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title: "ペガシステムズ、15%の成長目標を撤回 AIを試す顧客がソフト購入を先送り"
description: "ペガシステムズは、AIを巡る業界の激変の中で大型ソフトウェア購入への買い手の審査が厳しさを増していると理由を説明し、今年の契約額成長率について10%を超える道筋は見えないとの認識を示した。一方でクラウド事業はなお20%成長。この明暗の分かれ目こそ、いま全てのワークフローベンダーが直面する問いだ。"
publisher: "The Inference"
section: "Platforms"
published: 2026-10-24T15:27:01.582Z
modified: 2026-10-24T15:27:01.582Z
canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/ja
language: ja
keywords: "Pegasystems, Enterprise Software, AI Adoption, Earnings, Guidance, Workflow Agents"
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# ペガシステムズ、15%の成長目標を撤回 AIを試す顧客がソフト購入を先送り

> ペガシステムズは、AIを巡る業界の激変の中で大型ソフトウェア購入への買い手の審査が厳しさを増していると理由を説明し、今年の契約額成長率について10%を超える道筋は見えないとの認識を示した。一方でクラウド事業はなお20%成長。この明暗の分かれ目こそ、いま全てのワークフローベンダーが直面する問いだ。

1983年設立の企業向けワークフローソフト会社、[ペガシステムズ](https://theinference.org/markets/companies/pegasystems)は今週、AIへの疑念が既存プレーヤーの数字に何をもたらすかをまざまざと見せた[1][2][3]。10月20日発表の決算では[利益と売上高の両方で市場コンセンサスを下回った](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html)[1]。決算説明会では、顧客契約の年間価値に当たる年間契約額(ACV)について、経営陣が今年10%を超えて伸びる道筋は見えないとの認識を示し、[年初から掲げてきた15%の成長目標](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html)を撤回した[2][3]。

*Chart: **ペガの売上高伸び率、1年近くゼロ近辺で低迷** ペガシステムズの四半期別売上高前年同期比増減率の棒グラフ。2024年4~6月期は17.7%だったが、その後、増減を交互に繰り返しながら2026年7~9月期には3.1%まで低下した*

*暦年四半期別の総売上高前年同期比。2026年7~9月期の売上高は3億9300万ドルで、前年同期比3.1%増。出所:米証券取引委員会(SEC)提出資料に基づくペガシステムズの四半期別データ(2026年10月24日取得) [9]*

同社が挙げた理由は、業界全体が読み直す価値がある。AIによる業界の激変を背景に、顧客が大型テクノロジー購入を一段と厳しく吟味するようになっている[1]、というものだ。

## AI実験がソフトウェア予算を食う

最高財務責任者(CFO)のケン・スティルウェル氏はアナリスト向けの決算説明会で、IT予算がAI関連支出で圧迫されていると指摘。特に金融業界の顧客がAI実験に資金を注ぎ込んでいると明かした[2]。かつては5年契約のワークフロープラットフォームに充てられていた資金が、いまは実験に回る。その結果、稟議は長くなり、商談はずれ込んでいく。

[米投資家SNS「Stocktwits」のトレーダーが、決算説明会の要点を一行にまとめた](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085)。企業は[従来型ソフトの大型購入を先送りして](https://theinference.org/article/ss-c-s-ceo-dared-anyone-to-rebuild-geneva-with-ai-in-two-weeks-his-blue-prism-unit-shrank-4-5-organically)、同じ仕事をより安くこなせるかもしれないAIの検証を進めている[4]、という。今四半期はペガの年間契約額が年内で最も高い伸びを示したものの、通期見通しを救うには遅すぎた[2]。

*Chart: **ペガ、従来事業は縮小もクラウドは20%増** 2026年7〜9月期のペガ各事業の前年同期比の伸び。コンサルティングとライセンスの収益は減少し、クラウド契約額は20%増*

*2026年7〜9月期の前年同期比。収益は報告値、契約額とバックログは為替変動の影響を除いたベース。出所:会社決算および決算説明会、米証券取引委員会(SEC)提出書類 [1][2][9]*

## 顧客はクラウドを手放さず、残りを先送り

注目すべきは、四半期の中の明暗だ。サブスクリプション型クラウドの年間契約額は20%増と伸び、いまや契約基盤の大半を支える。バックログも膨らみ続けている[2]。従来型事業は逆向きに動き、[コンサルティング収益とライセンス収益がそろって減少した](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h)[1]。顧客は去っていない。稼働中のサービスにはコミットし続け、大掛かりな変革のための購入だけを先送りしている。AIへの疑念がまともに響くのは、まさにこの部分だ。

## ボトルネックは導入段階に移った

同じ週、調査会社[フォレスター・リサーチ](https://theinference.org/markets/companies/forrester-research)は[アプリケーション生成とローコードプラットフォームの評価でペガを「リーダー」に選出](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm)した。「スタンドアロンのAIエージェントではなく、統制の効いたエージェントシステム」というビジョンを評価し、ガードレールとガバナンスでは最高点を付けた[3]。既存大手としては正しい立ち位置だ。ペガはすでに[アンソロピック](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)の「クロード」、[OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai)の「GPT」、グーグルの「ジェミニ」を自社のワークフローの中で動かしており、それらを包み込む制御層を売っている[5]。

ペガ自身の決算説明会が指し示した制約は、さらに川下にある。顧客は最新のAI機能の導入が遅いため、ペガは現場派遣型のエンジニアチーム「Lighthouse」を組織し、エージェントが価値を発揮するまで顧客の内側で働かせる[2]。エージェントのデモと、企業が本番環境で稼働させるものとの距離――いま価値があるのはそこで、ペガはその溝にエンジニアを立たせるコストを払っている。

## 強気派が買うのは、成長が続く半分

ウォール街は投資判断を据え置き、目標株価を引き下げた。決算発表後、[シティグループ](https://theinference.org/markets/companies/citigroup)は「買い」、[バークレイズ](https://theinference.org/markets/companies/barclays)は「オーバーウェイト」の判断をそれぞれ維持した。RBCは決算前に目標株価を引き上げていた。各社の[新たな目標株価は42ドル~50ドル](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42)に並び、株価は約37ドル近辺にある[6][7][8]。

強気派の買い材料は、成長が続くクラウドという半分と、ガバナンスを固めるポジションだ。撤回された成長目標は、買い手による先送りの代償である。その先送りを決めている買い手の側こそ、より大きな賭けを打っている。自社のワークフローが老朽化するより先に、エージェントが成熟するという賭けだ。この賭けが的中すれば、あらゆるワークフローベンダーの更新契約が担保として差し出され、[エージェントを安全に稼働させるベンダー](https://theinference.org/article/servicenow-made-its-arc-ai-agent-free-with-every-major-sku-1-billion-ai-book-tests-october-28)が、実験で燃やされている予算を回収することになる。

## Takeaway

ペガのクラウドは20%成長を維持する一方、従来型事業は縮小している。買い手は稼働中のサービスへの契約は続け、AIを検証する間は大型の変革投資を見送る——この二極分化が、いま全てのワークフローベンダーに課された試練だ。

## Sources

1. [Investing.com, via Yahoo Finance, "Pegasystems falls as third quarter misses estimates", 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html)
2. [GuruFocus, via Yahoo Finance, "Pegasystems Inc (PEGA) (Q3 2026) Earnings Call Highlights: Cloud Momentum and GTM Overhaul", 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html)
3. [Business Wire, via Finviz, "Pega Named a Leader in AppGen and Low-Code Platforms by Independent Research Firm", 22 October 2026](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm)
4. [Stocktwits, @SkinnyDipping on $PEGA, 21 October 2026](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085)
5. [24/7 Wall St., "Pegasystems Q3 2026: EPS and Revenue Both Miss as Growth Stalls", 20 October 2026](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h)
6. [GuruFocus, "PEGA Maintains Buy Rating, Price Target Lowered by Citigroup", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137589/pega-maintains-buy-rating-price-target-lowered-by-citigroup)
7. [GuruFocus, "PEGA Maintains Overweight Rating by Barclays, Price Target Lowered to $42", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42)
8. [GuruFocus, "PEGA Maintained by RBC Capital, Price Target Raised to $40.00", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137266/pega-maintained-by-rbc-capital-price-target-raised-to-4000)
9. [Pegasystems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 24 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001013857)


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ペガシステムズ、15%の成長目標を撤回 AIを試す顧客がソフト購入を先送り — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/ja