---
title: "ستة بنوك تخفّض مستهدفاتها لسهم CMS Energy قبل أن تقلّص ميشيغان زيادة الغاز بمقدار 101 مليون دولار"
description: "منحت ميشيغان شركة Consumers Energy 139.2 مليون دولار من زيادة الغاز البالغة 240 مليون دولار التي طلبتها، بعائد على حقوق الملكية قدره 9.8 بالمئة. وكانت ستة بنوك قد خفّضت تقييمها للسهم قبل ذلك، فيما تصدر الشركة في 27 أكتوبر أول توقعات لها منذ خروجها من أعمال الطاقة المتجددة."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-16T18:28:47.196Z
modified: 2026-10-16T18:28:47.196Z
canonical: https://theinference.org/article/six-banks-cut-cms-energy-before-michigan-cut-its-gas-increase-by-101-million/ar
language: ar
keywords: "Utilities, Regulation, Natural Gas, Rate Cases, CMS Energy, Michigan"
---

# ستة بنوك تخفّض مستهدفاتها لسهم CMS Energy قبل أن تقلّص ميشيغان زيادة الغاز بمقدار 101 مليون دولار

> منحت ميشيغان شركة Consumers Energy 139.2 مليون دولار من زيادة الغاز البالغة 240 مليون دولار التي طلبتها، بعائد على حقوق الملكية قدره 9.8 بالمئة. وكانت ستة بنوك قد خفّضت تقييمها للسهم قبل ذلك، فيما تصدر الشركة في 27 أكتوبر أول توقعات لها منذ خروجها من أعمال الطاقة المتجددة.

## ميشيغان تمنح 58 سنتاً من كل دولار

في 15 أكتوبر 2026، وافقت [لجنة الخدمة العامة في ميشيغان](https://www.michigan.gov/mpsc)، الجهة المنظِّمة للمرافق في الولاية، على [زيادة سنوية في أسعار الغاز بقيمة 139.2 مليون دولار](https://www.msn.com/en-us/money/economy/consumers-energy-approved-for-139-2-million-natural-gas-rate-increase/ar-AA2ejW3Z) لشركة Consumers Energy، وهي ذراع المرافق لدى مجموعة [CMS Energy](https://theinference.org/markets/companies/cms-energy) (بورصة نيويورك: CMS)، وتخدم 1.8 مليون عميل للغاز الطبيعي في أنحاء الولاية [1][4].

طلبت Consumers Energy مبلغ 240 مليون دولار حين [قدّمت القضية رقم U-21981 في 16 ديسمبر 2025](https://hoodline.com/2026/10/consumers-energy-seeks-240m-gas-rate-increase-in-michigan/) [2]، وظلت تدعم مبلغ 231.5 مليون دولار في أكتوبر، بعائد على حقوق الملكية قدره 10.25 بالمئة، أي معدل الربح الذي يُسمح للمرافق بتحقيقه، محتسباً على قاعدة احتساب التعرفة (rate base) البالغة 12.364 مليار دولار [3]. ومنحت اللجنة 58 بالمئة من المبلغ المطلوب، وحدّدت العائد عند 9.8 بالمئة [4]، بما يضيف 3.92 دولار إلى فاتورة الأسرة النموذجية شهرياً اعتباراً من الأول من نوفمبر [5].

## البنوك أصدرت حكمها قبل اللجنة

خفّضت ستة بنوك تقييمها للسهم قبل أن ينطق المفوضون بقرارهم. فخلال الفترة من 18 أغسطس إلى 14 أكتوبر، خفّض جي بي مورغان مستهدفه من 85 إلى 76 دولاراً، وBMO من 82 إلى 73 دولاراً، و[جيفريز](https://theinference.org/markets/companies/jefferies) من 78 إلى 71 دولاراً، وسكوتيا بنك من 87 إلى 78 دولاراً، و[Truist](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial) من 81 إلى 77 دولاراً، و[مورغان ستانلي](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) من 80 إلى 77 دولاراً [6][7][8]. وانفردت BMO بذكر السبب، [إذ ربطت خفضها في 5 أكتوبر بتوقعات قضية رفع التعرفة](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/bmo-cuts-cms-energy-stock-price-target-on-rate-case-outlook-93CH-4934862) [9].

جرى تداول السهم عند 67.11 دولار في 15 أكتوبر، قريباً من أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً البالغ 62.28 دولار [8]. وتراجع السهم 11.1 بالمئة على مدى العام الماضي بينما ارتفع مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 19.2 بالمئة، فيما لا يزال متوسط مستهدف المحللين قريباً من 77 دولاراً [10].

*Chart: **ستة بنوك خفّضت مستهدفاتها لسهم CMS Energy بين 3 و9 دولارات قبل قرار ميشيغان** مستهدفات البنوك لسهم شركة CMS Energy بين الذروة ومنتصف أكتوبر، وجميعها أدنى*

*مستهدف الذروة والمستهدف الحالي لكل بنك بين 18 أغسطس و14 أكتوبر 2026، وفق ملاحظات محللين مؤرخة؛ تراوحت التخفيضات بين 3 دولارات (مورغان ستانلي) و9 دولارات (سكوتيا بنك وجي بي مورغان وBMO). وجرى تداول سهم CMS عند 67.11 دولار في 15 أكتوبر 2026، دون كل مستهدف ظاهر في الرسم. [6][7][8]*

## ميشيغان تحافظ على العائد وتقلّص الإنفاق

العائد البالغ 9.8 بالمئة ليس عقوبة؛ فمستشار مجلس مستهلكي المرافق في ميشيغان، وهي مجموعة تدافع عن المستهلكين، يشير إلى أن هذا العائد يتطابق مع قرارات الغاز الأخيرة الصادرة بحق شركتي DTE وConsumers [1]، كما يعادل [نسبة 9.80 بالمئة التي وافقت عليها مرافق ديوك إنرجي في ولايتي كارولينا ضمن تسويات بانتظار صدور الأوامر النهائية بشأنها](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/10/decisions-could-be-issued-on-2b-of-utility-rate-change-requests-in-october) [3].

*Chart: **عائد 9.8 بالمئة يتماشى مع قرارات حديثة وليس عقوبة** رسم بياني بالأعمدة لمواقف الأطراف من العائد على حقوق الملكية في القضية U-21981، من 8.8 بالمئة التي اعتبرها مستشار مجلس المستهلكين عائداً مبرراً إلى 10.25 بالمئة التي دعمتها Consumers، مع إبراز نسبة 9.8 بالمئة الممنوحة*

*العائد على حقوق الملكية في القضية U-21981، بالنسب المئوية: دعمت Consumers نسبة 10.25 في أكتوبر، وحددت اللجنة النسبة عند 9.8 في 15 أكتوبر، ووافقت مرافق ديوك إنرجي في ولايتي كارولينا على 9.80 في تسويات بانتظار الأوامر النهائية، وطلبت النائبة العامة دانا نيسل 9.20، فيما قدّر مستشار مجلس مستهلكي المرافق النسبة المبررة عند 8.8. [1][2][3][4]*

وجاء اقتطاع نحو 101 مليون دولار من الإنفاق بدلاً من ذلك. فقد استبعد المفوضون 7.9 مليون دولار مخصصة لأعمال سلامة خطوط الأنابيب بسبب «نمط من المبالغة في تقدير التكاليف والإنفاق بأقل منها»، وخفّضوا البرنامج الرئيسي لاستبدال الأنابيب إلى 207 ملايين دولار من 234.2 مليون دولار [1][5].

النائبة العامة دانا نيسل، التي ضغطت من أجل عائد بنسبة 9.20 بالمئة وسقف قدره 3.5 بالمئة على الزيادات، [تحصي نحو 800 مليون دولار من زيادات Consumers منذ عام 2020](https://www.clickondetroit.com/news/local/2026/10/16/state-regulators-approve-nearly-dollar140m-rate-hike-for-consumers-energy-natural-gas-customers/) [2][4]؛ ويقول مجلس مستهلكي المرافق إن عائداً بنسبة 8.8 بالمئة كان سيوفر على العملاء 50 مليون دولار إضافية سنوياً [1].

## 27 أكتوبر يحسم ما تعنيه التخفيضات

تعلن CMS Energy في 27 أكتوبر عن [نتائج الربع الثالث مقرونة بتوقعات مستقبلية للأعمال والأداء المالي](https://www.stocktitan.net/news/CMS/cms-energy-to-announce-2026-third-quarter-results-on-october-5sgj4acyyrlc.html) [11]، وهي أول خطة متكاملة تعرضها الشركة منذ 28 يوليو، حين أعلنت الخروج من تطوير الطاقة المتجددة خارج قطاع المرافق في ذراعها NorthStar Clean Energy، وأصدرت توجيهات بأرباح 2027 بين 4.08 و4.17 دولار للسهم، دون تقديرات وول ستريت آنذاك [10][12]. ويتوقع المحللون الآن أرباحاً للسهم قدرها 1.16 دولار في الربع، و4.16 دولار في 2027 [10].

## القضية المقبلة كهربائية

ما يزال طلب زيادة تعرفة كهربائية بقيمة 456 مليون دولار، قُدِّم في يونيو، ينتظر دوره خلف هذا القرار [2][12]، فيما تعكف اللجنة أصلاً على تسعير أحمال مراكز البيانات: ففي 1 أكتوبر [وافقت على عقود تتيح لشركة DTE Electric](https://www.michigan.gov/mpsc)، المرافق الكبرى الأخرى في ميشيغان، تزويد مركز بيانات لشركة جوجل بالكهرباء، وقالت إن الصفقة تحمي بقية العملاء من تحمّل تكاليف المشروع [13].

الرقم الذي يستحق المراقبة هو منتصف نطاق 2027: 4.13 دولار وفق توجيهات الشركة مقابل 4.16 دولار وفق توقعات المحللين. ربط بنك BMO تخفيضه بقضية رفع التعرفة؛ وإذا كانت البنوك الخمسة الأخرى تسعّر الفجوة نفسها، فإن 27 أكتوبر هو الموعد الذي ستُسدّ فيه الفجوة أو تتسع.

## Takeaway

منحت ميشيغان Consumers Energy 139.2 مليون دولار من زيادة الغاز البالغة 240 مليون دولار التي طلبتها، بعائد على حقوق الملكية قدره 9.8 بالمئة، واقتُطع الفارق من خطط الإنفاق لا من الأرباح؛ وكانت ستة بنوك قد خفّضت مستهدفاتها لسهم CMS Energy بما يتراوح بين 3 و9 دولارات قبل صدور القرار، فيما تُشكّل توقعات 27 أكتوبر، الأولى منذ الخروج من أعمال الطاقة المتجددة، اختباراً لصواب قراراتها.

## Sources

1. [The Detroit News via MSN (Candice Williams), "Consumers Energy approved for $139.2 million natural gas rate increase", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/consumers-energy-approved-for-139-2-million-natural-gas-rate-increase/ar-AA2ejW3Z)
2. [Hoodline (Sarah Johnson), "Consumers Energy Seeks $240M Gas Rate Increase in Michigan", 16 October 2026](https://hoodline.com/2026/10/consumers-energy-seeks-240m-gas-rate-increase-in-michigan/)
3. [S&P Global Market Intelligence, Regulatory Research Associates, "Decisions could be issued on $2B of utility rate change requests in October", 10 October 2026](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/10/decisions-could-be-issued-on-2b-of-utility-rate-change-requests-in-october)
4. [ClickOnDetroit / WDIV (Jenny Sherman), "State regulators approve nearly $140M rate hike for Consumers Energy natural gas customers", 16 October 2026](https://www.clickondetroit.com/news/local/2026/10/16/state-regulators-approve-nearly-dollar140m-rate-hike-for-consumers-energy-natural-gas-customers/)
5. [WZZM-TV via MSN (Isaac Hamlet), "Michigan approves 4.3% natural gas rate hike for Consumers Energy customers amid AG criticism", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/michigan-approves-4-3-natural-gas-rate-hike-for-consumers-energy-customers-amid-ag-criticism/ar-AA2ekl7H)
6. [MT Newswires via MarketScreener, "Jefferies Adjusts Price Target on CMS Energy to $71 From $74", 8 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/jefferies-adjusts-price-target-on-cms-energy-to-71-from-74-ce785ddfda89f22d)
7. [MT Newswires via MarketScreener, "JPMorgan Adjusts CMS Energy Price Target to $76 From $81", 13 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/jpmorgan-adjusts-cms-energy-price-target-to-76-from-81-ce785dddde80f225)
8. [ad-hoc-news.de, citing Markets Insider and MarketBeat, "Truist lowers target for CMS Energy stock to USD 77.00", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/truist-lowers-target-for-cms-energy-stock-to-usd-77-00/70332206)
9. [Investing.com, "BMO cuts CMS Energy stock price target on rate case outlook", 6 October 2026](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/bmo-cuts-cms-energy-stock-price-target-on-rate-case-outlook-93CH-4934862)
10. [Barchart via Yahoo Finance (Sohini Mondal), "Here's What to Expect From CMS Energy's Next Earnings Report", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/heres-expect-cms-energys-next-120036052.html)
11. [StockTitan / PRNewswire, "CMS Energy to Announce 2026 Third Quarter Results on October 27", 6 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/CMS/cms-energy-to-announce-2026-third-quarter-results-on-october-5sgj4acyyrlc.html)
12. [CMS Energy Q2 2026 earnings call transcript via Yahoo Finance, 28 July 2026](https://finance.yahoo.com/quote/CMS/earnings/CMS-Q2-2026-earnings_call-656094.html)
13. [Michigan Public Service Commission, news release listing, accessed 16 October 2026](https://www.michigan.gov/mpsc)


---

ستة بنوك تخفّض مستهدفاتها لسهم CMS Energy قبل أن تقلّص ميشيغان زيادة الغاز بمقدار 101 مليون دولار — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/six-banks-cut-cms-energy-before-michigan-cut-its-gas-increase-by-101-million/ar