---
title: "سام كوفاكس يبيع إنفيديا على المكشوف عند 211 دولارًا.. والإغلاق الأسبوعي دون 200 دولار خطه الفاصل للسوق بأكمله"
description: "باع سام كوفاكس، كاتب النشرة الاستثمارية Babylon Burns، سهم إنفيديا على المكشوف عند نحو 211 دولارًا قرب إغلاق الجمعة، راهنًا على أن آخر قادة صفقة الذكاء الاصطناعي (AI Trade) يأتي دورهم في الهبوط. خطه الفاصل هو إغلاق أسبوعي دون 200 دولار، وذلك في أسبوع تعلن فيه ألفابت ومايكروسوفت وأمازون نتائجها المالية."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-26T02:36:46.811Z
modified: 2026-10-26T02:36:46.811Z
canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/ar
language: ar
keywords: "Nvidia, AI Trade, Semiconductors, Short Selling, Big Tech Earnings"
---

# سام كوفاكس يبيع إنفيديا على المكشوف عند 211 دولارًا.. والإغلاق الأسبوعي دون 200 دولار خطه الفاصل للسوق بأكمله

> باع سام كوفاكس، كاتب النشرة الاستثمارية Babylon Burns، سهم إنفيديا على المكشوف عند نحو 211 دولارًا قرب إغلاق الجمعة، راهنًا على أن آخر قادة صفقة الذكاء الاصطناعي (AI Trade) يأتي دورهم في الهبوط. خطه الفاصل هو إغلاق أسبوعي دون 200 دولار، وذلك في أسبوع تعلن فيه ألفابت ومايكروسوفت وأمازون نتائجها المالية.

باع سام كوفاكس، كاتب النشرة الاستثمارية Babylon Burns، سهم [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) على المكشوف قبل دقائق من إغلاق الجمعة 23 أكتوبر عند نحو 211 دولارًا، والصفقة في حقيقتها ليست عن إنفيديا. [1] الرهان هو أن آخر قادة صفقة الذكاء الاصطناعي يهبطون تاليًا، وأن المؤشرات التي يحملونها على أكتافهم تهبط معهم.

كان شرط دخوله قد تحقق للتو: إغلاق أسبوعي دون 212 دولارًا كسر نموذج «الوتد الصاعد» (Rising Wedge)، وهو نمط تتلاشى فيه قوة الارتدادات الصاعدة تدريجيًا، داخل وتد أطول أمدًا. [1] ويتوقع أن يصل السهم إلى 205 أو 204 دولارات خلال أسبوع؛ أما الخط الحاسم فهو إغلاق أسبوعي دون 200 دولار، وهو الأول لسهم إنفيديا خارج الوتد طويل الأمد. [1] والمركز البيعي صغير، و«منخفض القناعة للغاية» بتعبيره، و«هناك فرصة جيدة ألا ينجح». [1]

## أسهم البنية التحتية انهارت أولًا.. والقيادات صمدت

دليله سلسلة وقائع لا توقّع، وقد سبق له التقاط إحدى هذه الانعطافات: صعد سهم [برودكوم](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) تسعة أضعاف في محفظته بعد إطلاق شات جي بي تي، وباع آخر حصته قرب 350 دولارًا. [1] وتبقى أسهم [مايكرون](https://theinference.org/markets/companies/micron) و[إيه إم دي](https://theinference.org/markets/companies/amd) و[سيسكو](https://theinference.org/markets/companies/cisco) و[إنتل](https://theinference.org/markets/companies/intel) أدنى بكثير من قممها، فيما هبط سهم [لام ريسيرش](https://theinference.org/markets/companies/lam-research) و[أبلايد ماتيريالز](https://theinference.org/markets/companies/applied-materials) نحو النصف حسب رصده. [1]

أداء السوق خلال الشهر يؤيد ذلك، إذ [هبطت أسهم أشباه الموصلات أكثر من 15 بالمئة في أكتوبر](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html). [4] أما إنفيديا و[أمازون](https://theinference.org/markets/companies/amazon) و[آبل](https://theinference.org/markets/companies/apple) و[مايكروسوفت](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) فقد «لم تفعل الكثير» بتعبيره، وباتت هي التي تحمل المؤشرات، إذ تمثل مايكروسوفت و[ألفابت](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) وأمازون وحدها [نحو 15 بالمئة من مؤشر إس آند بي 500](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/). [1] [5]

*Chart: **أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أدنى بفارق كبير عن قممها بالفعل** أعمدة مزدوجة تقارن مستوى القمة بإغلاق 23 أكتوبر لخمسة من أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: يهبط مايكرون من 1,255 إلى 877 دولارًا، وبرودكوم من 495 إلى 320 دولارًا، وإيه إم دي من 658 إلى 516 دولارًا، وإنتل من 142 إلى 86 دولارًا، وسيسكو من 130 إلى 106 دولارات.*

*مستويات القمة ومستويات إغلاق 23 أكتوبر 2026 بالدولار، كما أوردها سام كوفاكس في Babylon Burns؛ وهو يحسب أيضًا هبوط لام ريسيرش وأبلايد ماتيريالز نحو النصف. وقد أغلقت إنفيديا قرب 211 دولارًا، وهي القائدة التي يقول إنها تسقط في الأخير. [1]*

بحسب حساباته، أضافت الأسهم السبع الكبرى قيمة سوقية منذ قاع أكتوبر 2022 تكاد تعادل ما أضافته شركات المؤشر الـ493 الأخرى مجتمعة. [1] وحين تصبح القيادات هي المؤشر نفسه، يصبح رسم القائد البياني هو رسم السوق، ولهذا يصف كوفاكس رسم إنفيديا بأنه الأهم في الأسواق. [1]

## توجيهات الإنفاق الرأسمالي تختبر الفرضية، لا خطوط الاتجاه

كشفت [ميتا](https://theinference.org/markets/companies/meta) الأسبوع الماضي ما الذي يُسقط السهم القائد: أول تدفق نقدي حر سالب لها منذ طرحها العام، وتكلفة قياسية للتأمين على ديونها. [4] أما الخوف السائد مع دخول هذا الأسبوع، بحسب تقدير مارك ماهاني محلل [إيفركور](https://theinference.org/markets/companies/evercore)، فهو أن ترفع الشركات القائدة الثلاث الإنفاق الرأسمالي بما يصل إلى 100 مليار دولار، بعد أن هوى سهم ألفابت في الربع الماضي إثر رفعها توقعات إنفاقها. [4] [3]

ادعاء كوفاكس بأن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي سيأتي دون التوقعات خلال العامين أو الثلاثة المقبلة هو تحديدًا الحلقة التي لا يستطيع الوتد أن يحسمها. [1] وتؤيده إشارته الصناعية: تفوّقت [جي إي إيروسبيس](https://theinference.org/markets/companies/ge-aerospace) على توقعات الأرباح والتوجيهات، وهبط سهمها رغم ذلك. [1]

الخلفية الكلية تزيد الضغط على السوق لمصلحته. فقد [سجّل خام برنت عند التسوية الجمعة نحو 117 دولارًا للبرميل](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/)، أعلى مستوى له منذ أبريل، فيما يُتوقع على نطاق واسع أن يثبّت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأربعاء، مع بقاء زيادة في ديسمبر مسعّرة في الأسواق بفعل تضخم الطاقة. [1] [6] [4] وتعلن مايكروسوفت وألفابت نتائجهما الأربعاء 28 أكتوبر، ثم أمازون الخميس؛ وهو التقرير الذي يحمل أيضًا تحدي الشرائح المخصصة الموجه إلى إنفيديا والذي فصّلناه في مقال [«ترينيوم» (Trainium) من أمازون بات قادرًا على تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي لا تشغيلها فحسب](https://theinference.org/article/amazon-s-trainium-can-now-train-ai-models-not-just-run-them-testing-nvidia-before-amazon-s-october-29-report). [5]

## أموال من تتحرك إذا فقدت إنفيديا عتبة 200 دولار؟

إذا تحقق هذا الإغلاق، فهو خطه الفاصل لانعكاس السوق بأكمله نحو الهبوط بحلول نهاية الربع الأول. [1] وهذه القفزة مجرد توقّع، يسعّره بصدق باعتباره منخفض القناعة. أما من يدفع الثمن فأوضح: المشترون المتأخرون لأسهم الشركات القائدة، وحائزو المؤشرات، وهم في قراءته أغلب الأموال المستثمرة اليوم بعد أن باتت الحسابات السلبية تحوز غالبية الأصول. [1] ومن يستفيد؟ البائعون على المكشوف، ثم مراكزه الشرائية في الطاقة، أكبر رهان في محفظته. [1]

وتحصي صحيفة «Investor's Business Daily» [أسهمًا كثيرة غير مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تُصدر إشارات شراء، بينما يقبع مؤشرا إس آند بي 500 وناسداك دون مستويات رئيسية](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html)، في سوق ينحاز وزنه إلى الجزء المتراجع. [2]

ما ينبغي مراقبته هذا الأسبوع واضح: إغلاق إنفيديا الأسبوعي إزاء عتبة 200 دولار، وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي من ألفابت ومايكروسوفت وأمازون. فإذا رفعت الشركات القائدة إنفاقها وتراجعت أسهمها رغم ذلك، فالخبر الجيد يُباع هو الآخر عند قمة السوق، والتسلسل الذي وصفه يجري فعلًا. وعندها يُعاد تسعير تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي — مَن يموّله وبأي كلفة — لا مسألة ما إذا كانت النماذج تستحق تعلّم استخدامها.

## Takeaway

مركز كوفاكس على المكشوف صغير وصفه صاحبه بنفسه بأنه منخفض القناعة، لكن الادعاء الذي يحمله كبير: دور آخر قادة صفقة الذكاء الاصطناعي في الانعطاف جاء، وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي التي تصدرها ألفابت ومايكروسوفت وأمازون هذا الأسبوع هي الاختبار الذي لا تحسمه خطوط الاتجاه.

## Sources

1. [Babylon Burns (Substack), "Live with Sam Kovacs #3: I SHORTED NVDA", 25 October 2026](https://babylonburns.com/p/live-with-sam-kovacs-3-i-shorted)
2. [Investor's Business Daily via Yahoo Finance, "Dow Jones Futures Rise With Microsoft, Google, Amazon Ahead; Will Doom Or Bloom Control Market?", 25 October 2026](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html)
3. [CNBC, "Earnings playbook: Alphabet, Microsoft, Amazon and more report this week. Here's what to expect", 25 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/25/earnings-week-alphabet-microsoft-amazon.html)
4. [CNBC, "Next week brings major risks for the stock market, just as the AI trade keeps faltering", 23 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html)
5. [The Motley Fool, "Microsoft, Alphabet, and Amazon Make Up About 15% of the S&P 500. All 3 Report Earnings Within 2 Days.", 25 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/)
6. [FinanceFeeds, "Brent Crude Oil Price Week Ahead: $116.72 Settle After Houthi Strikes on Saudi Arabia, WTI $103.27", 24 October 2026](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/)


---

سام كوفاكس يبيع إنفيديا على المكشوف عند 211 دولارًا.. والإغلاق الأسبوعي دون 200 دولار خطه الفاصل للسوق بأكمله — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/ar