---
title: "سامسونج إلكترو ميكانيكس تضاعف أرباحها بفضل إنفيديا.. والصفقة سلاح ذو حدين"
description: "ضاعفت سامسونج إلكترو ميكانيكس أرباحها التشغيلية بفضل مكونات الذكاء الاصطناعي، ومنحت إنفيديا حصة كبيرة من طاقتها لإنتاج الركائز لعام 2028، ثم فتحت مفاوضات حول الأسعار. وضوح الرؤية حقيقي، والاعتماد على المشتري حقيقي كذلك."
publisher: "The Inference"
section: "Chips"
published: 2026-10-28T18:00:15.769Z
modified: 2026-10-28T18:00:15.769Z
canonical: https://theinference.org/article/samsung-electro-mechanics-doubled-its-profit-on-nvidia-and-the-deal-cuts-both-ways/ar
language: ar
keywords: "Samsung Electro Mechanics, Nvidia, Semiconductors, Substrates, Earnings, Supply Chain"
---

# سامسونج إلكترو ميكانيكس تضاعف أرباحها بفضل إنفيديا.. والصفقة سلاح ذو حدين

> ضاعفت سامسونج إلكترو ميكانيكس أرباحها التشغيلية بفضل مكونات الذكاء الاصطناعي، ومنحت إنفيديا حصة كبيرة من طاقتها لإنتاج الركائز لعام 2028، ثم فتحت مفاوضات حول الأسعار. وضوح الرؤية حقيقي، والاعتماد على المشتري حقيقي كذلك.

كشفت شركة سامسونج إلكترو ميكانيكس (Samsung Electro-Mechanics) عن نتائجها في 28 أكتوبر، وأظهرت أن إعادة بناء أعمالها على الذكاء الاصطناعي تُثمر نقداً لا وعوداً: إيرادات ربعية قياسية بلغت 3.76 تريليون وون بنمو 30.3 في المئة على أساس سنوي، وأرباح تشغيلية قدرها 691 مليار وون بارتفاع 165.5 في المئة، وفق [إفصاح أولي](https://www.ajupress.com/view/20261028124625145) [1]. وتضاعف هامش الربح التشغيلي إلى 18.4 في المئة من 9.0 في المئة [1]. وارتفع سهم مصنّع المكونات المدرج في بورصة كوريا (كوسبي) بنسبة 11 في المئة إلى 1,333,000 وون في تعاملات منتصف الجلسة في سيول حتى الساعة 12:44 ظهراً [1]. وتورّد الشركة ركائز تغليف الرقائق ومكثفات السيراميك متعددة الطبقات (MLCC) ووحدات الكاميرا.

## عميل واحد يحدد اليوم حجم المصنع

وفي اليوم نفسه، أكدت الشركة [البنود الموقعة لشراكتها الاستراتيجية مع إنفيديا](https://www.eetasia.com/samsung-electro-mechanics-and-nvidia-ink-abf-substrate-supply-agreement/)، التي أُعلن عنها أول مرة في 21 أكتوبر، وتشمل: خطوط إنتاج مخصصة لركائز التغليف من نوع ABF في مدينتي سيجونغ وبوسان بكوريا الجنوبية، وبدء التوريدات اعتباراً من 2026، ونمو سنوي ثنائي الأرقام في التوريدات، إلى جانب حصول [إنفيديا](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) بحلول 2028 على حصة كبيرة من إجمالي الطاقة الإنتاجية السنوية للركائز [2]. وهذا البند يجعل حجم المصنع رهناً بخارطة طريق منتجات مشترٍ واحد. فبعد أن كانت تبيع لكل من يتصل بها، تخطط هذه الشركة المصنعة للمكونات اليوم لطاقتها الإنتاجية وفق مواصفات عميل واحد.

*Chart: **ركائز التغليف لا الأعمال التقليدية هي التي حددت إيقاع الربع** أعمدة بيانية ترتب معدلات النمو السنوي لسامسونج إلكترو ميكانيكس في الربع الثالث 2026: الأرباح التشغيلية 165.5، مبيعات ركائز التغليف 58، مبيعات المكونات 36، إجمالي الإيرادات 30.3. مع إبراز ركائز التغليف.*

*النمو على أساس سنوي، الربع الثالث 2026 مقابل الربع الثالث 2025، بالنسبة المئوية. إفصاح تنظيمي أولي ومكالمة أرباح بتاريخ 28 أكتوبر 2026. المصادر [1]، [3]. [1][3]*

## نقص المعروض هو من يتولى التسعير

وأضافت مكالمة الأرباح مزيداً من القوة التفاوضية. [ستتضاعف شحنات الركائز فائقة الحجم لخوادم الذكاء الاصطناعي في الربع الرابع](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/FPSYZY4QOBCXHFDFHHCBNDNTPY/) [5]. ولا تواكب طاقة إنتاج ركائز FC-BGA الكميات التي يطلبها العملاء، فيما [تفتح الشركة مفاوضات حول الأسعار مبررة ذلك بتكاليف المواد الخام وشح المعروض](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/7Z45DFC6HNDIZN77QTHEVW7EWE/) [6].

من المقرر أن تغطي عقود التوريد طويلة الأجل [أكثر من نصف مبيعات مكثفات MLCC لعام 2027](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/6JNSYT4DXNDSFKDHQ7I7QN3WXU/) [4]. وسيتجاوز الإنفاق الرأسمالي مستوى نحو 680 مليار وون المعلن عنه في سبتمبر، علماً بأن الشركة تحوز عقداً لمكثفات السيليكون بقيمة 1.5 تريليون وون يعود إلى مايو [7]. [ونمت مبيعات قطاع ركائز التغليف 58 في المئة إلى 938 مليار وون](https://biz.heraldcorp.com/article/10917700)؛ وارتفعت مبيعات المكونات 36 في المئة إلى 1.88 تريليون وون، مع حصة تتجاوز 40 في المئة من سوق مكثفات MLCC لخوادم الذكاء الاصطناعي [3].

## المفتاح بيد المشتري

السيناريو المتفائل: عام 2027 مضمون بالكامل [4]. والسيناريو المتشائم: من يملك القفل؟ إنفيديا لا تراهن على مورد واحد: فهي [تموّل مصنع أونو التابع لشركة إيبدن في اليابان بدفعة مقدمة بمليارات الدولارات لحجز الطاقة الإنتاجية](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/nvidia-and-supply-chain-partners-expand-capacity-to-accelerate-ai-infrastructure-buildout-1036648617)، وتدعم توسعة يونيميكرون في ركائز التغليف في تايوان بموجب اتفاقية حجز منفصلة، وكل ذلك جزء من خطة لرفع إجمالي الطاقة الإنتاجية للركائز لديها إلى 2.5 ضعف خلال ثلاث سنوات [9].

سامسونج إلكترو ميكانيكس ليست سوى سطر واحد في تلك القائمة. وسعر السهم يسبق النتائج المعلنة بمسافة كبيرة أصلاً: متوسط تقديرات المحللين المجمّعة على [ماركت سكرينر](https://www.marketscreener.com/news/samsung-electro-mechanics-posts-higher-q3-attributable-net-income-sales-up-ce785cd2d98dff2d) استناداً إلى 27 محللاً يعلو بنسبة 99.8 في المئة على سعر الإغلاق الأخير البالغ 1,201,000 وون، فيما تداول السهم عند 1,333,000 وون مع صدور النتائج [8]. وتستحق مفاوضات أسعار ركائز FC-BGA المراقبة عن كثب: إذا صمدت الزيادات فوضوح الرؤية حقيقي، وإذا انكمشت خارطة طريق إنفيديا المقبلة فلن يجد مصنع بُني على مقاس عميل واحد مشترين آخرين كثيرين.

## Takeaway

ضاعفت سامسونج إلكترو ميكانيكس أرباحها التشغيلية بفضل الطلب على الذكاء الاصطناعي، غير أن تسليم إنفيديا حصة كبيرة من طاقتها لإنتاج الركائز لعام 2028 يربط المصنع بخارطة طريق مشترٍ واحد.

## Sources

1. [Aju Press, Samsung Electro-Mechanics Q3 more than doubles, 28 October 2026](https://www.ajupress.com/view/20261028124625145)
2. [EE Times Asia, Samsung Electro-Mechanics and NVIDIA Ink ABF Substrate Supply Agreement, 28 October 2026](https://www.eetasia.com/samsung-electro-mechanics-and-nvidia-ink-abf-substrate-supply-agreement/)
3. [The Herald Business, Samsung Electro-Mechanics posts record quarterly profit on AI data center demand, 28 October 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10917700)
4. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics secures majority of 2027 AI MLCC sales via long-term deals, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/6JNSYT4DXNDSFKDHQ7I7QN3WXU/)
5. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics doubles Q4 AI server substrate shipments, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/FPSYZY4QOBCXHFDFHHCBNDNTPY/)
6. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics tightens FCBGA supply, seeks price hikes, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/7Z45DFC6HNDIZN77QTHEVW7EWE/)
7. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics boosts capex, scales AI parts production in Korea, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/Q3RS4KITOVFS3NQT62TLYFQ7NM/)
8. [MarketScreener, Samsung Electro-Mechanics Posts Higher Q3 Attributable Net Income; Sales Up (MT Newswires), 28 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/samsung-electro-mechanics-posts-higher-q3-attributable-net-income-sales-up-ce785cd2d98dff2d)
9. [NVIDIA press release via Markets Insider, NVIDIA and Supply Chain Partners Expand Capacity to Accelerate AI Infrastructure Buildout, 21 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/nvidia-and-supply-chain-partners-expand-capacity-to-accelerate-ai-infrastructure-buildout-1036648617)


---

سامسونج إلكترو ميكانيكس تضاعف أرباحها بفضل إنفيديا.. والصفقة سلاح ذو حدين — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/samsung-electro-mechanics-doubled-its-profit-on-nvidia-and-the-deal-cuts-both-ways/ar