--- title: "Pegasystems streicht sein 15-Prozent-Wachstumsziel: Kunden schieben Softwarekäufe auf, um KI zu testen" description: "Pegasystems sieht in diesem Jahr keinen Weg mehr über ein Vertragswert-Wachstum von 10 Prozent hinaus und begründet das damit, dass Kunden angesichts der KI-Umbrüche große Softwarekäufe strenger prüfen. Das Cloud-Geschäft wuchs derweil um 20 Prozent weiter – und genau diese Spaltung ist jetzt die Frage, vor der jeder Workflow-Anbieter steht." publisher: "The Inference" section: "Platforms" published: 2026-10-24T15:27:01.582Z modified: 2026-10-24T15:27:01.582Z canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/de language: de keywords: "Pegasystems, Enterprise Software, AI Adoption, Earnings, Guidance, Workflow Agents" --- # Pegasystems streicht sein 15-Prozent-Wachstumsziel: Kunden schieben Softwarekäufe auf, um KI zu testen > Pegasystems sieht in diesem Jahr keinen Weg mehr über ein Vertragswert-Wachstum von 10 Prozent hinaus und begründet das damit, dass Kunden angesichts der KI-Umbrüche große Softwarekäufe strenger prüfen. Das Cloud-Geschäft wuchs derweil um 20 Prozent weiter – und genau diese Spaltung ist jetzt die Frage, vor der jeder Workflow-Anbieter steht. Der 1983 gegründete Enterprise-Workflow-Anbieter [Pegasystems](https://theinference.org/markets/companies/pegasystems) hat in dieser Woche vorgeführt, was KI-Zweifel mit den Zahlen eines Etablierten anrichten [1][2][3]. Mit den Zahlen vom 20. Oktober [verfehlte das Unternehmen die Konsenserwartungen bei Gewinn und Umsatz](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html) [1]. Auf der Telefonkonferenz sagte das Management, es sehe in diesem Jahr keinen Weg mehr, den jährlichen Vertragswert (Annual Contract Value) – den Jahreswert seiner Kundenverträge – um mehr als 10 Prozent zu steigern. [Zu Jahresbeginn galt noch ein Ziel von 15 Prozent](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html) [2][3]. *Chart: **Pegas Umsatzwachstum stagniert seit einem Jahr nahe null** Säulendiagramm zum Umsatzwachstum von Pegasystems im Jahresvergleich nach Quartalen: von 17,7 Prozent im Quartal bis Juni 2024, mit Wechseln zwischen Zuwachs und Rückgang, bis 3,1 Prozent im Quartal bis September 2026* *Gesamtumsatzwachstum im Jahresvergleich, nach Kalenderquartalen. Umsatz im dritten Quartal 2026: 393 Millionen Dollar, ein Plus von 3,1 Prozent. Quelle: Quartalszahlen von Pegasystems aus den SEC-Unterlagen, abgerufen am 24. Oktober 2026. [9]* Die offizielle Begründung verdient es, branchenweit noch einmal gelesen zu werden: Kunden nehmen große Technologiekäufe angesichts der KI-Umbrüche in der Branche genauer unter die Lupe [1]. ## KI-Experimente fressen das Software-Budget Finanzvorstand Ken Stillwell sagte Analysten, KI-Ausgaben setzten die IT-Budgets unter Druck; vor allem Kunden aus der Finanzbranche hätten kräftig Geld in KI-Experimente gepumpt [2]. Dollar, die früher eine Workflow-Plattform mit fünfjähriger Laufzeit kauften, kaufen heute Experimente. Dadurch werden die Freigabeketten länger, und Abschlüsse verzögern sich. [Ein Trader auf Stocktwits brachte die Telefonkonferenz in einer Zeile auf den Punkt](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085): Unternehmen [schieben große klassische Softwarekäufe auf](https://theinference.org/article/ss-c-s-ceo-dared-anyone-to-rebuild-geneva-with-ai-in-two-weeks-his-blue-prism-unit-shrank-4-5-organically), während sie prüfen, ob KI dieselbe Arbeit günstiger erledigen könnte [4]. Pegas stärkstes Vertragswert-Quartal des Jahres kam trotzdem zu spät, um den Ausblick zu retten [2]. *Chart: **Pegas klassische Sparten schrumpften – das Cloud-Geschäft wuchs um 20 Prozent** Wachstum der Pega-Sparten im Jahresvergleich im September-Quartal 2026 – von schrumpfenden Beratungs- und Lizenzerlösen bis zu 20 Prozent Zuwachs beim Cloud-Vertragswert* *Wachstum im Jahresvergleich im Quartal von Juli bis September 2026. Umsatzerlöse wie ausgewiesen; Vertragswert- und Backlog-Kennzahlen in konstanter Währung. Quellen: Unternehmenszahlen und Telefonkonferenz, SEC-Unterlagen. [1][2][9]* ## Kunden behalten die Cloud-Hälfte und schieben den Rest auf Entscheidend ist die Spaltung innerhalb des Quartals. Der Vertragswert der Cloud-Abonnements wuchs um 20 Prozent und trägt inzwischen den Großteil der Basis, während der Backlog weiter wächst [2]. Die klassischen Sparten entwickelten sich gegenläufig: [sowohl Beratungs- als auch Lizenzerlöse schrumpften](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h) [1]. Die Kunden springen nicht ab. Sie binden sich an den laufenden Service und schieben die großen Transformationskäufe auf – genau dort setzt der KI-Zweifel an. ## Der Engpass hat sich zur Einführung verlagert In derselben Woche hat das Analysehaus [Forrester](https://theinference.org/markets/companies/forrester-research) [Pega in seiner Bewertung von Anwendungsgenerierungs- und Low-Code-Plattformen als „Leader“ eingestuft](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm). Zur Begründung verwies Forrester auf die Vision „regulierter agentischer Systeme statt eigenständiger KI-Agenten“ und auf Bestnoten für Leitplanken und Governance [3]. Für einen etablierten Anbieter ist das die richtige Position: Pega betreibt in seinen Workflows bereits [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)s Claude, [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai)s GPT und Googles Gemini – und verkauft die Kontrollschicht drumherum [5]. Pega selbst verortete auf seiner eigenen Telefonkonferenz den bindenden Engpass weiter hinten in der Kette. Kunden führen die neuesten KI-Funktionen nur langsam ein; deshalb hat Pega ein vorgeschobenes Ingenieursteam namens Lighthouse aufgebaut, das beim Kunden arbeitet, bis die Agenten Mehrwert liefern [2]. Der Wert liegt heute in der Lücke zwischen dem, was ein Agent in der Demo zeigt, und dem, was ein Konzern produktiv betreibt – und Pega zahlt Ingenieuren dafür, in dieser Lücke zu stehen. ## Die Bullen kaufen die Hälfte, die noch wächst Die Wall Street hat ihre Ratings gehalten und ihre Schätzungen nach unten geschraubt. [Citigroup](https://theinference.org/markets/companies/citigroup) und [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays) bestätigten nach den Zahlen ihre Einstufungen „Kaufen“ bzw. „Overweight“; RBC hatte sein Kursziel bereits im Vorfeld angehoben. [Die neuen Kursziele reichen von 42 bis 50 Dollar](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42) – bei einem Aktienkurs von rund 37 Dollar [6][7][8]. Die Bullen-These: die Cloud-Hälfte plus die Governance-Position; das zurückgezogene Ziel ist der Preis der Pause. Die pausierenden Käufer gehen die lautere Wette ein – dass die Agenten reifen, bevor die eigenen Workflows veralten. Geht diese Wette auf, ist das Verlängerungsgeschäft jedes etablierten Workflow-Anbieters das Pfand – und [die Anbieter, die Agenten betriebssicher machen](https://theinference.org/article/servicenow-made-its-arc-ai-agent-free-with-every-major-sku-1-billion-ai-book-tests-october-28) kassieren die Budgets, die die Experimente gerade verbrennen. ## Takeaway Pegas Cloud wächst weiterhin um 20 Prozent, während die klassischen Sparten schrumpfen: Die Kunden binden sich an den laufenden Service und schieben große Transformationskäufe auf, solange sie KI testen. Genau diese Spaltung ist jetzt der Härtetest, vor dem jeder Workflow-Anbieter steht. ## Sources 1. [Investing.com, via Yahoo Finance, "Pegasystems falls as third quarter misses estimates", 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html) 2. [GuruFocus, via Yahoo Finance, "Pegasystems Inc (PEGA) (Q3 2026) Earnings Call Highlights: Cloud Momentum and GTM Overhaul", 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html) 3. [Business Wire, via Finviz, "Pega Named a Leader in AppGen and Low-Code Platforms by Independent Research Firm", 22 October 2026](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm) 4. [Stocktwits, @SkinnyDipping on $PEGA, 21 October 2026](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085) 5. [24/7 Wall St., "Pegasystems Q3 2026: EPS and Revenue Both Miss as Growth Stalls", 20 October 2026](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h) 6. [GuruFocus, "PEGA Maintains Buy Rating, Price Target Lowered by Citigroup", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137589/pega-maintains-buy-rating-price-target-lowered-by-citigroup) 7. [GuruFocus, "PEGA Maintains Overweight Rating by Barclays, Price Target Lowered to $42", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42) 8. [GuruFocus, "PEGA Maintained by RBC Capital, Price Target Raised to $40.00", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137266/pega-maintained-by-rbc-capital-price-target-raised-to-4000) 9. [Pegasystems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 24 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001013857) --- Pegasystems streicht sein 15-Prozent-Wachstumsziel: Kunden schieben Softwarekäufe auf, um KI zu testen — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/de