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title: "Sam Kovacs verkauft Nvidia bei 211 Dollar leer – ein Wochenschlusskurs unter 200 Dollar ist seine Messlatte für den Gesamtmarkt"
description: "Sam Kovacs vom Börsenbrief Babylon Burns hat Nvidia kurz vor dem Börsenschluss am Freitag zu rund 211 Dollar leerverkauft – mit der Wette, dass die letzten Führungsaktien der KI-Rally als Nächstes fallen. Seine Messlatte: ein Wochenschlusskurs unter 200 Dollar. In dieser Woche legen Alphabet, Microsoft und Amazon ihre Zahlen vor."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-26T02:36:46.811Z
modified: 2026-10-26T02:36:46.811Z
canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/de
language: de
keywords: "Nvidia, AI Trade, Semiconductors, Short Selling, Big Tech Earnings"
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# Sam Kovacs verkauft Nvidia bei 211 Dollar leer – ein Wochenschlusskurs unter 200 Dollar ist seine Messlatte für den Gesamtmarkt

> Sam Kovacs vom Börsenbrief Babylon Burns hat Nvidia kurz vor dem Börsenschluss am Freitag zu rund 211 Dollar leerverkauft – mit der Wette, dass die letzten Führungsaktien der KI-Rally als Nächstes fallen. Seine Messlatte: ein Wochenschlusskurs unter 200 Dollar. In dieser Woche legen Alphabet, Microsoft und Amazon ihre Zahlen vor.

Sam Kovacs, der den Börsenbrief Babylon Burns schreibt, hat [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) wenige Minuten vor dem Börsenschluss am Freitag, dem 23. Oktober, zu rund 211 Dollar leerverkauft – in Wahrheit geht es bei dem Trade gar nicht um Nvidia. [1] Es ist die Wette, dass die letzten Führungsaktien der KI-Rally als Nächstes fallen und die Indizes, die sie stützen, mit ihnen fallen.

Der Auslöser war soeben gefallen: Ein Wochenschlusskurs unter 212 Dollar hat einen steigenden Keil gebrochen, ein Muster aus immer schwächer werdenden Anstiegen, innerhalb eines größeren Keils. [1] Binnen einer Woche erwartet er 205 oder 204 Dollar; die entscheidende Marke ist ein Wochenschlusskurs unter 200 Dollar, Nvidias erster außerhalb des langfristigen Keils. [1] Die Shortposition ist klein, nach seinen Worten von „sehr geringer Überzeugung“, mit „einer guten Chance, dass sie nicht aufgeht“. [1]

## Der Ausbau der KI-Infrastruktur brach zuerst, die Führungsaktien hielten noch

Sein Beleg ist eine Abfolge, keine Prognose – und einen dieser Wendepunkte hat er schon einmal richtig vorhergesagt: [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) stieg in seinem Depot nach dem Marktstart von ChatGPT auf das Neunfache, das letzte Paket verkaufte er nahe 350 Dollar. [1] Auch [Micron](https://theinference.org/markets/companies/micron), [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd), [Cisco](https://theinference.org/markets/companies/cisco) und [Intel](https://theinference.org/markets/companies/intel) notieren deutlich unter ihren Höchstständen, und [Lam Research](https://theinference.org/markets/companies/lam-research) und [Applied Materials](https://theinference.org/markets/companies/applied-materials) haben sich nach seiner Rechnung etwa halbiert. [1]

Der Kursverlauf des Monats gibt ihm recht: [Halbleiteraktien sind im Oktober um mehr als 15 Prozent gefallen](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html). [4] Nvidia, [Amazon](https://theinference.org/markets/companies/amazon), [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) und [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) haben „noch nicht viel gemacht“, wie er sagt – deshalb tragen sie inzwischen die Indizes. Microsoft, [Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) und Amazon allein machen [rund 15 Prozent des S&P 500](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/) aus. [1] [5]

*Chart: **Die Werte des KI-Ausbaus notieren längst weit unter ihren Höchstständen** Balkenpaare vom Höchststand bis zum Schlusskurs am 23. Oktober für fünf Aktien des KI-Ausbaus: Micron fällt von 1.255 auf 877 Dollar, Broadcom von 495 auf 320 Dollar, AMD von 658 auf 516 Dollar, Intel von 142 auf 86 Dollar, Cisco von 130 auf 106 Dollar.*

*Höchststände und Schlusskurse vom 23. Oktober 2026, in Dollar, wie Sam Kovacs sie im Börsenbrief Babylon Burns angeführt hat; Lam Research und Applied Materials schätzt er zudem etwa halbiert. Nvidia schloss nahe 211 Dollar – die Führungsaktie, die laut Kovacs als Letzte fällt. [1]*

Nach seiner Rechnung haben die sieben größten Aktien seit dem Tief im Oktober 2022 fast so viel Börsenwert hinzugewonnen wie die übrigen 493 Indexmitglieder zusammen. [1] Sind die Führungsaktien der Index, ist der Chart der Führungsaktie der Chart des Marktes – deshalb nennt er den Nvidia-Chart den wichtigsten Chart an den Märkten. [1]

## Die Capex-Prognosen prüfen die These, nicht die Trendlinien

Was eine Führungsaktie zum Kippen bringt, hat vergangene Woche [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) gezeigt: der erste negative freie Cashflow seit dem Börsengang und Rekordkosten für die Absicherung seiner Schulden. [4] Die Angst in dieser Woche: dass die drei Führungsaktien ihre Kapitalausgaben nach Schätzung von [Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore)-Analyst Mark Mahaney um bis zu 100 Milliarden Dollar erhöhen – nachdem Alphabet im vergangenen Quartal auf eine höhere Ausgabenprognose abgestürzt war. [4] [3]

Kovacs' These, dass die KI-Kapitalausgaben in den kommenden zwei, drei Jahren hinter den Projektionen zurückbleiben, ist genau der Zusammenhang, den ein Keil nicht entscheiden kann. [1] Sein Indiz aus der Industrie deutet in dieselbe Richtung: [GE Aerospace](https://theinference.org/markets/companies/ge-aerospace) übertraf die Erwartungen zu Ergebnis und Ausblick – und fiel trotzdem. [1]

Das Umfeld ist sein Schraubstock: [Brent schloss am Freitag nahe 117 Dollar je Fass](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/), dem höchsten Stand seit April; die Fed dürfte am Mittwoch den Leitzins unverändert lassen, für Dezember aber ist dem Markt eine Erhöhung eingepreist – wegen der Energiepreisinflation. [1] [6] [4] Microsoft und Alphabet legen am Mittwoch, dem 28. Oktober, ihre Zahlen vor, Amazon am Donnerstag. In dessen Bericht steckt auch die Herausforderung für Nvidia durch eigens entwickelte Chips, die wir in [Amazons Trainium kann KI-Modelle inzwischen trainieren, nicht nur ausführen](https://theinference.org/article/amazon-s-trainium-can-now-train-ai-models-not-just-run-them-testing-nvidia-before-amazon-s-october-29-report) dargelegt haben. [5]

## Wessen Geld in Bewegung gerät, wenn Nvidia die 200-Dollar-Marke verliert

Kommt es zu diesem Schlusskurs, ist das seine Messlatte dafür, dass der Gesamtmarkt bis Ende des ersten Quartals nach unten dreht. [1] Dieser Sprung ist eine Projektion, und er kennzeichnet sie ehrlicherweise selbst als Wette mit geringer Überzeugung. Klarer ist, wer zahlt: die Spätkäufer der Führungsaktien und die Indexanleger – nach seiner Lesart also das meiste investierte Geld, halten passive Depots doch inzwischen die Mehrheit der Vermögenswerte. [1] Und wer profitiert: Leerverkäufer sowie seine Long-Positionen auf Energieaktien, die größte Wette in seinem Depot. [1]

Investor's Business Daily zählt [viele Aktien ohne KI-Bezug, die Kaufsignale zeigen, während S&P 500 und Nasdaq unter wichtigen Marken notieren](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html) – ein Markt, dessen Gewicht auf dem Teil lastet, der fällt. [2]

Was diese Woche zu beobachten ist, liegt auf der Hand: Nvidias Wochenschlusskurs gegenüber der 200-Dollar-Marke und die Capex-Prognosen von Alphabet, Microsoft und Amazon. Erhöhen die Führungsaktien ihre Investitionen und fallen die Kurse trotzdem, werden auch an der Marktspitze gute Nachrichten verkauft – und seine Abfolge läuft. Das würde neu bepreisen, wer den KI-Ausbau finanziert und zu welchen Kosten – nicht, ob es sich lohnt, den Umgang mit den Modellen zu lernen.

## Takeaway

Kovacs' Shortposition ist klein und, wie er selbst sagt, von geringer Überzeugung – ihr Anspruch ist groß: Als Nächstes kippen die letzten Führungsaktien der KI-Rally, und die Capex-Prognosen von Alphabet, Microsoft und Amazon in dieser Woche sind der Test, den eine Trendlinie nicht entscheiden kann.

## Sources

1. [Babylon Burns (Substack), "Live with Sam Kovacs #3: I SHORTED NVDA", 25 October 2026](https://babylonburns.com/p/live-with-sam-kovacs-3-i-shorted)
2. [Investor's Business Daily via Yahoo Finance, "Dow Jones Futures Rise With Microsoft, Google, Amazon Ahead; Will Doom Or Bloom Control Market?", 25 October 2026](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html)
3. [CNBC, "Earnings playbook: Alphabet, Microsoft, Amazon and more report this week. Here's what to expect", 25 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/25/earnings-week-alphabet-microsoft-amazon.html)
4. [CNBC, "Next week brings major risks for the stock market, just as the AI trade keeps faltering", 23 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html)
5. [The Motley Fool, "Microsoft, Alphabet, and Amazon Make Up About 15% of the S&P 500. All 3 Report Earnings Within 2 Days.", 25 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/)
6. [FinanceFeeds, "Brent Crude Oil Price Week Ahead: $116.72 Settle After Houthi Strikes on Saudi Arabia, WTI $103.27", 24 October 2026](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/)


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Sam Kovacs verkauft Nvidia bei 211 Dollar leer – ein Wochenschlusskurs unter 200 Dollar ist seine Messlatte für den Gesamtmarkt — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/de