---
title: "Pegasystems تتخلى عن هدف نمو 15% مع تأجيل العملاء شراء البرمجيات لاختبار الذكاء الاصطناعي"
description: "قالت Pegasystems إنها لا ترى سبيلًا لتجاوز نمو 10 في المئة في القيمة التعاقدية هذا العام، معللة ذلك بتصاعد تدقيق المشترين في مشتريات البرمجيات الكبيرة وسط اضطرابات يحدثها الذكاء الاصطناعي. غير أن نشاطها السحابي واصل نموه بوتيرة 20 في المئة، وهذا الانقسام بات السؤال المطروح أمام كل مورد لبرامج سير العمل."
publisher: "The Inference"
section: "Platforms"
published: 2026-10-24T15:27:01.582Z
modified: 2026-10-24T15:27:01.582Z
canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/ar
language: ar
keywords: "Pegasystems, Enterprise Software, AI Adoption, Earnings, Guidance, Workflow Agents"
---

# Pegasystems تتخلى عن هدف نمو 15% مع تأجيل العملاء شراء البرمجيات لاختبار الذكاء الاصطناعي

> قالت Pegasystems إنها لا ترى سبيلًا لتجاوز نمو 10 في المئة في القيمة التعاقدية هذا العام، معللة ذلك بتصاعد تدقيق المشترين في مشتريات البرمجيات الكبيرة وسط اضطرابات يحدثها الذكاء الاصطناعي. غير أن نشاطها السحابي واصل نموه بوتيرة 20 في المئة، وهذا الانقسام بات السؤال المطروح أمام كل مورد لبرامج سير العمل.

قضت شركة [Pegasystems](https://theinference.org/markets/companies/pegasystems)، المتخصصة في برامج سير العمل للمؤسسات والتي تأسست عام 1983، هذا الأسبوع في عرض ما يفعله التشكك في الذكاء الاصطناعي بأرقام شركة راسخة في السوق [1][2][3]. ففي نتائج أعلنتها في 20 أكتوبر [جاءت أرباحها وإيراداتها دون توقعات المحللين](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html) [1]، وقالت الإدارة خلال مكالمة النتائج إنها لا ترى سبيلًا لتجاوز نمو 10 في المئة هذا العام في القيمة التعاقدية السنوية، أي القيمة السنوية لعقود عملائها، مقابل [هدف نمو 15 في المئة دخلت به الشركة العام](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html) [2][3].

*Chart: **نمو إيرادات Pega عالق قرب الصفر منذ عام** رسم بياني عمودي لنمو إيرادات Pegasystems الفصلي على أساس سنوي، بدءًا من 17.7 في المئة في ربع يونيو 2024، ومتأرجحًا بين الصعود والهبوط، وصولًا إلى 3.1 في المئة في ربع سبتمبر 2026*

*نمو إجمالي الإيرادات على أساس سنوي بحسب الربع التقويمي. إيرادات الربع الثالث 2026: 393 مليون دولار، بزيادة 3.1 في المئة. المصدر: الأرقام الفصلية لشركة Pegasystems من إيداعاتها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، واستُرجعت في 24 أكتوبر 2026. [9]*

سببها المعلن يستحق أن يُعاد قراءته على مستوى الصناعة بأكملها: العملاء يخضعون مشترياتهم التقنية الكبيرة لتدقيق أشد وسط الاضطراب الذي يفرضه الذكاء الاصطناعي على القطاع [1].

## تجارب الذكاء الاصطناعي تلتهم ميزانية البرمجيات

قال المدير المالي كين ستيلويل أمام المحللين إن ميزانيات تقنية المعلومات تتعرض لضغوط بسبب الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وإن عملاء قطاع الخدمات المالية تحديدًا ضخوا أموالًا في تجارب الذكاء الاصطناعي [2]. فالدولارات التي كانت تشتري منصة سير عمل لخمس سنوات تشتري اليوم تجارب، فتمتد سلاسل الموافقات وتتأخر الصفقات.

[لخص متداول على منصة Stocktwits مكالمة النتائج في سطر واحد](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085): الشركات [تؤجل مشتريات البرمجيات التقليدية الكبيرة](https://theinference.org/article/ss-c-s-ceo-dared-anyone-to-rebuild-geneva-with-ai-in-two-weeks-his-blue-prism-unit-shrank-4-5-organically) بينما تقيّم الذكاء الاصطناعي الذي قد يؤدي العمل نفسه بتكلفة أقل [4]. حتى إن أقوى أرباع Pega في القيمة التعاقدية هذا العام جاء متأخرًا أكثر من اللازم لإنقاذ التوقعات [2].

*Chart: **قطاعات Pega التقليدية تتراجع ونشاطها السحابي ينمو 20%** النمو السنوي عبر قطاعات Pega في الربع المنتهي في سبتمبر 2026، من تراجع إيرادات الاستشارات والتراخيص إلى نمو القيمة التعاقدية السحابية بنسبة 20%*

*النمو على أساس سنوي في الربع الممتد من يوليو إلى سبتمبر 2026. خطوط الإيرادات كما وردت في التقارير؛ ومقاييس القيمة التعاقدية والطلبات المتراكمة بالعملة الثابتة. المصادر: نتائج الشركة ومكالمة النتائج، وإيداعات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). [1][2][9]*

## العملاء يحتفظون بالنصف السحابي ويؤجلون الباقي

القصة كلها في الانقسام داخل الربع الواحد. نمت القيمة التعاقدية للاشتراكات السحابية 20% وهي اليوم تحمل معظم القاعدة، فيما تواصل الطلبات المتراكمة الارتفاع [2]. أما القطاعات التقليدية فسارت في الاتجاه المعاكس، إذ [تراجعت إيرادات الاستشارات والتراخيص معًا](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h) [1]. العملاء لا يغادرون؛ بل يلتزمون بالخدمة قيد التشغيل ويؤجلون مشتريات التحول الكبيرة، وهو بالضبط الموضع الذي تهبط فيه شكوك الذكاء الاصطناعي.

## عنق الزجاجة انتقل إلى النشر

في الأسبوع نفسه، صنّفت شركة الأبحاث [فوريستر](https://theinference.org/markets/companies/forrester-research) شركة Pega [«قائدًا» في تقييمها لمنصات توليد التطبيقات والبرمجة منخفضة الشيفرة](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm)، وعزت ذلك إلى رؤية قائمة على «أنظمة وكلاء خاضعة للحوكمة، لا وكلاء ذكاء اصطناعي مستقلين» وإلى حصولها على أعلى الدرجات في الضوابط الوقائية والحوكمة [3]. وهذا هو الموقف الصائب لشركة راسخة: Pega تشغّل أصلًا نموذج «كلود» من [أنثروبيك](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)، وGPT من [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai)، و«جيميناي» من جوجل داخل عمليات سير العمل، وتبيع طبقة التحكم المحيطة بها [5].

أما مكالمة النتائج الخاصة بالشركة نفسها فقد وضعت القيد الأضيق في مرحلة أبعد من السلسلة. فالعملاء بطيئون في نشر أحدث قدرات الذكاء الاصطناعي، ولذلك أنشأت Pega فريقًا هندسيًا ميدانيًا باسم Lighthouse يعمل داخل مؤسسات العملاء إلى أن يحقق الوكلاء قيمة [2]. فالمسافة بين ما يقدّمه الوكيل في عرض توضيحي وما تشغّله المؤسسة في بيئة الإنتاج هي المكان الذي تكمن فيه القيمة اليوم، وPega تدفع للمهندسين كي يقفوا في هذه المسافة.

## المتفائلون يشترون النصف الذي ما زال ينمو

حافظ وول ستريت على توصياته وخفّض أرقامه. فقد احتفظت [سيتي جروب](https://theinference.org/markets/companies/citigroup) بتوصية «الشراء» و[باركليز](https://theinference.org/markets/companies/barclays) بتوصية «زيادة الوزن» (Overweight) بعد صدور النتائج، فيما كان البنك الملكي الكندي (RBC) قد رفع سعره المستهدف قبل ذلك، لتمتد [الأسعار المستهدفة الجديدة من 42 إلى 50 دولارًا](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42) مقابل سهم يتداول عند نحو 37 دولارًا [6][7][8].

تقوم أطروحة المتفائلين على النصف السحابي وعلى موقع الشركة في الحوكمة، أما التخلي عن الهدف فهو ثمن هذا التجميد. والمشترون أنفسهم، الذين يجمدون مشترياتهم الكبرى، هم أصحاب الرهان الأعلى صوتًا: أن ينضج الوكلاء قبل أن تتقادم أنظمة سير العمل لديهم. وإذا أثمر هذا الرهان، فإن دفتر عقود التجديد لدى كل شركة راسخة في سوق برامج سير العمل سيكون هو الرهن، و[الموردون الذين يجعلون تشغيل الوكلاء آمنًا](https://theinference.org/article/servicenow-made-its-arc-ai-agent-free-with-every-major-sku-1-billion-ai-book-tests-october-28) هم من سيجنون الميزانيات التي تحرقها التجارب.

## Takeaway

ما زال قطاع السحابة لدى Pega ينمو 20 في المئة بينما تتقلص خطوط أعمالها التقليدية: المشترون يلتزمون بالخدمة الجارية ويؤجلون مشتريات التحول الكبرى بينما يختبرون الذكاء الاصطناعي، وهذا الانقسام بات الاختبار الذي يواجه كل مورد لبرامج سير العمل.

## Sources

1. [Investing.com, via Yahoo Finance, "Pegasystems falls as third quarter misses estimates", 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html)
2. [GuruFocus, via Yahoo Finance, "Pegasystems Inc (PEGA) (Q3 2026) Earnings Call Highlights: Cloud Momentum and GTM Overhaul", 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html)
3. [Business Wire, via Finviz, "Pega Named a Leader in AppGen and Low-Code Platforms by Independent Research Firm", 22 October 2026](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm)
4. [Stocktwits, @SkinnyDipping on $PEGA, 21 October 2026](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085)
5. [24/7 Wall St., "Pegasystems Q3 2026: EPS and Revenue Both Miss as Growth Stalls", 20 October 2026](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h)
6. [GuruFocus, "PEGA Maintains Buy Rating, Price Target Lowered by Citigroup", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137589/pega-maintains-buy-rating-price-target-lowered-by-citigroup)
7. [GuruFocus, "PEGA Maintains Overweight Rating by Barclays, Price Target Lowered to $42", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42)
8. [GuruFocus, "PEGA Maintained by RBC Capital, Price Target Raised to $40.00", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137266/pega-maintained-by-rbc-capital-price-target-raised-to-4000)
9. [Pegasystems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 24 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001013857)


---

Pegasystems تتخلى عن هدف نمو 15% مع تأجيل العملاء شراء البرمجيات لاختبار الذكاء الاصطناعي — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/ar