--- title: "SK海力士单季营收首破100万亿韩元，营业利润率达80%，苹果却在削减iPhone订单" description: "单季营收104.6万亿韩元创历史纪录，营业利润率80%；14家客户已签约锁定2027年和2028年过半供应。手机和PC厂商在为此买单，存储双雄的另一半——三星——将于10月29日公布业绩。" publisher: "The Inference" section: "Chips" published: 2026-10-28T01:13:06.386Z modified: 2026-10-28T01:13:06.386Z canonical: https://theinference.org/article/sk-hynix-banks-its-first-100-trillion-won-quarter-at-an-80-margin-as-apple-cuts-iphone-orders/zh-CN language: zh-CN keywords: "SK hynix, Memory, Earnings, DRAM, HBM, Samsung" --- # SK海力士单季营收首破100万亿韩元，营业利润率达80%，苹果却在削减iPhone订单 > 单季营收104.6万亿韩元创历史纪录，营业利润率80%；14家客户已签约锁定2027年和2028年过半供应。手机和PC厂商在为此买单，存储双雄的另一半——三星——将于10月29日公布业绩。 ## 史上首个100万亿韩元季度 [SK海力士](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix)7月至9月实现营收104.6155万亿韩元，为公司历史上首个突破100万亿韩元的季度，同比增长328%；营业利润83.3338万亿韩元，净利润39.7756万亿韩元[1]。营业利润率达到80%，上年同期为47%[1]。 公司持有现金114.5万亿韩元，借款15.8万亿韩元，净现金达98.7万亿韩元[1]。董事会决定派发14万亿韩元股息，其中一半为每股1万韩元的特别股息，资金来自[出售铠侠股份](https://theinference.org/article/sk-hynix-plans-a-12-billion-special-dividend-from-its-kioxia-win-the-same-quarter-its-us-nand-fab-lost-its-funding-plan)；另有20万亿韩元股票回购，均计入2026年约100万亿韩元（750亿美元）的股东回报[1][2]。利润超出[LSEG预期的76.7万亿韩元](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-27/sk-hynix-q3-profit-jumps-more-than-7-fold-beats-forecasts)，股价收涨2%[3]。 ## 2027、2028年产能已售出过半 这轮增长大部分已有合同保障。包括头部云服务商在内的14家客户签有长期协议，覆盖2027年和2028年产能的一半以上，期限通常为五年，价格在约定区间内浮动[1][3]。面向AI处理器的最新一代堆叠内存HBM4本季度在出货量和营收上双双超过HBM3E，M15X工厂也将在年底前达到满产[1]。管理层预计供不应求的局面将持续到2030年；随着龙仁一期工厂投产，公司还将上调明年资本开支[1]。 *Chart: **营业利润率47%、76%、80%，升势趋缓** SK海力士营业利润率三个季度的折线图：从2025年三季度的47%升至2026年二季度的76%和三季度的80%，升势趋于平缓。* *按K-IFRS（韩国国际财务报告准则）营收口径计算的季度营业利润率，公司披露。资料来源：SK海力士2026年第三季度业绩公告，2026年10月27日。 [1]* ## 手机和PC厂商为80%的利润率买单 市场研究机构Counterpoint的统计显示，第三季度智能手机出货量同比下降20%，为2012年以来最差；[苹果公司](https://theinference.org/markets/companies/apple)则要求供应商将10月份iPhone 18 Pro元器件订单至少削减15%[4]。[集邦咨询（TrendForce）测得传统DRAM合约价第三季度上涨13%至18%](https://thenextweb.com/news/dram-prices-q3-trendforce-european-pc-shipments)，并预计第四季度上涨10%至15%——涨幅放缓并非因为供应恢复，而是因为手机和PC厂商已经没有再加价的余地[5][6]。在[惠普](https://theinference.org/markets/companies/hp)，内存目前约占一台PC元器件成本的35%，较两个季度前大约翻了一番[6]。 ## 利润率见顶，还是合约托底？ 无论如何，疑虑早已计入股价。财报发布前一个月，SKHY股价累计下跌23.5%，目前远期市盈率仍接近5倍；业绩公布前追踪的一致预期模型同样预测2027年营收增速快于盈利增速——利润率正常化已经计入预期[7]。但短缺的证据给出了反驳：三星大容量服务器DDR5的交付周期已拉长至52周，中国长鑫存储（CXMT）的DRAM收入份额升至9.5%，SK海力士首席执行官[郭鲁正](https://theinference.org/markets/people/kwak-noh-jung)更直言，2027年将是存储行业有记录以来供应最紧张的一年[6][8]。 ## 三星明日发布财报 [三星](https://theinference.org/markets/companies/samsung)此前[指引第三季度营业利润接近107.4万亿韩元](https://theinference.org/article/amd-s-first-hbm4-chips-are-out-and-samsung-s-80-billion-quarter-puts-sk-hynix-s-78-4-margins-to-the-test)，并将于[10月29日公布分部门业绩](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/samsung-q3-2026-earnings-80-113016465.html)[9]。把这两行数字对照着看：同样的芯片价格之下，一边是存储部门创纪录的利润，一边是预计将出现超过10亿美元营业亏损的手机部门[9]。如今，存储双雄把短缺卖给数据中心，又在自家手机里把它买了回来。 ## Takeaway SK海力士把AI内存短缺变成单季104.6万亿韩元的创纪录营收，营业利润率达80%；2027年和2028年过半产量已被合同锁定，成本最终落在手机和PC厂商头上。 ## Sources 1. [SK hynix news release via PR Newswire, "SK hynix Announces 3Q26 Financial Results", 27 October 2026](https://www.prnewswire.com/news-releases/sk-hynix-announces-3q26-financial-results-302921407.html) 2. [The Korea Herald, Jo He-rim, "SK hynix posts record Q3 profit, plans W100tr in shareholder returns this year", 28 October 2026](https://www.koreaherald.com/article/10917003) 3. [Reuters via U.S. News, "SK Hynix Unveils Shareholder Return Plan Worth $75 Billion After Posting 7-Fold Jump in Q3 Profit", 27 October 2026](https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-10-27/sk-hynix-q3-profit-jumps-more-than-7-fold-beats-forecasts) 4. [The Chosun Ilbo via MSN, Choi In-jun, "Smartphone market shrinks amid memory price surge", 13 October 2026](https://www.msn.com/en-xl/news/other/ai-memory-surge-drives-smartphone-market-to-14-year-low/ar-AA2e5YLR) 5. [The Next Web, Darius Popa, "Memory prices are slowing because buyers ran out of money", 8 September 2026](https://thenextweb.com/news/dram-prices-q3-trendforce-european-pc-shipments) 6. [Tech Times via MSN, Ethan Ingamells, "DRAM prices surge 17% as AI gobbles wafer supply: Nanya posts record 85.7% margin", 12 October 2026](https://www.msn.com/en-us/money/general/dram-prices-surge-17-as-ai-gobbles-wafer-supply-nanya-posts-record-85-7-margin/ar-AA2e6G87) 7. [24/7 Wall St, Thomas Richmond, "Live: Will SK Hynix Crush Q3 Earnings Tonight After the Market Closes?", 27 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/27/live-will-sk-hynix-crush-q3-earnings-tonight-after-the-market-closes/) 8. [DIGITIMES, staff, "Weekly news roundup: China gains ground in memory and AI hardware as supply stays tight", 28 September 2026](https://www.digitimes.com/news/a20260928VL200/2026-dram-cxmt-hardware-packaging.html) 9. [Quartz via Yahoo Finance, Cris Tolomia, "Samsung Q3 2026 earnings: $80 billion record profit forecast", 8 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/samsung-q3-2026-earnings-80-113016465.html) --- SK海力士单季营收首破100万亿韩元，营业利润率达80%，苹果却在削减iPhone订单 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sk-hynix-banks-its-first-100-trillion-won-quarter-at-an-80-margin-as-apple-cuts-iphone-orders/zh-CN