---
title: "Segra setzt 22,5 % seines Fondsvermögens auf X-Energy – der Lohn ist eine Brennstofffabrik, keine Genehmigung"
description: "Segra Capital beendete das dritte Quartal mit X-Energy-Aktien im Wert von 222 Millionen Dollar, der größten Position des Fonds – nur wenige Tage, nachdem die US-Atomaufsichtsbehörde NRC erstmals in den USA eine Baugenehmigung für einen kleinen modularen Reaktor (SMR) erteilt hatte, und zwar für einen Entwurf von GE Vernova. Was die konzentriert investierenden Käufer besitzen, ist die Brennstoffkette: ein lizenziertes TRISO-Werk in Oak Ridge und ein HALEU-Lieferabkommen (high-assay low-enriched uranium) mit Centrus."
publisher: "The Inference"
section: "Energy"
published: 2026-10-07T23:14:30.702Z
modified: 2026-10-07T23:14:30.702Z
canonical: https://theinference.org/article/segra-bet-22-5-of-its-fund-on-x-energy-the-prize-is-a-fuel-factory-not-a-permit/de
language: de
keywords: "Nuclear, Energy, Markets, Hedge Funds"
---

# Segra setzt 22,5 % seines Fondsvermögens auf X-Energy – der Lohn ist eine Brennstofffabrik, keine Genehmigung

> Segra Capital beendete das dritte Quartal mit X-Energy-Aktien im Wert von 222 Millionen Dollar, der größten Position des Fonds – nur wenige Tage, nachdem die US-Atomaufsichtsbehörde NRC erstmals in den USA eine Baugenehmigung für einen kleinen modularen Reaktor (SMR) erteilt hatte, und zwar für einen Entwurf von GE Vernova. Was die konzentriert investierenden Käufer besitzen, ist die Brennstoffkette: ein lizenziertes TRISO-Werk in Oak Ridge und ein HALEU-Lieferabkommen (high-assay low-enriched uranium) mit Centrus.

## Ein Fonds setzt 22,5 % seines Portfolios auf eine einzige Reaktoraktie

Segra Capital Management hat im dritten Quartal weitere 1.202.283 Aktien von [X-Energy](https://theinference.org/markets/companies/x-energy) gekauft. Am Quartalsende hielt der Fonds 15.678.017 Aktien im Wert von 222,3 Millionen Dollar [1]. Das entspricht 3,86 Prozent des Unternehmens und 22,5 Prozent des Segra-Portfolios – die größte Einzelposition des Fonds [1]. [Eine Rechnung auf Basis der Meldeunterlagen ergibt einen Einstand von rund 14,18 Dollar je Aktie](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-segra-capital-management-llc-acquires-1202283-shares-of-x-energy-inc-xe-2026-10-06/), unter dem 50-Tage-Durchschnitt der Aktie von 17,48 Dollar [1][2].

*Chart: **Segras 222-Millionen-Dollar-Position überstrahlt die übrigen aktuellen 13F-Käufer von X-Energy bei Weitem** Balkendiagramm der offengelegten institutionellen X-Energy-Positionen aus 13F-Meldungen: Segra Capital mit 222,3 Millionen Dollar (Stand: Q3 2026), Two Seas Capital mit 19,8 Millionen Dollar (Q3 2026), State Street mit 8,5 Millionen Dollar (Q2 2026), BlueCrest Capital mit 7,4 Millionen Dollar (Q2 2026) und Tidal Investments mit 3,3 Millionen Dollar (Q2 2026).*

*Offengelegte X-Energy-Positionen aus 13F-Meldungen, laut MarketBeat vom 6. Oktober 2026; das Stichtagsquartal ist jeweils auf der Balkenbeschriftung vermerkt. Werte in Millionen US-Dollar. [1][2][5]*

Two Seas Capital erhöhte die eigene Beteiligung um 39,4 Prozent auf 1.394.413 Aktien – rund 19,8 Millionen Dollar [2]. Ein Quartal zuvor [ging aus den Meldeunterlagen hervor, dass Peter Thiels Firma Thiel Macro 200.000 Aktien der Klasse A kaufte](https://www.fool.com/investing/2026/08/28/palantir-billionaire-peter-thiel-just-put-33-of-hi/) – die kleinste Position in einem neu aufgebauten Portfolio von 419 Millionen Dollar [3][4]. X-Energy legte am 6. Oktober um 6,6 Prozent auf rund 15,27 Dollar zu und liegt damit weiter 59 Prozent unter dem Zwölfmonatshoch von 37,10 Dollar; Piper Sandler stuft die Aktie mit Kursziel 9 Dollar auf Underweight, Guggenheim mit 57 Dollar auf Buy [5][2].

*Chart: **Von 9 bis 57 Dollar: Kursziele rahmen den Schlusskurs von 15,27 Dollar ein** Säulendiagramm mit sechs Kursreferenzpunkten der X-Energy-Aktie in US-Dollar: das Kursziel von Piper Sandler (9 Dollar), die aus der 13F-Meldung abgeleitete Kostenbasis (14,18 Dollar), der Schlusskurs vom 6. Oktober (15,27 Dollar), der 50-Tage-Durchschnitt (17,48 Dollar), das Zwölfmonatshoch (37,10 Dollar) und das Kursziel von Guggenheim (57 Dollar).*

*Kursreferenzpunkte der X-Energy-Aktie, US-Dollar je Aktie. Die Meldebasis entspricht Segras impliziten 13F-Kosten; Schlusskurs, Durchschnitt und Zwölfmonatshoch laut MarketBeat vom 6. Oktober 2026. Analystenkursziele sind Schätzungen. [1][2][5]*

## Die erste Baugenehmigung ging an einen anderen. Die Brennstoffkette nicht

Am 29. September erteilte die US-Atomaufsichtsbehörde NRC nach einer 14-monatigen Prüfung [die erste Baugenehmigung für einen kleinen modularen Reaktor des Landes](https://www.rtoinsider.com/147009-nrc-authorizes-tva-build-1st-us-small-modular-reactor/) – und zwar an die Tennessee Valley Authority, für GE Vernovas 300-Megawatt-Reaktor BWRX-300 am Standort Clinch River [6][7]. NuScale besitzt das einzige von der NRC zertifizierte SMR-Design, doch bislang hat kein Versorger einen Bauantrag gestellt; das Unternehmen wies im zweiten Quartal einen Umsatz von 75.000 Dollar aus [6]. Die Börse bemisst diese Aktien an Baugenehmigungen; die Meldeunterlagen dieser Woche bemessen eine davon am Brennstoff.

Die Sparte TRISO-X von X-Energy [verfügt über eine 40 Jahre gültige NRC-Lizenz zur Herstellung von hochangereichertem Brennstoff](https://www.world-nuclear-news.org/articles/milestone-for-x-energys-triso-xs-fuel-facility). Am 24. September schloss sie den Rohbau des 214.000 Quadratfuß großen TX-1-Werks in Oak Ridge ab; die Anlage soll das erste kommerzielle Brennstoffwerk für fortgeschrittene Reaktoren sein, das in den USA seit mehr als 50 Jahren überhaupt gebaut wird [8][9]. Der Innenausbau hat begonnen – nach dem Zeitplan, den das Unternehmen im August vorgelegt hatte [10][13].

## Ein Werk, 700.000 Kugeln, elf Reaktoren

Bei voller Auslastung ist TX-1 darauf ausgelegt, jährlich rund 700.000 Kugelbrennelemente zu produzieren – fünf Tonnen Uran, [genug für bis zu elf der 80-Megawatt-Reaktoren des Unternehmens](https://theinference.org/article/x-energy-s-fuel-plant-feeds-11-reactors-its-order-book-runs-to-144) [8][9]. Centrus [unterzeichnete den endgültigen Liefervertrag am 6. August](https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260806ph20576/centrus-energy-signs-leu-and-haleu-supply-agreement-with-x-energy); X-Energy leistet Vorauszahlungen die Lieferkette hinauf, während beim Lieferanten ein Auftrag des US-Energieministeriums (DOE) über 900 Millionen Dollar, ein Auftragsbestand von 4,5 Milliarden Dollar und ein Abkommen mit Oklo in derselben Schublade liegen [11][12].

![Eine Hand hält ein schwarzes Kugelbrennelement aus Graphit für einen Kugelhaufenreaktor, 60 Millimeter im Durchmesser](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/2676edccadccf560.jpg)

*Ein Kugelbrennelement aus Graphit für einen Kugelhaufenreaktor, 60 Millimeter im Durchmesser; bei voller Auslastung ist TX-1 darauf ausgelegt, jährlich rund 700.000 Kugelbrennelemente zu produzieren. (Weirdmeister)*

## Die Rechnung begleicht der Börsengang dieses Jahres

Das Quartal von X-Energy zeigt, wer zahlt: [54,6 Millionen Dollar an Einnahmen aus Umsatz und Zuschüssen, ein Plus von 154 Prozent, stehen einem Nettoverlust von 105,3 Millionen Dollar gegenüber](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-08/69301650-x-energy-inc-x-energy-reports-second-quarter-2026-results-399.htm). Finanziert wird das durch 1,9 Milliarden Dollar Liquidität aus einem Börsengang im April, der rund 1,1 Milliarden Dollar einspielte – und das ohne Schulden [13]. Die US-Energiebehörde EIA veranschlagt Strom aus SMR auf mehr als das Sechsfache von Solarstrom, und die einzigen heliumgekühlten Kraftwerksreaktoren im Betrieb – beide in China – tun sich schwer, am Netz zu bleiben [14].

Die Warteschlange der Baugenehmigungen entscheidet, wer bauen darf; die Brennstoffkette entscheidet, wer betreiben darf. Zu beobachten sind das Dow-Projekt in Texas, die bis März 2027 laufende Kostenbeteiligung der US-Regierung [13] und die Frage, ob die Anlagentechnik von TX-1 den Fertigstellungstermin 2028 hält [14].

## Takeaway

Die konzentriert investierenden Käufer besitzen die Brennstoffkette, nicht die Genehmigung: ein TRISO-Werk in Oak Ridge mit 40-jähriger Lizenz und ein HALEU-Abkommen mit Centrus – finanziert aus 1,9 Milliarden Dollar Börsengangsliquidität, gegen einen Quartalsverlust von 105,3 Millionen Dollar.

## Sources

1. [MarketBeat, Segra Capital Management LLC Acquires 1,202,283 Shares of X-Energy, Inc. $XE, 6 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-segra-capital-management-llc-acquires-1202283-shares-of-x-energy-inc-xe-2026-10-06/)
2. [MarketBeat, Two Seas Capital LP Increases Position in X-Energy, Inc. $XE, 6 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/filing-two-seas-capital-lp-increases-position-in-x-energy-inc-xe-2026-10-06/)
3. [X, @topsecretstocks: Peter Thiel is betting on nuclear power, 4 October 2026](https://x.com/topsecretstocks/status/2106553787582456258)
4. [The Motley Fool, Palantir Billionaire Peter Thiel Just Put 33% of His Portfolio Into These 3 Energy Stocks, 28 August 2026](https://www.fool.com/investing/2026/08/28/palantir-billionaire-peter-thiel-just-put-33-of-hi/)
5. [MarketBeat, X-Energy (NASDAQ:XE) Shares Climb 6% - Here's Why, 6 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/price-x-energy-nasdaq-xe-shares-climb-6-heres-why-2026-10-06/)
6. [The Motley Fool via The Globe and Mail, Regulators Cleared a Small Modular Reactor for Construction. It Isn't a NuScale Design., 7 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/GEV/pressreleases/4999151/regulators-cleared-a-small-modular-reactor-for-construction-it-isnt-a-nuscale-design/)
7. [RTO Insider, NRC Authorizes TVA to Build 1st U.S. Small Modular Reactor, 29 September 2026](https://www.rtoinsider.com/147009-nrc-authorizes-tva-build-1st-us-small-modular-reactor/)
8. [World Nuclear News, Milestone for X-Energy's TRISO-X fuel facility, 25 September 2026](https://www.world-nuclear-news.org/articles/milestone-for-x-energys-triso-xs-fuel-facility)
9. [Interesting Engineering, US nuclear fuel plant with 5-metric-ton uranium capacity moves closer to operations, 24 September 2026](https://interestingengineering.com/energy/x-energy-tx1-triso-nuclear-fuel-facility)
10. [EnergyPulse via OpenSentiment, X-energy Starts Interior Work at TX-1 Advanced Nuclear Fuel Plant in Tennessee, 7 October 2026](https://opensentiment.org/article/x-energy-starts-interior-work-tx1-nuclear-fuel-tennessee)
11. [Centrus Energy via PR Newswire/Morningstar, Centrus Energy Signs LEU and HALEU Supply Agreement with X-energy, 6 August 2026](https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260806ph20576/centrus-energy-signs-leu-and-haleu-supply-agreement-with-x-energy)
12. [SquawkNews, Transcript: Centrus Energy Q2 2026 Earnings Conference Call, 6 August 2026](https://squawknews.com/news/424075-transcript-centrus-energy-q2-2026-earnings-conference-call)
13. [X-Energy, Inc. via GlobeNewswire/Finanznachrichten, X-energy Reports Second Quarter 2026 Results, 13 August 2026](https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2026-08/69301650-x-energy-inc-x-energy-reports-second-quarter-2026-results-399.htm)
14. [MIT Technology Review via Pipedot, X-energy and its helium-cooled nuclear reactors, 7 October 2026](https://pipedot.org/article/78VXN)


---

Segra setzt 22,5 % seines Fondsvermögens auf X-Energy – der Lohn ist eine Brennstofffabrik, keine Genehmigung — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/segra-bet-22-5-of-its-fund-on-x-energy-the-prize-is-a-fuel-factory-not-a-permit/de