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title: "एआई आज़माने के लिए ग्राहक टाल रहे सॉफ्टवेयर की खरीद, पेगासिस्टम्स ने वापस लिया 15% वृद्धि का लक्ष्य"
description: "पेगासिस्टम्स ने कहा कि इस साल अनुबंध मूल्य (कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू) की वृद्धि में 10 प्रतिशत से ऊपर जाने का कोई रास्ता उसे नज़र नहीं आ रहा। वजह उसने यह बताई कि एआई की उथल-पुथल के बीच सॉफ्टवेयर की बड़ी खरीदों पर खरीदारों की छानबीन बढ़ गई है। उसका क्लाउड कारोबार फिर भी 20 प्रतिशत बढ़ा, और यही बँटवारा अब हर वर्कफ्लो (workflow) वेंडर के सामने खड़ा सवाल है।"
publisher: "The Inference"
section: "Platforms"
published: 2026-10-24T15:27:01.582Z
modified: 2026-10-24T15:27:01.582Z
canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/hi
language: hi
keywords: "Pegasystems, Enterprise Software, AI Adoption, Earnings, Guidance, Workflow Agents"
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# एआई आज़माने के लिए ग्राहक टाल रहे सॉफ्टवेयर की खरीद, पेगासिस्टम्स ने वापस लिया 15% वृद्धि का लक्ष्य

> पेगासिस्टम्स ने कहा कि इस साल अनुबंध मूल्य (कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू) की वृद्धि में 10 प्रतिशत से ऊपर जाने का कोई रास्ता उसे नज़र नहीं आ रहा। वजह उसने यह बताई कि एआई की उथल-पुथल के बीच सॉफ्टवेयर की बड़ी खरीदों पर खरीदारों की छानबीन बढ़ गई है। उसका क्लाउड कारोबार फिर भी 20 प्रतिशत बढ़ा, और यही बँटवारा अब हर वर्कफ्लो (workflow) वेंडर के सामने खड़ा सवाल है।

1983 में स्थापित एंटरप्राइज वर्कफ्लो सॉफ्टवेयर कंपनी [पेगासिस्टम्स](https://theinference.org/markets/companies/pegasystems) ने इस हफ्ते दिखा दिया कि एआई को लेकर पैदा हुआ शक किसी स्थापित खिलाड़ी के आंकड़ों के साथ क्या करता है [1][2][3]। 20 अक्टूबर के नतीजों में कंपनी [कमाई और राजस्व—दोनों में बाजार के आम अनुमान (कंसेंसस) से पिछड़ गई](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html) [1]। कॉल पर मैनेजमेंट ने कहा कि वार्षिक अनुबंध मूल्य—यानी ग्राहकों के अनुबंधों की सालाना कीमत—में इस साल 10 प्रतिशत से ऊपर की बढ़त का कोई रास्ता अब नज़र नहीं आ रहा, जबकि [15 प्रतिशत के लक्ष्य के साथ ही उसने साल की शुरुआत की थी](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html) [2][3]।

*Chart: **पेगा की राजस्व वृद्धि एक साल से लगभग शून्य पर अटकी है** पेगासिस्टम्स की सालाना आधार पर तिमाही राजस्व वृद्धि का कॉलम चार्ट: जून 2024 तिमाही में 17.7 प्रतिशत से शुरू होकर, बढ़त-गिरावट के झूलों में रहते हुए सितंबर 2026 तिमाही में 3.1 प्रतिशत पर आई*

*कुल राजस्व वृद्धि, सालाना आधार पर, हर कैलेंडर तिमाही के हिसाब से। तीसरी तिमाही 2026 का राजस्व 39.3 करोड़ डॉलर, 3.1 प्रतिशत ऊपर। स्रोत: पेगासिस्टम्स के तिमाही आंकड़े, कंपनी की एसईसी (SEC) फाइलिंग्स से, 24 अक्टूबर 2026 को प्राप्त। [9]*

कंपनी ने जो वजह बताई है, वह पूरे उद्योग में दोबारा पढ़ने लायक है: एआई से उद्योग में छिड़ी उथल-पुथल के बीच ग्राहक तकनीक की बड़ी खरीदों को पहले से ज़्यादा सख्त छानबीन में डाल रहे हैं [1]।

## एआई के प्रयोग सॉफ्टवेयर का बजट खा रहे हैं

मुख्य वित्तीय अधिकारी केन स्टिलवेल ने विश्लेषकों को बताया कि एआई खर्च के दबाव में आईटी बजट हैं और खास तौर पर वित्तीय सेवाओं के ग्राहकों ने एआई प्रयोगों पर भरपूर पैसा लगा दिया है [2]। जो डॉलर कभी पाँच साल के वर्कफ्लो प्लेटफॉर्म की खरीद में लगते थे, वे अब प्रयोगों में लग रहे हैं। इसीलिए मंज़ूरी की कड़ियाँ लंबी खिंच रही हैं और सौदे खिसकते जा रहे हैं।

[स्टॉकट्विट्स पर एक ट्रेडर ने पूरी कॉल को एक लाइन में समेट दिया](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085): कंपनियाँ [पारंपरिक सॉफ्टवेयर की बड़ी खरीदें टाल रही हैं](https://theinference.org/article/ss-c-s-ceo-dared-anyone-to-rebuild-geneva-with-ai-in-two-weeks-his-blue-prism-unit-shrank-4-5-organically), ताकि उस एआई को परख सकें जो वही काम शायद सस्ते में कर सकता है [4]। पेगा की इस साल की सबसे मज़बूत अनुबंध मूल्य तिमाही भी आउटलुक बचाने में नाकाम रही—बहुत देर से आई [2]।

*Chart: **पेगा की पारंपरिक लाइनें सिकुड़ीं, क्लाउड कारोबार 20 प्रतिशत बढ़ा** सितंबर 2026 तिमाही में पेगा की विभिन्न लाइनों की सालाना आधार पर बढ़त—सिकुड़ते कंसल्टिंग और लाइसेंस राजस्व से लेकर 20 प्रतिशत बढ़त वाले क्लाउड अनुबंध मूल्य तक*

*जुलाई-सितंबर 2026 तिमाही में सालाना आधार पर बढ़त। राजस्व लाइनों के आँकड़े कंपनी की रिपोर्टिंग के अनुसार; अनुबंध मूल्य और बैकलॉग स्थिर मुद्रा (कॉन्स्टेंट करेंसी) आधार पर। स्रोत: कंपनी के नतीजे और अर्निंग्स कॉल, एसईसी (SEC) फाइलिंग्स। [1][2][9]*

## ग्राहक क्लाउड वाला आधा हिस्सा बनाए रखते हैं, बाकी खरीदें टालते हैं

तिमाही के भीतर का यह बँटवारा ही असली कहानी है। सब्सक्रिप्शन क्लाउड अनुबंध मूल्य 20 प्रतिशत बढ़ा और कुल अनुबंध मूल्य का बड़ा हिस्सा अब इसी पर टिका है, बैकलॉग भी लगातार जमा होता जा रहा है [2]। पारंपरिक लाइनें उलटी दिशा में चलीं—[कंसल्टिंग और लाइसेंस राजस्व दोनों सिकुड़े](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h) [1]। ग्राहक पेगा से पल्ला नहीं झाड़ रहे। वे चालू सेवा से जुड़े रहने को तैयार हैं, लेकिन बड़ी ट्रांसफॉर्मेशन खरीदें टाल रहे हैं—और एआई को लेकर पैदा हुआ शक ठीक यहीं वार करता है।

## अड़चन अब डिप्लॉयमेंट में शिफ्ट हो गई है

इसी हफ्ते रिसर्च फर्म [फॉरेस्टर](https://theinference.org/markets/companies/forrester-research) ने [एप्लिकेशन-जनरेशन और लो-कोड प्लेटफॉर्म के अपने मूल्यांकन में पेगा को लीडर (Leader) का दर्जा दिया](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm)। इसका श्रेय फॉरेस्टर ने पेगा की इस सोच को दिया—"शासित एजेंटिक सिस्टम, स्टैंडअलोन एआई एजेंट नहीं"—और गार्डरेल व गवर्नेंस पर उसे मिले सर्वोच्च अंकों को [3]। स्थापित खिलाड़ी के लिए यही सही रुख है: पेगा अपने वर्कफ्लो में पहले से [एंथ्रोपिक](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) का क्लॉड, [ओपनएआई](https://theinference.org/markets/companies/openai) का जीपीटी और गूगल का जेमिनी चला रहा है और इनके इर्द-गिर्द बनी नियंत्रण परत (कंट्रोल लेयर) बेचता है [5]।

कंपनी की अपनी कॉल ने असली अड़चन चेन में और नीचे दिखाई। ग्राहक एआई की नवीनतम क्षमताओं को डिप्लॉय करने में धीमे हैं, इसलिए पेगा ने लाइटहाउस नाम की एक फॉरवर्ड-डिप्लॉयड इंजीनियरिंग टीम खड़ी की है, जो एजेंटों से असल वैल्यू निकलने तक ग्राहकों के अंदर जाकर काम करेगी [2]। कोई एजेंट डेमो में जो दिखाता है और कोई एंटरप्राइज़ प्रोडक्शन में जो चलाता है, उनके बीच का फासला ही अब वैल्यू का ठिकाना है—और पेगा उस फासले में खड़े रहने के लिए इंजीनियरों को पैसे दे रहा है।

## बुल्स उसी आधे हिस्से को खरीद रहे हैं जो अब भी बढ़ रहा है

वॉल स्ट्रीट ने अपनी रेटिंग बरकरार रखीं, लेकिन आंकड़े नीचे कर लिए। नतीजे सामने आने के बाद [सिटीग्रुप](https://theinference.org/markets/companies/citigroup) और [बार्कलेज](https://theinference.org/markets/companies/barclays) ने अपनी बाय और ओवरवेट रेटिंग कायम रखीं। आरबीसी (RBC) ने तो नतीजों से पहले ही अपना टारगेट ऊपर कर दिया था। [नए टारगेट 42 डॉलर से 50 डॉलर के बीच हैं](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42), जबकि शेयर करीब 37 डॉलर पर कारोबार कर रहा है [6][7][8]।

बुल्स की दलील क्लाउड वाला आधा हिस्सा और गवर्नेंस में पकड़ है। जो टारगेट कंपनी ने वापस लिया, वह इस ठहराव की कीमत है। जो खरीदार ठिठके हुए हैं, वे सबसे ज़ोरदार दांव लगा रहे हैं—कि उनके अपने वर्कफ्लो पुराने पड़ने से पहले एजेंट परिपक्व हो जाएँगे। यह दांव सही उतरा, तो हर स्थापित वर्कफ्लो खिलाड़ी की रिन्यूअल बुक गिरवी रखी जाएगी, और [जो वेंडर एजेंटों को सुरक्षित ढंग से चलाने लायक बनाते हैं](https://theinference.org/article/servicenow-made-its-arc-ai-agent-free-with-every-major-sku-1-billion-ai-book-tests-october-28) वे वही बजट समेट लेंगे जो एआई के प्रयोग अभी जला रहे हैं।

## Takeaway

पेगा का क्लाउड 20 प्रतिशत बढ़ता रहा, जबकि उसका पारंपरिक कारोबार सिकुड़ता गया: खरीदार चालू सेवा पर तो कायम हैं, पर एआई परखने तक बड़ी ट्रांसफॉर्मेशन खरीदें टाल रहे हैं—और यही बँटवारा अब हर वर्कफ्लो वेंडर के लिए असली परीक्षा है।

## Sources

1. [Investing.com, via Yahoo Finance, "Pegasystems falls as third quarter misses estimates", 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html)
2. [GuruFocus, via Yahoo Finance, "Pegasystems Inc (PEGA) (Q3 2026) Earnings Call Highlights: Cloud Momentum and GTM Overhaul", 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html)
3. [Business Wire, via Finviz, "Pega Named a Leader in AppGen and Low-Code Platforms by Independent Research Firm", 22 October 2026](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm)
4. [Stocktwits, @SkinnyDipping on $PEGA, 21 October 2026](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085)
5. [24/7 Wall St., "Pegasystems Q3 2026: EPS and Revenue Both Miss as Growth Stalls", 20 October 2026](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h)
6. [GuruFocus, "PEGA Maintains Buy Rating, Price Target Lowered by Citigroup", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137589/pega-maintains-buy-rating-price-target-lowered-by-citigroup)
7. [GuruFocus, "PEGA Maintains Overweight Rating by Barclays, Price Target Lowered to $42", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42)
8. [GuruFocus, "PEGA Maintained by RBC Capital, Price Target Raised to $40.00", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137266/pega-maintained-by-rbc-capital-price-target-raised-to-4000)
9. [Pegasystems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 24 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001013857)


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एआई आज़माने के लिए ग्राहक टाल रहे सॉफ्टवेयर की खरीद, पेगासिस्टम्स ने वापस लिया 15% वृद्धि का लक्ष्य — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/hi