--- title: "실리콘랩스 인수 스프레드 9.06달러… 향방은 베이징이 쥔다" description: "텍사스인스트루먼트(TI)는 실리콘랩스를 주당 231달러에 사기로 약속했고, 시세는 221.94달러를 가리킨다. 미국 반독점 심사는 5월에 끝났다. 남은 서류는 베이징에 쌓여 있다. 보도 기준 6월 11일 현재 중국 국가시장감독관리총국은 기업결합 신고를 아직 정식 접수하지 않았고, 9월 10일 나온 2단계 심사 보도도 확인되지 않았다." publisher: "The Inference" section: "Silicon" published: 2026-10-08T21:24:40.582Z modified: 2026-10-08T21:24:40.582Z canonical: https://theinference.org/article/silicon-labs-9-06-spread-to-texas-instruments-now-hinges-on-beijing/ko language: ko keywords: "M&A, Semiconductors, China, Antitrust, Arbitrage" --- # 실리콘랩스 인수 스프레드 9.06달러… 향방은 베이징이 쥔다 > 텍사스인스트루먼트(TI)는 실리콘랩스를 주당 231달러에 사기로 약속했고, 시세는 221.94달러를 가리킨다. 미국 반독점 심사는 5월에 끝났다. 남은 서류는 베이징에 쌓여 있다. 보도 기준 6월 11일 현재 중국 국가시장감독관리총국은 기업결합 신고를 아직 정식 접수하지 않았고, 9월 10일 나온 2단계 심사 보도도 확인되지 않았다. [실리콘랩스](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001038074)의 종가는 10월 7일 221.94달러다 [4]. [텍사스인스트루먼트(TI)](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments)의 [인수 계약서는 주당 231.00달러의 현금 지급을 명시하고 있다](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897dex991.htm) [1]. 그 사이 9.06달러는 미국 반독점 심사가 이미 끝난 이 딜의 완료를 기다리는 아비트라지(합병 차익거래) 데스크가 받을 기다림의 보수다 [3]. ## 9.06달러 스프레드가 거래의 전부다 TI는 2026년 2월 4일 주당 231.00달러, 기업가치 약 75억달러에 실리콘랩스 인수에 합의했다. 자금은 현금과 차입금으로 조달하며 자금조달 조건부 해제 조항(파이낸싱 컨디션시)도 없다. 완료 목표는 2027년 상반기다 [1]. 실리콘랩스 주가는 [10월 1일 사상 최고가 222.51달러](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/silicon-laboratories-stock-hits-alltime-high-at-22251-usd-93CH-4862577)를 기록했지만, 이조차 제시가격 아래다 [10]. 221.94달러 기준 이 차익은 제시가격 231달러 대비 3.9%, 종가 대비 4.1%의 수익률이다. TI가 2027년 중반으로 상한을 둔 대기 기간이 6월 말까지 이어질 경우 연율로 약 5%다 [1][4]. ## 걸림돌은 보도가 가리키는 곳에 없다 최근 걸림돌 관련 보도는 독자들에게 미국 하트-스콧-로디노(HSR) 심사와 브뤼셀(EU)을 주시하라고 지적한다 [7]. 그러나 실리콘랩스 자체 공시에 따르면 [미국 심사 대기기간은 미 동부시간 5월 22일 오후 11시 59분에 만료됐고](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526237879/d467226d8k.htm) 나머지 승인은 여전히 남아 있다 [3]. 미결 서류는 베이징에 있다. 현지 보도 기준 6월 11일 현재 중국 국가시장감독관리총국은 [기업결합 신고를 아직 정식으로 접수하지 않았다](https://www.ainvest.com/news/silicon-labs-231-deal-china-snag-4-worth-wait-2610/) [5]. 9월 10일에는 양사 모두 코멘트 요청에 답하지 않은 가운데, 당국이 업계 의견 조회를 마친 뒤 [2단계 심사를 준비 중이라는 보도](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)가 나왔다. 중국 기업 한 곳은 가격 인상과 묶어팔기(번들링)를 문제 삼았다 [6]. ## 계약서가 정한 딜 파기 비용 제시가격은 68% 프리미엄이었다. 역산하면 딜 전 주가는 137달러 안팎인데, 인수 제시 전날 주가도 실제로 그 수준에서 거래됐다 [7][5]. 계약서는 '만약의 사태'에도 값을 매겨 뒀다. 딜이 규제 문제로 무산되면 TI는 실리콘랩스에 [4억9900만 달러의 위약금(브레이크 피)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897d8k.htm)을 지급해야 한다. 계약상 마감 최종 기한(아웃사이드 데이트)은 2027년 2월 4일이며, 2027년 8월과 2028년 2월까지 연장할 수 있다 [2]. 애널리스트 8명의 평균 목표주가는 222.86달러로, 최고 목표주가는 정확히 231달러다 [4]. 월가는 이 제시가격을 상한선으로 잡고 있다. *Chart: **위로는 9달러 밴드, 아래로는 137달러의 딜 파기 시나리오** 실리콘랩스 주가 수준을 비교한 막대그래프. 딜 전 약 137달러, 2026년 10월 7일 종가 221.94달러, 애널리스트 평균 목표주가 222.86달러, TI 현금 제시가격 231달러.* *주당 달러 기준. 딜 전 주가는 발표 전 약 137달러로 알려졌으며, 종가와 컨센서스는 2026년 10월 7일 기준이다. [1][4][5][7]* ## 독립 기업가치의 바닥은 커지는데 적자는 여전하다 2분기 매출은 2억2819만 달러로 18.3% 늘었지만 GAAP 기준 영업손실은 1070만 달러였다. 회사는 딜이 완료될 때까지 실적 가이던스도 내놓지 않고 있다 [4]. 최근 12개월 매출은 8억5590만 달러로 21.7% 증가했으며 매출총이익률은 60.6%, 영업손실은 매출의 5.1% 규모다 [8]. 독립 기업 가치를 보여줄 새 증거는 단 하나, 10월 7일 종가가 찍힌 날 나왔다. 실리콘랩스가 공개한 심플리시티 AI SDK(Simplicity AI SDK) 공개 베타가 그것이다. 이 도구는 깃허브 코파일럿, 커서, 코드엑스(Codex)로 블루투스 LE 프로젝트를 설정·빌드하고 기기에 플래시(펌웨어 굽기)할 수 있게 해준다. 하드웨어 인텐트(Hardware Intent) 에이전트의 알파 버전은 2027년 1월 선보일 예정이다 [9]. *Chart: **매출은 6분기 연속 증가, 영업이익은 단 한 번도 0선을 넘지 못했다** 실리콘랩스의 분기 매출이 2024년 1분기 1억600만 달러에서 2026년 2분기 2억2800만 달러로 상승하는 동안 분기 영업이익은 줄곧 마이너스를 유지하되 -5900만 달러에서 -1100만 달러로 개선되는 추이를 담은 선그래프.* *실리콘랩스 SEC 공시 기준, 회계 분기별 수치. 단위는 100만 달러. [11]* ## 딜은 성사 가능성이 높고, 그게 요점이다 인수자의 의지는 확고하다. 계약서에는 자금조달 조건부 해제 조항(파이낸싱 컨디션시)이 없다 [1]. 딜에서 손을 떼면 4억9900만 달러의 위약금(브레이크 피)을 물어야 한다 [2]. TI는 딜 완료 후 3년 이내에 연간 약 4억5000만 달러 규모의 시너지를 창출할 것으로 전망한다 [1]. 중국은 반도체 딜을 거부한 경우보다 조건을 붙여 승인해 온 경우가 더 많다 [5]. ## 기다림을 결정하는 세 개의 일정 우선 베이징이 기업결합 신고를 수리했다는 조짐이 나오는지를 지켜야 한다. 수리가 확인되면 스프레드는 두어 달러 수준으로 좁혀질 것이다 [5]. 그다음은 11월 3일 3분기 실적 발표다. 실적 가이던스가 중단된 이후 첫 실적 발표다 [4]. 마지막은 내년 1월 알파 버전 공개다 [9]. 시장은 중국의 침묵이 행정 절차 때문인지 협상 지렛대인지 알아내는 데 3.9%를 지불하고 있는 셈이다. ## Takeaway 실리콘랩스의 9.06달러 스프레드는 이제 사실상 중국이 기업결합 신고를 접수하느냐에 걸린 베팅이다. 미국 심사는 끝났고, 딜 파기 시 위약금(브레이크 피)은 4억9900만달러다. 딜이 무산돼도 가치의 바닥을 받쳐줄 것은 성장은 하지만 여전히 적자인 IoT 반도체 사업이다. ## Sources 1. [Texas Instruments and Silicon Labs, joint news release, filed as Exhibit 99.1 to Silicon Labs Form 8-K, 4 February 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897dex991.htm) 2. [Silicon Laboratories Form 8-K (merger agreement terms), 4 February 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897d8k.htm) 3. [Silicon Laboratories Form 8-K (HSR waiting period expiration), 26 May 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526237879/d467226d8k.htm) 4. [ad-hoc-news.de, Silicon Laboratories stock sees new AI platform tools launch, 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/silicon-laboratories-stock-sees-new-ai-platform-tools-launch/70260542) 5. [AInvest, Silicon Labs' $231 Deal Has a China Snag: Is That 4% Worth the Wait?, 7 October 2026](https://www.ainvest.com/news/silicon-labs-231-deal-china-snag-4-worth-wait-2610/) 6. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china) 7. [market.news, Silicon Labs Acquisition by Texas Instruments at 68% Premium Hits a Snag, 7 October 2026](https://market.news/silicon-labs-acquisition-by-texas-instruments-at-68-premium-hits-a-snag) 8. [Trend & Ticker, Silicon Labs AI SDK opens chip tools to Copilot and Cursor, 7 October 2026](https://trendandticker.com/technology/silicon-labs-slab-ai-sdk-copilot-cursor-codex-bluetooth) 9. [Silicon Labs press release via StreetInsider/PR Newswire, Silicon Labs Expands AI Developer Platform to Simplify IoT Development and Scale Edge Intelligence, 7 October 2026](https://www.streetinsider.com/PRNewswire/Silicon+Labs+Expands+AI+Developer+Platform+to+Simplify+IoT+Development+and+Scale+Edge+Intelligence/27156764.html) 10. [Investing.com Canada, Silicon Laboratories stock hits all-time high at 222.51 USD, 1 October 2026](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/silicon-laboratories-stock-hits-alltime-high-at-22251-usd-93CH-4862577) 11. [Silicon Labs, quarterly revenue and operating income from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001038074) --- 실리콘랩스 인수 스프레드 9.06달러… 향방은 베이징이 쥔다 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/silicon-labs-9-06-spread-to-texas-instruments-now-hinges-on-beijing/ko