--- title: "PG&E reporte 2 milliards de dollars d'investissements et rationne les nouveaux raccordements : son plan à 73 milliards à l'épreuve" description: "Deux jours après la fin d'une session californienne sans la réforme de la responsabilité en cas de feux de forêt que son plan supposait, PG&E a lancé une revue stratégique, reporté 2 milliards de dollars d'investissements prévus en 2027 et repoussé les nouveaux raccordements de gros consommateurs au-delà d'une première tranche de 1,6 gigawatt. La publication des résultats du troisième trimestre de l'exercice dira si le plan de 73 milliards de dollars jusqu'en 2030 a survécu à la revue." publisher: "The Inference" section: "Power" published: 2026-10-11T19:12:50.459Z modified: 2026-10-11T19:12:50.459Z canonical: https://theinference.org/article/pg-e-defers-2-billion-of-capex-and-rations-new-power-hookups-its-73-billion-plan-is-the-test/fr language: fr keywords: "PG&E, Capex, Wildfire Liability, Grid Infrastructure, Data Centers" --- # PG&E reporte 2 milliards de dollars d'investissements et rationne les nouveaux raccordements : son plan à 73 milliards à l'épreuve > Deux jours après la fin d'une session californienne sans la réforme de la responsabilité en cas de feux de forêt que son plan supposait, PG&E a lancé une revue stratégique, reporté 2 milliards de dollars d'investissements prévus en 2027 et repoussé les nouveaux raccordements de gros consommateurs au-delà d'une première tranche de 1,6 gigawatt. La publication des résultats du troisième trimestre de l'exercice dira si le plan de 73 milliards de dollars jusqu'en 2030 a survécu à la revue. ## Un week-end de coupures au compte-gouttes, une coupure plus large sur le papier PG&E a prévenu environ 12 200 clients répartis dans 17 comtés que des [coupures de sécurité publique (public safety shutoffs) pourraient être appliquées du 9 octobre jusqu'à la fin du week-end](https://www.cbsnews.com/sacramento/news/pge-possible-power-shutoffs-starting-oct-9/) [1] ; samedi après-midi, seule une poignée de clients, dans cinq comtés, était effectivement dans le noir [2]. La coupure la plus importante, elle, avait déjà eu lieu sur le papier : le 2 septembre. ## Le plan tablait sur une loi qui n'est jamais venue Lors de sa conférence de résultats du 23 juillet, PG&E avait chiffré son plan à 73 milliards de dollars jusqu'en 2030 — dont 16 milliards pour la résilience du réseau et 23 milliards pour les capacités et les nouvelles activités — en affirmant tabler sur une issue constructive du côté du législateur [4]. La session s'est achevée le 31 août sans réforme. Après une chute de 20 % du titre sur la version amendée du texte au Sénat, la société a [lancé une revue stratégique, ramené le plan 2027 de 13,4 à 11,4 milliards de dollars](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-09-02/pg-e-to-invest-11-4-billion-in-california-in-2027-as-part-of-strategic-review), reporté les nouveaux raccordements de gros consommateurs au-delà d'une première tranche de 1,6 gigawatt et abandonné, au-delà de 2027, son plan à cinq ans comme son taux de croissance [3]. ## Le capex est le moteur, et il vient de caler [L'investissement a généré 0,09 dollar de la hausse de 0,19 dollar du résultat de référence au premier semestre, à 0,83 dollar par action](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/changed-pg-es-story-233500365.html) [4]. La dette pèse 231,2 % de la capitalisation boursière, contre 21 % pour les valeurs du S&P 500, et l'action se négocie à 8,8 fois ses bénéfices, contre 21,5 fois pour l'indice [4]. *Chart: **Capex trimestriel de PG&E : un pic à 3,36 milliards de dollars au premier trimestre 2026, et un plan 2027 amputé de 2 milliards** Graphique en courbes des investissements trimestriels de PG&E du troisième trimestre 2023 au deuxième trimestre 2026, passant d'environ 2,4 milliards de dollars à un pic de 3,36 milliards au premier trimestre 2026* *Investissements par trimestre calendaire, en milliards de dollars, d'après les documents déposés par PG&E auprès de la SEC. [9]* ## Un plancher, pas un plafond, pour les gros consommateurs Ce rationnement a son produit. Lancé il y a deux ans, Flex Connect offre aux gros consommateurs un plancher ferme et un plafond dynamique : une mise sous tension en quelques mois plutôt qu'en années, une puissance bridée quand le réseau est tendu. Cinq clients actifs et environ 85 clients potentiels y font la queue, pour l'essentiel des opérateurs de recharge de véhicules électriques ; côté centres de données, les projets atteignent 10 mégawatts. Les sites ont consommé la totalité de la capacité demandée pendant 90 % des heures, avec un écrêtage inférieur à 1 % du temps ; PG&E [demande aux régulateurs de faire de ce pilote la norme](https://gcn.com/pg-e-flexible-connections-let-chargers/22313/) [5]. Le distributeur que le boom de l'IA avait érigé en goulot d'étranglement de son alimentation électrique vend des mégawatts bridés, et les présente comme un pont — pas comme un substitut aux lignes [5]. ## Sept ventes, un achat, un rendez-vous décisif La direction, elle, continue de construire : un [plan décennal déposé le 1er octobre pour enterrer 5 000 miles de lignes](https://www.insurancejournal.com/news/west/2026/10/05/887779.htm), avec 117 milliards de dollars d'avantages attendus [7], et des prévisions 2027 de 1,78 à 1,82 dollar par action [3]. À San Francisco, le maire et le procureur de la ville demandent aux régulateurs californiens d'[ouvrir une enquête après 40 pannes majeures non programmées cette année](https://www.sfchronicle.com/sf/article/san-francisco-pge-outage-investigation-22469238.php) [6]. Le titre PCG a pris 3,9 % le 9 octobre [8]. En six mois, les [initiés ont procédé à sept ventes et à un seul achat](https://www.quiverquant.com/news/PG%26E+Rises+as+Investors+Reassess+Strategic+Review+and+Grid+Hardening+Plans), dont 31 250 actions cédées par la directrice générale Patti Poppe, pour environ 512 000 dollars [8]. *Chart: **Les initiés de PG&E ont vendu pour 4,8 millions de dollars d'actions en six mois, et acheté pour 91 500 dollars** Graphique en barres des transactions d'initiés sur l'action PG&E sur six mois : six ventes, menées par Santos (2,85 millions de dollars) et Poppe (0,51 million de dollars), et un achat, celui de Larsen (0,09 million de dollars)* *Opérations d'initiés sur PCG en marché ouvert, six mois clos le 11 octobre 2026 ; l'unique achat figure en négatif. [8]* La publication des résultats du troisième trimestre de l'exercice est le test que les propres prévisions de juillet de PG&E ont fixé : réaffirmer le plan de 73 milliards de dollars sans augmentation de capital, ou admettre que la revue stratégique l'a modifié [4]. Patti Poppe a déjà choisi sa posture : « PG&E n'attendra pas que le cadre politique change » [3]. ## Takeaway Le plan à 73 milliards de dollars de PG&E jusqu'en 2030 se joue désormais sur la publication des résultats du troisième trimestre de l'exercice : le plan d'investissement 2027 est amputé de 2 milliards de dollars, les nouveaux gros consommateurs sont rationnés au-delà de 1,6 gigawatt, et la revue à l'origine de ce coup d'arrêt a suivi un législateur qui n'a voté aucune réforme de la responsabilité incendie. ## Sources 1. [CBS News Sacramento, PG&E warns of possible power shutoffs across California starting Oct. 9, 10 October 2026](https://www.cbsnews.com/sacramento/news/pge-possible-power-shutoffs-starting-oct-9/) 2. [Sacramento Bee, PG&E power shutoffs limited so far in Northern CA. More could be coming, 10 October 2026](https://www.sacbee.com/news/local/article317573468.html) 3. [Reuters via U.S. News & World Report, PG&E Launches Review, Defers $2 Billion in Spending After Wildfire Bill Setback, 2 September 2026](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-09-02/pg-e-to-invest-11-4-billion-in-california-in-2027-as-part-of-strategic-review) 4. [Trefis via Yahoo Finance, What Changed In PG&E's Story?, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/changed-pg-es-story-233500365.html) 5. [GCN, PG&E flexible connections let EV chargers skip grid upgrade queue, 11 October 2026](https://gcn.com/pg-e-flexible-connections-let-chargers/22313/) 6. [San Francisco Chronicle, San Francisco asks state to investigate PG&E after 40 outages, 8 October 2026](https://www.sfchronicle.com/sf/article/san-francisco-pge-outage-investigation-22469238.php) 7. [Insurance Journal (Reuters), PG&E Files 10-Year Plan to Underground 5,000 Miles of Power Lines in California, 5 October 2026](https://www.insurancejournal.com/news/west/2026/10/05/887779.htm) 8. [Quiver Quantitative, PG&E Rises as Investors Reassess Strategic Review and Grid Hardening Plans, 9 October 2026](https://www.quiverquant.com/news/PG%26E+Rises+as+Investors+Reassess+Strategic+Review+and+Grid+Hardening+Plans) 9. [PG&E Corporation, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 11 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001004980) --- PG&E reporte 2 milliards de dollars d'investissements et rationne les nouveaux raccordements : son plan à 73 milliards à l'épreuve — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/pg-e-defers-2-billion-of-capex-and-rations-new-power-hookups-its-73-billion-plan-is-the-test/fr