--- title: "Perella Weinberg : ses banquiers stars ont fait capoter la vente à Piper Sandler ; l'action a chuté de 19,1 %" description: "Les plus gros apporteurs de commissions ont refusé une cession payée intégralement en actions à Piper Sandler, et le PDG de Perella Weinberg a mis fin au processus de vente le 14 octobre 2026. Les boutiques cotées, elles, continuent de gagner du terrain, et Evercore recrute des banquiers seniors alors que les estimations de résultats sont revues à la baisse." publisher: "The Inference" section: "Deals" published: 2026-10-18T23:04:13.161Z modified: 2026-10-18T23:04:13.161Z canonical: https://theinference.org/article/perella-weinberg-s-rainmakers-killed-its-piper-sandler-sale-shares-fell-19-1/fr language: fr keywords: "M&A, Investment Banking, Evercore, Perella Weinberg, Piper Sandler" --- # Perella Weinberg : ses banquiers stars ont fait capoter la vente à Piper Sandler ; l'action a chuté de 19,1 % > Les plus gros apporteurs de commissions ont refusé une cession payée intégralement en actions à Piper Sandler, et le PDG de Perella Weinberg a mis fin au processus de vente le 14 octobre 2026. Les boutiques cotées, elles, continuent de gagner du terrain, et Evercore recrute des banquiers seniors alors que les estimations de résultats sont revues à la baisse. ## Les stars de la maison ont tué la fusion que leur PDG voulait Le 14 octobre 2026, Andrew Bednar, PDG de Perella Weinberg Partners, [a annoncé aux équipes que la banque de conseil n'était plus à vendre](https://www.kansascity.com/news/business/article317625226.html) [1][2]. Le prétendant était Piper Sandler, une banque de Minneapolis bâtie sur les opérations de middle market, qui proposait un paiement intégralement en actions [2][3]. L'opération est morte parce que les banquiers qui génèrent les commissions ont [refusé les clauses de blocage qu'elle exigeait](https://theinference.org/article/the-6-billion-bank-merger-that-died-because-its-bankers-refused-to-sign) : des accords qui les engageaient à rester et à conserver leurs titres pendant une durée fixée [1][3]. Une majorité d'associés principaux a signé ; trop des plus gros apporteurs de commissions, non [1]. Ce jour-là, l'action Perella Weinberg a clôturé en repli de 19,1 %, à 13 dollars, tandis que Piper Sandler terminait en hausse de 0,96 % [2]. ## L'enjeu, c'était la taille — et les vendeurs ont refusé d'être vendus La capitalisation boursière de Piper Sandler frôlait les 5 milliards de dollars, contre 1,4 milliard pour Perella Weinberg, lorsque [les discussions ont filtré le 29 septembre 2026](https://pulse2.com/piper-sandler-reportedly-in-talks-to-acquire-perella-weinberg-partners/) [2][4]. Le chiffre d'affaires de Perella Weinberg était retombé d'un record à 878 millions de dollars en 2024 à environ 750 millions l'an dernier, et les analystes tablent encore sur environ 10 % de croissance cette année, au-delà des 800 millions de dollars [1][4]. *Chart: **Après le record de 2024, le chiffre d'affaires a reculé de 15 % ; les analystes misent encore sur une croissance en 2026** Histogramme du chiffre d'affaires annuel de Perella Weinberg Partners : un record à 878 millions de dollars en 2024, environ 750 millions en 2025 et une estimation entre 800 et 825 millions de dollars en 2026.* *Chiffre d'affaires annuel de Perella Weinberg Partners, en millions de dollars. 2025 : environ 750 millions, tels que rapportés ; 2026E : environ 10 % de croissance par rapport à 2025, au-delà du seuil des 800 millions avancé par les analystes. Sources : Traders Union ; Pulse 2.0. [1][4]* On ne vend pas une association sans l'accord de ceux que l'on vend — et les plus gros apporteurs de commissions ont dit non [1]. C'est la règle du jeu du conseil indépendant, un secteur où les concurrents cotés Moelis, PJT Partners et [Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore) ne cessent de gagner du terrain [1]. ## Evercore paie le banc de talents que Perella Weinberg n'a pas pu monétiser Evercore, la banque de conseil indépendant installée à New York [6], tourne toujours à plein régime : [990,2 millions de dollars de chiffre d'affaires net au deuxième trimestre 2026, en hausse de 19 %](https://kalkine.com/news/financial/evercore-nyseevr-posts-higher-revenue-but-lower-gaap-earnings-in-the-second-quarter), avec des commissions de conseil en progression de 11 %, à 775,6 millions de dollars [5]. La rentabilité, elle, s'amincit. La marge opérationnelle selon les normes comptables américaines (GAAP), calculée sur une base non retraitée, est tombée de 18,0 % à 14,8 %, son plus bas niveau depuis début 2024, et le résultat net GAAP a reculé, à 95,3 millions de dollars contre 97,2 millions, alors même que le résultat net ajusté progressait, à 127,1 millions contre 105,4 millions [5][9]. *Chart: **Un chiffre d'affaires net record de 1,39 milliard de dollars au T1 2026** Graphique en courbes du chiffre d'affaires net trimestriel d'Evercore, du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026 : montée jusqu'à un record de 1,39 milliard de dollars au premier trimestre 2026, puis repli à 990 millions de dollars au deuxième trimestre 2026.* *Chiffre d'affaires net trimestriel, en milliards de dollars. Le deuxième trimestre 2026 s'établit à 990,2 millions de dollars, en hausse de 19 % sur un an. Chiffres trimestriels d'Evercore Inc. issus de ses documents déposés auprès de la SEC, consultés le 18 octobre 2026. [10]* Octobre a été le mois des recrutements. John Song et Jean Stack arrivent de Baird : ils y dirigeaient le pôle défense, espace et gouvernement et y ont mené à bien 100 opérations représentant près de 50 milliards de dollars depuis 2021 [6][7]. Philip von Malsen Plessen s'installe à Francfort comme senior managing director, en charge de l'Europe germanophone [7][8]. ## La facture des recrutements se paie en prévisions de bénéfices rabotées La facture tombe sur une trajectoire qui se resserre. [Le consensus voit les bénéfices d'Evercore glisser de 745,0 millions à 721,7 millions de dollars d'ici 2029](https://www.webull.ca/news-detail/15761460523052032), avec une marge ramenée de 15,8 % à 14,3 % [7]. *Chart: **La marge opérationnelle du T2 2026, plus bas niveau d'Evercore depuis neuf trimestres** Graphique en courbes de la marge opérationnelle GAAP trimestrielle d'Evercore, du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026 : un repli à 14,8 % au deuxième trimestre 2026, son plus bas niveau depuis le premier trimestre 2024.* *Marge opérationnelle GAAP trimestrielle, en pourcentage du chiffre d'affaires net. Documents déposés par Evercore auprès de la SEC, consultés le 18 octobre 2026. [9]* ## Le marché paie encore pour le modèle coté Le scénario haussier n'a rien de subtil : [un objectif de cours consensuel de 354,70 dollars contre un cours de 265,35 dollars, soit un potentiel de hausse de 25,2 %](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bull-case-evercore-evr-could-031856124.html). Les analystes les plus optimistes tablent, eux, sur 6,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 1,0 milliard de dollars de bénéfices à l'horizon 2029 [7]. La prime ne se maintiendra que si les pipelines records se convertissent en commissions plus vite que n'augmente la facture salariale [7]. Trois lectures permettront de trancher : la capacité des commissions de conseil à continuer de progresser plus vite que le chiffre d'affaires total, le niveau auquel se stabilisera le ratio de rémunération et la réduction, ou non, de l'écart entre la marge GAAP et le chiffre ajusté de 19,0 % [5]. Prochain point pour les trois : les résultats du troisième trimestre [5][7]. ## Takeaway La vente de Perella Weinberg est morte parce que ses plus gros apporteurs de commissions ont refusé les clauses de blocage (lock-up) ; les boutiques cotées qui, à leur place, gagnent du terrain, recrutent des banquiers pendant que leurs marges s'amincissent. ## Sources 1. [Traders Union, "Perella Weinberg sale talks collapse as bankers reject Piper Sandler merger", 18 October 2026](https://tradersunion.com/news/companies/show/3861101-perella-weinberg-sale-piper-sandler-merger-fails/) 2. [Reuters via The Kansas City Star, "Perella Weinberg, Piper Sandler abandon merger talks, source says", 14 October 2026](https://www.kansascity.com/news/business/article317625226.html) 3. [IJR News, "Piper Sandler, Perella Weinberg End Merger Talks", 15 October 2026](https://ijr.com/discover/piper-sandler-perella-weinberg-end-merger-talks-981341f5) 4. [Pulse 2.0, "Piper Sandler Reportedly In Talks To Acquire Perella Weinberg Partners", 29 September 2026](https://pulse2.com/piper-sandler-reportedly-in-talks-to-acquire-perella-weinberg-partners/) 5. [Kalkine, "Evercore (NYSE:EVR) Posts Higher Revenue but Lower GAAP Earnings in the Second Quarter", 17 October 2026](https://kalkine.com/news/financial/evercore-nyseevr-posts-higher-revenue-but-lower-gaap-earnings-in-the-second-quarter) 6. [Business Wire via Yahoo Finance, "John Song and Jean Stack Join Evercore as Senior Managing Directors to Expand the Aerospace & Defense Investment Banking Team", 12 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/john-song-jean-stack-join-120000751.html) 7. [Simply Wall St via Webull, "How Investors Are Reacting To Evercore (EVR) Earnings Estimates Cut", 17 October 2026](https://www.webull.ca/news-detail/15761460523052032) 8. [Simply Wall St via Yahoo Finance, "The Bull Case For Evercore (EVR) Could Change Following Senior Aerospace Defense Hires", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bull-case-evercore-evr-could-031856124.html) 9. [Evercore Inc., quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001360901) 10. [Evercore, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001360901) --- Perella Weinberg : ses banquiers stars ont fait capoter la vente à Piper Sandler ; l'action a chuté de 19,1 % — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/perella-weinberg-s-rainmakers-killed-its-piper-sandler-sale-shares-fell-19-1/fr