---
title: "إصدار SentinelOne بكوبون صفري بقيمة 1.25 مليار دولار يعادل 48 ضعفاً من تدفقاتها النقدية الحرة"
description: "أتمت شركة SentinelOne في 14 أكتوبر تسعير إصدار بقيمة 1.25 مليار دولار من سندات قابلة للتحويل بكوبون 0.00% تستحق في 2031، على أن يُخصص جزء من الحصيلة لعمليات استحواذ. ويعادل الإصدار نحو 48 ضعفاً من التدفق النقدي الحر الذي حققته الشركة في آخر 12 شهراً، فيما تتوقف الحماية من تخفيف حصص المساهمين عند 48.02 دولار، أي ضعف سعر السهم المرجعي."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-16T19:28:32.259Z
modified: 2026-10-16T19:28:32.259Z
canonical: https://theinference.org/article/sentinelone-s-1-25-billion-zero-coupon-raise-is-48-times-its-free-cash-flow/ar
language: ar
keywords: "SentinelOne, Cybersecurity, Convertible Notes, Software, Financing"
---

# إصدار SentinelOne بكوبون صفري بقيمة 1.25 مليار دولار يعادل 48 ضعفاً من تدفقاتها النقدية الحرة

> أتمت شركة SentinelOne في 14 أكتوبر تسعير إصدار بقيمة 1.25 مليار دولار من سندات قابلة للتحويل بكوبون 0.00% تستحق في 2031، على أن يُخصص جزء من الحصيلة لعمليات استحواذ. ويعادل الإصدار نحو 48 ضعفاً من التدفق النقدي الحر الذي حققته الشركة في آخر 12 شهراً، فيما تتوقف الحماية من تخفيف حصص المساهمين عند 48.02 دولار، أي ضعف سعر السهم المرجعي.

## فائدة صفرية و1.22 مليار دولار في الخزينة

أعلنت شركة [SentinelOne](https://theinference.org/markets/companies/sentinelone) (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز S)، وهي مزود لحلول الأمن السيبراني القائمة على الذكاء الاصطناعي، [في 13 أكتوبر عن سعيها لجمع 1.25 مليار دولار](https://www.businesswire.com/news/home/20261012136462/en/SentinelOne-Announces-Proposed-Private-Placement-of-%241.25-Billion-of-Convertible-Senior-Notes-Due-2031)، فأغلق سهمها في اليوم ذاته منخفضاً بنسبة 6.43% عند 24.01 دولار [1][2]. وبعد ليلة واحدة [جرى تسعير الصفقة: 1.25 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل ذات الأولوية بكوبون 0.00% تستحق في الأول من أكتوبر 2031](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sentinelone-announces-pricing-offering-1-040800683.html)، طرحت بصورة خاصة على مشترين مؤسسيين مؤهلين، لتحقق صافي حصيلة يقارب 1,224 مليون دولار عند التسوية في 16 أكتوبر [3]. ولن يتقاضى المقرضون أي فائدة لخمس سنوات من شركة سجلت خسارة تشغيلية قدرها 90.8 مليون دولار في ربعها المنتهي في يوليو وحده [4]. وقد وصفت وكالة IFR المتخصصة في أخبار أسواق رأس المال الإصدار بأنه [الذراع التمويلية لموجة استحواذات](https://www.ifre.com/equities/2498347/sentinelone-seeks-us1.25bn-in-new-cb-after-acquisition-spree) [5]، والسجل يؤيد ذلك: استحواذ على Scalyr مقابل 155 مليون دولار في 2021، وآخر على Attivo Networks مقابل 616.5 مليون دولار في 2022، ثم PingSafe مقابل أكثر من 100 مليون دولار في 2024، وPrompt Security مقابل نحو 250 مليون دولار في أغسطس 2025، وObservo AI بعد ذلك بشهر واحد [6].

*Chart: **الخسائر التشغيلية تستقر قرب 80 مليون دولار في كل ربع منذ ثلاث سنوات** رسم بياني عمودي للنتائج التشغيلية الفصلية لشركة SentinelOne من أواخر 2023 حتى الربع المنتهي في يوليو 2026، مع خسائر تتراوح بين نحو 73 مليون دولار و91 مليون دولار في كل ربع*

*الأرباح (الخسائر) التشغيلية الفصلية بملايين الدولارات، وفق إفصاحات SentinelOne لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، للأرباع المنتهية في الفترة من أكتوبر 2023 حتى يوليو 2026. [9]*

## خطر تخفيف حصص المساهمين يبدأ عند أكثر من ضعف السعر الحالي

القصة كلها في بنية الصفقة. تُحوَّل السندات عند سعر 31.21 دولار، بعلاوة 30% فوق السعر المرجعي البالغ 24.01 دولار [3]. ودفعت SentinelOne نحو 131.6 مليون دولار مقابل خيارات شراء بسقف (capped calls) لا تمتص أثر تخفيف حصص المساهمين إلا حتى 48.02 دولار، وهو ضعف السعر المرجعي تماماً؛ وفوق هذا السقف يمضي المساهمون الحاليون من دون أي حماية [3]. كما أنفقت الشركة نحو 150 مليون دولار لإعادة شراء 6.2 مليون سهم من مشتري السندات أنفسهم عند سعر إغلاق يوم التسعير، في خطوة ترفع سعر التحويل الفعلي [3]. وفي الأسبوع نفسه أفصحت عن تسهيل ائتماني متجدد مضمون بقيمة 400 مليون دولار لم يُوقَّع بعد [1]. أما استرداد السندات فمقفل حتى 9 أكتوبر 2029 [3].

## الصندوق الحربي يعادل 48 ضعف مولّد النقد

الأرقام قاسية. [بلغ التدفق النقدي الحر خلال آخر 12 شهراً نحو 25.7 مليون دولار](https://sg.finance.yahoo.com/news/sentinelone-stock-could-13-below-201418359.html) [7]؛ أي أن الإصدار الجديد يعادل نحو 48 ضعفاً منه. وتراجع نمو الإيرادات إلى النصف من 42.4% على أساس سنوي في أواخر 2023 إلى 20.6% في ربع يوليو [4]، في حين صعد السهم 64% منذ بداية العام ليتداول عند 7.6 أضعاف المبيعات، وعند مستوى يقل بقليل عن قمته في 52 أسبوعاً البالغة 26.27 دولار [7][8].

*Chart: **تراجع نمو الإيرادات إلى النصف منذ أواخر 2023 ليبلغ 20.6% في ربع يوليو** رسم بياني خطي لنمو إيرادات SentinelOne على أساس سنوي عبر 12 ربعاً مالياً، بتراجع من 42.4% إلى 20.6%*

*نمو الإيرادات على أساس سنوي بحسب الربع المالي، بالنسبة المئوية، وفق إفصاحات SentinelOne لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، للأرباع المنتهية في الفترة من أكتوبر 2023 حتى يوليو 2026. [4]*

الوجه الآخر: يضع نموذج التدفقات النقدية المخصومة لدى Simply Wall St القيمة العادلة عند مستوى يفوق السعر الحالي بنحو 13% [7]، والسندات القابلة للتحويل ذات الكوبون الصفري أرخص تمويل ائتماني يمكن لشركة برمجيات خاسرة أن تحظى به: خمس سنوات من دون فوائد نقدية. ما يحسم هذه الصفقة هو ما سيشتريه المليار الأول، وبأي مضاعف، وهل يُوقَّع التسهيل المتجدد في نهاية المطاف. الكوبون الصفري ليس مالاً مجانياً؛ [فالفائدة مقوّمة بالأسهم](https://theinference.org/article/cipher-digital-s-850-million-convertible-pays-interest-in-shares-as-barber-lake-costs-rise-about-800-million).

## Takeaway

الكوبون الصفري يعني انعدام الفوائد النقدية لا المال المجاني: إصدار بقيمة 1.25 مليار دولار يعادل نحو 48 ضعفاً من التدفق النقدي الحر لشركة SentinelOne خلال آخر 12 شهراً، البالغ 25.7 مليون دولار، بينما تراجع النمو إلى النصف ليبلغ 20.6%، وتنتهي الحماية من تخفيف حصص المساهمين عند 48.02 دولار، أي ضعف السعر المرجعي.

## Sources

1. [Business Wire, SentinelOne Announces Proposed Private Placement of $1.25 Billion of Convertible Senior Notes Due 2031, 13 October 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20261012136462/en/SentinelOne-Announces-Proposed-Private-Placement-of-%241.25-Billion-of-Convertible-Senior-Notes-Due-2031)
2. [RTTNews, SentinelOne Prices At $1.25 Bln Of 0.00% Convertible Notes, Plans $150 Mln Share Buyback, 14 October 2026](https://www.rttnews.com/3698735/sentinelone-prices-at-1-25-bln-of-0-00-convertible-notes-plans-150-mln-share-buyback.aspx)
3. [Business Wire via Yahoo Finance, SentinelOne Announces Pricing of Offering of $1.25 Billion of 0.00% Convertible Senior Notes Due 2031, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sentinelone-announces-pricing-offering-1-040800683.html)
4. [SentinelOne quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001583708)
5. [IFR, SentinelOne seeks US$1.25bn in new CB after acquisition spree, October 2026 (subscriber-only)](https://www.ifre.com/equities/2498347/sentinelone-seeks-us1.25bn-in-new-cb-after-acquisition-spree)
6. [Wikipedia, SentinelOne, retrieved 16 October 2026](https://en.wikipedia.org/wiki/SentinelOne)
7. [Simply Wall St via Yahoo Finance Singapore, SentinelOne (S) Stock Could Be 13% Below Fair Value After Note Sale, 14 October 2026](https://sg.finance.yahoo.com/news/sentinelone-stock-could-13-below-201418359.html)
8. [StockStory via FinancialContent, Why SentinelOne (S) Shares Are Sliding Today, 13 October 2026](https://markets.financialcontent.com/stocks/article/stockstory-2026-10-13-why-sentinelone-s-shares-are-sliding-today)
9. [SentinelOne, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 16 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001583708)


---

إصدار SentinelOne بكوبون صفري بقيمة 1.25 مليار دولار يعادل 48 ضعفاً من تدفقاتها النقدية الحرة — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sentinelone-s-1-25-billion-zero-coupon-raise-is-48-times-its-free-cash-flow/ar