---
title: "طلب مدخرون استرداد 11.5% من صندوق إتش بي إس (HPS) للإقراض لدى بلاك روك البالغ 23.1 مليار دولار مقابل سقف 5%... وإعلان النتائج المالية في 14 أكتوبر"
description: "سجّل صندوق الإقراض التابع لإتش بي إس، البالغ 23.1 مليار دولار، طلبات سحب على 11.5% من أسهمه في الربع الماضي مقابل 13.3% في الربع السابق، وذلك في مواجهة سقف دفع معتاد يبلغ 5%. وتشكّل نتائج بلاك روك المقررة في 14 أكتوبر أول قراءة على مستوى الشركة لمعرفة ما إذا كان طابور الخروج الذي يستنزف الائتمان الخاص يتبدد فعلاً، في وقت تنسج فيه الشركة مفاوضات للدخول في جولة أوبن إيه آي (OpenAI) البالغة 30 مليار دولار."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-12T21:24:31.028Z
modified: 2026-10-12T21:24:31.028Z
canonical: https://theinference.org/article/savers-sought-11-5-of-blackrock-s-23-1-billion-hps-lending-fund-against-a-5-cap-earnings-come-october-14/ar
language: ar
keywords: "BlackRock, Private Credit, Earnings, OpenAI"
---

# طلب مدخرون استرداد 11.5% من صندوق إتش بي إس (HPS) للإقراض لدى بلاك روك البالغ 23.1 مليار دولار مقابل سقف 5%... وإعلان النتائج المالية في 14 أكتوبر

> سجّل صندوق الإقراض التابع لإتش بي إس، البالغ 23.1 مليار دولار، طلبات سحب على 11.5% من أسهمه في الربع الماضي مقابل 13.3% في الربع السابق، وذلك في مواجهة سقف دفع معتاد يبلغ 5%. وتشكّل نتائج بلاك روك المقررة في 14 أكتوبر أول قراءة على مستوى الشركة لمعرفة ما إذا كان طابور الخروج الذي يستنزف الائتمان الخاص يتبدد فعلاً، في وقت تنسج فيه الشركة مفاوضات للدخول في جولة أوبن إيه آي (OpenAI) البالغة 30 مليار دولار.

تنشر [بلاك روك](https://theinference.org/markets/companies/blackrock) [نتائجها للربع الثالث يوم الأربعاء 14 أكتوبر قبل بدء التداول](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blackrock-slated-report-q3-earnings-141000567.html)، لكن الرقم الذي سيحسم الصفقة ليس حجم الأصول المدارة، بل طابور الاسترداد في صندوق إتش بي إس للإقراض للشركات، الأداة البالغة 23.1 مليار دولار داخل ذراع للائتمان الخاص تتجاوز أصوله 197 مليار دولار استحوذت عليه [بلاك روك](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002012383) في 2024. فقد طلب المدخرون استرداد 11.5% من أسهمه في الربع الماضي مقابل 13.3% في الربع الذي سبقه، فيما يدفع الصندوق 5% في الربع الواحد، وهو الحد المعتاد. [1][2][3]

## السقف يسمح بدفع 5% والمدخرون يطلبون الضعف

ظلت الطلبات عند أكثر من ضعف السقف لربعين متتاليين. وأعاد الصندوق شراء نحو 1.7 مليار دولار من أسهمه عبر فترات إعادة الشراء الثلاث المنتهية في 30 يونيو، وحققت أسهم الفئة (I) عائداً سنوياً قدره 9.9% منذ التأسيس، وهي أرقام يراد بها القول إن المحفظة سليمة وإن المشكلة تكمن في الطابور. وقد خفّت الطلبات كذلك في صناديق الائتمان الأصغر التابعة لبلاك روك، وكتب غلين شور من [إيفركور (Evercore)](https://theinference.org/markets/companies/evercore) [بأن «تراكم طلبات الاسترداد بدأ يتبدد الآن.»](https://www.streetinsider.com/Reuters/BlackRock+private+credit+fund+redemptions+fall+in+third+quarter/27050913.html) وارتفع السهم 2.4% في يوم صدور ذلك الإفصاح، 11 سبتمبر. [2]

## في منتصف طابور الخروج على مستوى الصناعة

طابور إتش بي إس بعيد كل البعد عن أن يكون الأسوأ في وول ستريت. فقد تلقى صندوق بلو أول (Blue Owl) للدخل التكنولوجي [طلبات لاسترداد 39% من أسهمه بعد 38.1% في الربع الثاني](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blue-owl-investors-seek-pull-193426820.html)، ودفع نحو 446 مليون دولار على مدى ستة أشهر، أي قرابة ثلث ما طلبه المدخرون. وواجه صندوق كليفووتر (Cliffwater) طلبات بنحو 16% وسيستوفي ثلثها؛ وحافظ صندوق بلاكستون BCRED على سقفه البالغ 5% أمام طلبات تقارب 10%؛ فيما أوفى صندوق KKR بطلبات 5.06% كاملة بدلاً من اللجوء إلى التوزيع النسبي. [4][5]

*Chart: **في الربع الثالث تجاوزت طلبات السحب سقف الـ5% لدى كبرى صناديق الائتمان الخاص** رسم بياني بالأعمدة لنسب طلبات الاسترداد في الربع الثالث من عام 2026 لدى ستة صناديق ائتمان خاص: بلو أول للدخل التكنولوجي 39%، بلو أول للدخل الائتماني 16.8%، كليفووتر للإقراض للشركات 16%، إتش بي إس للإقراض للشركات 11.5%، بلاكستون BCRED 10%، وصندوق KKR FS Income Trust Select 5.06%، مع خط مرجعي عند سقف إعادة الشراء الربعي المعتاد البالغ 5%.*

*نسبة الأسهم القائمة التي طلب المستثمرون استردادها في الربع الثالث من عام 2026، استناداً إلى الإفصاحات التنظيمية ورسائل المساهمين كما أوردتها رويترز وبنزينغا. وتقارن نسبة صندوق بلو أول للدخل التكنولوجي بـ38.1% في الربع الثاني، ونسبة صندوق إتش بي إس للإقراض للشركات بـ13.3%. [2][4][5]*

## على الجانبين من رهان الذكاء الاصطناعي

أما بقية الآلة فما زالت تسكّ النقود. فقد أنهت [بلاك روك شهر يونيو بأصول تحت الإدارة قياسية قدرها 15.34 تريليون دولار](https://www.techtimes.com/articles/320658/20260715/blackrock-posts-record-153-trillion-aum-aladdin-now-powers-rival-portfolios.htm)، وصافي تدفقات دخلة في الربع بلغ 192 مليار دولار، وإيرادات ارتفعت 31% إلى 7.08 مليار دولار. [6] وتشير توقعات المحللين لنتائج الأربعاء إلى إيرادات بقيمة 7.45 مليار دولار وأرباح للسهم الواحد بواقع 14.04 دولار، وهو تقدير جرى خفضه، مع توقع تراجع رسوم الأداء 20%. [1]

*Chart: **إيرادات قياسية في ثلاثة من آخر أربعة أرباع.. وتوقعات الربع الثالث ترشّح رقماً جديداً** رسم بياني بالأعمدة لإيرادات بلاك روك الربعية من الربع الثاني لعام 2024 حتى الربع الثاني لعام 2026، صاعدة من 4.8 مليار دولار إلى 7.08 مليار دولار، مع إدراج إجماع المحللين للربع الثالث من عام 2026 البالغ 7.45 مليار دولار بوصفه تقديراً.*

*إيرادات بلاك روك الربعية بمليارات الدولارات الأمريكية، وفق إفصاحاتها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)؛ ويمثل عمود الربع الثالث من عام 2026 إجماع المحللين عند 7.45 مليار دولار، ويظهر بوصفه تقديراً. [9][1]*

يتداول سهم الشركة بخصم يتجاوز 8% من أعلى مستوى له هذا العام، في مقابل متوسط هدف للمحللين عند 1,305 دولار، أي أعلى من سعره الحالي بنحو 30%. [3] وتعزو رويترز انسحاب المدخرين جزئياً إلى «الأثر المحتمل للذكاء الاصطناعي على شركات البرمجيات، وهي قاعدة مقترضين أساسية» لدى المقرضين المباشرين. [2] والشركة نفسها تجري محادثات للانضمام إلى جولة [أوبن إيه آي](https://theinference.org/markets/companies/openai) [التمويلية البالغة 30 مليار دولار بتقييم قبل التمويل مثبّت عند 1.4 تريليون دولار](https://www.moneycontrol.com/news/business/openai-looks-to-uae-for-up-to-10-billion-as-it-lines-up-30-billion-round-blackrock-in-talks-14045202.html)، إلى جانب تحالف إماراتي يضم MGX ويدرس ضخ ما يصل إلى 10 مليارات دولار. [7][8] إن بلاك روك تتفاوض لشراء حصة ملكية في طفرة الذكاء الاصطناعي، بينما يصطف مدخرو صناديقها الإقراضية في طابور الخروج من القرون المرتبطة بها.

## ما الذي يحسمه يوم الأربعاء؟

مارس هو درس التحذير: حين فرضت بلاك روك سقفاً على الاسترداد في صندوق ائتماني مختلف، خسر سهمها نحو 7% في جلسة واحدة. [6] فإذا أظهرت النتائج تراجع الطابور، فستتصدر قصة الأصول القياسية العناوين. وإذا بقيت الطلبات أعلى من السقف، فسيعوّل نادي 1,305 دولار على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لحمل ذراع الائتمان.

## Takeaway

تتوقف نتائج بلاك روك في 14 أكتوبر عند سؤال واحد: هل يواصل طابور الخروج في صندوق إتش بي إس للإقراض للشركات، البالغ 11.5% من الأسهم مقابل سقف دفع ربعي قدره 5%، انحساره؟ فيما تحقق بقية أنشطة الشركة إيرادات قياسية بينما تتفاوض في الوقت نفسه للفوز بمقعد في جولة أوبن إيه آي البالغة 30 مليار دولار.

## Sources

1. [Zacks Equity Research via Yahoo Finance, BlackRock Slated to Report Q3 Earnings: What's in the Cards?, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blackrock-slated-report-q3-earnings-141000567.html)
2. [Reuters via StreetInsider, BlackRock private credit fund redemption requests ease in third quarter, 11 September 2026](https://www.streetinsider.com/Reuters/BlackRock+private+credit+fund+redemptions+fall+in+third+quarter/27050913.html)
3. [Benzinga, BlackRock Stock Faces a Test: Can AUM Growth Offset Private Credit Worries?, 12 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62289764/blackrock-stock-faces-a-test-can-aum-growth-offset-private-credit-worries)
4. [Benzinga via Yahoo Finance, Blue Owl Investors Seek to Pull 39% From $5B Tech Credit Fund, 2 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blue-owl-investors-seek-pull-193426820.html)
5. [Benzinga via MSN, KKR private credit fund edges past redemption limit, 6 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/kkr-private-credit-fund-edges-past-redemption-limit/ar-AA2dHECG)
6. [TechTimes, BlackRock Posts Record $15.3 Trillion AUM, Aladdin Now Powers Rival Portfolios, 15 July 2026](https://www.techtimes.com/articles/320658/20260715/blackrock-posts-record-153-trillion-aum-aladdin-now-powers-rival-portfolios.htm)
7. [Bloomberg via Moneycontrol, OpenAI looks to UAE for up to $10 billion as it lines up $30 billion round; BlackRock in talks, 6 October 2026](https://www.moneycontrol.com/news/business/openai-looks-to-uae-for-up-to-10-billion-as-it-lines-up-30-billion-round-blackrock-in-talks-14045202.html)
8. [Briefs.co, OpenAI courts UAE money and BlackRock for a $30 billion raise at a $1.4 trillion price tag, 5 October 2026](https://www.briefs.co/news/openai-courts-uae-money-and-blackrock-for-a-30-billion-raise/)
9. [BlackRock, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002012383)


---

طلب مدخرون استرداد 11.5% من صندوق إتش بي إس (HPS) للإقراض لدى بلاك روك البالغ 23.1 مليار دولار مقابل سقف 5%... وإعلان النتائج المالية في 14 أكتوبر — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/savers-sought-11-5-of-blackrock-s-23-1-billion-hps-lending-fund-against-a-5-cap-earnings-come-october-14/ar