---
title: "Спред $9,06 между Silicon Labs и Texas Instruments теперь зависит от Пекина"
description: "По контракту Texas Instruments должна заплатить $231 за акцию Silicon Labs, а на бирже бумага стоит $221,94. Срок антимонопольной проверки в США истек в мае; незакрытое досье — в Пекине, где, по сообщениям, на 11 июня регулятор так и не принял официально ходатайство о слиянии, а сообщение от 10 сентября о второй стадии проверки подтверждения не получило."
publisher: "The Inference"
section: "Silicon"
published: 2026-10-08T21:24:40.582Z
modified: 2026-10-08T21:24:40.582Z
canonical: https://theinference.org/article/silicon-labs-9-06-spread-to-texas-instruments-now-hinges-on-beijing/ru
language: ru
keywords: "M&A, Semiconductors, China, Antitrust, Arbitrage"
---

# Спред $9,06 между Silicon Labs и Texas Instruments теперь зависит от Пекина

> По контракту Texas Instruments должна заплатить $231 за акцию Silicon Labs, а на бирже бумага стоит $221,94. Срок антимонопольной проверки в США истек в мае; незакрытое досье — в Пекине, где, по сообщениям, на 11 июня регулятор так и не принял официально ходатайство о слиянии, а сообщение от 10 сентября о второй стадии проверки подтверждения не получило.

Бумаги [Silicon Labs](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001038074) 7 октября закрылись на отметке $221,94 [4]. По [контракту](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897dex991.htm) [Texas Instruments](https://theinference.org/markets/companies/texas-instruments) выплачивает $231 за акцию наличными [1]. Разница в $9,06 — плата арбитражным трейдерам за ожидание сделки, антимонопольная проверка в США по которой уже закончилась [3].

## Вся ставка — спред $9,06

4 февраля 2026 года TI договорилась платить $231 за акцию — около $7,5 млрд стоимости компании с учетом долга (enterprise value). Сделка финансируется из собственных средств и заимствований, оговорки о финансировании нет; закрыть ее компания рассчитывает в первом полугодии 2027 года [1]. [Исторический максимум $222,51, поставленный 1 октября](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/silicon-laboratories-stock-hits-alltime-high-at-22251-usd-93CH-4862577), остался ниже цены предложения [10]. При $221,94 разрыв дает 3,9% к цене предложения $231 и 4,1% к цене закрытия — за ожидание, которое TI ограничивает серединой 2027 года: около 5% годовых, если оно продлится до конца июня [1][4].

## Загвоздка не там, куда указывает пресса

Свежие материалы о новом препятствии советуют читателям следить за американской проверкой по закону Харт-Скотта-Родино и за Брюсселем [7]. В собственном сообщении Silicon Labs указано, что [период ожидания в США истек 22 мая в 23:59 по восточному времени](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526237879/d467226d8k.htm), а остальные согласования еще не получены [3]. Незакрытое досье — в Пекине: по состоянию на 11 июня регулятор рынка КНР [до сих пор не принял формально ходатайство о слиянии](https://www.ainvest.com/news/silicon-labs-231-deal-china-snag-4-worth-wait-2610/) [5]. В материале от 10 сентября, оставшемся без комментариев обеих компаний, говорилось, что, собрав отзывы отрасли, регулятор [готовит вторую стадию проверки](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china); одна из китайских компаний жаловалась на рост цен и навязывание продуктов в комплекте [6].

## Сколько стоит срыв сделки по контракту

Премия по предложению составила 68%, что дает цену до объявления около $137 — примерно там акции и торговались накануне [7][5]. В соглашении оценен и хвостовой риск: TI должна выплатить Silicon Labs [$499 млн, если сделка сорвется по регуляторным причинам](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897d8k.htm); внешняя дата (outside date) — 4 февраля 2027 года, она продлевается до августа 2027-го, а затем до февраля 2028-го [2]. Средняя целевая цена у восьми аналитиков — $222,86, самая высокая — ровно $231 [4]. Рынок считает цену предложения потолком.

*Chart: **Наверху — коридор $9, под ним — сценарий срыва на $137** Столбчатая диаграмма уровней цены акций Silicon Labs: около $137 до объявления сделки, цена закрытия 7 октября 2026 года $221,94, средняя целевая цена аналитиков $222,86 и денежное предложение TI $231.*

*Доллары США за акцию. Уровень до объявления, по сообщениям, — около $137; цена закрытия и консенсус — по данным на 7 октября 2026 года. [1][4][5][7]*

## Нижняя граница стоимости вне сделки растет, но продолжает терять деньги

Выручка во втором квартале составила $228,19 млн (+18,3%) при операционном убытке по GAAP в $10,7 млн; публикация прогнозов приостановлена до завершения сделки [4]. Выручка за последние 12 месяцев — $855,9 млн (+21,7%) при валовой марже 60,6% и операционном убытке в 5,1% выручки [8]. Единственным новым свидетельством по сценарию вне сделки стала публичная бета-версия Simplicity AI SDK, вышедшая в день того закрытия: она позволяет GitHub Copilot, Cursor и Codex настраивать, собирать и прошивать проекты для Bluetooth LE, а альфа-версия агента Hardware Intent запланирована на январь 2027 года [9].

*Chart: **Шесть кварталов роста подряд, а операционная прибыль так и не пересекла нулевую отметку** Линейный график квартальной выручки Silicon Labs, растущей со $106 млн в I квартале 2024 года до $228 млн во II квартале 2026 года; квартальная операционная прибыль остается отрицательной, улучшившись с минус $59 млн до минус $11 млн.*

*Квартальные данные, млн долл. США, по отчетности Silicon Labs в SEC; финансовые кварталы. [11]*

## Сделка, скорее всего, состоится — и в этом вся суть

Покупатель настроен решительно: выйти из сделки из-за финансирования он не может [1], отказ обойдется в $499 млн отступных [2], а TI рассчитывает на синергетический эффект около $450 млн в год в течение трех лет после закрытия [1]. В практике китайского регулятора полупроводниковые сделки чаще одобрялись с оговорками, чем блокировались [5].

## Сколько еще ждать — решат три даты

Следить в первую очередь стоит за признаками того, что Пекин принял ходатайство: после этого спред должен сузиться до пары долларов [5]. Далее — отчетность за III квартал, которая выйдет 3 ноября и станет первой после приостановки прогноза [4], и январская альфа-версия [9]. Рынок платит 3,9%, чтобы узнать: молчание Китая — это процедура или рычаг давления.

## Takeaway

Спред $9,06 по акциям Silicon Labs теперь почти целиком отражает ставку на то, что Пекин примет ходатайство о слиянии: проверка в США завершена, отступные составляют $499 млн, а нижняя граница стоимости компании вне сделки — растущий, но по-прежнему убыточный бизнес чипов для интернета вещей.

## Sources

1. [Texas Instruments and Silicon Labs, joint news release, filed as Exhibit 99.1 to Silicon Labs Form 8-K, 4 February 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897dex991.htm)
2. [Silicon Laboratories Form 8-K (merger agreement terms), 4 February 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526036712/d62897d8k.htm)
3. [Silicon Laboratories Form 8-K (HSR waiting period expiration), 26 May 2026 (SEC EDGAR)](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1038074/000119312526237879/d467226d8k.htm)
4. [ad-hoc-news.de, Silicon Laboratories stock sees new AI platform tools launch, 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/silicon-laboratories-stock-sees-new-ai-platform-tools-launch/70260542)
5. [AInvest, Silicon Labs' $231 Deal Has a China Snag: Is That 4% Worth the Wait?, 7 October 2026](https://www.ainvest.com/news/silicon-labs-231-deal-china-snag-4-worth-wait-2610/)
6. [Seeking Alpha News, Silicon Labs ticks lower on report Texas Instruments deal will go into phase 2 in China, 10 September 2026](https://seekingalpha.com/news/4641671-silicon-labs-ticks-lower-on-report-texas-instruments-deal-will-go-into-phase-2-in-china)
7. [market.news, Silicon Labs Acquisition by Texas Instruments at 68% Premium Hits a Snag, 7 October 2026](https://market.news/silicon-labs-acquisition-by-texas-instruments-at-68-premium-hits-a-snag)
8. [Trend & Ticker, Silicon Labs AI SDK opens chip tools to Copilot and Cursor, 7 October 2026](https://trendandticker.com/technology/silicon-labs-slab-ai-sdk-copilot-cursor-codex-bluetooth)
9. [Silicon Labs press release via StreetInsider/PR Newswire, Silicon Labs Expands AI Developer Platform to Simplify IoT Development and Scale Edge Intelligence, 7 October 2026](https://www.streetinsider.com/PRNewswire/Silicon+Labs+Expands+AI+Developer+Platform+to+Simplify+IoT+Development+and+Scale+Edge+Intelligence/27156764.html)
10. [Investing.com Canada, Silicon Laboratories stock hits all-time high at 222.51 USD, 1 October 2026](https://ca.investing.com/news/stock-market-news/silicon-laboratories-stock-hits-alltime-high-at-22251-usd-93CH-4862577)
11. [Silicon Labs, quarterly revenue and operating income from its SEC filings, retrieved 8 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001038074)


---

Спред $9,06 между Silicon Labs и Texas Instruments теперь зависит от Пекина — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/silicon-labs-9-06-spread-to-texas-instruments-now-hinges-on-beijing/ru