--- title: "SKハイニックス、初の売上高100兆ウォン超え 営業利益率80％ アップルはiPhoneの発注を削減" description: "売上高104.6兆ウォン、営業利益率80％の過去最高決算。2027～28年の供給量の半分超は14社との契約ですでに埋まっており、代金を払うのはスマートフォンとPCの買い手だ。10月29日にはメモリー2強のもう一角、サムスン電子が決算を発表する。" publisher: "The Inference" section: "Chips" published: 2026-10-28T01:13:06.386Z modified: 2026-10-28T01:13:06.386Z canonical: https://theinference.org/article/sk-hynix-banks-its-first-100-trillion-won-quarter-at-an-80-margin-as-apple-cuts-iphone-orders/ja language: ja keywords: "SK hynix, Memory, Earnings, DRAM, HBM, Samsung" --- # SKハイニックス、初の売上高100兆ウォン超え 営業利益率80％ アップルはiPhoneの発注を削減 > 売上高104.6兆ウォン、営業利益率80％の過去最高決算。2027～28年の供給量の半分超は14社との契約ですでに埋まっており、代金を払うのはスマートフォンとPCの買い手だ。10月29日にはメモリー2強のもう一角、サムスン電子が決算を発表する。 ## 初の売上高100兆ウォン超え [SKハイニックス](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix)の7～9月期の売上高は104兆6155億ウォンと、四半期ベースで史上初めて100兆ウォンを超えた。前年同期比328％増。営業利益は83兆3338億ウォン、純利益は39兆7756億ウォンだった[1]。営業利益率は80％に達し、前年同期の47％から大幅に上昇した[1]。 現金は114.5兆ウォン、借入金は15.8兆ウォンで、純現金は98.7兆ウォンとなる[1]。取締役会は14兆ウォンの配当を決議した。うち半分は[キオクシア株の売却](https://theinference.org/article/sk-hynix-plans-a-12-billion-special-dividend-from-its-kioxia-win-the-same-quarter-its-us-nand-fab-lost-its-funding-plan)を財源とする1株あたり1万ウォンの特別配当で、さらに20兆ウォンの自社株買いも決めた。これらは2026年の株主還元総額約100兆ウォン（750億ドル）の中に含まれる[1][2]。営業利益は[LSEGがまとめた市場予想の76.7兆ウォン](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-27/sk-hynix-q3-profit-jumps-more-than-7-fold-beats-forecasts)を上回り、株価は2％高で終えた[3]。 ## 2027～28年の半分超は契約済み 成長の大半は契約で裏付けられている。主要クラウド事業者を含む14社の顧客が長期契約を結んでおり、2027年と2028年の生産能力の半分超をすでに押さえた。契約は典型的には5年もので、価格はあらかじめ合意した範囲内で変動する[1][3]。AIプロセッサー向け最新の積層メモリー「HBM4」は今四半期、出荷量と売上高で従来品の「HBM3E」を逆転した。年内には「M15X」工場が生産能力の上限に達する[1]。経営陣は需要が供給を上回る状態が2030年まで続くとみており、龍仁（ヨンイン）第1期の稼働開始に合わせて来年の設備投資を増やす[1]。 *Chart: **営業利益率は47％、76％、80％と上昇し、その伸びは鈍化** SKハイニックスの営業利益率の推移を3四半期分示した折れ線グラフ。2025年7～9月期の47％から2026年4～6月期は76％、2026年7～9月期は80％へ上昇し、上昇幅は縮小している* *K-IFRS（韓国基準）の売上高に対する営業利益率の四半期推移（会社発表）。出典：SKハイニックス2026年第3四半期決算発表資料（2026年10月27日） [1]* ## 営業利益率を支えるスマホとPCの買い手 カウンターポイント・リサーチの集計では、7～9月期のスマートフォン出荷台数は前年同期比20％減と2012年以来の低水準となり、[アップル](https://theinference.org/markets/companies/apple)もサプライヤーに対し「iPhone 18 Pro」の10月分の部品発注を少なくとも15％減らすよう求めた[4]。[トレンドフォースが従来型DRAMの契約価格を調べたところ](https://thenextweb.com/news/dram-prices-q3-trendforce-european-pc-shipments)、7～9月期は13～18％上昇し、10～12月期も10～15％の上昇を見込む。上昇のペースが鈍るのは供給が戻ったためではなく、スマホとPCの買い手が支払える余力を使い果たしたためだ[5][6]。[米HP](https://theinference.org/markets/companies/hp)では、メモリーがPCの部品コストに占める割合は現在約35％と、2四半期前のほぼ2倍になっている[6]。 ## 営業利益率のピークか、長期契約が支える下限か とはいえ、疑念はすでに株価に織り込まれている。SKHY株は決算発表前の1カ月間で23.5％下落し、現在も予想PERは5倍前後で推移している。決算前に集計したコンセンサス予想では、2027年は売上高の伸びが利益の伸びを上回っており、これは利益率の正常化が織り込み済みということだ[7]。だが、供給不足を裏付ける記録はこれに反論を突きつける。サムスン電子の大容量サーバー向けDDR5はリードタイム（納期）が52週間に伸びており、中国の長鑫存儲（CXMT）はDRAM売上高シェアを9.5％まで引き上げた。SKハイニックスの[クァク・ノジョン](https://theinference.org/markets/people/kwak-noh-jung)CEOは、2027年はメモリーの供給が記録上最も厳しい年になるとの見方を示している[6][8]。 ## サムスン電子、あす決算発表 [サムスン電子](https://theinference.org/markets/companies/samsung)は[第3四半期の営業利益を約107兆4000億ウォン前後とする見通し](https://theinference.org/article/amd-s-first-hbm4-chips-are-out-and-samsung-s-80-billion-quarter-puts-sk-hynix-s-78-4-margins-to-the-test)を示しており、[10月29日には部門別の内訳を公表する](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/samsung-q3-2026-earnings-80-113016465.html)[9]。2つの数字を読み比べれば、同じ半導体価格のもとでメモリー部門は過去最高益を更新する一方、スマートフォン部門は10億ドルを超える営業赤字に向かっていることが分かる[9]。複占体制の2社はいま、データセンターに希少性を売り、それを自社のスマホの中で買い戻している。 ## Takeaway SKハイニックスはAI向けメモリー不足を、売上高104.6兆ウォン・営業利益率80％という過去最高の四半期に変えた。2027～28年の生産量の半分超はすでに契約で埋まり、コストはスマートフォンとPCメーカーに転嫁されている。 ## Sources 1. [SK hynix news release via PR Newswire, "SK hynix Announces 3Q26 Financial Results", 27 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/sk-hynix-announces-3q26-financial-results-302921407.html) 2. [The Korea Herald, Jo He-rim, "SK hynix posts record Q3 profit, plans W100tr in shareholder returns this year", 28 October 2026](https://www.koreaherald.com/article/10917003) 3. [Reuters via U.S. News, "SK Hynix Unveils Shareholder Return Plan Worth $75 Billion After Posting 7-Fold Jump in Q3 Profit", 27 October 2026](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-27/sk-hynix-q3-profit-jumps-more-than-7-fold-beats-forecasts) 4. [The Chosun Ilbo via MSN, Choi In-jun, "Smartphone market shrinks amid memory price surge", 13 October 2026](https://www.msn.com/en-xl/news/other/ai-memory-surge-drives-smartphone-market-to-14-year-low/ar-AA2e5YLR) 5. [The Next Web, Darius Popa, "Memory prices are slowing because buyers ran out of money", 8 September 2026](https://thenextweb.com/news/dram-prices-q3-trendforce-european-pc-shipments) 6. [Tech Times via MSN, Ethan Ingamells, "DRAM prices surge 17% as AI gobbles wafer supply: Nanya posts record 85.7% margin", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/dram-prices-surge-17-as-ai-gobbles-wafer-supply-nanya-posts-record-85-7-margin/ar-AA2e6G87) 7. [24/7 Wall St, Thomas Richmond, "Live: Will SK Hynix Crush Q3 Earnings Tonight After the Market Closes?", 27 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/27/live-will-sk-hynix-crush-q3-earnings-tonight-after-the-market-closes/) 8. [DIGITIMES, staff, "Weekly news roundup: China gains ground in memory and AI hardware as supply stays tight", 28 September 2026](https://www.digitimes.com/news/a20260928VL200/2026-dram-cxmt-hardware-packaging.html) 9. [Quartz via Yahoo Finance, Cris Tolomia, "Samsung Q3 2026 earnings: $80 billion record profit forecast", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/samsung-q3-2026-earnings-80-113016465.html) --- SKハイニックス、初の売上高100兆ウォン超え 営業利益率80％ アップルはiPhoneの発注を削減 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sk-hynix-banks-its-first-100-trillion-won-quarter-at-an-80-margin-as-apple-cuts-iphone-orders/ja