---
title: "«ريد كات» تلتزم ثلثي نقدتها البالغة 325.6 مليون دولار لشراء «شتاير موتورز» فيما تستنزف 47 مليون دولار كل ربع"
description: "وافقت شركة «ريد كات»، المصنّعة للطائرات المسيّرة الدفاعية والمدرجة في بورصة ناسداك، على دفع ما يصل إلى نحو 204.8 مليون يورو، أي قرابة ثلثي سيولتها النقدية البالغة 325.6 مليون دولار، لاقتناء نشاط «شتاير موتورز» في المحركات العسكرية، وذلك في وقت تستنزف فيه 46.8 مليون دولار من نقدتها التشغيلية كل ربع. المساهمون في «شتاير» يحصلون على علاوة نقدية، أما مساهمو «ريد كات» فيتحملون مخاطر التكامل والتمويل، وسط مواعيد حاسمة محددة الآن إما لاستكمال الصفقة أو إسقاطها."
publisher: "The Inference"
section: "Robotics & Defense"
published: 2026-10-25T18:10:19.787Z
modified: 2026-10-25T18:10:19.787Z
canonical: https://theinference.org/article/red-cat-spends-two-thirds-of-its-325-6-million-cash-on-steyr-motors-while-burning-47-million-a-quarter/ar
language: ar
keywords: "Red Cat Holdings, Steyr Motors, Defense Drones, Mergers & Acquisitions, Insider Sales"
---

# «ريد كات» تلتزم ثلثي نقدتها البالغة 325.6 مليون دولار لشراء «شتاير موتورز» فيما تستنزف 47 مليون دولار كل ربع

> وافقت شركة «ريد كات»، المصنّعة للطائرات المسيّرة الدفاعية والمدرجة في بورصة ناسداك، على دفع ما يصل إلى نحو 204.8 مليون يورو، أي قرابة ثلثي سيولتها النقدية البالغة 325.6 مليون دولار، لاقتناء نشاط «شتاير موتورز» في المحركات العسكرية، وذلك في وقت تستنزف فيه 46.8 مليون دولار من نقدتها التشغيلية كل ربع. المساهمون في «شتاير» يحصلون على علاوة نقدية، أما مساهمو «ريد كات» فيتحملون مخاطر التكامل والتمويل، وسط مواعيد حاسمة محددة الآن إما لاستكمال الصفقة أو إسقاطها.

وقّعت شركة «[ريد كات هولدنجز](https://theinference.org/markets/companies/red-cat-holdings)»، المصنّعة للطائرات المسيّرة الدفاعية والمدرجة في بورصة ناسداك، «[اتفاقاً ملزماً بتاريخ 21 أكتوبر](https://markets.ft.com/data/announce/detail?dockey=600-202610210758DGAP____CORPNEWS_corporate_2419468_en-1)» على شراء «شتاير موتورز»، الصانعة النمساوية للمحركات العسكرية، من خلال عرض شراء نقدي بقيمة 39 يورو للسهم الواحد يستهدف جميع أسهم «شتاير» البالغ عددها 5,251,261 سهماً [1][6]. وتبلغ قيمة الصفقة ما يصل إلى نحو 204.8 مليون يورو، أي ما يعادل نحو ثلثي السيولة النقدية التي كانت «ريد كات» تحتفظ بها والبالغة 325.6 مليون دولار في 30 يونيو 2026 [1][2]. إنها شركة مسيّرات تشتري مصنع محركات بأغلب ذخيرتها النقدية.

## الشركة المشترية ليست في تمام الصحة

ينمو نشاط المسيّرات لدى «ريد كات» وينزف في آنٍ واحد. إذ ارتفعت إيرادات الربع الثاني بنسبة 30.5 بالمئة إلى 20.19 مليون دولار من 15.47 مليون دولار في الربع الأول، لكن صافي الخسارة اتسع إلى 35.26 مليون دولار من 26.55 مليون دولار، فيما بلغ [استنزاف النقد التشغيلي 46.8 مليون دولار خلال الربع](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000748268) [2]. كما خيّب الربع توقعات وول ستريت: فجاءت الإيرادات دون إجماع المحللين البالغ 22.58 مليون دولار، وكانت خسارة السهم البالغة 0.26 دولار أوسع من الخسارة المتوقعة البالغة 0.17 دولار [7].

*Chart: **إيرادات «ريد كات» تنمو لكن استنزافها النقدي ينمو أسرع** رسم بياني عمودي لإيرادات «ريد كات» الفصلية وتدفقاتها النقدية التشغيلية من الربع الأول 2025 إلى الربع الثاني 2026، يُظهر نمو الإيرادات إلى جانب اتساع استنزاف النقد.*

*إيرادات «ريد كات» وتدفقها النقدي التشغيلي الفصلي بالمليون دولار وفق الأرباع التقويمية، استناداً إلى إفصاحات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (سيك) عبر company_series. [3][8]*

قيمة الصفقة وربعٌ إضافي: يقف عرض «شتاير» الذي يصل إلى 204.8 مليون يورو أمام خزينة نقدية قدرها 325.6 مليون دولار فقدت في الربع الثاني وحده 46.8 مليون دولار من نقدتها التشغيلية؛ أي أن الشراء مضافاً إليه ربع آخر من الاستنزاف ذاته سيستهلك ما يقارب كامل هذه الخزينة [2]. وإذا لم يُنتج الذراع البحري بنداً مستقلاً للإيرادات، فستضطر «ريد كات» إلى جمع أموال جديدة — بتخفيف ملكية المساهمين أو بالدين — قبل أن يتمكن نشاط المسيّرات من تمويل نفسه.

*Chart: **السيولة النقدية تضاعفت بفعل التمويل.. وعرض «شتاير» سيستهلك معظمها** رسم بياني خطي لنقدية «ريد كات» في نهاية كل ربع من الربع الأول 2025 إلى الربع الثاني 2026.*

*نقدية «ريد كات» في نهاية كل ربع بالمليون دولار، استناداً إلى إفصاحات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (سيك) عبر company_series. رصيد 30 يونيو 2026 هو الخزينة النقدية التي سيستمد منها عرض «شتاير» أمواله. [3][8]*

## توقيت الصفقة الداخلية

أدلى السوق بصوته بالفعل: أغلق السهم عند 4.43 دولار في 23 أكتوبر، قرب الحد الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 4.14 و18.78 دولار [2]. وتوقيت الصفقة الداخلية موثق بدوره: فقد باع الرئيس التنفيذي جيفري طومسون 150 ألف سهم مقابل 676.5 ألف دولار في 15 أكتوبر، أي قبل أربعة أيام من الإعلان عن عرض الشراء في 19 أكتوبر، وقبل ستة أيام من توقيع الاتفاق الملزم، وفق [إفصاحه في نموذج «فورم 4»](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/red-cat-holdings-insider-sold-213648070.html) [4]. جرى البيع قبل الكشف عن العرض العلني؛ أما دلالة هذا التوقيت فمتروكة للقارئ ليقدّرها بنفسه.

## المتفائلون يقولون إن النمو أسرع من الاستنزاف.. وتوصية «الحياد» تقول: ليس بعد

جدد «نيدام» في 20 أكتوبر توصيته بـ«الشراء» بسعر مستهدف 15 دولاراً، معتبراً أن الإيرادات تنمو تراكمياً بسرعة كافية لتلحق بوتيرة الإنفاق [2]. وتغذي محركات «شتاير» اندفاع «ريد كات» عبر ذراعها البحري «بلو أوبس» نحو السفن السطحية غير المأهولة — قوارب روبوتية مخصصة للقوات البحرية — وهو برنامج بلغ الإنتاج بالوتيرة الكاملة لزورقه «فاريانت 7»، وحصل على عقد إيجار من البحرية الأمريكية لإجراء اختبارات في إطار مكتب البحوث البحرية، من دون أن يُفصح عن بند إيرادات مستقل له [1][7]. وفي المقابل، يُظهر [التقييم المجمع على منصة «تيب رانكس» توصية «حياد» بسعر مستهدف 6 دولارات](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/RCAT/pressreleases/8423435/red-cat-advances-steyr-motors-acquisition-to-expand-defense-portfolio/)، معللاً ذلك بالخسائر واستنزاف النقد وقضايا قانونية عالقة [1].

![زورق «بلو أوبس» «فاريانت 7» السطحي غير المأهول التابع لـ«ريد كات» وهو يقطع المياه المفتوحة بسرعة عالية.](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/020d957bf68f5694.jpg)

*زورق «فاريانت 7» السطحي غير المأهول من «بلو أوبس»، وهو البرنامج الذي صُممت محركات «شتاير موتورز» العسكرية لتغذيته. (صورة مقدمة من «ريد كات هولدنجز») (Courtesy of Red Cat Holdings)*

## ما الذي يحسم الصفقة، ومتى؟

للشروط الفاصلة الآن مواعيد محددة. فمن المقرر نشر [وثيقة العرض](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/red-cat-s-steyr-motors-offer-fully-funded-still-conditional/70364066) قبل 15 نوفمبر 2026، على أن تنتهي مهلة قبول العرض في 18 ديسمبر 2026، بشرط تحقيق عتبة قبول قدرها 50 في المئة زائد سهم واحد، فيما يشكل التزام «بي آند سي هولدنج» بتقديم حصتها البالغة 15 في المئة ركيزةً لبلوغ هذه العتبة [5][6]. ويُتوقع صدور موافقات الاستثمار الأجنبي في النمسا وأستراليا وإيطاليا والمملكة المتحدة بحلول 30 يونيو 2027 [6].

بعد إغلاق الصفقة، يواجه حملة الأسهم الأقلية في «شتاير موتورز» احتمال الإخراج الإجباري، ويحظى موقع «شتاير» بالحماية لمدة ثلاث سنوات، فيما يبقى مساهمو «ريد كات» أمام سؤال التمويل [6]. فالنقد يشتري المحركات منذ اليوم الأول؛ أما إن كان يشتري خندقاً تنافسياً فأمرٌ تحسمه التسليمات، لا عرض الشراء [2][7].

## Takeaway

وافقت «ريد كات» على دفع ما يصل إلى 204.8 مليون يورو، أي نحو ثلثي سيولتها النقدية، لاقتناء نشاط «شتاير موتورز» في المحركات العسكرية، فيما تحرق 46.8 مليون دولار من النقد التشغيلي كل ربع؛ وينتهي عرض الشراء أو يسقط وفق مواعيد حاسمة تمتد حتى 18 ديسمبر 2026، مع توقّع حصول الموافقات التنظيمية بحلول 30 يونيو 2027.

## Sources

1. [The Globe and Mail (TipRanks), Red Cat Advances Steyr Motors Acquisition to Expand Defense Portfolio, 24 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/RCAT/pressreleases/8423435/red-cat-advances-steyr-motors-acquisition-to-expand-defense-portfolio/)
2. [Ad Hoc News, Needham reiterates Buy rating for Red Cat Holdings stock, 24 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/needham-reiterates-buy-rating-for-red-cat-holdings-stock/70406296)
3. [Red Cat Holdings, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 25 October 2026 (via company_series)](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000748268)
4. [Yahoo Finance (MT Newswires), Red Cat Holdings Insider Sold Shares Worth $676,500, According to a Recent SEC Filing, 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/red-cat-holdings-insider-sold-213648070.html)
5. [Ad Hoc News (boerse-global.de), Red Cat's Steyr Motors Offer: Fully Funded, Still Conditional, 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/red-cat-s-steyr-motors-offer-fully-funded-still-conditional/70364066)
6. [FT Markets (EQS Group), Steyr Motors AG: Business Combination Agreement signed with Red Cat Holdings and SMOT Acquisition GmbH, 21 October 2026](https://markets.ft.com/data/announce/detail?dockey=600-202610210758DGAP____CORPNEWS_corporate_2419468_en-1)
7. [24/7 Wall St., Red Cat Jumps 8% on Cash Offer for Steyr Motors, 19 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/19/red-cat-jumps-8-on-cash-offer-for-steyr-motors-aerovironment-and-kratos-edge-higher/)
8. [Red Cat Holdings, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 25 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000748268)


---

«ريد كات» تلتزم ثلثي نقدتها البالغة 325.6 مليون دولار لشراء «شتاير موتورز» فيما تستنزف 47 مليون دولار كل ربع — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/red-cat-spends-two-thirds-of-its-325-6-million-cash-on-steyr-motors-while-burning-47-million-a-quarter/ar