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title: "Silicon Labs : l'écart de 9,06 dollars avec Texas Instruments se joue désormais à Pékin"
description: "Texas Instruments doit 231 dollars par action pour Silicon Labs, et le titre cote, lui, 221,94 dollars. L'examen antitrust américain a expiré en mai ; le dossier encore ouvert se trouve à Pékin, où, au 11 juin, selon les informations publiées, le régulateur n'avait toujours pas accepté formellement le dépôt du dossier de fusion, et une information du 10 septembre faisant état d'un examen de phase 2 n'a pas été confirmée à ce jour."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-08T21:24:40.582Z
modified: 2026-10-08T21:24:40.582Z
canonical: https://theinference.org/article/silicon-labs-9-06-spread-to-texas-instruments-now-hinges-on-beijing/fr
language: fr
keywords: "M&A, Semiconductors, China, Antitrust, Arbitrage"
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# Silicon Labs : l'écart de 9,06 dollars avec Texas Instruments se joue désormais à Pékin

> Texas Instruments doit 231 dollars par action pour Silicon Labs, et le titre cote, lui, 221,94 dollars. L'examen antitrust américain a expiré en mai ; le dossier encore ouvert se trouve à Pékin, où, au 11 juin, selon les informations publiées, le régulateur n'avait toujours pas accepté formellement le dépôt du dossier de fusion, et une information du 10 septembre faisant état d'un examen de phase 2 n'a pas été confirmée à ce jour.

[Silicon Labs](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001038074) a clôturé le 7 octobre à 221,94 dollars [4]. Son acquéreur, [Texas Instruments](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments), s'est engagé par [contrat à payer 231,00 dollars par action en numéraire](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897dex991.htm) [1]. Les 9,06 dollars qui séparent ces deux chiffres rémunèrent les tables d'arbitrage pour attendre le dénouement d'une opération dont l'examen antitrust américain est déjà bouclé [3].

## Tout le pari tient dans l'écart de 9,06 dollars

TI s'est engagé le 4 février 2026 à payer 231,00 dollars par action, soit environ 7,5 milliards de dollars de valeur d'entreprise, en trésorerie et en dette, sans condition suspensive de financement, et table sur une clôture au premier semestre 2027 [1]. Le [record historique du titre, 222,51 dollars le 1er octobre](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/silicon-laboratories-stock-hits-alltime-high-at-22251-usd-93CH-4862577), reste sous l'offre [10]. À 221,94 dollars, l'écart rapporte 3,9 % par rapport à l'offre de 231 dollars et 4,1 % par rapport au dernier cours, pour une attente que TI plafonne à la mi-2027 : environ 5 % annualisés si l'opération s'étire jusqu'à fin juin [1][4].

## L'obstacle n'est pas là où la presse le situe

Les derniers articles consacrés à cet accroc invitent à surveiller l'examen Hart-Scott-Rodino aux États-Unis et Bruxelles [7]. Or, dans ses propres déclarations réglementaires, Silicon Labs indique que [le délai d'attente américain a expiré le 22 mai à 23 h 59, heure de l'Est](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526237879/d467226d8k.htm), d'autres approbations restant à obtenir [3]. Le dossier en instance, lui, se trouve à Pékin : au 11 juin, le régulateur chinois des marchés [n'avait toujours pas formellement accepté le dépôt du dossier de fusion](https://www.ainvest.com/news/silicon-labs-231-deal-china-snag-4-worth-wait-2610/) [5]. Une information du 10 septembre, restée sans réponse des deux groupes, affirmait que le régulateur [préparait un examen de phase 2](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china) après avoir recueilli les observations du secteur, une société chinoise s'y plaignant de hausses de prix et de ventes liées [6].

## Ce que coûte une rupture, contrat à l'appui

L'offre représentait une prime de 68 %, ce qui situe le cours d'avant-annonce autour de 137 dollars, soit à peu près le niveau auquel l'action traitait la veille de l'offre [7][5]. L'accord met un prix sur l'échec : TI devra verser à Silicon Labs [499 millions de dollars si l'opération venait à tomber pour des raisons réglementaires](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897d8k.htm), pour une date butoir fixée au 4 février 2027, pouvant être repoussée à août 2027 puis à février 2028 [2]. Huit analystes affichent un objectif de cours moyen de 222,86 dollars, le plus haut s'établissant à exactement 231 dollars [4]. La place traite l'offre comme un plafond.

*Chart: **Une fourchette de 9 dollars au sommet, un scénario de rupture à 137 dollars en dessous** Graphique en barres comparant les niveaux de cours de l'action Silicon Labs : autour de 137 dollars avant l'annonce, une clôture à 221,94 dollars le 7 octobre 2026, un objectif moyen des analystes à 222,86 dollars et l'offre en numéraire de TI à 231 dollars.*

*Par action, en dollars. Niveau d'avant-annonce rapporté autour de 137 dollars ; clôture et consensus au 7 octobre 2026. [1][4][5][7]*

## En autonome, le plancher grandit et saigne encore

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre s'est établi à 228,19 millions de dollars, en hausse de 18,3 %, contre une perte d'exploitation GAAP de 10,7 millions de dollars ; les prévisions demeurent suspendues dans l'attente de l'opération [4]. Sur douze mois glissants, le chiffre d'affaires atteint 855,9 millions de dollars, en hausse de 21,7 %, avec une marge brute de 60,6 % et une perte d'exploitation équivalant à 5,1 % des ventes [8]. La seule donnée nouvelle sur le dossier en autonome a été livrée le jour même de cette clôture : une version bêta publique du SDK Simplicity AI, qui permet à GitHub Copilot, Cursor et Codex de configurer, compiler et flasher des projets Bluetooth LE, une version alpha de l'agent « Hardware Intent » étant attendue pour janvier 2027 [9].

*Chart: **Six hausses trimestrielles d'affilée, et une ligne d'exploitation qui n'a jamais franchi zéro** Graphique en courbes du chiffre d'affaires trimestriel de Silicon Labs, qui passe de 106 millions de dollars au premier trimestre 2024 à 228 millions au deuxième trimestre 2026, tandis que le résultat d'exploitation trimestriel reste négatif, s'améliorant toutefois de -59 millions à -11 millions de dollars.*

*Trimestriel, en millions de dollars, d'après les dépôts de Silicon Labs auprès de la SEC ; trimestres fiscaux. [11]*

## L'opération se bouclera sans doute, et c'est bien là tout l'enjeu

L'acquéreur est engagé : le contrat ne prévoit pas de condition suspensive de financement [1], renoncer coûte 499 millions de dollars [2] et TI table sur environ 450 millions de dollars de synergies annuelles dans les trois ans suivant la clôture [1]. La Chine a plus souvent imposé des conditions aux opérations sur les semi-conducteurs qu'elle ne les a bloquées [5].

## L'attente se joue sur trois dates

Surveillez tout signe que Pékin a accepté le dossier de fusion : l'écart devrait alors revenir vers deux ou trois dollars [5]. Viendront ensuite la publication du troisième trimestre, le 3 novembre — la première depuis la suspension des prévisions [4] —, puis la version alpha de janvier [9]. Le marché paie 3,9 % pour apprendre si le silence de la Chine est une affaire de procédure ou un levier de négociation.

## Takeaway

L'écart de 9,06 dollars sur Silicon Labs est désormais presque uniquement un pari sur l'acceptation du dossier de fusion par Pékin ; l'examen américain est terminé, l'indemnité de rupture s'élève à 499 millions de dollars et, en cas d'échec, la valeur plancher reste une activité de composants IoT en croissance mais toujours déficitaire.

## Sources

1. [Texas Instruments and Silicon Labs, joint news release, filed as Exhibit 99.1 to Silicon Labs Form 8-K, 4 February 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897dex991.htm)
2. [Silicon Laboratories Form 8-K (merger agreement terms), 4 February 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897d8k.htm)
3. [Silicon Laboratories Form 8-K (HSR waiting period expiration), 26 May 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526237879/d467226d8k.htm)
4. [ad-hoc-news.de, Silicon Laboratories stock sees new AI platform tools launch, 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/silicon-laboratories-stock-sees-new-ai-platform-tools-launch/70260542)
5. [AInvest, Silicon Labs' $231 Deal Has a China Snag: Is That 4% Worth the Wait?, 7 October 2026](https://www.ainvest.com/news/silicon-labs-231-deal-china-snag-4-worth-wait-2610/)
6. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)
7. [market.news, Silicon Labs Acquisition by Texas Instruments at 68% Premium Hits a Snag, 7 October 2026](https://market.news/silicon-labs-acquisition-by-texas-instruments-at-68-premium-hits-a-snag)
8. [Trend & Ticker, Silicon Labs AI SDK opens chip tools to Copilot and Cursor, 7 October 2026](https://trendandticker.com/technology/silicon-labs-slab-ai-sdk-copilot-cursor-codex-bluetooth)
9. [Silicon Labs press release via StreetInsider/PR Newswire, Silicon Labs Expands AI Developer Platform to Simplify IoT Development and Scale Edge Intelligence, 7 October 2026](https://www.streetinsider.com/PRNewswire/Silicon+Labs+Expands+AI+Developer+Platform+to+Simplify+IoT+Development+and+Scale+Edge+Intelligence/27156764.html)
10. [Investing.com Canada, Silicon Laboratories stock hits all-time high at 222.51 USD, 1 October 2026](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/silicon-laboratories-stock-hits-alltime-high-at-22251-usd-93CH-4862577)
11. [Silicon Labs, quarterly revenue and operating income from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001038074)


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Silicon Labs : l'écart de 9,06 dollars avec Texas Instruments se joue désormais à Pékin — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/silicon-labs-9-06-spread-to-texas-instruments-now-hinges-on-beijing/fr