---
title: "«PG&E» تؤجّل 2 مليار دولار من إنفاقها الرأسمالي وتقنّن ربط الأحمال الكبيرة الجديدة… وخطتها البالغة 73 مليار دولار هي الاختبار"
description: "بعد يومين من انتهاء الدورة التشريعية في كاليفورنيا من دون إقرار إصلاح قواعد المسؤولية عن حرائق الغابات الذي افترضته خطة الشركة، أطلقت «PG&E» مراجعة استراتيجية، وأجّلت 2 مليار دولار من إنفاقها الرأسمالي المقرر لعام 2027، وأرجأت ربط أحمال كبيرة جديدة تتجاوز دفعة أولية بقدرة 1.6 جيجاواط. ومؤتمر نتائج الربع الثالث المالي سيكشف الآن ما إذا كانت الخطة البالغة 73 مليار دولار حتى عام 2030 قد نجت من المراجعة."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-11T19:12:50.459Z
modified: 2026-10-11T19:12:50.459Z
canonical: https://theinference.org/article/pg-e-defers-2-billion-of-capex-and-rations-new-power-hookups-its-73-billion-plan-is-the-test/ar
language: ar
keywords: "PG&E, Capex, Wildfire Liability, Grid Infrastructure, Data Centers"
---

# «PG&E» تؤجّل 2 مليار دولار من إنفاقها الرأسمالي وتقنّن ربط الأحمال الكبيرة الجديدة… وخطتها البالغة 73 مليار دولار هي الاختبار

> بعد يومين من انتهاء الدورة التشريعية في كاليفورنيا من دون إقرار إصلاح قواعد المسؤولية عن حرائق الغابات الذي افترضته خطة الشركة، أطلقت «PG&E» مراجعة استراتيجية، وأجّلت 2 مليار دولار من إنفاقها الرأسمالي المقرر لعام 2027، وأرجأت ربط أحمال كبيرة جديدة تتجاوز دفعة أولية بقدرة 1.6 جيجاواط. ومؤتمر نتائج الربع الثالث المالي سيكشف الآن ما إذا كانت الخطة البالغة 73 مليار دولار حتى عام 2030 قد نجت من المراجعة.

## عطلة نهاية أسبوع بانقطاعات تُعَدّ على الأصابع… وقطعٌ أكبر على الورق

حذّرت «PG&E» نحو 12,200 عميل في 17 مقاطعة من أن [قطوع الكهرباء لأسباب تتعلق بالسلامة العامة](https://www.cbsnews.com/sacramento/news/pge-possible-power-shutoffs-starting-oct-9/) قد تمتد من 9 أكتوبر وحتى نهاية الأسبوع [1]؛ غير أنه بحلول بعد ظهر السبت لم تنقطع الكهرباء فعلياً إلا عن حفنات من العملاء في خمس مقاطعات [2]. أما القطع الأكبر فكان قد وقع بالفعل، على الورق، في 2 سبتمبر.

## خطة افترضت قانوناً لم يرَ النور

في مؤتمرها الهاتفي في 23 يوليو، حدّدت «PG&E» خطة بحجم 73 مليار دولار تمتد حتى عام 2030، منها 16 مليار دولار لتعزيز صمود الشبكة و23 مليار دولار للقدرات الاستيعابية والأعمال الجديدة، وقالت إنها بُنيت على افتراض نتائج بنّاءة من الهيئة التشريعية [4]. غير أن الدورة انتهت في 31 أغسطس من دون أي إصلاح. وبعد هبوط الأسهم 20% إثر صدور النسخة المعدلة من مشروع قانون مجلس الشيوخ، أقدمت الشركة على [إطلاق مراجعة استراتيجية وخفض خطة 2027 إلى 11.4 مليار دولار من 13.4 مليار دولار](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-09-02/pg-e-to-invest-11-4-billion-in-california-in-2027-as-part-of-strategic-review)، وأرجأت ربط أحمال كبيرة جديدة تتجاوز دفعة أولية بقدرة 1.6 جيجاواط، وتخلت عن خطتها الخمسية ومعدل النمو لما بعد عام 2027 [3].

## الإنفاق الرأسمالي هو المحرك… وقد تعطّل للتو

[قاد الاستثمار الرأسمالي 0.09 دولار من الزيادة البالغة 0.19 دولار في الأرباح الأساسية للسهم خلال النصف الأول](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/changed-pg-es-story-233500365.html) ليرتفع ربح السهم إلى 0.83 دولار [4]. ويبلغ الدين 231.2% من القيمة السوقية مقابل 21% لمؤشر «إس آند بي 500»، ويتداول السهم عند مضاعف ربحية قدره 8.8 مقابل 21.5 للمؤشر [4].

*Chart: **الإنفاق الرأسمالي الفصلي لشركة «PG&E» يبلغ ذروته عند 3.36 مليار دولار في الربع الأول 2026… وخطة 2027 أصبحت أقل بـ2 مليار دولار** رسم بياني خطي للإنفاق الرأسمالي الفصلي لشركة «PG&E» من الربع الثالث لعام 2023 إلى الربع الثاني لعام 2026، صاعداً من نحو 2.4 مليار دولار إلى ذروة بلغت 3.36 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026*

*الإنفاق الرأسمالي بحسب أرباع السنة التقويمية، بمليارات الدولارات، استناداً إلى إفصاحات «PG&E» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). [9]*

## للأحمال الكبيرة أرضية… من دون سقف

لهذا التقنين منتج. «Flex Connect»، الذي يبلغ من العمر عامين، يمنح العملاء الكبار أرضية مضمونة وسقفاً متغيراً: توصيل بالكهرباء في غضون أشهر بدلاً من سنوات، وتقييد للطاقة عندما يشتد الضغط على الشبكة. خمسة عملاء نشطين ونحو 85 عميلاً محتملاً، معظمهم في مجال شحن السيارات الكهربائية، ينتظرون دورهم عبره، فيما يصل حجم العملاء المحتملين من مراكز البيانات إلى 10 ميغاواط. حصلت المواقع على كامل الطاقة المطلوبة في 90% من الساعات، وخُفِّضت في أقل من 1% من الوقت، وتسعى «PG&E» لدى الجهات التنظيمية إلى [تحويل البرنامج التجريبي إلى معيار](https://gcn.com/pg-e-flexible-connections-let-chargers/22313/) [5]. الشركة التي وصفها ازدهار الذكاء الاصطناعي بأنها عنق الزجاجة في قطاع الطاقة، باتت تبيع ميغاواط مقيّدة، وتصفها بأنها جسر لا بديلاً عن الكابلات [5].

## سبع عمليات بيع وشراء واحد… وبقي مؤتمر واحد

الإدارة ماضية في البناء: [خطة عشرية قدّمتها في 1 أكتوبر لدفن 5 آلاف ميل من الخطوط تحت الأرض](https://www.insurancejournal.com/news/west/2026/10/05/887779.htm) بمنافع متوقعة تبلغ 117 مليار دولار [7]، إضافة إلى توقعات مالية لعام 2027 تتراوح بين 1.78 و1.82 دولار للسهم [3]. وفي المقابل، يطالب عمدة سان فرانسيسكو والمستشار القانوني للمدينة هيئات تنظيم الولاية بـ[فتح تحقيق إثر 40 انقطاعاً كبيراً غير مخطط له هذا العام](https://www.sfchronicle.com/sf/article/san-francisco-pge-outage-investigation-22469238.php) [6].

ارتفع سهم «PCG» بنسبة 3.9% في 9 أكتوبر [8]. ونفّذ [المطلعون سبع عمليات بيع وعملية شراء واحدة خلال ستة أشهر](https://www.quiverquant.com/news/PG%26E+Rises+as+Investors+Reassess+Strategic+Review+and+Grid+Hardening+Plans)، بينها 31,250 سهماً باعتها باتي بوب الرئيسة التنفيذية للشركة بقيمة نحو 512 ألف دولار [8].

*Chart: **باع مطلعو «PG&E» أسهماً بقيمة 4.8 مليون دولار خلال ستة أشهر واشتروا بقيمة 91,500 دولار** رسم بياني بالأعمدة لصفقات المطلعين في أسهم «PG&E» على مدى ستة أشهر: ست عمليات بيع تتقدمها سانتوس بقيمة 2.85 مليون دولار وبوب بقيمة 0.51 مليون دولار، وعملية شراء واحدة بقيمة 0.09 مليون دولار نفّذها لارسن*

*صفقات المطلعين في سهم «PCG» على السوق المفتوحة خلال الأشهر الستة المنتهية في 11 أكتوبر 2026؛ وعملية الشراء الوحيدة معروضة بالسالب. [8]*

مؤتمر نتائج الربع الثالث المالي هو الاختبار الذي وضعته توقعات «PG&E» المالية نفسها في يوليو: إما إعادة تأكيد خطة الـ73 مليار دولار من دون إصدار أسهم جديدة، أو الإقرار بأن المراجعة الاستراتيجية غيّرتها [4]. وقد اختارت بوب موقفها سلفاً: «لن تنتظر PG&E أن يتغيّر الإطار السياسي» [3].

## Takeaway

تتوقف خطة «PG&E» البالغة 73 مليار دولار حتى عام 2030 الآن على مؤتمر نتائج الربع الثالث المالي: خطة الإنفاق الرأسمالي لعام 2027 أصبحت أقل بمقدار 2 مليار دولار، والأحمال الكبيرة الجديدة تخضع لتقنين بعد دفعة أولية بقدرة 1.6 جيجاواط، والمراجعة التي أحدثت ذلك جاءت إثر دورة تشريعية لم تُقرّ أي إصلاح لقواعد المسؤولية عن حرائق الغابات.

## Sources

1. [CBS News Sacramento, PG&E warns of possible power shutoffs across California starting Oct. 9, 10 October 2026](https://www.cbsnews.com/sacramento/news/pge-possible-power-shutoffs-starting-oct-9/)
2. [Sacramento Bee, PG&E power shutoffs limited so far in Northern CA. More could be coming, 10 October 2026](https://www.sacbee.com/news/local/article317573468.html)
3. [Reuters via U.S. News & World Report, PG&E Launches Review, Defers $2 Billion in Spending After Wildfire Bill Setback, 2 September 2026](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-09-02/pg-e-to-invest-11-4-billion-in-california-in-2027-as-part-of-strategic-review)
4. [Trefis via Yahoo Finance, What Changed In PG&E's Story?, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/changed-pg-es-story-233500365.html)
5. [GCN, PG&E flexible connections let EV chargers skip grid upgrade queue, 11 October 2026](https://gcn.com/pg-e-flexible-connections-let-chargers/22313/)
6. [San Francisco Chronicle, San Francisco asks state to investigate PG&E after 40 outages, 8 October 2026](https://www.sfchronicle.com/sf/article/san-francisco-pge-outage-investigation-22469238.php)
7. [Insurance Journal (Reuters), PG&E Files 10-Year Plan to Underground 5,000 Miles of Power Lines in California, 5 October 2026](https://www.insurancejournal.com/news/west/2026/10/05/887779.htm)
8. [Quiver Quantitative, PG&E Rises as Investors Reassess Strategic Review and Grid Hardening Plans, 9 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/PG%26E+Rises+as+Investors+Reassess+Strategic+Review+and+Grid+Hardening+Plans)
9. [PG&E Corporation, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001004980)


---

«PG&E» تؤجّل 2 مليار دولار من إنفاقها الرأسمالي وتقنّن ربط الأحمال الكبيرة الجديدة… وخطتها البالغة 73 مليار دولار هي الاختبار — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/pg-e-defers-2-billion-of-capex-and-rations-new-power-hookups-its-73-billion-plan-is-the-test/ar