--- title: "Sam Kovacs以211美元做空英伟达:周线跌破200美元,是他判断整个市场转跌的分界线" description: "投资通讯Babylon Burns的作者Sam Kovacs在周五收盘前以约211美元的价格做空英伟达,押注AI交易中最后一批领涨股将接着倒下。他划定的界线是周线收于200美元下方;本周,Alphabet、微软和亚马逊将发布财报。" publisher: "The Inference" section: "Chips" published: 2026-10-26T02:36:46.811Z modified: 2026-10-26T02:36:46.811Z canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/zh-CN language: zh-CN keywords: "Nvidia, AI Trade, Semiconductors, Short Selling, Big Tech Earnings" --- # Sam Kovacs以211美元做空英伟达:周线跌破200美元,是他判断整个市场转跌的分界线 > 投资通讯Babylon Burns的作者Sam Kovacs在周五收盘前以约211美元的价格做空英伟达,押注AI交易中最后一批领涨股将接着倒下。他划定的界线是周线收于200美元下方;本周,Alphabet、微软和亚马逊将发布财报。 Sam Kovacs是投资通讯Babylon Burns的作者。10月23日周五收盘前几分钟,他以约211美元的价格做空[英伟达](https://theinference.org/markets/companies/nvidia),而这笔交易其实并非冲着英伟达而来。[1] 他押注的是,接下来轮到AI交易中最后一批领涨股倒下,被它们撑起的指数也将一同回落。 触发他出手的信号刚刚出现:周线收于212美元下方,跌破了一个上升楔形——一种反弹一轮比一轮弱的形态——而这个楔形又嵌在一个更长的楔形之中。[1] 他预计一周内股价将下探205美元或204美元;真正关键的界线是周线收于200美元下方,那将是英伟达首次收于长期楔形之外。[1] 这笔空头仓位不大,用他自己的话说,"把握非常低","很有可能会失败"。[1] ## 基建股率先破位,领涨龙头尚未倒下 他的依据是一连串已经发生的走势,而非预测,而且他此前喊对过一次这类拐点:ChatGPT发布后,他投资组合中的[博通](https://theinference.org/markets/companies/broadcom)股价涨了九倍,他在接近350美元处卖出最后一批持仓。[1] [美光](https://theinference.org/markets/companies/micron)、[AMD](https://theinference.org/markets/companies/amd)、[思科](https://theinference.org/markets/companies/cisco)和[英特尔](https://theinference.org/markets/companies/intel)目前同样远低于各自高点;据他统计,[泛林集团](https://theinference.org/markets/companies/lam-research)和[应用材料](https://theinference.org/markets/companies/applied-materials)均已下跌约一半。[1] 本月盘面也印证了这一点:[10月半导体股累计下跌超过15%](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html)。[4] 用他的话说,英伟达、[亚马逊](https://theinference.org/markets/companies/amazon)、[苹果](https://theinference.org/markets/companies/apple)和[微软](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)"没什么动静",因此如今指数全靠这几只股票支撑;仅微软、[Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet)和亚马逊三家,便[合计占标普500指数约15%的权重](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/)。[1] [5] *Chart: **AI基建股早已远低于各自高点** 五只AI基建股从高点跌至10月23日收盘的对比柱状图:美光从1255美元跌至877美元,博通从495美元跌至320美元,AMD从658美元跌至516美元,英特尔从142美元跌至86美元,思科从130美元跌至106美元。* *Sam Kovacs在Babylon Burns(投资通讯)中引用的各股高点与2026年10月23日收盘价,以美元计;他还估计泛林集团和应用材料已下跌约一半。英伟达收于211美元附近——正是他口中最后才会倒下的那只龙头。 [1]* 据他统计,自2022年10月低点以来,市值最大的七只股票合计新增的市值,几乎相当于其余493只成份股之和。[1] 领涨股就是指数,领涨股的图就是大盘的图——正因如此,他把英伟达称作全市场最重要的一张图。[1] ## 检验论断的是资本开支指引,而非趋势线 龙头股因何倒下,上周的[Meta](https://theinference.org/markets/companies/meta)已给出示范:自由现金流自上市以来首次转负,为其债务投保的成本也创下纪录。[4] 进入本周,市场的担忧在于:据[Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore)分析师马克·马哈尼估计,三大龙头的资本开支最高可能再增1000亿美元——上一季度,Alphabet就曾因上调开支预测而大跌。[4] [3] Kovacs的论断是,未来两三年AI资本开支将不及预期,而这恰恰是楔形形态裁决不了的一环。[1] 工业板块的旁证也与此吻合:[GE航空航天](https://theinference.org/markets/companies/ge-aerospace)业绩与指引双双超预期,股价却照跌不误。[1] 宏观背景正是他的绞索。上周五[布伦特原油收于每桶117美元附近](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/),创4月以来新高;外界普遍预计美联储本周三按兵不动,但受能源通胀推动,市场已消化12月加息的预期。[1] [6] [4] 微软和Alphabet将于10月28日(周三)发布财报,亚马逊则在周四;后一份财报还牵出自研芯片对英伟达的挑战,详见我们此前的[《亚马逊Trainium已能训练AI模型,而不只是运行》](https://theinference.org/article/amazon-s-trainium-can-now-train-ai-models-not-just-run-them-testing-nvidia-before-amazon-s-october-29-report)一文。[5] ## 英伟达若失守200美元,谁的钱会搬家 如果周线果真收在200美元下方,他便以此判断整个市场将在一季度末之前转跌。[1] 这一步跳跃属于推测,他倒是如实承认把握很低。谁买单看得更清楚:龙头股的追高买家,以及指数持有者——按他的判断,如今被动账户已持有大部分资产,指数持有者几乎就是眼下大多数投资资金。[1] 受益者则是空头,还有他的能源多头仓位,那是他投资组合里最大的一笔押注。[1] 《投资者商业日报》(Investor's Business Daily)的统计显示,[许多非AI股票正发出买入信号,而标普500指数和纳斯达克指数仍停留在关键点位下方](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html)——整个市场的权重恰恰压在正在下跌的那一部分上。[2] 本周看点很明确:英伟达周线收盘与200美元关口的较量,以及Alphabet、微软和亚马逊的资本开支指引。如果龙头股上调开支而股价照跌,说明在市场顶部连利好也遭到抛售,他描述的连锁反应正在兑现。届时被重新定价的,将是AI基建由谁出资、代价几何,而不是这些模型究竟值不值得学着用。 ## Takeaway Kovacs的空头仓位不大,他自称把握很低,但这一注指向的判断很大:AI交易中最后一批领涨股即将转向,而检验它的不是趋势线,是本周Alphabet、微软和亚马逊给出的资本开支指引。 ## Sources 1. [Babylon Burns (Substack), "Live with Sam Kovacs #3: I SHORTED NVDA", 25 October 2026](https://babylonburns.com/p/live-with-sam-kovacs-3-i-shorted) 2. [Investor's Business Daily via Yahoo Finance, "Dow Jones Futures Rise With Microsoft, Google, Amazon Ahead; Will Doom Or Bloom Control Market?", 25 October 2026](https://finance.yahoo.com/m/cdb9c13b-db57-3551-acd0-7507e9d69b5a/dow-jones-futures-rise-with.html) 3. [CNBC, "Earnings playbook: Alphabet, Microsoft, Amazon and more report this week. Here's what to expect", 25 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/25/earnings-week-alphabet-microsoft-amazon.html) 4. [CNBC, "Next week brings major risks for the stock market, just as the AI trade keeps faltering", 23 October 2026](https://www.cnbc.com/2026/10/23/next-week-brings-major-risks-for-the-stock-market-just-as-the-ai-trade-keeps-faltering.html) 5. [The Motley Fool, "Microsoft, Alphabet, and Amazon Make Up About 15% of the S&P 500. All 3 Report Earnings Within 2 Days.", 25 October 2026](https://www.fool.com/investing/2026/10/25/microsoft-alphabet-and-amazon-make-up-about-15-of-the-s-and-p-500-all-3-report-earnings-within-2-days/) 6. [FinanceFeeds, "Brent Crude Oil Price Week Ahead: $116.72 Settle After Houthi Strikes on Saudi Arabia, WTI $103.27", 24 October 2026](https://financefeeds.com/brent-crude-oil-price-116-72-saturday-week-ahead-houthi-saudi-fed-28-october-bull-120-bear-108/) --- Sam Kovacs以211美元做空英伟达:周线跌破200美元,是他判断整个市场转跌的分界线 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sam-kovacs-sold-nvidia-short-at-211-a-weekly-close-below-200-is-his-line-for-the-whole-market/zh-CN