--- title: "페가시스템스, 연 15% 성장 목표 철회…고객 AI 실험에 소프트웨어 구매는 뒷전" description: "페가시스템스는 AI 판도 변화 속에 대형 소프트웨어 구매에 대한 구매자들의 검토가 깊어지고 있다며 올해 연간계약액(ACV)이 10%를 넘어 성장할 길은 없다고 밝혔다. 클라우드 사업은 그럼에도 20% 성장했다. 이 양분이 이제 모든 워크플로우 벤더가 마주한 질문이다." publisher: "The Inference" section: "Platforms" published: 2026-10-24T15:27:01.582Z modified: 2026-10-24T15:27:01.582Z canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/ko language: ko keywords: "Pegasystems, Enterprise Software, AI Adoption, Earnings, Guidance, Workflow Agents" --- # 페가시스템스, 연 15% 성장 목표 철회…고객 AI 실험에 소프트웨어 구매는 뒷전 > 페가시스템스는 AI 판도 변화 속에 대형 소프트웨어 구매에 대한 구매자들의 검토가 깊어지고 있다며 올해 연간계약액(ACV)이 10%를 넘어 성장할 길은 없다고 밝혔다. 클라우드 사업은 그럼에도 20% 성장했다. 이 양분이 이제 모든 워크플로우 벤더가 마주한 질문이다. 1983년 설립된 기업용 워크플로우 소프트웨어 업체 [페가시스템스](https://theinference.org/markets/companies/pegasystems)는 이번 주 내내 AI 회의론이 기존 강자의 실적 숫자에서 어떤 일을 벌이는지 보여줬다 [1][2][3]. 10월 20일 발표된 실적에서 [이익과 매출 모두 시장 컨센서스를 밑돌았고](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html) [1], 경영진은 어닝콜에서 올해 연간계약액(ACV·고객 계약의 연간 가치) 성장률이 10%를 넘을 길은 없다고 말했다. [연 초에 세웠던 목표는 15%였다](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html) [2][3]. *Chart: **페가시스템스, 매출 성장률 1년째 0% 부근 정체** 페가시스템스의 분기별 매출 성장률(전년 동기 대비) 막대그래프. 2024년 6월 분기 17.7%에서 증감을 오가다 2026년 9월 분기에는 3.1%로 내려왔다.* *력기준 분기별 총매출 성장률(전년 동기 대비). 2026년 3분기 매출은 3억9300만달러로 전년 동기 대비 3.1% 증가. 자료: 미국 증권거래위원회(SEC) 공시 기반 페가시스템스 분기 실적(2026년 10월 24일 확인). [9]* 페가시스템스가 밝힌 이유는 업계 전체가 거듭 읽어볼 만하다. AI 산업의 판도 변화 속에서 고객들이 대형 기술 구매를 더욱 꼼꼼히 검토하고 있다는 것이다 [1]. ## AI 실험이 소프트웨어 예산을 잠식하다 켄 스틸웰 페가시스템스 최고재무책임자(CFO)는 애널리스트들에게 IT 예산이 AI 지출에 짓눌리고 있으며 특히 금융권 고객들이 AI 실험에 자금을 쏟아붓고 있다고 말했다 [2]. 예전에 5년짜리 워크플로우 플랫폼을 사던 돈이 이제는 실험을 산다. 그러다 보니 결재 라인은 길어지고 거래는 늦춰진다. [스톡트위트(Stocktwits)의 한 트레이더는 이번 어닝콜을 한 줄로 압축했다](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085). 기업들이 같은 일을 더 싸게 해줄 AI를 검토하는 동안 [대형 기존 소프트웨어 구매는 미뤄지고 있다](https://theinference.org/article/ss-c-s-ceo-dared-anyone-to-rebuild-geneva-with-ai-in-two-weeks-his-blue-prism-unit-shrank-4-5-organically)는 것이다 [4]. 페가시스템스 입장에서는 올해 들어 계약액 실적이 가장 좋았던 분기였지만, 연간 전망을 되살리기에는 이미 늦었다 [2]. *Chart: **페가시스템스, 기존 사업은 줄고 클라우드는 20% 성장** 2026년 3분기 페가시스템스 사업 부문별 전년 동기 대비 증감률. 컨설팅·라이선스 매출은 감소하고 클라우드 계약액은 20% 성장* *2026년 7~9월 분기 전년 동기 대비 증감률. 매출 항목은 회사 보고 기준, 계약액·백로그는 고정환율 기준. 자료: 회사 실적발표 및 어닝콜, SEC 공시자료. [1][2][9]* ## 고객은 클라우드 '절반'은 붙잡고 나머지는 미룬다 핵심은 분기 실적 내부의 양극화다. 구독형 클라우드 계약액은 20% 늘어 이제 계약 기반의 대부분을 차지하고 있고, 백로그(backlog)도 계속 쌓이고 있다 [2]. 전통 사업 부문은 반대 방향으로 움직였다. [컨설팅 매출과 라이선스 매출이 모두 줄었다](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h) [1]. 고객들이 떠나는 것은 아니다. 가동 중인 서비스에는 계약을 유지하면서 대규모 전환 프로젝트 구매만 미루고 있다. 고객의 AI 회의가 정확히 타격을 주는 지점이 바로 여기다. ## 병목은 '배포' 단계로 옮겨갔다 같은 주에 시장조사업체 [포레스터리서치](https://theinference.org/markets/companies/forrester-research)는 [애플리케이션 생성(AppGen) 및 로우코드 플랫폼 평가에서 페가시스템스를 '리더'로 선정했다](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm). 선정 이유는 '독립 실행형 AI 에이전트가 아니라 통제되는 에이전틱(agentic) 시스템'이라는 비전과 가드레일·거버넌스 항목에서 받은 최고 점수였다 [3]. 기존 강자로서는 정확한 선택이다. 페가시스템스는 이미 워크플로우 안에서 [앤스로픽](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)의 클로드와 [오픈AI](https://theinference.org/markets/companies/openai)의 GPT, 구글의 제미나이를 돌리고 있고, 그것들을 감싸는 컨트롤 레이어를 팔고 있다 [5]. 다만 회사 측 스스로 짚은 결정적 제약은 한 단계 더 아래에 있었다. 고객사들이 최신 AI 기능을 실제로 배포하는 속도가 느리다는 것이다. 그래서 페가시스템스는 에이전트가 성과를 낼 때까지 고객사 내부에서 일할 현장 투입형 엔지니어링 팀 '라이트하우스(Lighthouse)'를 꾸렸다 [2]. 에이전트가 데모에서 보여주는 수준과 기업이 실제 운영 환경(프로덕션)에 올리는 수준 사이의 거리, 그 사이가 지금 가치가 있는 자리다. 페가시스템스는 돈을 들여 엔지니어를 그 사이에 세워두고 있다. ## 강세론자들은 아직 성장하는 '절반'을 산다 월가는 투자의견은 그대로 두고 목표주가는 깎아 내렸다. 실적 발표 뒤 [씨티그룹](https://theinference.org/markets/companies/citigroup)은 '매수'를, [바클레이스](https://theinference.org/markets/companies/barclays)는 '비중확대(오버웨이트)'를 그대로 유지했다. RBC는 그보다 앞서 목표주가를 이미 끌어올린 상태였다. 새 목표주가는 [42~50달러로 제시됐다](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42). 주가는 37달러 안팎이다 [6][7][8]. 강세 시나리오는 클라우드라는 '절반'에 거버넌스 포지션을 더한 것이고, 철회된 목표는 이번 구매 유예가 치르는 대가다. 정작 더 큰 베팅을 하는 쪽은 구매를 멈춰 선 구매자들이다. 자신들의 워크플로우가 낡아 쓸모를 잃기 전에 에이전트가 먼저 성숙하리라는 베팅이다. 이 베팅이 맞아떨어지면 모든 워크플로우 기존 강자의 갱신 계약 물량이 담보로 잡히고, [에이전트를 안전하게 돌리게 해주는 벤더들](https://theinference.org/article/servicenow-made-its-arc-ai-agent-free-with-every-major-sku-1-billion-ai-book-tests-october-28)이 실험이 불태우는 예산을 거둬들인다. ## Takeaway 페가시스템스의 클라우드는 20% 성장을 이어가는 반면 기존 사업은 줄고 있다. 구매자들은 가동 중인 서비스에는 계속 비용을 쓰면서 AI를 검증하는 동안 대형 전환 구매는 미루고 있다. 이 양분이 이제 모든 워크플로우 벤더가 통과해야 할 시험이다. ## Sources 1. [Investing.com, via Yahoo Finance, "Pegasystems falls as third quarter misses estimates", 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-falls-third-quarter-misses-205151078.html) 2. [GuruFocus, via Yahoo Finance, "Pegasystems Inc (PEGA) (Q3 2026) Earnings Call Highlights: Cloud Momentum and GTM Overhaul", 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/pegasystems-inc-pega-q3-2026-090047364.html) 3. [Business Wire, via Finviz, "Pega Named a Leader in AppGen and Low-Code Platforms by Independent Research Firm", 22 October 2026](https://finviz.com/news/406638/pega-named-a-leader-in-appgen-and-low-code-platforms-by-independent-research-firm) 4. [Stocktwits, @SkinnyDipping on $PEGA, 21 October 2026](https://stocktwits.com/SkinnyDipping/message/666969085) 5. [24/7 Wall St., "Pegasystems Q3 2026: EPS and Revenue Both Miss as Growth Stalls", 20 October 2026](https://247wallst.com/cards/pegasystems-q3-2026-earnings-pega-01m5df9cejpv441f8ejke67s8h) 6. [GuruFocus, "PEGA Maintains Buy Rating, Price Target Lowered by Citigroup", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137589/pega-maintains-buy-rating-price-target-lowered-by-citigroup) 7. [GuruFocus, "PEGA Maintains Overweight Rating by Barclays, Price Target Lowered to $42", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137335/pega-maintains-overweight-rating-by-barclays-price-target-lowered-to-42) 8. [GuruFocus, "PEGA Maintained by RBC Capital, Price Target Raised to $40.00", 22 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9137266/pega-maintained-by-rbc-capital-price-target-raised-to-4000) 9. [Pegasystems, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 24 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001013857) --- 페가시스템스, 연 15% 성장 목표 철회…고객 AI 실험에 소프트웨어 구매는 뒷전 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/pegasystems-drops-its-15-growth-target-as-customers-delay-software-buys-to-test-ai/ko