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title: "라이옷 플랫폼스 91억 달러 AI 리스의 운명, 12월 31일 만기 브리지론에 달렸다"
description: "라이옷 플랫폼스(Riot Platforms)는 8월 텍사스주 록데일 캠퍼스에서 약 91억 달러 규모의 20년 AI 리스를 체결하며 창사 이래 최대 거래를 성사시켰다. 그러나 공사는 브리지론(bridge loan) 5억7300만 달러로 굴러가고, 이 대출은 1MW라도 임대 수익이 나오기 전인 12월 31일에 만기를 맞는다. 11월 4일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 테이크아웃 금융(takeout financing·대체 장기 조달) 방안을 내놓거나, 그 공백을 누가 메울지 설명해야 한다."
publisher: "The Inference"
section: "Data Center"
published: 2026-10-23T16:23:26.120Z
modified: 2026-10-23T16:23:26.120Z
canonical: https://theinference.org/article/riot-platforms-9-1-billion-ai-lease-rests-on-a-bridge-loan-expiring-december-31/ko
language: ko
keywords: "Riot Platforms, Data Center, AI Infrastructure, Bitcoin Mining, Debt Financing, Anthropic"
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# 라이옷 플랫폼스 91억 달러 AI 리스의 운명, 12월 31일 만기 브리지론에 달렸다

> 라이옷 플랫폼스(Riot Platforms)는 8월 텍사스주 록데일 캠퍼스에서 약 91억 달러 규모의 20년 AI 리스를 체결하며 창사 이래 최대 거래를 성사시켰다. 그러나 공사는 브리지론(bridge loan) 5억7300만 달러로 굴러가고, 이 대출은 1MW라도 임대 수익이 나오기 전인 12월 31일에 만기를 맞는다. 11월 4일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 테이크아웃 금융(takeout financing·대체 장기 조달) 방안을 내놓거나, 그 공백을 누가 메울지 설명해야 한다.

[라이옷 플랫폼스](https://theinference.org/markets/companies/riot-blockchain)(나스닥: RIOT)은 AI 입주자를 확보할 수 있는 회사임을 증명했다. 아직 끝내지 못한 단계는 건물 자금 마련이다. 이 비트코인 채굴기업은 8월 [약 91억 달러 규모의 20년짜리 리스 계약](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/riot-platforms-agrees-191mw-20-year-lease-agreement-with-anthropic-worth-91bn-report/)을 체결하며 창사 이래 최대 계약을 따냈다 [1].

입주자는 블룸버그가 [안트로픽](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)으로 보도한 프론티어 AI 기업이다. 이 기업은 텍사스주 록데일 캠퍼스에서 191MW를 확보했다 [1]. 첫 물량에 대한 임대료는 2027년 12월 시작이 목표고, 그때까지 전환 공사는 [모건스탠리](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley)의 [5억7300만 달러 브리지론](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/riot-platforms-573-million-bridge-130227491.html)에 의존한다. 만기는 12월 31일이다 [2].

시장은 이제 계약이 아니라 그 달력에 값을 매기기 시작했다. 파이퍼 샌들러는 10월 20일 라이옷 플랫폼스 목표주가를 19달러로 낮췄다 [3]. 하향의 근거는 신용시장이 데이터센터 증설 뒤에 깔린 부채를 재평가하기 시작했다는 것. 실제로 [코어웨이브 채권의 수익률은 15%를 넘어선 상태다](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/mara-riot-hut-glxy-see-price-cuts-amid-ai-trade-reversal-hotter-inflation-pricier-debt/cZxqwmFRBuv) [3]. AI 인프라의 희소자산은 전력 공급 부지에서 장기 자본으로 자리를 옮겼고, 라이옷 플랫폼스는 바로 그 균열 위에 서 있다.

*Chart: **증권사 목표주가는 주가보다 모두 높게… 19~35.50달러로 갈린다** 라이옷 플랫폼스의 2026년 10월 애널리스트 목표주가를 나타낸 막대그래프. 파이퍼 샌들러 19달러, 캔터 피츠제럴드 24달러, 모건스탠리 35.50달러이며 10월 22일 종가가 기준선으로 표시돼 있다.*

*2026년 10월 기준 목표주가(달러). 기준선은 10월 22일 종가다. [3][4]*

## 리스를 따낸 건 '전력 공급 부지'… 마무리는 자본의 몫이다

비트코인 채굴기업이 프론티어 AI 기업을 고객으로 확보할 수 있었던 건 AI 데이터센터 건설업체들이 단기간에 마련할 수 없는 '전력 공급 부지'를 이미 쥐고 있었기 때문이다. 경영진은 텍사스 사업장의 전력이 이미 계약으로 묶여 있어 텍사스 전력망 운영기구인 ERCOT의 신규 데이터센터 연결 대기열에 오르지 않는다고 설명했다 [2]. 라이옷은 약 6개월 만에 [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd)와 해당 AI 기업을 상대로 총 98억 달러 규모의 데이터센터 매출 계약을 체결했다 [1]. 채굴에서 리스로 건너가는 도약은 이렇게 마무리됐다.

## 자금은 임시… 백스톱 주체는 미공개

자금 조달로 건너가는 도약은 아직 완료되지 않았다. 모건스탠리 브리지론은 모회사에 소구권이 없는 논리코스(non-recourse) 구조인 데다 대출 범위도 리드타임이 긴 장비에 국한된다 [5]. 최고재무책임자(CFO) [제이슨 정](https://theinference.org/markets/people/jason-chung)은 "투자등급 백스톱이 완성되는 대로 향후 몇 개월 내 이 임시 대출의 테이크아웃 금융을 실행하겠다"고 밝혔다. 다만 백스톱(backstop) 참여 주체와 조건은 공개돼 있지 않다 [2].

9월 말 체결이 예상됐던 AMD 리스 담보 대출은 [10월 8일 현재 체결 완료 발표가 나오지 않았다](https://www.crowdfundinsider.com/2026/10/316831-riot-platforms-shares-fall-sharply-as-573-million-bridge-loan-nears-december-31-maturity/) [2]. 내년 자본 지출은 24억 달러 안팎으로 예상된다. 테이크아웃 금융이 늦어질 경우 만기 연장, 비트코인 매도, 신주 발행이 대안이다 [5][2].

## 테이크아웃 성사 전까지 공백은 주주의 몫

그 공백을 떠안고 있는 건 주주들이다. 라이옷은 최근 12개월간 13억2000만 달러의 손실을 냈다 [6]. 2분기 데이터센터 매출 중 정기 임대수익은 490만 달러에 불과했다 [6]. [공매도 물량이 전체 주식의 12.85%에 달한다](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/riot-riot-signed-9-1b-154651399.html) [6].

*Chart: **최근 2년 중 적자가 가장 컸던 세 분기는 바로 직전 세 분기** 라이옷 플랫폼스의 2024년 3분기부터 2026년 2분기까지 분기별 순이익을 나타낸 세로 막대그래프. 8개 분기 중 5개 분기가 적자이며 가장 큰 적자를 기록한 세 분기는 최근 세 분기다.*

*라이옷 플랫폼스가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류 기준 분기별 순이익 또는 순손실(단위: 100만 달러). [7]*

증권사들은 이달 목표주가를 하향하면서도 라이옷이 얼마의 가치를 지니는지를 두고 여전히 평가가 엇갈린다. 이 목표주가 격차는 곧 자금 조달 문제가 밸류에이션으로 나타난 것이다 [3].

## 판가름은 두 개의 날짜가 낸다

라이옷 플랫폼스는 [오는 11월 4일 오전 3분기 실적을 발표한다](https://www.riotplatforms.com/riot-announces-third-quarter-2026-earnings-conference-call/) [8]. 이 논란의 판가름을 지을 서류는 두 장이다. 하나는 실행을 마친 AMD 리스 담보 대출이고, 다른 하나는 12월 31일 이전에 체결되는 브리지론의 테이크아웃 금융이다 [2]. 둘 다 성사되지 못하면 이 리스는 적자를 면치 못하는 채굴기업의 자기자본으로 지탱되는 약속에 머문다. 채굴 단지를 AI 캠퍼스로 바꾸는 일은 실제 해내야 할 작업이고, 그 가치는 건물에 자금을 대 완공하는 주체에게 돌아간다. 라이옷은 거의 그 누구보다 빠르게 계약을 따냈다. 하지만 아직 완성되지 않은 연결 고리는 자본이고, 그 첫 공개 시험대가 11월 4일이다 [2].

## Takeaway

라이옷 플랫폼스는 AI 입주자를 잡아낼 수 있다는 걸 증명했다. 91억 달러짜리 20년 록데일 리스에 서명이 끝난 상태다. 남은 문제는 건물 완공이고, 그 뒤를 받치는 5억7300만 달러 브리지론은 12월 31일 만기다. 11월 4일 실적 발표 컨퍼런스콜과 AMD 리스 담보 대출의 실행 여부가 그 시험이다.

## Sources

1. [Datacenter Dynamics, Riot Platforms agrees 191MW, 20-year lease agreement with Anthropic worth $9.1bn - report, 11 August 2026](https://www.datacenterdynamics.com/en/news/riot-platforms-agrees-191mw-20-year-lease-agreement-with-anthropic-worth-91bn-report/)
2. [Yahoo Finance, Riot Platforms' $573 Million Bridge Loan Comes Due December 31 as Shares Fall 8% in October's First Week, 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/riot-platforms-573-million-bridge-130227491.html)
3. [Stocktwits, MARA, RIOT, HUT, GLXY See Price Cuts From Piper Sandler Amid AI Trade Reversal, Hotter Inflation, Pricier Debt, October 2026](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/mara-riot-hut-glxy-see-price-cuts-amid-ai-trade-reversal-hotter-inflation-pricier-debt/cZxqwmFRBuv)
4. [Traders Union, Riot Platforms price analysis: seller pressure threatens $12.59 support, 23 October 2026](https://tradersunion.com/news/stocks/show/3927137-riot-platforms-drops-3-82percent-to/)
5. [Crowdfund Insider, Riot Platforms Shares Fall Sharply As $573 Million Bridge Loan Nears December 31 Maturity, 9 October 2026](https://www.crowdfundinsider.com/2026/10/316831-riot-platforms-shares-fall-sharply-as-573-million-bridge-loan-nears-december-31-maturity/)
6. [Yahoo Finance (Insider Monkey), Riot (RIOT) Signed a $9.1B Lease, but Can It Fund the Build?, 19 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/riot-riot-signed-9-1b-154651399.html)
7. [Riot Platforms quarterly figures from its SEC filings, retrieved 23 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001167419)
8. [Riot Platforms, Riot Announces Third Quarter 2026 Earnings Conference Call, 20 October 2026](https://www.riotplatforms.com/riot-announces-third-quarter-2026-earnings-conference-call/)


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라이옷 플랫폼스 91억 달러 AI 리스의 운명, 12월 31일 만기 브리지론에 달렸다 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/riot-platforms-9-1-billion-ai-lease-rests-on-a-bridge-loan-expiring-december-31/ko