---
title: "Vendedores a descoberto quase dobram as apostas contra a Tower Semiconductor, e a ação cai 14,5%; 2 de novembro decide"
description: "A venda a descoberto na fundição de óptica para IA saltou 68,8%, para 4,57 milhões de ações, nas duas semanas encerradas em 30 de setembro de 2026 — antes do acordo de capacidade com a Semtech e da queda de 14,5% na semana, para US$ 195,58. O balanço do terceiro trimestre, em 2 de novembro, decide se vence a rampa ou o múltiplo."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-18T15:13:47.274Z
modified: 2026-10-18T15:13:47.274Z
canonical: https://theinference.org/article/short-sellers-nearly-doubled-bets-against-tower-semiconductor-then-the-stock-fell-14-5-nov-2-settles-it/pt
language: pt
keywords: "Short Interest, Semiconductors, AI Infrastructure, Insider Selling, Markets"
---

# Vendedores a descoberto quase dobram as apostas contra a Tower Semiconductor, e a ação cai 14,5%; 2 de novembro decide

> A venda a descoberto na fundição de óptica para IA saltou 68,8%, para 4,57 milhões de ações, nas duas semanas encerradas em 30 de setembro de 2026 — antes do acordo de capacidade com a Semtech e da queda de 14,5% na semana, para US$ 195,58. O balanço do terceiro trimestre, em 2 de novembro, decide se vence a rampa ou o múltiplo.

## Os vendedores a descoberto entraram primeiro; o preço veio em seguida

Entre 15 e 30 de setembro de 2026, a venda a descoberto na [Tower Semiconductor](https://theinference.org/markets/companies/tower-semiconductor) (NASDAQ: TSEM) [subiu 68,8%, de 2.705.350 para 4.567.523 ações](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/options-tower-semiconductor-ltd-nasdaq-tsem-stock-short-interest-rises-688-2026-10-16/) — cerca de 4,1% do total de ações e 1,9 dias para cobrir a posição [1]. Nesta semana, o mercado reprecificou o papel: [queda de 6,8%, para US$ 195,58, em 16 de outubro, e de 14,5% na semana](https://www.gurufocus.com/news/9128445/a-look-at-tower-semiconductor-ltd-tsem-after-68-decline-gf-value-5887-vs-price-19558), dentro da faixa de 52 semanas, entre US$ 71,64 e US$ 319,94 [2]. A aposta veio antes da notícia que a contraria.

## Um cliente reservou capacidade; o presidente vendeu

Em 13 de outubro de 2026, a Tower e a [Semtech](https://theinference.org/markets/companies/semtech) (NASDAQ: SMTC), fornecedora de chips de rede para data centers de IA, [transformaram uma parceria de 20 anos em um acordo de vários anos: a Semtech vai investir para reservar capacidade dedicada de silício-germânio (SiGe) nas fábricas (fabs) da Tower nos Estados Unidos, em Israel e no Japão](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/928876/000117891326004752/zk2636221.htm) [3]. Os amplificadores de transimpedância e os drivers de laser da Semtech — os front-ends analógicos que transportam bits pelos links de data centers de IA, de 800G passando por 1,6T rumo a 3,2T — são fabricados no processo SiGe da Tower [3][4]. A Cignal AI, consultoria especializada em óptica, projeta que a demanda por óptica para comunicação de dados cresça de US$ 9 bilhões em 2024 para um total estimado de US$ 37 bilhões em 2026 [5]. Na contramão, Russell Ellwanger, presidente da Tower, vendeu 104.226 ações a US$ 248,34 em 11 de agosto — um total de US$ 25,9 milhões, equivalente a 16,5% de sua participação direta. Insiders venderam US$ 45,6 milhões em ações em 90 dias e US$ 60 milhões nos últimos 12 meses, sem nenhuma compra [1][2].

![Arte de divulgação do anúncio da parceria ampliada em SiGe entre Tower Semiconductor e Semtech](https://storage.googleapis.com/theinference-public/img/b25b41760689d20b.jpg)

*O anúncio de 13 de outubro: a Semtech vai investir para reservar capacidade dedicada de silício-germânio nas fábricas da Tower nos Estados Unidos, em Israel e no Japão. (Tower Semiconductor via LinkedIn)*

## A rampa já está na receita

A receita do segundo trimestre somou US$ 460,08 milhões, alta de 23,7% sobre um ano antes, com lucro por ação de US$ 0,88 ante consenso de US$ 0,76 — e [a gestão classificou como recordes da companhia a receita e as margens do trimestre](https://finance.yahoo.com/marks/stocks/articles/tower-semiconductor-tsem-q2-2026-163002468.html) [1][6]. A infraestrutura de RF, segmento que concentra a atividade de óptica, respondeu por 49% da receita, com alta de mais de 140% na comparação anual. A fotônica de silício operou a um ritmo anualizado acima de US$ 680 milhões, com meta de US$ 1 bilhão para o quarto trimestre — volume lastreado por cerca de US$ 1,3 bilhão em contratos com clientes para 2027 e US$ 290 milhões em adiantamentos [6]. O guidance para o terceiro trimestre está em US$ 520 milhões no ponto médio, ritmo anualizado superior a US$ 2 bilhões [6].

*Chart: **A rampa da óptica já está na receita, e o guidance do 3º trimestre a acelera** Gráfico de linhas com a receita trimestral da Tower Semiconductor do terceiro trimestre de 2023 ao segundo de 2026, em milhões de dólares, subindo da casa dos US$ 350 milhões até US$ 460 milhões, com o ponto médio do guidance para o terceiro trimestre de 2026, de US$ 520 milhões, marcado como estimativa.*

*Receita trimestral em milhões de dólares, conforme os arquivos da Tower na SEC (do terceiro trimestre de 2023 ao segundo de 2026); o dado do terceiro trimestre de 2026 é o ponto médio do guidance divulgado na teleconferência de resultados de 4 de agosto de 2026. [6][9]*

## O alvo dos vendedores a descoberto é o múltiplo

As ações da Tower negociam a 77,2 vezes o lucro dos últimos 12 meses, contra uma mediana de 24,5 nos últimos cinco anos — e o preço está 232% acima do valor justo de US$ 58,87 do modelo da GuruFocus [2]. O sell side aposta na direção contrária: consenso de compra moderada e preço-alvo de US$ 316 [1], meta média de US$ 332,93 em 15 de setembro e início de cobertura, em setembro, pelo [Barclays](https://theinference.org/markets/companies/barclays), com overweight, e pelo Mizuho, com outperform [7]. A venda de um insider é uma opinião; o adiantamento de um cliente é um pedido.

## 2 de novembro decide a aposta

A Tower [divulga os resultados do terceiro trimestre e o guidance para o quarto na segunda-feira, 2 de novembro de 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/928876/000117891326004755/zk2636218.htm) [8]. Vale observar se o guidance para o quarto trimestre leva para 2027 o ritmo de US$ 1 bilhão da fotônica ou faz ressalvas a ele. Esse número precifica ou o alvo de US$ 316 ou a posição a descoberto que dobrou.

## Takeaway

A venda a descoberto na Tower Semiconductor subiu 68,8%, para 4,57 milhões de ações, antes de a ação cair 14,5%, para US$ 195,58; com receita recorde em óptica contra um múltiplo de 77 vezes, o balanço do terceiro trimestre de 2 de novembro e a orientação para o quarto trimestre definem qual lado estava certo.

## Sources

1. [MarketBeat, "Tower Semiconductor Ltd. (NASDAQ:TSEM) Stock Short Interest Rises 68.8%", 16 October 2026](https://www.marketbeat.com/instant-alerts/options-tower-semiconductor-ltd-nasdaq-tsem-stock-short-interest-rises-688-2026-10-16/)
2. [GuruFocus, "A Look at Tower Semiconductor Ltd (TSEM) After 6.8% Decline: GF Value $58.87 vs Price $195.58", 16 October 2026](https://www.gurufocus.com/news/9128445/a-look-at-tower-semiconductor-ltd-tsem-after-68-decline-gf-value-5887-vs-price-19558)
3. [Tower Semiconductor Form 6-K: Semtech SiGe partnership expansion, filed 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/928876/000117891326004752/zk2636221.htm)
4. [Compound Semiconductor, "Tower Semi and Semtech extend SiGe partnership", 14 October 2026](https://compoundsemiconductor.net/article/125617/Tower_Semi_and_Semtech_extend_SiGe_partnership)
5. [Unite.AI, "Semtech Secures Dedicated SiGe Capacity at Tower for AI Interconnect", 13 October 2026](https://www.unite.ai/semtech-secures-dedicated-sige-capacity-at-tower-for-ai-interconnect/)
6. [The Motley Fool via Yahoo Finance, "Tower Semiconductor (TSEM) Q2 2026 Earnings Call Transcript", call held 4 August 2026](https://finance.yahoo.com/marks/stocks/articles/tower-semiconductor-tsem-q2-2026-163002468.html)
7. [Fintel via MSN, "Mizuho initiates coverage of Tower Semiconductor with outperform rating", 25 September 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/mizuho-initiates-coverage-of-tower-semiconductor-with-outperform-rating/ar-AA2cYxoc)
8. [Tower Semiconductor Form 6-K: Third Quarter 2026 Financial Results and Conference Call announcement, filed 13 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/928876/000117891326004755/zk2636218.htm)
9. [SEC EDGAR, Tower Semiconductor Ltd. quarterly filings (CIK 0000928876), retrieved 18 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0000928876)


---

Vendedores a descoberto quase dobram as apostas contra a Tower Semiconductor, e a ação cai 14,5%; 2 de novembro decide — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/short-sellers-nearly-doubled-bets-against-tower-semiconductor-then-the-stock-fell-14-5-nov-2-settles-it/pt