---
title: "森普拉签下巴西国油20年长约,五家银行仍下调目标价"
description: "森普拉旗下LNG业务收获首个南美客户,跨过两个建设节点;但10月12日至15日,五家银行相继下调目标价。分歧在于时点:监管收益在当下,LNG现金在2030年。"
publisher: "The Inference"
section: "Energy"
published: 2026-10-16T01:27:40.878Z
modified: 2026-10-16T01:27:40.878Z
canonical: https://theinference.org/article/sempra-signs-petrobras-for-20-years-and-five-banks-cut-their-targets-anyway/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "Sempra, LNG, Petrobras, Analyst Targets, Natural Gas"
---

# 森普拉签下巴西国油20年长约,五家银行仍下调目标价

> 森普拉旗下LNG业务收获首个南美客户,跨过两个建设节点;但10月12日至15日,五家银行相继下调目标价。分歧在于时点:监管收益在当下,LNG现金在2030年。

## 20年客户到手,五家目标价下调

9月14日,[森普拉](https://theinference.org/markets/companies/sempra)旗下LNG业务森普拉基础设施公司(Sempra Infrastructure)与[巴西国家石油公司](https://theinference.org/markets/companies/petrobras)签署[为期20年、每年约80万吨的LNG供货协议,气源为得克萨斯州亚瑟港二期项目](https://embers.news/article/sempra-secures-20-year-petrobras-lng-deal-for-port-arthur-132736),后者由此成为森普拉基础设施的首个南美客户[1][2]。森普拉是一家公用事业公司,在纽交所上市,代码SRE,市值约540亿美元[2]。协议量约占该项目两条新建液化生产线1300万吨设计年产能的6%[1]。

10月12日至15日,五家银行下调了森普拉的目标价:12日,摩根大通由102美元下调至99美元,[巴克莱](https://theinference.org/markets/companies/barclays)由103美元下调至90美元;14日,[美国银行](https://theinference.org/markets/companies/bank-of-america)由101美元下调至88美元,[Truist](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial)由96美元下调至94美元;15日,[高盛](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs)由110美元下调至103美元[2][3][4][5]。该股10月14日收于81.99美元,[较年初下跌约7%](https://theinference.org/article/sempra-s-chosen-quarter-for-the-10b-kkr-close-ended-with-no-close-and-a-52-week-low)[3]。

*Chart: **四天内五家齐降,新目标价仍全部高于81.99美元收盘价** 森普拉12个月目标价在2026年10月下调前后的对比,覆盖摩根大通、巴克莱、美国银行、Truist和高盛;下调后的目标价仍全部高于10月14日81.99美元的收盘价*

*各券商12个月目标价,单位为美元/股,对比2026年10月12日至15日报道下调前后的数值;新目标价仍全部高于10月14日81.99美元的纽交所收盘价。 [2][3][4][5]*

## 建设节点如期兑现

造价10亿美元、全长72英里的路易斯安那连接线(Louisiana Connector)[已于上月投运](https://rigandrefinery.com/articles/sempra-s-1b-louisiana-connector-enters-service-to-back-port-arthur-lng-297e79a9),设计日输送原料气20亿立方英尺,供往亚瑟港[6]。在墨西哥太平洋沿岸,由森普拉基础设施运营、道达尔能源持股16.6%的Energía Costa Azul[已于7月装运首船LNG](https://maritime-executive.com/article/sempra-s-west-coast-mexican-lng-terminal-ships-first-cargo)[7][8]。此后,森普拉在现场发现压缩机设备受损,目前预计第四季度全面完工[9]。

亚瑟港一期由柏克德(Bechtel)承建,造价130亿美元,设计年产能最高1300万吨,两条液化生产线将分别于2027年和2028年建成[6]。亚瑟港二期已于2025年9月作出最终投资决定(FID),将再增建两条规模相近的液化生产线,计划于2030年或2031年投入商业运营[1]。2025年,现场曾发生脚手架坍塌事故,三名工人遇难,项目一度停工[6]。

## 眼下的账单由监管业务支付

森普拉眼下的盈利来自监管业务:得克萨斯州输电公司Oncor,加上森普拉在加利福尼亚州的燃气和电力业务[9]。第二季度盈利[从上年同期的4.61亿美元增至7.96亿美元](https://finance.yahoo.com/energy/articles/sempra-energy-q2-earnings-call-080349952.html)[2][9];单季净利润也已从2025年下半年的9500万美元,攀升至2026年年初略超10亿美元的水平[10]。

*Chart: **单季净利润从9500万美元攀升至10亿美元** 森普拉2023年第三季度至2026年第二季度的单季GAAP净利润,2025年第三季度降至0.95亿美元,2026年第一季度达到10.4亿美元*

*森普拉按美国通用会计准则(GAAP)计算的单季净利润(单位:十亿美元),数据来自公司向美国证监会(SEC)提交的文件,统计区间为2023年第三季度至2026年第二季度。 [10]*

盈利背后,2026年上半年支出跑在了现金流前面:单季资本项目支出达22亿至25亿美元,而经营现金流仅有13亿至18亿美元[10]。

## 10月30日见分晓

评级扛住了这轮下调。Truist[维持买入评级,并援引得克萨斯州和加利福尼亚州的政治环境](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/truist-cuts-target-for-sempra-stock-to-usd-94/70327692)[5];[分析师平均目标价较股价仍高出约20%](https://www.tradingview.com/news/tradingview:a97cc3f42b584:0-dba-sempra-stock-12-month-price-target-cut-to-98-68-implies-20-upside/),覆盖该股的23位分析师中无人给出卖出评级[11]。管理层8月表示,亚瑟港一期、二期项目均按原定进度和预算推进[9]。

巴西国家石油公司要等到2030年或2031年亚瑟港二期投入商业运营后才开始付款,而五家银行下调目标价,前后不过四天。银行重新定价的是等待LNG现金流的这段时间,而非工厂本身。森普拉对2026年调整后每股收益的指引为4.80美元至5.30美元,目前每季度派息0.6575美元,并将于10月30日发布第三季度财报[2][9]。后续可关注1号液化生产线2027年建成,以及[亚瑟港二期下一份合同的规模能否超过巴西国家石油公司所签的6%](https://theinference.org/article/petrobras-signed-20-years-with-sempra-then-bought-the-same-gas-from-cheniere)[6]。

## Takeaway

眼下账单由森普拉的监管公用事业业务支付,LNG建设则要一路等到2030年;巴西国家石油公司锁定了气量,银行在为这份等待重新定价,下一个催化剂是10月30日发布的财报。

## Sources

1. [Embers, Sempra Secures 20-Year Petrobras LNG Deal for Port Arthur, 9 October 2026](https://embers.news/article/sempra-secures-20-year-petrobras-lng-deal-for-port-arthur-132736)
2. [ad-hoc-news, JPMorgan cuts target for Sempra stock from USD 102.00 to USD 99.00, 14 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/jpmorgan-cuts-target-for-sempra-stock-from-usd-102-00-to-usd-99-00/70322056)
3. [MT Newswires via MarketScreener, BofA Adjusts Price Target on Sempra to $88 From $101, 14 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/bofa-adjusts-price-target-on-sempra-to-88-from-101-ce785dd2df88fe25)
4. [MT Newswires via MarketScreener, Goldman Sachs Adjusts Price Target on Sempra to $103 From $110, 15 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/goldman-sachs-adjusts-price-target-on-sempra-to-103-from-110-ce785dd3da8ff725)
5. [ad-hoc-news, Truist cuts target for Sempra stock to USD 94, 15 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/truist-cuts-target-for-sempra-stock-to-usd-94/70327692)
6. [Rig & Refinery (from Engineering News-Record), Sempra's $1B Louisiana Connector Enters Service to Feed Port Arthur LNG, collected 15 October 2026](https://rigandrefinery.com/articles/sempra-s-1b-louisiana-connector-enters-service-to-back-port-arthur-lng-297e79a9)
7. [The Maritime Executive, Sempra's West Coast Mexican LNG Terminal Ships First Cargo, 9 July 2026](https://maritime-executive.com/article/sempra-s-west-coast-mexican-lng-terminal-ships-first-cargo)
8. [Rig & Refinery, First Cargo Leaves Sempra's West Coast Mexico LNG Terminal, collected 15 October 2026](https://www.rigandrefinery.com/articles/first-cargo-leaves-sempra-s-west-coast-mexico-lng-terminal-6ce7f742)
9. [MarketBeat via Yahoo Finance, Sempra Energy Q2 Earnings Call Highlights, 9 August 2026](https://finance.yahoo.com/energy/articles/sempra-energy-q2-earnings-call-080349952.html)
10. [Sempra, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001032208)
11. [TradingView News, Sempra Stock 12-Month Price Target Cut to $98.68, Implies 20% Upside, collected 15 October 2026](https://www.tradingview.com/news/tradingview:a97cc3f42b584:0-dba-sempra-stock-12-month-price-target-cut-to-98-68-implies-20-upside/)


---

森普拉签下巴西国油20年长约,五家银行仍下调目标价 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sempra-signs-petrobras-for-20-years-and-five-banks-cut-their-targets-anyway/zh-CN