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title: "CMS Energy : six banques ont revu l'action à la baisse avant que le Michigan n'ampute la hausse du gaz de 101 millions de dollars"
description: "Le Michigan a accordé à Consumers Energy 139,2 millions des 240 millions demandés au titre de la hausse des tarifs du gaz, avec un rendement des capitaux propres de 9,8 %. Six banques avaient déjà revu le titre à la baisse ; les premières perspectives du groupe depuis sa sortie des renouvelables tombent le 27 octobre."
publisher: "The Inference"
section: "Power"
published: 2026-10-16T18:28:47.196Z
modified: 2026-10-16T18:28:47.196Z
canonical: https://theinference.org/article/six-banks-cut-cms-energy-before-michigan-cut-its-gas-increase-by-101-million/fr
language: fr
keywords: "Utilities, Regulation, Natural Gas, Rate Cases, CMS Energy, Michigan"
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# CMS Energy : six banques ont revu l'action à la baisse avant que le Michigan n'ampute la hausse du gaz de 101 millions de dollars

> Le Michigan a accordé à Consumers Energy 139,2 millions des 240 millions demandés au titre de la hausse des tarifs du gaz, avec un rendement des capitaux propres de 9,8 %. Six banques avaient déjà revu le titre à la baisse ; les premières perspectives du groupe depuis sa sortie des renouvelables tombent le 27 octobre.

## Le Michigan n'accorde que 58 % de la demande

Le 15 octobre 2026, la [Commission des services publics du Michigan](https://www.michigan.gov/mpsc), le gendarme des services publics de l'État, [a approuvé une hausse annuelle des tarifs du gaz de 139,2 millions de dollars](https://www.msn.com/en-us/money/economy/consumers-energy-approved-for-139-2-million-natural-gas-rate-increase/ar-AA2ejW3Z) au profit de Consumers Energy, la filiale de distribution de [CMS Energy](https://theinference.org/markets/companies/cms-energy) (NYSE : CMS), qui fournit 1,8 million de clients en gaz naturel dans tout l'État [1][4].

Consumers demandait 240 millions de dollars [en déposant le dossier U-21981, le 16 décembre 2025](https://hoodline.com/2026/10/consumers-energy-seeks-240m-gas-rate-increase-in-michigan/) [2] et défendait encore 231,5 millions en octobre, avec un rendement des capitaux propres de 10,25 % — le taux de profit qu'une société de distribution d'énergie régulée est autorisée à dégager — appliqué à une base tarifaire de 12,364 milliards de dollars [3]. La commission a accordé 58 % de la demande et fixé le rendement à 9,8 % [4], le ménage moyen devant désormais payer 3,92 dollars de plus par mois à partir du 1er novembre [5].

## Les banques ont tranché les premières

Six banques ont revu le titre à la baisse avant que les commissaires ne se prononcent. Du 18 août au 14 octobre, JPMorgan a abaissé son objectif de cours de 85 à 76 dollars, BMO de 82 à 73, [Jefferies](https://theinference.org/markets/companies/jefferies) de 78 à 71, Scotiabank de 87 à 78, [Truist](https://theinference.org/markets/companies/truist-financial) de 81 à 77 et [Morgan Stanley](https://theinference.org/markets/companies/morgan-stanley) de 80 à 77 dollars [6][7][8]. Seule BMO en a donné la raison, [en rattachant son abaissement du 5 octobre aux perspectives du dossier tarifaire](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/bmo-cuts-cms-energy-stock-price-target-on-rate-case-outlook-93CH-4934862) [9].

Le titre traitait à 67,11 dollars le 15 octobre, non loin de son plus bas sur un an, à 62,28 dollars [8]. Sur un an, il a reculé de 11,1 % alors que le S&P 500 gagnait 19,2 % ; l'objectif de cours moyen des analystes reste proche de 77 dollars [10].

*Chart: **Six banques ont abaissé leurs objectifs sur CMS Energy de 3 à 9 dollars avant la décision du Michigan** Objectifs de cours des banques sur CMS Energy, au plus haut et à la mi-octobre, tous en baisse*

*Objectifs de cours par banque, au plus haut et actuels, du 18 août au 14 octobre 2026, d'après des notes d'analystes datées ; les abaissements vont de 3 dollars (Morgan Stanley) à 9 dollars (Scotiabank, JPMorgan, BMO). Le titre CMS cotait à 67,11 dollars le 15 octobre 2026, sous tous les objectifs indiqués. [6][7][8]*

## Le Michigan maintient le rendement et rogne les dépenses

Le rendement de 9,8 % n'a rien d'une sanction. Le consultant du Citizens Utility Board of Michigan, une association de consommateurs, relève qu'il s'aligne sur les dernières décisions gaz de DTE et de Consumers [1]. Il égale également [les 9,80 % que les filiales de Duke Energy dans les Carolines ont acceptés dans des accords transactionnels en attente de décision définitive](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/10/decisions-could-be-issued-on-2b-of-utility-rate-change-requests-in-october) [3].

*Chart: **Un rendement de 9,8 % dans la lignée des décisions récentes, pas une sanction** Graphique en barres des niveaux de rendement des capitaux propres dans le dossier U-21981, des 8,8 % jugés justifiés par le consultant de l'association de consommateurs aux 10,25 % soutenus par Consumers, celui des 9,8 % accordés étant mis en évidence*

*Rendement des capitaux propres dans le dossier U-21981, en pourcentage : Consumers soutenait 10,25 en octobre, la commission a fixé 9,8 le 15 octobre, les filiales de Duke Energy dans les Carolines ont accepté 9,80 dans des accords transactionnels en attente de décision définitive, la procureure générale Dana Nessel demandait 9,20 et le consultant du Citizens Utility Board évaluait le niveau justifié à 8,8. [1][2][3][4]*

L'écart, d'environ 101 millions de dollars, a en revanche été prélevé sur les dépenses. Les commissaires ont rejeté 7,9 millions de dollars au titre des travaux d'intégrité des canalisations, invoquant « une tendance systématique à surestimer les coûts et à dépenser moins que prévu », et ramené le principal programme de renouvellement des canalisations de 234,2 à 207 millions de dollars [1][5].

La procureure générale Dana Nessel, qui plaidait pour un rendement de 9,20 % et un plafonnement des hausses à 3,5 %, [recense près de 800 millions de dollars de hausses de tarifs accordées à Consumers depuis 2020](https://www.clickondetroit.com/news/local/2026/10/16/state-regulators-approve-nearly-dollar140m-rate-hike-for-consumers-energy-natural-gas-customers/) [2][4] ; selon l'association, un rendement de 8,8 % aurait permis d'économiser 50 millions de dollars de plus par an aux clients [1].

## Le 27 octobre dira ce que valent ces abaissements

CMS [publiera le 27 octobre ses résultats du troisième trimestre, assortis de perspectives d'activité et financières](https://www.stocktitan.net/news/CMS/cms-energy-to-announce-2026-third-quarter-results-on-october-5sgj4acyyrlc.html) [11]. Premier plan complet depuis le 28 juillet : ce jour-là, le groupe a quitté le développement des renouvelables hors de son périmètre régulé, au sein de sa branche NorthStar Clean Energy, et a annoncé viser pour 2027 un bénéfice de 4,08 à 4,17 dollars par action, sous les estimations de Wall Street de l'époque [10][12]. Les analystes tablent désormais sur 1,16 dollar pour le trimestre et 4,16 dollars pour 2027 [10].

## Le prochain dossier s'annonce électrique

Une hausse des tarifs d'électricité de 456 millions de dollars, déposée en juin, attend son tour après cette décision [2][12]. Et la commission chiffre déjà la charge des centres de données : le 1er octobre, elle a [approuvé des contrats permettant à DTE Electric](https://www.michigan.gov/mpsc), l'autre grand distributeur d'électricité du Michigan, d'alimenter un centre de données de Google, en indiquant que l'accord protège les autres clients des coûts du projet [13].

Le chiffre à surveiller est le milieu de fourchette 2027 : 4,13 dollars annoncés contre 4,16 attendus. BMO a relié son abaissement au dossier tarifaire ; si les cinq autres banques valorisaient le même écart, c'est le 27 octobre qu'il se comblera — ou s'élargira.

## Takeaway

Le Michigan a accordé à Consumers Energy 139,2 millions des 240 millions demandés au titre de la hausse du gaz, avec un rendement des capitaux propres de 9,8 %, la différence étant imputée aux programmes de dépenses plutôt qu'aux bénéfices ; six banques avaient abaissé leurs objectifs de cours sur CMS Energy de 3 à 9 dollars avant la décision, et les perspectives du 27 octobre, les premières depuis la sortie des renouvelables, mettront leurs anticipations à l'épreuve.

## Sources

1. [The Detroit News via MSN (Candice Williams), "Consumers Energy approved for $139.2 million natural gas rate increase", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/economy/consumers-energy-approved-for-139-2-million-natural-gas-rate-increase/ar-AA2ejW3Z)
2. [Hoodline (Sarah Johnson), "Consumers Energy Seeks $240M Gas Rate Increase in Michigan", 16 October 2026](https://hoodline.com/2026/10/consumers-energy-seeks-240m-gas-rate-increase-in-michigan/)
3. [S&P Global Market Intelligence, Regulatory Research Associates, "Decisions could be issued on $2B of utility rate change requests in October", 10 October 2026](https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/10/decisions-could-be-issued-on-2b-of-utility-rate-change-requests-in-october)
4. [ClickOnDetroit / WDIV (Jenny Sherman), "State regulators approve nearly $140M rate hike for Consumers Energy natural gas customers", 16 October 2026](https://www.clickondetroit.com/news/local/2026/10/16/state-regulators-approve-nearly-dollar140m-rate-hike-for-consumers-energy-natural-gas-customers/)
5. [WZZM-TV via MSN (Isaac Hamlet), "Michigan approves 4.3% natural gas rate hike for Consumers Energy customers amid AG criticism", 15 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/michigan-approves-4-3-natural-gas-rate-hike-for-consumers-energy-customers-amid-ag-criticism/ar-AA2ekl7H)
6. [MT Newswires via MarketScreener, "Jefferies Adjusts Price Target on CMS Energy to $71 From $74", 8 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/jefferies-adjusts-price-target-on-cms-energy-to-71-from-74-ce785ddfda89f22d)
7. [MT Newswires via MarketScreener, "JPMorgan Adjusts CMS Energy Price Target to $76 From $81", 13 October 2026](https://www.marketscreener.com/news/jpmorgan-adjusts-cms-energy-price-target-to-76-from-81-ce785dddde80f225)
8. [ad-hoc-news.de, citing Markets Insider and MarketBeat, "Truist lowers target for CMS Energy stock to USD 77.00", 16 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/truist-lowers-target-for-cms-energy-stock-to-usd-77-00/70332206)
9. [Investing.com, "BMO cuts CMS Energy stock price target on rate case outlook", 6 October 2026](https://www.investing.com/news/analyst-ratings/bmo-cuts-cms-energy-stock-price-target-on-rate-case-outlook-93CH-4934862)
10. [Barchart via Yahoo Finance (Sohini Mondal), "Here's What to Expect From CMS Energy's Next Earnings Report", 13 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/heres-expect-cms-energys-next-120036052.html)
11. [StockTitan / PRNewswire, "CMS Energy to Announce 2026 Third Quarter Results on October 27", 6 October 2026](https://www.stocktitan.net/news/CMS/cms-energy-to-announce-2026-third-quarter-results-on-october-5sgj4acyyrlc.html)
12. [CMS Energy Q2 2026 earnings call transcript via Yahoo Finance, 28 July 2026](https://finance.yahoo.com/quote/CMS/earnings/CMS-Q2-2026-earnings_call-656094.html)
13. [Michigan Public Service Commission, news release listing, accessed 16 October 2026](https://www.michigan.gov/mpsc)


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CMS Energy : six banques ont revu l'action à la baisse avant que le Michigan n'ampute la hausse du gaz de 101 millions de dollars — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/six-banks-cut-cms-energy-before-michigan-cut-its-gas-increase-by-101-million/fr