--- title: "Red Cat потратит две трети своих $325,6 млн на Steyr Motors, сжигая по $47 млн в квартал" description: "Листингуемый на Nasdaq производитель военных дронов договорился заплатить до €204,8 млн — примерно две трети своей наличности в $325,6 млн — за военномоторный бизнес Steyr Motors, расходуя при этом $46,8 млн операционной наличности в квартал. Акционеры Steyr получают денежную премию; акционеры Red Cat — риски интеграции и финансирования, а у сделки теперь обозначен жесткий календарь: ей предстоит либо состояться, либо умереть." publisher: "The Inference" section: "Robotics & Defense" published: 2026-10-25T18:10:19.787Z modified: 2026-10-25T18:10:19.787Z canonical: https://theinference.org/article/red-cat-spends-two-thirds-of-its-325-6-million-cash-on-steyr-motors-while-burning-47-million-a-quarter/ru language: ru keywords: "Red Cat Holdings, Steyr Motors, Defense Drones, Mergers & Acquisitions, Insider Sales" --- # Red Cat потратит две трети своих $325,6 млн на Steyr Motors, сжигая по $47 млн в квартал > Листингуемый на Nasdaq производитель военных дронов договорился заплатить до €204,8 млн — примерно две трети своей наличности в $325,6 млн — за военномоторный бизнес Steyr Motors, расходуя при этом $46,8 млн операционной наличности в квартал. Акционеры Steyr получают денежную премию; акционеры Red Cat — риски интеграции и финансирования, а у сделки теперь обозначен жесткий календарь: ей предстоит либо состояться, либо умереть. [Red Cat Holdings](https://theinference.org/markets/companies/red-cat-holdings), производитель военных дронов, чьи акции котируются на Nasdaq, 21 октября подписала [обязывающее соглашение](https://markets.ft.com/data/announce/detail?dockey=600-202610210758DGAP____CORPNEWS_corpnews_2419468_en-1) о покупке австрийского производителя военных двигателей Steyr Motors. Форма сделки — денежное тендерное предложение (tender offer) по €39 за акцию в отношении всех 5 251 261 акций Steyr [1][6]. В сумме это до примерно €204,8 млн — около двух третей от $325,6 млн наличными, которыми Red Cat располагала на 30 июня 2026 года [1][2]. Производитель дронов покупает моторный завод, отдавая за него львиную долю собственной военной казны. ## Покупатель — не образец здоровья Дроновый бизнес Red Cat растет и кровоточит одновременно. Выручка во II квартале — $20,19 млн — выросла на 30,5% по сравнению с $15,47 млн в I квартале, однако чистый убыток увеличился с $26,55 млн до $35,26 млн, а [операционный отток наличности за квартал достиг $46,8 млн](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000748268) [2]. Отчетность не оправдала и ожиданий Уолл-стрит: выручка оказалась ниже консенсус-прогноза в $22,58 млн, а убыток в $0,26 на акцию — глубже ожидавшихся $0,17 [7]. *Chart: **Выручка Red Cat растет, но денежный отток — еще быстрее** Столбчатая диаграмма квартальной выручки и операционного денежного потока Red Cat с I квартала 2025 года по II квартал 2026 года: рост выручки на фоне углубляющегося оттока наличности.* *Выручка Red Cat и квартальный операционный денежный поток, млн долл., в разбивке по календарным кварталам; по данным отчетности SEC (company_series). [3][8]* Сумма сделки плюс еще один квартал: предложению Steyr на сумму до €204,8 млн противостоит денежный запас в $325,6 млн, из которого только за II квартал убыло $46,8 млн операционной наличности, — покупка плюс еще один квартал такого оттока съедают почти весь запас [2]. Если морское подразделение не даст отдельной строки выручки, Red Cat придется привлекать деньги — размыванием долей акционеров или долгом — прежде чем дроновый бизнес выйдет на самоокупаемость. *Chart: **Денежный запас удвоился за счет привлеченного финансирования, а предложение Steyr заберет большую его часть** Линейный график остатка наличности Red Cat на конец каждого квартала с I квартала 2025 года по II квартал 2026 года.* *Наличность Red Cat на конец квартала, млн долл., по данным отчетности SEC (company_series). Остаток на 30 июня 2026 года — тот самый денежный запас, из которого будет оплачиваться предложение Steyr. [3][8]* ## Хронология сделки инсайдера Рынок уже проголосовал: 23 октября акции закрылись на уровне $4,43 — у нижней границы 52-недельного диапазона $4,14–18,78 [2]. Время продажи акций инсайдером тоже зафиксировано документально: глава Red Cat Джефф Томпсон 15 октября продал 150 тыс. акций за $676,5 тыс. — за четыре дня до объявления тендерного предложения 19 октября и за шесть дней до подписания обязывающего соглашения, следует из [его формы 4](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/red-cat-holdings-insider-sold-213648070.html) [4]. Продажа предшествовала публичному тендерному предложению; что значило это окно — судить самим читателям. ## «Быки» говорят, что рост обгоняет денежный отток; рейтинг «держать» — что пока нет 20 октября Needham подтвердила рекомендацию «покупать» с целевой ценой $15: по мнению аналитиков, выручка наращивается достаточно быстро, чтобы бизнес дорос до уровня своих расходов [2]. Двигатели Steyr питают программу Red Cat Blue Ops — рывок компании в сегмент беспилотных надводных судов (uncrewed surface vessels), роботизированных катеров для военных флотов. Программа уже вышла на полномасштабное серийное производство катера Variant 7 и заключила с ВМС США договор аренды для испытаний под эгидой Управления военно-морских исследований, однако отдельная строка выручки по ней не раскрывается [1][7]. [Сводный рейтинг TipRanks — «держать» с целевой ценой $6](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/RCAT/pressreleases/8423435/red-cat-advances-steyr-motors-acquisition-to-expand-defense-portfolio/) — с оглядкой на убытки, отток наличности и довлеющие юридические риски [1]. ![Беспилотное надводное судно Blue Ops Variant 7 компании Red Cat на большой скорости в открытой воде.](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/020d957bf68f5694.jpg) *Беспилотное надводное судно Variant 7 программы Blue Ops — именно ее и призваны питать военные двигатели Steyr Motors. (Фото предоставлено Red Cat Holdings) (Courtesy of Red Cat Holdings)* ## Что решит судьбу сделки и когда У контрольных точек теперь есть даты. [Документ оферты](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/red-cat-s-steyr-motors-offer-fully-funded-still-conditional/70364066) должен быть опубликован до 15 ноября 2026 года. Период акцепта завершится 18 декабря 2026 года; порог — 50% плюс одна акция, при этом 15% пакета уже обеспечены обязательством компании B&C Holding [5][6]. Разрешения по линии контроля иностранных инвестиций в Австрии, Австралии, Италии и Великобритании ожидаются до 30 июня 2027 года [6]. После завершения сделки миноритариев Steyr может ждать принудительный выкуп акций (squeeze-out), а производственная площадка Steyr получит защиту на три года; перед акционерами Red Cat встанет вопрос финансирования [6]. Наличные покупают двигатели с первого же дня; купят ли они «ров» (устойчивое конкурентное преимущество), покажут поставки, а не сама оферта [2][7]. ## Takeaway Red Cat договорилась заплатить до €204,8 млн — около двух третей своей наличности — за военномоторный бизнес Steyr Motors при операционном оттоке в $46,8 млн за квартал; тендерное предложение либо закроется, либо сорвется по жестким датам вплоть до 18 декабря 2026 года, а согласования с регуляторами ожидаются к 30 июня 2027 года. ## Sources 1. [The Globe and Mail (TipRanks), Red Cat Advances Steyr Motors Acquisition to Expand Defense Portfolio, 24 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/RCAT/pressreleases/8423435/red-cat-advances-steyr-motors-acquisition-to-expand-defense-portfolio/) 2. [Ad Hoc News, Needham reiterates Buy rating for Red Cat Holdings stock, 24 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/needham-reiterates-buy-rating-for-red-cat-holdings-stock/70406296) 3. [Red Cat Holdings, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 25 October 2026 (via company_series)](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000748268) 4. [Yahoo Finance (MT Newswires), Red Cat Holdings Insider Sold Shares Worth $676,500, According to a Recent SEC Filing, 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/red-cat-holdings-insider-sold-213648070.html) 5. [Ad Hoc News (boerse-global.de), Red Cat's Steyr Motors Offer: Fully Funded, Still Conditional, 19 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/unternehmensnachrichten/red-cat-s-steyr-motors-offer-fully-funded-still-conditional/70364066) 6. [FT Markets (EQS Group), Steyr Motors AG: Business Combination Agreement signed with Red Cat Holdings and SMOT Acquisition GmbH, 21 October 2026](https://markets.ft.com/data/announce/detail?dockey=600-202610210758DGAP____CORPNEWS_corporate_2419468_en-1) 7. [24/7 Wall St., Red Cat Jumps 8% on Cash Offer for Steyr Motors, 19 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/19/red-cat-jumps-8-on-cash-offer-for-steyr-motors-aerovironment-and-kratos-edge-higher/) 8. [Red Cat Holdings, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 25 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000748268) --- Red Cat потратит две трети своих $325,6 млн на Steyr Motors, сжигая по $47 млн в квартал — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/red-cat-spends-two-thirds-of-its-325-6-million-cash-on-steyr-motors-while-burning-47-million-a-quarter/ru