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title: "11,5 % de demandes de rachat sur le fonds de prêts HPS de BlackRock (23,1 milliards de dollars), contre un plafond de 5 % ; résultats le 14 octobre"
description: "Le fonds de prêts HPS, fort de 23,1 milliards de dollars, a enregistré le trimestre dernier des demandes de retrait portant sur 11,5 % des parts, après 13,3 % un trimestre plus tôt, pour un plafond de rachat habituel de 5 %. Le rapport que BlackRock publie le 14 octobre offrira la première lecture, à l'échelle d'un groupe, de la question qui agite le crédit privé (private credit) : la file d'attente de sorties qui le vide se résorbe-t-elle vraiment ? Le tout alors que la maison se fraye un chemin, à coups de négociations, jusqu'au tour de table de 30 milliards de dollars d'OpenAI."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-12T21:24:31.028Z
modified: 2026-10-12T21:24:31.028Z
canonical: https://theinference.org/article/savers-sought-11-5-of-blackrock-s-23-1-billion-hps-lending-fund-against-a-5-cap-earnings-come-october-14/fr
language: fr
keywords: "BlackRock, Private Credit, Earnings, OpenAI"
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# 11,5 % de demandes de rachat sur le fonds de prêts HPS de BlackRock (23,1 milliards de dollars), contre un plafond de 5 % ; résultats le 14 octobre

> Le fonds de prêts HPS, fort de 23,1 milliards de dollars, a enregistré le trimestre dernier des demandes de retrait portant sur 11,5 % des parts, après 13,3 % un trimestre plus tôt, pour un plafond de rachat habituel de 5 %. Le rapport que BlackRock publie le 14 octobre offrira la première lecture, à l'échelle d'un groupe, de la question qui agite le crédit privé (private credit) : la file d'attente de sorties qui le vide se résorbe-t-elle vraiment ? Le tout alors que la maison se fraye un chemin, à coups de négociations, jusqu'au tour de table de 30 milliards de dollars d'OpenAI.

[BlackRock](https://theinference.org/markets/companies/blackrock) [publiera ses résultats du troisième trimestre mercredi 14 octobre, avant l'ouverture de Wall Street](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blackrock-slated-report-q3-earnings-141000567.html). Et le chiffre qui décidera de l'orientation du titre n'est pas l'encours total. C'est la file d'attente de rachats du HPS Corporate Lending Fund, le véhicule de 23,1 milliards de dollars logé au sein d'une branche de crédit privé qui gère plus de 197 milliards de dollars d'actifs et que [BlackRock](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002012383) a acquise en 2024. Les épargnants y ont demandé, le trimestre dernier, le rachat de 11,5 % des parts, après 13,3 % au trimestre précédent ; le fonds, lui, rembourse 5 % par trimestre, le seuil habituel. [1][2][3]

## Le plafond paie 5 %, les épargnants en demandent le double

Depuis deux trimestres d'affilée, les demandes s'établissent à plus du double du plafond. Le fonds a racheté environ 1,7 milliard de dollars de parts sur les trois périodes de rachat achevées au 30 juin, et ses parts de classe I affichent 9,9 % de performance annualisée depuis la création — des chiffres censés montrer que le portefeuille est sain et que le problème vient de la file d'attente. Les demandes ont également reculé sur les fonds de crédit plus modestes de BlackRock, et Glenn Schorr, chez [Evercore](https://theinference.org/markets/companies/evercore), [écrivait que « l'arriéré de rachats est désormais en train de se résorber »](https://www.streetinsider.com/Reuters/BlackRock+private+credit+fund+redemptions-fall-in-third-quarter/27050913.html). Le titre a gagné 2,4 % le 11 septembre, jour du dépôt de ce document. [2]

## Au milieu du peloton d'une file de sortie qui touche tout le secteur

HPS est loin d'avoir la pire file d'attente de Wall Street. Le Technology Income Corp de Blue Owl [a reçu des demandes portant sur 39 % des parts, après 38,1 % au deuxième trimestre](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blue-owl-investors-seek-pull-193426820.html), et a versé environ 446 millions de dollars en six mois, soit environ le tiers de ce que demandaient les épargnants. Cliffwater a été confronté à environ 16 % de demandes et en honorera un tiers ; le fonds BCRED de Blackstone a tenu son plafond de 5 % face à des demandes d'environ 10 % ; KKR, lui, a intégralement honoré les 5,06 % demandés plutôt que de répartir au prorata. [4][5]

*Chart: **Troisième trimestre : les demandes de retrait dépassent le plafond de 5 % dans tous les grands fonds de crédit privé** Graphique en barres des taux de demandes de rachat au troisième trimestre 2026 dans six fonds de crédit privé : Blue Owl Technology Income 39 %, Blue Owl Credit Income 16,8 %, Cliffwater Corporate Lending 16 %, HPS Corporate Lending 11,5 %, Blackstone BCRED 10 %, KKR FS Income Trust Select 5,06 %, avec une ligne de référence au plafond trimestriel habituel de 5 %.*

*Pourcentage des parts en circulation que les investisseurs ont demandé à faire racheter au troisième trimestre 2026, d'après les documents réglementaires et les lettres aux actionnaires relayés par Reuters et Benzinga. Pour Blue Owl Technology Income, à comparer aux 38,1 % du deuxième trimestre ; pour HPS Corporate Lending, aux 13,3 %. [2][4][5]*

## Des deux côtés du pari sur l'IA

Le reste de la machine, lui, imprime du cash. BlackRock [a clôturé le mois de juin avec un montant record de 15 340 milliards de dollars d'actifs sous gestion](https://www.techtimes.com/articles/320658/20260715/blackrock-posts-record-153-trillion-aum-aladdin-now-powers-rival-portfolios.htm), avec 192 milliards de dollars de collecte nette sur le trimestre et un chiffre d'affaires en hausse de 31 %, à 7,08 milliards de dollars. [6] Mercredi, le consensus table sur 7,45 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 14,04 dollars de bénéfice par action, une estimation revue à la baisse, avec des commissions de performance attendues en repli de 20 %. [1]

*Chart: **Le chiffre d'affaires a établi un record trois des quatre derniers trimestres, et le consensus du troisième trimestre en promet un nouveau** Graphique en colonnes du chiffre d'affaires trimestriel de BlackRock, du deuxième trimestre 2024 au deuxième trimestre 2026, en progression de 4,8 à 7,08 milliards de dollars, le consensus de 7,45 milliards de dollars pour le troisième trimestre 2026 étant représenté à titre d'estimation.*

*Chiffre d'affaires trimestriel de BlackRock, en milliards de dollars, d'après ses documents déposés auprès de la SEC ; la colonne du troisième trimestre 2026 correspond au consensus des analystes (7,45 milliards de dollars), présenté à titre d'estimation. [9][1]*

L'action cote plus de 8 % sous son plus haut de l'année, à comparer avec un objectif moyen des analystes de 1 305 dollars, soit environ 30 % au-dessus du cours. [3] Reuters attribue en partie la fuite des épargnants à « l'impact potentiel de l'IA sur les éditeurs de logiciels, un vivier d'emprunteurs essentiel » pour les prêteurs directs. [2] Le même groupe est en pourparlers pour rejoindre le [tour de table de 30 milliards de dollars à une valorisation pré-money fixée à 1 400 milliards de dollars](https://www.moneycontrol.com/news/business/openai-looks-to-uae-for-up-to-10-billion-as-it-lines-up-30-billion-round-blackrock-in-talks-14045202.html) que [OpenAI](https://theinference.org/markets/companies/openai) monte, aux côtés d'un consortium émirien, MGX compris, susceptible de peser jusqu'à 10 milliards de dollars. [7][8] BlackRock négocie pour prendre des participations dans le boom de l'IA, tandis que les épargnants de ses fonds de prêts font la queue pour sortir des crédits qui y sont exposés.

## Ce que mercredi tranchera

Mars sert d'avertissement : BlackRock avait alors gelé les rachats d'un autre fonds de crédit et l'action avait perdu près de 7 % en une seule séance. [6] Si les comptes montrent que la file d'attente de rachats se résorbe, c'est l'histoire des actifs records qui fera la une. Si les demandes restent au-dessus du plafond, le club des 1 305 dollars compte sur les ETF pour porter la branche crédit à bout de bras.

## Takeaway

Tout, dans les chiffres que BlackRock publie le 14 octobre, se jouera sur la file de sortie du HPS Corporate Lending Fund — 11,5 % des parts demandées contre un plafond de rachat trimestriel de 5 % — et sur sa capacité à continuer de se résorber ; le reste du groupe tourne à un niveau de revenus record, pendant qu'il négocie son entrée dans le tour de table de 30 milliards de dollars d'OpenAI.

## Sources

1. [Zacks Equity Research via Yahoo Finance, BlackRock Slated to Report Q3 Earnings: What's in the Cards?, 9 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blackrock-slated-report-q3-earnings-141000567.html)
2. [Reuters via StreetInsider, BlackRock private credit fund redemption requests ease in third quarter, 11 September 2026](https://www.streetinsider.com/Reuters/BlackRock+private+credit+fund+redemptions+fall+in+third+quarter/27050913.html)
3. [Benzinga, BlackRock Stock Faces a Test: Can AUM Growth Offset Private Credit Worries?, 12 October 2026](https://www.benzinga.com/markets/equities/26/10/62289764/blackrock-stock-faces-a-test-can-aum-growth-offset-private-credit-worries)
4. [Benzinga via Yahoo Finance, Blue Owl Investors Seek to Pull 39% From $5B Tech Credit Fund, 2 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/blue-owl-investors-seek-pull-193426820.html)
5. [Benzinga via MSN, KKR private credit fund edges past redemption limit, 6 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/kkr-private-credit-fund-edges-past-redemption-limit/ar-AA2dHECG)
6. [TechTimes, BlackRock Posts Record $15.3 Trillion AUM, Aladdin Now Powers Rival Portfolios, 15 July 2026](https://www.techtimes.com/articles/320658/20260715/blackrock-posts-record-153-trillion-aum-aladdin-now-powers-rival-portfolios.htm)
7. [Bloomberg via Moneycontrol, OpenAI looks to UAE for up to $10 billion as it lines up $30 billion round; BlackRock in talks, 6 October 2026](https://www.moneycontrol.com/news/business/openai-looks-to-uae-for-up-to-10-billion-as-it-lines-up-30-billion-round-blackrock-in-talks-14045202.html)
8. [Briefs.co, OpenAI courts UAE money and BlackRock for a $30 billion raise at a $1.4 trillion price tag, 5 October 2026](https://www.briefs.co/news/openai-courts-uae-money-and-blackrock-for-a-30-billion-raise/)
9. [BlackRock, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 12 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0002012383)


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11,5 % de demandes de rachat sur le fonds de prêts HPS de BlackRock (23,1 milliards de dollars), contre un plafond de 5 % ; résultats le 14 octobre — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/savers-sought-11-5-of-blackrock-s-23-1-billion-hps-lending-fund-against-a-5-cap-earnings-come-october-14/fr