--- title: "高通诉Arm案:陪审团周二继续评议,15亿美元版税悬念握在法官手中" description: "高通起诉Arm违约一案,陪审团周五评议四小时仍未达成裁决,将于10月13日(周二)恢复。更大的争夺标的——一项价值约15亿美元的五年版税豁免(royalty holiday)——取决于诺雷卡法官一项尚未作出的裁定;Arm定于11月4日发布第二财季财报,在陪审团恢复评议三周之后。" publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-10T13:11:38.558Z modified: 2026-10-10T13:11:38.558Z canonical: https://theinference.org/article/qualcomm-v-arm-the-jury-returns-tuesday-but-the-judge-holds-the-1-5-billion-royalty-call/zh-CN language: zh-CN keywords: "Arm Holdings, Qualcomm, Litigation, Royalties, Semiconductors" --- # 高通诉Arm案:陪审团周二继续评议,15亿美元版税悬念握在法官手中 > 高通起诉Arm违约一案,陪审团周五评议四小时仍未达成裁决,将于10月13日(周二)恢复。更大的争夺标的——一项价值约15亿美元的五年版税豁免(royalty holiday)——取决于诺雷卡法官一项尚未作出的裁定;Arm定于11月4日发布第二财季财报,在陪审团恢复评议三周之后。 特拉华州陪审团周五就[高通](https://theinference.org/markets/companies/qualcomm)诉[Arm](https://theinference.org/markets/companies/arm)违约一案[评议约四小时,未能达成裁决](https://wtvbam.com/2026/10/09/qualcomm-and-arm-set-for-jury-verdict-in-contract-breach-feud/),将于10月13日(周二)恢复评议。[1] 高通指控Arm扣留软件补丁和设计工具,收费违反了将费率维持在Arm最低价格10%区间内的条款,还将2024年的一封违约函泄露给媒体;高通估算,这次泄露令其损失价值1.7亿美元的[Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta)业务。[1][2] ## 要害不在裁决,而在五年版税豁免 救济比裁决更重要。高通在开庭前[请求法官玛丽埃伦·诺雷卡裁定:违约一旦成立,高通可暂停向Arm支付五年版税](https://theinference.org/article/qualcomm-asks-a-jury-to-let-it-stop-paying-arm-royalties-for-five-years);她尚未作出裁定,Arm则称这一惩罚不可强制执行。[1] 分析师估计,这笔版税每年接近3亿美元,这让该条款成为价值15亿美元的杠杆。[2] 这种依赖是单向的。[高通在截至3月31日的财年向Arm支付了约4.43亿美元,含许可费](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/qualcomm-waits-jury-arm-443-114215008.html),相当于Arm 49.2亿美元营收的9%,接近其9.08亿美元营业利润的一半;同一笔付款约占高通104.3亿美元营收的4%。[3] ## 6月当季数据暴露敞口 Arm在截至6月30日的季度录得营收12.9亿美元,增长22%:其中版税7.15亿美元、许可收入5.74亿美元;软银作为Arm的控股股东支付了1.93亿美元,预计还将以每季度约2亿美元的金额继续支付。[4][2][5] 本月,版税与许可两块业务双双受挫。[OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai)已签约采购Arm新推出的AGI(通用人工智能)数据中心处理器,订单规模未予披露;据报道,这家公司[年化收入仅接近500亿美元](https://siliconangle.com/2026/10/08/ai-stocks-crumble-on-report-that-openais-annualized-revenue-is-much-lower-than-previously-believed/),而非此前假设的约700亿美元,原因在于早先的数字计入了合作伙伴的总收入。[5][6] *Chart: **版税占Arm 6月当季营收的55%,软银占许可收入的三分之一** Arm 2026年6月当季营收按版税、推算的其他许可收入与软银许可收入拆分。* *单位:百万美元;Arm 2027财年第一财季,即截至2026年6月30日的季度。版税数字来自Tech Times对该季度的报道;总营收来自Arm向美国证券交易委员会(SEC)提交的申报文件;软银许可收入出自TIKR对2026年7月29日财报电话会的报道;其他许可收入系按余额推算,即5.74亿美元减去1.93亿美元,并无单独来源。资料来源:Tech Times;Arm SEC申报文件;TIKR。 [2][4][5]* *Chart: **Arm营收两年翻番,营业利润却逐季大幅波动** Arm 2024年3月当季至2026年6月当季各季度营收与营业利润柱状图。* *单位:十亿美元。图中为Arm各财季数据,按财季期末所在的日历季度标注。营收与营业利润来自Arm的SEC申报文件。资料来源:Arm SEC申报文件(4)。 [4]* ## 市场定价的,是2033年到期的授权 高通的架构授权有效期至2033年,这场诉讼背后的争夺,正在于2033年之后高通要为后续授权支付多少钱。[1] 克里斯蒂亚诺·安蒙作证称,Arm提议版税由v9升至v10,涨幅高达1800%;并称2013年定下的每颗芯片1.88美元的版税上限,当年是为至少五核的处理器而写,如今却落到了288核的服务器设计上。[2][3] Arm的律师对陪审团表示,高通“丝毫没有受到损害”,并把这笔交易价值的损失归咎于Meta自身转向AI眼镜。[1][2] 与陪审团案件同步进行的还有一场法官庭审(bench trial),法官至今尚未就其中的诚信义务(good faith)问题作出裁决;此外,[联邦贸易委员会(FTC)已于今年5月对Arm的许可业务展开调查](https://www.msn.com/en-us/money/general/chip-royalty-war-heads-to-jury-qualcomm-seeks-1-5b-from-arm-as-ftc-watches/ar-AA2dW0L1)。[1][2] ## 窗口期延续至11月4日 Arm是跌着迎来这一窗口期的:10月8日收报275.29美元,[在OpenAI收入重算冲击芯片股之际下跌6.48%](https://www.tikr.com/blog/arm-holdings-stock-fell-6-in-a-day-as-an-openai-revenue-report-hit-chip-stocks-heres-where-openai-touches-arms-business);周五纳斯达克上涨,Arm却再跌约3%,市盈率接近300倍。[5][7][8] 芯粒(chiplet)初创公司Eliyan在7月的估值达到10亿美元,如今已引来收购意向;Arm此前曾与该公司展开初步收购洽谈,并投资500万美元,但未提出正式收购要约。[9] Arm第二财季财报定于11月4日发布,华尔街预期营收为13.8亿美元。[7] ## 两项裁决各值多少 若陪审团认定违约、版税豁免又获法院执行,每年将从Arm的版税收入中拿走约3亿美元——Arm上一财年的营业利润为9.08亿美元;若裁决不构成违约,这场争斗将推迟到2033年续约时再见分晓。[2][3] 在这两个问题中,Arm的股东最该盯住的是版税豁免条款。[3] 单凭违约认定,高通换来的只是损害赔偿请求权;该条款换来的,则是五年不必支付版税。布局的窗口将于周二关闭,届时陪审团重返法庭。[1] ## Takeaway 陪审团裁决周二出炉,但真正牵动Arm股价的,是诺雷卡法官就五年、合计15亿美元的版税豁免尚未作出的裁定;决定Arm每年3亿美元版税收入去留的,是这一条款,而非陪审团。 ## Sources 1. [WTVB (Reuters), "Qualcomm and Arm set for jury verdict in contract breach feud", 9 October 2026](https://wtvbam.com/2026/10/09/qualcomm-and-arm-set-for-jury-verdict-in-contract-breach-feud/) 2. [Tech Times, "Chip royalty war heads to jury: Qualcomm seeks $1.5B from Arm as FTC watches", 9 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/chip-royalty-war-heads-to-jury-qualcomm-seeks-1-5b-from-arm-as-ftc-watches/ar-AA2dW0L1) 3. [Yahoo Finance, "Qualcomm Waits on a Jury: Arm Has a $443 Million Customer on the Line", 10 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/qualcomm-waits-jury-arm-443-114215008.html) 4. [Arm, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001973239) 5. [TIKR, "Arm Holdings Stock Fell 6% in a Day as an OpenAI Revenue Report Hit Chip Stocks. Here's Where OpenAI Touches Arm's Business", 9 October 2026](https://www.tikr.com/blog/arm-holdings-stock-fell-6-in-a-day-as-an-openai-revenue-report-hit-chip-stocks-heres-where-openai-touches-arms-business) 6. [SiliconANGLE, "AI stocks crumble on report that OpenAI's annualized revenue is much lower than believed", 8 October 2026](https://siliconangle.com/2026/10/08/ai-stocks-crumble-on-report-that-openais-annualized-revenue-is-much-lower-than-previously-believed/) 7. [Benzinga, "Why Is Arm Stock Falling on Friday?", 9 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/movers/26/10/62281260/why-is-arm-stock-falling-on-friday-2) 8. [TradingKey, "Arm Holdings PLC Stock (ARM) Moved Down by 3.06% on Oct 9: What Signal Does It Send?", 9 October 2026](https://www.tradingkey.com/news/market-movers/262208946-market-movers-arm-20261009) 9. [Crypto Briefing, "AI chiplet startup Eliyan draws takeover interest months after $1 billion valuation", 9 October 2026](https://cryptobriefing.com/eliyan-ai-chiplet-takeover-interest/) --- 高通诉Arm案:陪审团周二继续评议,15亿美元版税悬念握在法官手中 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/qualcomm-v-arm-the-jury-returns-tuesday-but-the-judge-holds-the-1-5-billion-royalty-call/zh-CN