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title: "Sam Kovacs vendeu a descoberto ações da Nvidia a US$ 211; fechamento semanal abaixo de US$ 200 é sua linha para o mercado inteiro"
description: "Sam Kovacs, do boletim de investimentos Babylon Burns, vendeu a descoberto ações da Nvidia a cerca de US$ 211 na reta final da sexta-feira, apostando que as últimas líderes do trade de IA são as próximas a cair. Sua linha é um fechamento semanal abaixo de US$ 200 — e Alphabet, Microsoft e Amazon divulgam resultados nesta semana."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-26T02:36:46.811Z
modified: 2026-10-26T02:36:46.811Z
canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/pt
language: pt
keywords: "Nvidia, AI Trade, Semiconductors, Short Selling, Big Tech Earnings"
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# Sam Kovacs vendeu a descoberto ações da Nvidia a US$ 211; fechamento semanal abaixo de US$ 200 é sua linha para o mercado inteiro

> Sam Kovacs, do boletim de investimentos Babylon Burns, vendeu a descoberto ações da Nvidia a cerca de US$ 211 na reta final da sexta-feira, apostando que as últimas líderes do trade de IA são as próximas a cair. Sua linha é um fechamento semanal abaixo de US$ 200 — e Alphabet, Microsoft e Amazon divulgam resultados nesta semana.

Sam Kovacs, que assina o boletim de investimentos Babylon Burns, vendeu a descoberto ações da [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) minutos antes do fechamento de sexta-feira, 23 de outubro, a cerca de US$ 211 — e a operação, no fundo, não é sobre a Nvidia. [1] É uma aposta de que as últimas líderes do trade de IA são as próximas a cair, e de que os índices que elas sustentam caem junto.

O gatilho dele acabava de disparar: um fechamento semanal abaixo de US$ 212 rompeu uma cunha de alta (rising wedge) — padrão de altas cada vez mais fracas — dentro de outra, mais longa. [1] Ele espera US$ 205 ou US$ 204 em até uma semana; a linha que importa é um fechamento semanal abaixo de US$ 200, o primeiro da Nvidia fora da cunha de longo prazo. [1] A posição vendida é pequena, de "convicção muito baixa", nas palavras dele, com "uma boa chance de não dar certo". [1]

## A infraestrutura cedeu primeiro, e as líderes resistiram

A evidência dele é uma sequência, não uma previsão — e ele já antecipou uma dessas viradas antes: a [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) se multiplicou por nove na carteira dele após o lançamento do ChatGPT, e ele vendeu o último lote perto de US$ 350. [1] [Micron](https://theinference.org/markets/companies/micron), [AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd), [Cisco](https://theinference.org/markets/companies/cisco) e [Intel](https://theinference.org/markets/companies/intel) também operam bem abaixo das máximas, e, na conta dele, [Lam Research](https://theinference.org/markets/companies/lam-research) e [Applied Materials](https://theinference.org/markets/companies/applied-materials) caíram cerca de 50%. [1]

O comportamento do mercado no mês vai na mesma direção, com [as ações de semicondutores caindo mais de 15% em outubro](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html). [4] Nvidia, [Amazon](https://theinference.org/markets/companies/amazon), [Apple](https://theinference.org/markets/companies/apple) e [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) "não fizeram grande coisa", nas palavras dele — então agora são elas que sustentam os índices. Só Microsoft, [Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) e Amazon respondem por [cerca de 15% do S&P 500](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/). [1] [5]

*Chart: **As ações da infraestrutura de IA já operam muito abaixo das máximas** Barras em pares, da máxima ao fechamento de 23 de outubro, para cinco ações da infraestrutura de IA: Micron cai de US$ 1.255 para US$ 877, Broadcom de US$ 495 para US$ 320, AMD de US$ 658 para US$ 516, Intel de US$ 142 para US$ 86 e Cisco de US$ 130 para US$ 106.*

*Máximas e fechamentos de 23 de outubro de 2026, em dólares, conforme citados por Sam Kovacs no Babylon Burns; ele também contabiliza queda de cerca de 50% para Lam Research e Applied Materials. A Nvidia fechou perto de US$ 211 — a líder que, segundo ele, cai por último. [1]*

Na conta dele, as sete maiores ações criaram, desde a mínima de outubro de 2022, quase tanto valor de mercado quanto as outras 493 componentes do índice somadas. [1] Quando as líderes são o índice, o gráfico da líder é o gráfico do mercado — por isso ele diz que a Nvidia é o gráfico mais importante dos mercados. [1]

## A orientação de capex testa a tese, não as linhas de tendência

A [Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta) mostrou na semana passada o que derruba uma líder: o primeiro fluxo de caixa livre negativo desde a abertura de capital e um custo recorde para segurar a dívida. [4] O temor para esta semana, na estimativa do analista do [Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore) Mark Mahaney, é que as três líderes elevem os gastos de capital em até US$ 100 bilhões, depois que a Alphabet afundou com a revisão para cima da previsão de gastos no trimestre passado. [4] [3]

A tese de Kovacs de que os gastos de capital com IA virão abaixo das projeções nos próximos dois ou três anos é exatamente o elo que uma cunha não consegue resolver. [1] O sinal que ele lê na indústria aponta na mesma direção: a [GE Aerospace](https://theinference.org/markets/companies/ge-aerospace) superou as estimativas de lucro e de orientação — e caiu mesmo assim. [1]

O pano de fundo, na tese dele, aperta o mercado. O [Brent fechou na sexta-feira perto de US$ 117 o barril](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/), o maior nível desde abril, e o Fed, que a maioria espera que mantenha os juros na quarta-feira, já tem uma alta de juros precificada para dezembro por causa da inflação de energia. [1] [6] [4] Microsoft e Alphabet divulgam resultados na quarta-feira, 28 de outubro, e a Amazon na quinta — o balanço que também traz o desafio dos chips personalizados à Nvidia que detalhamos em [O Trainium da Amazon já treina modelos de IA, não apenas os executa](https://theinference.org/article/amazon-s-trainium-can-now-train-ai-models-not-just-run-them-testing-nvidia-before-amazon-s-october-29-report). [5]

## Para onde vai o dinheiro se a Nvidia perder os US$ 200

Se esse fechamento se confirmar, é a linha dele para o mercado inteiro virar para baixo até o fim do primeiro trimestre. [1] Esse salto é projeção, e ele mesmo a precifica, com honestidade, como baixa convicção. Quem paga é mais fácil de ver: os compradores tardios das ações líderes e os detentores de índice — na leitura dele, a maior parte do dinheiro investido, agora que as contas passivas detêm a maioria dos ativos. [1] Quem lucra: os vendedores a descoberto e as posições compradas em energia, a maior aposta de sua carteira. [1]

O Investor's Business Daily contabiliza [muitas ações fora da IA dando sinais de compra enquanto o S&P 500 e o Nasdaq operam abaixo de níveis-chave](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html), um mercado ponderado para a parte que está caindo. [2]

O que observar nesta semana é simples: o fechamento semanal da Nvidia contra os US$ 200 e a orientação de gastos de capital de Alphabet, Microsoft e Amazon. Se as líderes elevarem os gastos e as ações ainda assim caírem, as boas notícias também estarão sendo vendidas no topo do mercado, e a sequência dele estará em andamento. Isso reprecificaria quem financia a infraestrutura de IA e a que custo — não se vale a pena aprender a usar os modelos.

## Takeaway

A venda a descoberto de Kovacs é pequena e descrita por ele mesmo como de baixa convicção, mas a tese é grande: as últimas líderes do trade de IA são as próximas a virar, e a orientação de capex (gastos de capital) que Alphabet, Microsoft e Amazon divulgam nesta semana é o teste que uma linha de tendência não consegue decidir.

## Sources

1. [Babylon Burns (Substack), "Live with Sam Kovacs #3: I SHORTED NVDA", 25 October 2026](https://babylonburns.com/p/live-with-sam-kovacs-3-i-shorted)
2. [Investor's Business Daily via Yahoo Finance, "Dow Jones Futures Rise With Microsoft, Google, Amazon Ahead; Will Doom Or Bloom Control Market?", 25 October 2026](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html)
3. [CNBC, "Earnings playbook: Alphabet, Microsoft, Amazon and more report this week. Here's what to expect", 25 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/25/earnings-week-alphabet-microsoft-amazon.html)
4. [CNBC, "Next week brings major risks for the stock market, just as the AI trade keeps faltering", 23 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html)
5. [The Motley Fool, "Microsoft, Alphabet, and Amazon Make Up About 15% of the S&P 500. All 3 Report Earnings Within 2 Days.", 25 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/)
6. [FinanceFeeds, "Brent Crude Oil Price Week Ahead: $116.72 Settle After Houthi Strikes on Saudi Arabia, WTI $103.27", 24 October 2026](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/)


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Sam Kovacs vendeu a descoberto ações da Nvidia a US$ 211; fechamento semanal abaixo de US$ 200 é sua linha para o mercado inteiro — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/pt