--- title: "Сеул назвал IPO Solidigm на Nasdaq объемом до $150 млрд нарушением правил — заводам SK Hynix в США нужны два разрешения" description: "Регуляторы Южной Кореи считают, что листинг на Nasdaq, призванный оплатить обещанные SK Hynix заводы в США, может нарушить правила двойного листинга. Заявление прозвучало через несколько дней после того, как Reuters связал те же заводы с лицензией на поставку оборудования в Китай, которую Вашингтон не продлил. Премия за расширение в акциях SK Hynix, торгуемых в Нью-Йорке, держится на двух разрешениях, которых не выдало ни одно из правительств." publisher: "The Inference" section: "Policy" published: 2026-10-19T14:28:22.364Z modified: 2026-10-19T14:28:22.364Z canonical: https://theinference.org/article/seoul-calls-solidigm-s-up-to-150-billion-nasdaq-ipo-a-rule-violation-sk-hynix-s-us-fabs-need-two-approvals/ru language: ru keywords: "SK hynix, Solidigm, Memory, Export Controls, IPO, South Korea" --- # Сеул назвал IPO Solidigm на Nasdaq объемом до $150 млрд нарушением правил — заводам SK Hynix в США нужны два разрешения > Регуляторы Южной Кореи считают, что листинг на Nasdaq, призванный оплатить обещанные SK Hynix заводы в США, может нарушить правила двойного листинга. Заявление прозвучало через несколько дней после того, как Reuters связал те же заводы с лицензией на поставку оборудования в Китай, которую Вашингтон не продлил. Премия за расширение в акциях SK Hynix, торгуемых в Нью-Йорке, держится на двух разрешениях, которых не выдало ни одно из правительств. Заводы [SK Hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) в США ждут двух подписей, которых у компании нет, и одна из них только что уперлась во второе правительство. 19 октября 2026 года Ли Чан Джин, глава Службы финансового надзора Южной Кореи, [заявил на парламентских слушаниях](https://www.msn.com/en-us/news/other/south-korea-says-solidigms-potential-listing-could-violate-dual-listing-rules/ar-AA2fzb1M), что он и Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи считают готовящееся IPO Solidigm — американского подразделения SK Hynix по флеш-памяти — на Nasdaq нарушением корейских правил двойного листинга [1][2]. Четырьмя днями ранее [Reuters связал планы строительства этих заводов с лицензией на поставку оборудования в Китай, которую Вашингтон так и не продлил](https://finance.yahoo.com/technology/articles/sk-hynix-seeks-u-chip-040733867.html) [3][4]. ## В руках Вашингтона — оборудование, которое должно оплатить заводы Цепочка финансирования проходит через Далянь, где SK Hynix выпускает NAND-память для твердотельных накопителей, на которых работают дата-центры для ИИ [3]. Секция Mod B — пустой корпус этого завода — была достроена в 2023 году, но после спада на рынке памяти ее так и не оснастили [3]. Оборудование для нее должно поступить от [Lam Research](https://theinference.org/markets/companies/lam-research), [Applied Materials](https://theinference.org/markets/companies/applied-materials) и [KLA](https://theinference.org/markets/companies/kla), однако Вашингтон отменил действовавшие ранее исключения, распространявшиеся на такие поставки, и теперь каждой единице оборудования нужна отдельная лицензия [3]. ![Полупроводниковый завод в Даляне (Китай) с логотипом Intel на башне, вид с парковки напротив](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/e30afe5ad2009858.jpg) *Завод NAND-памяти SK Hynix в Даляне на снимке времен Intel, до продажи 2021 года. Из-за неоснащенной секции Mod B каждая единица оборудования теперь требует отдельной экспортной лицензии США. (SoniaT 360. via Flickr)* [Годовая лицензия SK Hynix на завод в Даляне истекает 31 декабря 2026 года](https://menafn.com/1111822121/SK-Hynix-Needs-A-Trump-2027-Deal-To-Expand-Its-Dalian-NAND-Fab), а разрешения на 2027 год министерство торговли США не выдало [4]. Новый режим китайский колумнист Asia Times описывает так: Вашингтон одобряет оборудование, которое поддерживает работу существующих заводов, а не то, что расширяет их мощности [4]. ## Вторая опора финансирования — размещение на Nasdaq SK Hynix сообщила Reuters, что работы по оснащению Mod B идут в тесной консультации с правительством США и по его разрешению, а расширять мощности площадки компания не намерена [3]. Как именно будут оплачены американские заводы, это заявление не объясняет. Один из собеседников Reuters сообщил, что наращивание выпуска в Даляне поможет Solidigm профинансировать NAND-завод на севере штата Нью-Йорк, строительство которого компания пока рассматривает, и завод по упаковке чипов за $4 млрд в Индиане, заложенный в августе [3][4][6]. Размещение и есть вторая опора: Solidigm, созданная в 2021 году на базе NAND-бизнеса [Intel](https://theinference.org/markets/companies/intel), [выбрала Goldman Sachs и Morgan Stanley лид-менеджерами размещения на Nasdaq в следующем году](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/18/NQZGHVLRJJDPDBCAOSSCLY23VY/) при оценке до $150 млрд [1][5]. Вашингтону нужны заводы, SK Hynix — оборудование; и то и другое — цена друг для друга. ## Претензия Сеула — размывание долей В июле 2026 года Южная Корея ужесточила правила двойного листинга: теперь совет директоров обязан заручиться согласием миноритарных акционеров, прежде чем вывести дочернюю компанию на зарубежную биржу [1]. Опасение — размывание долей. Solidigm принесла около 9% выручки SK Hynix за первое полугодие, и пока все заработанное ею принадлежит материнской компании [5]. Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи все еще ждет официального толкования, требуется ли для листинга внутренняя регистрация ценных бумаг; в SK Hynix говорят, что окончательно ничего не решено [1][5]. ## Рынок начал переоценивать план [Переоценка уже видна в котировках](https://theinference.org/article/solidigm-s-ipo-ceiling-fell-50-billion-in-three-days-sk-hynix-s-new-us-holders-took-the-hit). Акции SK Hynix торгуются в Нью-Йорке под тикером SKHY и [закрылись 14 октября на отметке $147,55](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-stock-plunges-11-023938562.html) [7]. На следующей сессии сеульские акции подешевели на 11% [7]. К 16 октября бумаги потеряли почти 15%. За ту же неделю китайская [ChangXin Memory Technologies заявила о разработке более плотной ячейки памяти](https://theinference.org/article/cxmt-targets-4f2-dram-years-ahead-of-samsung-and-naura-collects-the-tool-bill), хотя [Citi](https://theinference.org/markets/companies/citigroup) не ожидает начала ее массового производства раньше 2028 года [8]. *Chart: **Сеульские акции SK Hynix: минус 11% за день и почти 15% за неделю** Линейный график сеульских акций SK Hynix, индексированных до 100 по цене закрытия 14 октября: падение до 89 к 15 октября и до 85 к 16 октября* *Сеульские акции SK Hynix, индексированные по цене закрытия 14 октября. На следующей сессии акции подешевели на 11%, а к 16 октября потеряли почти 15%, по данным Benzinga. [7]* ## Обещание с дедлайном в конце года Для держателей SKHY оба правительства — единый источник риска: американская экспансия финансируется активами, которые и без того принадлежат этим акционерам [5]. Чтобы продвигать интересы компании в Вашингтоне, Solidigm [наняла Ballard Partners — лоббистскую фирму во главе с близким союзником Дональда Трампа](https://theinference.org/article/sk-hynix-s-solidigm-hired-trump-s-30-year-acquaintance-for-a-china-fab-license-and-a-150-billion-nasdaq-ipo) [5]. Следить стоит за двумя датами: официальным разъяснением комиссии в Сеуле и любым разрешением министерства торговли США по Даляню на 2027 год — оно должно появиться до 31 декабря, когда истекает срок нынешней лицензии [1][4]. Пока не поставлены обе подписи, американские заводы остаются обещанием с дедлайном в конце года. ## Takeaway IPO Solidigm на Nasdaq объемом до $150 млрд и лицензия на 2027 год для завода SK Hynix в Даляне ждут одного и того же — подписи правительства, которой пока нет. До тех пор пока Сеул не представит официальную трактовку, а Вашингтон — разрешение, премия за расширение в нью-йоркских акциях SK Hynix остается обещанием со сроком до 31 декабря. ## Sources 1. [Reuters (via MSN), "South Korea says Solidigm's potential listing could violate dual-listing rules", 19 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/south-korea-says-solidigms-potential-listing-could-violate-dual-listing-rules/ar-AA2fzb1M) 2. [Investing.com, "S.Korea says SK Hynix's Solidigm listing could violate rules, reports", 19 October 2026](https://www.investing.com/news/stock-market-news/skorea-says-sk-hynixs-solidigm-listing-could-violate-rules-reports-4956403) 3. [Reuters (via Yahoo Finance), "SK Hynix seeks U.S. chip equipment exports to China tied to new factory", 15 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/sk-hynix-seeks-u-chip-040733867.html) 4. [Asia Times (via MENAFN), "SK Hynix Needs A Trump 2027 Deal To Expand Its Dalian NAND Fab", 16 October 2026](https://menafn.com/1111822121/SK-Hynix-Needs-A-Trump-2027-Deal-To-Expand-Its-Dalian-NAND-Fab) 5. [Chosunbiz, "SK hynix drives Solidigm US IPO as Korea debates dilution risk", 18 October 2026](https://biz.chosun.com/en/en-it/2026/10/18/NQZGHVLRJJDPDBCAOSSCLY23VY/) 6. [ScanX, "SK Hynix ties US factory plan to China chip equipment exports", October 2026](https://scanx.trade/stock-market-news/global/sk-hynix-ties-us-factory-plan-china-chip-equipment-exports/53597237) 7. [Benzinga (via Yahoo Finance), "SK Hynix Stock Plunges 11% in Seoul, Slips After Hours in New York as Hot CPI, Fed Hike Bets and AI Funding Worries Weigh", 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-stock-plunges-11-023938562.html) 8. [Benzinga, "Micron, SK Hynix Have an AI Boom Problem: China Could Make It Worse", 16 October 2026](https://www.benzinga.com/trading-ideas/long-ideas/26/10/62415833/micron-sk-hynix-china-memory-2) --- Сеул назвал IPO Solidigm на Nasdaq объемом до $150 млрд нарушением правил — заводам SK Hynix в США нужны два разрешения — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/seoul-calls-solidigm-s-up-to-150-billion-nasdaq-ipo-a-rule-violation-sk-hynix-s-us-fabs-need-two-approvals/ru