---
title: "«كيهو 360» تقلب خسائرها إلى ربح 216 مليون يوان في النصف الأول ببيع البديل الصيني لنموذج «ميثوس» من «أنثروبيك»"
description: "حققت «كيهو 360» صافي ربح قدره 216 مليون يوان في النصف الأول من العام، مع تحول خطوط الذكاء الاصطناعي التي روّج لها تشو هونغ يي طوال الصيف إلى أسرع خطوطها نمواً. وبقيت الأسهم رغم ذلك قرب أدنى مستوى لها في 52 أسبوعاً."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-07T21:37:29.908Z
modified: 2026-10-07T21:37:29.908Z
canonical: https://theinference.org/article/qihoo-360-swung-to-a-rmb-216-million-first-half-profit-selling-china-s-answer-to-anthropic-s-mythos/ar
language: ar
keywords: "China, Cybersecurity, Earnings, Anthropic, Qihoo 360"
---

# «كيهو 360» تقلب خسائرها إلى ربح 216 مليون يوان في النصف الأول ببيع البديل الصيني لنموذج «ميثوس» من «أنثروبيك»

> حققت «كيهو 360» صافي ربح قدره 216 مليون يوان في النصف الأول من العام، مع تحول خطوط الذكاء الاصطناعي التي روّج لها تشو هونغ يي طوال الصيف إلى أسرع خطوطها نمواً. وبقيت الأسهم رغم ذلك قرب أدنى مستوى لها في 52 أسبوعاً.

## تشو يبيع الصين البديل الذي أقصته واشنطن

صعد تشو هونغ يي إلى منصة مؤتمر «ISC.AI 2026» في بكين في 24 يونيو، وكشف النقاب عن «تولونغ فنغ» (Tulongfeng)، وهي أداة مؤتمتة لاصطياد الثغرات وصفها بأنها «النسخة الصينية من ميثوس» (Mythos)، نموذج [أنثروبيك](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) (Anthropic) للكشف عن الثغرات [1]. وكانت الأداة قد عثرت على 3,432 ثغرة برمجية، أكدت السلطات الصينية 105 منها، ولم تتمكن [رويترز](https://www.reuters.com/legal/litigation/chinas-360-says-it-has-developed-tools-match-anthropics-mythos-2026-06-24/) من التحقق المستقل من أي من الرقمين [1]. وبعد يوم واحد وصف «ميثوس» بأنه «سلاح نووي سيبراني» لا تملك الشركات الصينية «المؤهل حتى لمجرد أن تلقي عليه نظرة خاطفة» [2].

كانت واشنطن [قد أمرت «أنثروبيك» للتو بتعليق تصدير](https://www.reuters.com/legal/litigation/chinas-360-says-it-has-developed-tools-match-anthropics-mythos-2026-06-24/) نسخة أقل قوة من «ميثوس» إلى مختلف أنحاء العالم [1]. كما كانت قد أدرجت 360 نفسها [في قائمة الكيانات في مايو 2020](https://en.wikipedia.org/wiki/Qihoo_360)، وفي قائمة البنتاغون للشركات الصينية المرتبطة بالجيش في أكتوبر 2022 [3].

القيود تتولى البيع نيابة عنه. فالوزارات والمصارف الصينية التي تريد هذه الفئة من الأدوات لم يعد أمامها سوى رف محلي واحد تشتري منه، فيما يبقى الموردون الأميركيون الذين بنوا النسخة الأصلية خارج الصفقة تماماً.

## اشتراكات الذكاء الاصطناعي صنعت التحول

حوّل [التقرير المرحلي الصادر في 20 أغسطس](https://news.qq.com/rain/a/20260821A06XM400) المسرحية إلى قائمة أرباح وخسائر: إيرادات بلغت 4.172 مليار يوان بنمو 9.01%، وصافي ربح قدره 216 مليون يوان مقابل خسارة 282 مليون يون قبل عام [4][5]. وانقلب البند المعدل إلى ربح قدره 153 مليون يوان، ودفعت الشركة في 22 سبتمبر توزيعات مرحلية بواقع 0.5 يوان لكل 10 أسهم [4][6].

تقع أسرع نسب النمو في خطوط الأعمال التي روّج لها تشو طوال الصيف. فقد نمت خدمات القيمة المضافة عبر الإنترنت — وهي السلة التي تضم اشتراكات «Nano AI» و«Nano Work» و«360 AI Office» — بنسبة 35.38% لتبلغ 1.226 مليار يوان، فيما نما قطاع الأمن بنسبة 22.26% إلى 310 ملايين يوان، وهو يعمل حالياً في قطاعات الحكومة والمالية والطاقة والتصنيع والنقل [4]. وانطلق «Nano Work» في 28 يوليو مع [100 مليون توكن مجاني](https://www.startup.ph/360s-zhou-hongyi-called-a-rival-ai-model-a-cyber-nuclear-weapon-weeks-later-he-gave-away-100-million-tokens-to-prove-his-own-ai-works/) موجه إلى 1,000 شركة صغيرة [4][2].

*Chart: **اشتراكات الذكاء الاصطناعي تنمو بنحو أربعة أضعاف وتيرة الشركة ككل** رسم بياني شريطي لنمو الإيرادات السنوي في النصف الأول من 2026: اشتراكات الذكاء الاصطناعي 35.4%، والأمن 22.3%، والشركة ككل 9.0%.*

*إيرادات النصف الأول من 2026 حسب خطوط الأعمال، والنمو مقارنة بالعام السابق. خدمات القيمة المضافة عبر الإنترنت هي سلة اشتراكات الذكاء الاصطناعي لدى «360» («Nano AI» و«Nano Work» و«360 AI Office»). المصدر: التقرير المرحلي لـ«360» عبر «جيلونغوي»، أغسطس 2026. [4]*

## عدد ثغرات يتضاعف من دون تحقق

تقول الشركة إن «تولونغ فنغ» رصد بحلول 31 يوليو نحو 7,000 ثغرة برمجية، أي ما يعادل تقريباً ضعف رقم يونيو [4]. ويعترف تشو بأن النماذج المحلية تتخلف بنسبة تتراوح بين 20 و30% في القدرات الأساسية، لكنه يبيع بدلاً منها فكرة السرب: «إذا كان المسار الأميركي هو صناعة هاكر عبقري، فإن مسار 360 هو تنظيم فريق هجوم ودفاع محترف» [1]. أما جائزة «بوني» (Pwnie Award) عن عمل مشترك مع جامعة تسينغهوا، التي أفادت بها «فوتو»، فلا ترد في [أرشيف الفائزين لدى الجهة المنظمة](https://pwnies.com/winners/)، وهو أرشيف يتوقف عند عام 2023 [7][8].

## السوق لم يدفع الثمن بعد

يستقر السهم عند 8.95 يوان في 7 أكتوبر، أعلى بقليل من أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً البالغ 8.26 يوان، وأدنى بنسبة 39% من قمته. ووفقاً لـ[صفحة الأسعار لدى «رويترز»](https://www.reuters.com/jp/markets/companies/601360.SS/)، يتداول السهم عند مضاعف ربحية يقارب 259 مرة [9]. أما قاعدة الأرباح فهي هزيلة: بلغ صافي ربح السنة المالية 2025 ما قيمته 263 مليون يوان، بعد خسارة قدرها 1.09 مليار يوان في 2024 [9].

*Chart: **من خسارة 1.09 مليار يوان في 2024 إلى أرباح هزيلة** رسم بياني عمودي لصافي أرباح «كيهو 360»: خسارة 1,090 مليون يوان في 2024، وربح 263 مليون يوان في 2025، وربح 216 مليون يوان في النصف الأول من 2026.*

*صافي الربح بملايين اليوانات. أرقام السنتين الماليتين 2024 و2025 سنوية كاملة، فيما يمثل النصف الأول من 2026 الفترة المرحلية من يناير إلى يونيو المعلنة في 20 أغسطس، مقابل خسارة 282 مليون يوان في النصف الأول من 2025. المصادر: البيانات المالية من «رويترز»، والتقرير المرحلي لـ«360» عبر «جيلونغوي» و«جيميان». [4][5][9]*

السوق حاول الدفع فعلاً: لامس السهم الحد الأقصى للارتفاع اليومي في 28 أغسطس، وعُزيت القفزة إلى تفاؤل الذكاء الاصطناعي والتحول إلى الربحية [6]. غير أن التدفق النقدي التشغيلي بقي سالباً بعجز 57 مليون يوان خلال النصف، في وقت بلغ فيه الإنفاق على البحث والتطوير 37.8% من الإيرادات [4][5].

## موعد الحكم: 30 أكتوبر

تستأنف أسهم «A» الصينية التداول في 8 أكتوبر [بعد عطلة اليوم الوطني](https://news.qq.com/rain/a/20260918A00JBF00)، ومن المقرر أن تنشر «360» تقرير الربع الثالث في 30 أكتوبر [10][6]. هذا التقرير هو الذي سيحدد ما إذا كانت اشتراكات الذكاء الاصطناعي ستواصل نموها المركب، وما إذا كان النقد سيلحق بالأرباح أخيراً. تضاعف عدد الثغرات خلال خمسة أسابيع؛ أما سعر السهم فلم يتحرك.

## Takeaway

حوّل تشو هونغ يي قيود التصدير إلى ربح نصف سنوي قدره 216 مليون يوان، لكن التدفق النقدي التشغيلي السالب، ومضاعف ربحية يبلغ 259 مرة، وحصيلة ثغرات لم يُتحقق منها، تشير جميعها إلى أن الحكم الحقيقي سيصدر في 30 أكتوبر.

## Sources

1. [Reuters, China's 360 says it has developed tools to match Anthropic's Mythos, 24 June 2026](https://www.reuters.com/legal/litigation/chinas-360-says-it-has-developed-tools-match-anthropics-mythos-2026-06-24/)
2. [startup.ph, Zhou Hongyi Called a Rival AI Model a Cyber Nuclear Weapon. Weeks Later He Gave Away 100 Million Tokens, collected 7 October 2026](https://www.startup.ph/360s-zhou-hongyi-called-a-rival-ai-model-a-cyber-nuclear-weapon-weeks-later-he-gave-away-100-million-tokens-to-prove-his-own-ai-works/)
3. [Wikipedia, Qihoo 360, retrieved 7 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/Qihoo_360)
4. [Gelonghui via Tencent News, 中报大幅扭亏！三六零的AI商业化，终于走到兑现时刻 (360's interim report: the swing to profit), 21 August 2026](https://news.qq.com/rain/a/20260821A06XM400)
5. [Jiemian via Eastmoney, 三六零(601360.SH)2026年中报净利润为2.16亿元，扭亏为盈, 20 August 2026](https://finance.eastmoney.com/a/202608203847507940.html)
6. [Tonghuashun (10jqka) F10, 三六零 (601360) company events page, retrieved 7 October 2026](https://basic.10jqka.com.cn/601360/)
7. [Futu News, 360 and Tsinghua INSC joint research wins Most Innovative Research at The Pwnie Awards, 29 September 2026](https://news.futunn.com/en/post/1000336693/joint-research-findings-by-360-and-the-institute-for-network)
8. [Pwnie Awards, winners archive, retrieved 7 October 2026](https://pwnies.com/winners/)
9. [Reuters, 601360.SS stock price and financials page, 7 October 2026](https://www.reuters.com/jp/markets/companies/601360.SS/)
10. [Jrj via Tencent News, 2026年A股中秋、国庆休市安排 (2026 A-share Mid-Autumn and National Day market closures), 18 September 2026](https://news.qq.com/rain/a/20260918A00JBF00)


---

«كيهو 360» تقلب خسائرها إلى ربح 216 مليون يوان في النصف الأول ببيع البديل الصيني لنموذج «ميثوس» من «أنثروبيك» — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/qihoo-360-swung-to-a-rmb-216-million-first-half-profit-selling-china-s-answer-to-anthropic-s-mythos/ar