--- title: "Samsung Electro-Mechanics dobra o lucro com a Nvidia — e o acordo é faca de dois gumes" description: "A Samsung Electro-Mechanics dobrou o lucro operacional com componentes de IA e entregou à Nvidia uma fatia grande da capacidade de substratos de 2028, para em seguida abrir negociações de preço. A visibilidade é real; a dependência, também." publisher: "The Inference" section: "Chips" published: 2026-10-28T18:00:15.769Z modified: 2026-10-28T18:00:15.769Z canonical: https://theinference.org/article/samsung-electro-mechanics-doubled-its-profit-on-nvidia-and-the-deal-cuts-both-ways/pt language: pt keywords: "Samsung Electro Mechanics, Nvidia, Semiconductors, Substrates, Earnings, Supply Chain" --- # Samsung Electro-Mechanics dobra o lucro com a Nvidia — e o acordo é faca de dois gumes > A Samsung Electro-Mechanics dobrou o lucro operacional com componentes de IA e entregou à Nvidia uma fatia grande da capacidade de substratos de 2028, para em seguida abrir negociações de preço. A visibilidade é real; a dependência, também. A Samsung Electro-Mechanics abriu os livros em 28 de outubro e mostrou que a reconstrução em torno da IA paga em dinheiro, não em promessas: receita trimestral recorde de 3,76 trilhões de won, alta de 30,3% sobre um ano antes, e lucro operacional de 691 bilhões de won, avanço de 165,5%, segundo [uma comunicação preliminar](https://www.ajupress.com/view/20261028124625145) [1]. A margem operacional dobrou, para 18,4%, ante 9,0% [1]. As ações do fabricante de componentes — listado na KOSPI e fornecedor de substratos de encapsulamento de chips, capacitores cerâmicos multicamadas (MLCC) e módulos de câmera — subiam 11%, a 1.333.000 won, no meio do pregão em Seul, às 12h44 [1]. ## Um único cliente agora dimensiona a fábrica No mesmo dia, a empresa confirmou [os termos assinados da parceria estratégica com a Nvidia](https://www.eetasia.com/samsung-electro-mechanics-and-nvidia-ink-abf-substrate-supply-agreement/), divulgada inicialmente em 21 de outubro: linhas dedicadas de substratos ABF de encapsulamento em Sejong e Busan, na Coreia do Sul; entregas a partir de 2026; crescimento anual de dois dígitos no fornecimento; e, até 2028, a [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) ocupando parcela significativa da capacidade anual total de substratos [2]. A cláusula dimensiona a fábrica em função do roteiro de produtos de um único comprador. Um fabricante de componentes que vendia a quem ligasse agora planeja sua capacidade pela especificação de um só cliente. *Chart: **Substratos de encapsulamento, e não o negócio tradicional, ditam o ritmo do trimestre** Barras com as variações anual da Samsung Electro-Mechanics no 3º trimestre de 2026: lucro operacional, 165,5; vendas de substratos de encapsulamento, 58; vendas de componentes, 36; receita total, 30,3. Destaque para os substratos de encapsulamento.* *Variação anual, 3º trimestre de 2026 contra 3º trimestre de 2025, em porcentagem. Comunicação preliminar à reguladora e teleconferência de resultados de 28 de outubro de 2026. Fontes [1], [3]. [1][3]* ## Quem faz o preço é a escassez A teleconferência de resultados acrescentou poder de barganha. [As remessas de substratos ultragrandes para servidores de IA vão dobrar no quarto trimestre](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/FPSYZY4QOBCXHFDFHHCBNDNTPY/) [5]. A capacidade de substratos FC-BGA está aquém dos volumes solicitados pelos clientes, e a companhia [abre negociações de preço alegando custos de matérias-primas e oferta apertada](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/7Z45DFC6HNDIZN77QTHEVW7EWE/) [6]. Contratos de fornecimento de longo prazo devem cobrir [mais da metade das vendas de MLCC em 2027](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/6JNSYT4DXNDSFKDHQ7I7QN3WXU/) [4]. O capex vai superar os cerca de 680 bilhões de won indicados em setembro — a empresa já tem em mãos um contrato de 1,5 trilhão de won para capacitores de silício, fechado em maio [7]. [A divisão de substratos de encapsulamento cresceu 58%, para 938 bilhões de won](https://biz.heraldcorp.com/article/10917700); a de componentes avançou 36%, para 1,88 trilhão de won, com mais de 40% do mercado de MLCC para servidores de IA [3]. ## O contrato está em nome do comprador O cenário de alta é um 2027 garantido [4]. O de baixa, quem tem a chave. A Nvidia não aposta em um único fornecedor: [financia a fábrica de Ono, da Ibiden, no Japão, com um adiantamento de bilhões de dólares para reserva de capacidade](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/nvidia-and-supply-chain-partners-expand-capacity-to-accelerate-ai-infrastructure-buildout-1036648617) e banca a expansão de substratos da Unimicron, em Taiwan, sob um acordo de reserva separado — tudo parte de um plano para multiplicar por 2,5 sua capacidade total de substratos em três anos [9]. A Samsung Electro-Mechanics é uma linha dessa lista. O preço já corre muito à frente do balanço: a média das estimativas dos 27 analistas compilada no [MarketScreener](https://www.marketscreener.com/news/samsung-electro-mechanics-posts-higher-q3-attributable-net-income-sales-up-ce785cd2d98dff2d) está 99,8% acima do último fechamento, de 1.201.000 won, e o papel foi negociado a 1.333.000 won na divulgação dos resultados [8]. Vale acompanhar as negociações de preço de substratos FC-BGA: se os reajustes vingarem, a visibilidade é real. Se o próximo roteiro da Nvidia encolher, uma fábrica construída sob a especificação de um único cliente tem poucos outros compradores. ## Takeaway A Samsung Electro-Mechanics dobrou o lucro operacional com a demanda de IA, mas ceder à Nvidia uma fatia grande da capacidade de substratos de 2028 amarra a fábrica ao roteiro de um único comprador. ## Sources 1. [Aju Press, Samsung Electro-Mechanics Q3 more than doubles, 28 October 2026](https://www.ajupress.com/view/20261028124625145) 2. [EE Times Asia, Samsung Electro-Mechanics and NVIDIA Ink ABF Substrate Supply Agreement, 28 October 2026](https://www.eetasia.com/samsung-electro-mechanics-and-nvidia-ink-abf-substrate-supply-agreement/) 3. [The Herald Business, Samsung Electro-Mechanics posts record quarterly profit on AI data center demand, 28 October 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10917700) 4. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics secures majority of 2027 AI MLCC sales via long-term deals, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/6JNSYT4DXNDSFKDHQ7I7QN3WXU/) 5. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics doubles Q4 AI server substrate shipments, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/FPSYZY4QOBCXHFDFHHCBNDNTPY/) 6. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics tightens FCBGA supply, seeks price hikes, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/7Z45DFC6HNDIZN77QTHEVW7EWE/) 7. [Chosun Biz, Samsung Electro-Mechanics boosts capex, scales AI parts production in Korea, 28 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/28/Q3RS4KITOVFS3NQT62TLYFQ7NM/) 8. [MarketScreener, Samsung Electro-Mechanics Posts Higher Q3 Attributable Net Income; Sales Up (MT Newswires), 28 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/samsung-electro-mechanics-posts-higher-q3-attributable-net-income-sales-up-ce785cd2d98dff2d) 9. [NVIDIA press release via Markets Insider, NVIDIA and Supply Chain Partners Expand Capacity to Accelerate AI Infrastructure Buildout, 21 October 2026](https://markets.businessinsider.com/news/stocks/nvidia-and-supply-chain-partners-expand-capacity-to-accelerate-ai-infrastructure-buildout-1036648617) --- Samsung Electro-Mechanics dobra o lucro com a Nvidia — e o acordo é faca de dois gumes — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/samsung-electro-mechanics-doubled-its-profit-on-nvidia-and-the-deal-cuts-both-ways/pt