---
title: "Премия ADR SK Hynix к сеульским акциям снизилась до 36%; глава SK Group допустил новые выпуски"
description: "Расписки ADR SK Hynix на Nasdaq 9 октября закрылись с премией 40,42% к сеульской обыкновенной акции; после семи сессий падения подряд в Нью-Йорке премия сузилась примерно до 36%. Локап истек, выкуп акций в Сеуле завершится около 20 октября, а отчетная конференция 27 октября может показать, выпустит ли компания новые ADR в этот разрыв."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-16T14:18:46.166Z
modified: 2026-10-16T14:18:46.166Z
canonical: https://theinference.org/article/sk-hynix-s-nasdaq-premium-over-seoul-is-down-to-36-its-chairman-has-floated-more-adr-sales/ru
language: ru
keywords: "SK hynix, Semiconductors, Memory, ADRs, Markets"
---

# Премия ADR SK Hynix к сеульским акциям снизилась до 36%; глава SK Group допустил новые выпуски

> Расписки ADR SK Hynix на Nasdaq 9 октября закрылись с премией 40,42% к сеульской обыкновенной акции; после семи сессий падения подряд в Нью-Йорке премия сузилась примерно до 36%. Локап истек, выкуп акций в Сеуле завершится около 20 октября, а отчетная конференция 27 октября может показать, выпустит ли компания новые ADR в этот разрыв.

## Один дивиденд, две цены — и обе падают

[SK Hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) — доминирующий поставщик высокоскоростной памяти HBM (high bandwidth memory), которая устанавливается в стеках рядом с ускорителями для ИИ [1], — продает одно и то же право на свои денежные потоки на двух рынках, но по двум разным ценам. Американские депозитарные расписки (ADR) на Nasdaq — это торгующиеся в США сертификаты, каждый эквивалентен одной десятой сеульской обыкновенной акции [2][3]. 9 октября ADR закрылись по $169,03, или примерно 225 384 вон, — премия 40,42% к цене закрытия в Сеуле, где обыкновенная акция стоила 1 605 000 вон [4].

С тех пор разрыв сузился: Нью-Йорк падал быстрее. [ADR дешевели семь торговых сессий подряд, сеульские акции — шесть](https://247wallst.com/investing/2026/10/14/sk-hynix-delays-hbm4-equipment-orders-as-its-stock-falls-5-days-straight/) [5], и к 13 октября премия составляла около 36% при цене ADR около $146 [6]. Эту премию платят и корейские частные инвесторы: с дебюта 10 июля они выступают нетто-покупателями нью-йоркских бумаг, несмотря на более высокий налог на прирост капитала в самой Южной Корее [7].

*Chart: **Нью-Йорк отдал рост: за четыре сессии ADR подешевели с $169 до $146** Столбчатая диаграмма: цена ADR SK Hynix на Nasdaq на три даты — $149 (цена размещения в июле), $169,03 (закрытие 9 октября) и около $146 к 13 октября.*

*ADR SK Hynix на Nasdaq, в долларах США: цена размещения 10 июля и цены закрытия 9 и 13 октября. Источники: ad-hoc-news; Seoul Economic Daily; Seeking Alpha. [2][4][6]*

## Кран в руках компании

Июльское размещение — 177,9 млн ADR по $149 — [привлекло около $26,5 млрд](https://theinference.org/article/skhy-is-a-26-5-billion-ticket-to-a-40-7-premium-on-the-same-chipmaker); издание [London Daily](https://londondaily.com/following-massive-investor-demand-sk-hynix-raises-26-5-billion-dollars-on-nasdaq) назвало спрос инвесторов огромным [2][8]. Фонд стабилизации валютного рынка Южной Кореи поглотил около $20 млрд репатриированных долларов [2]. [7 октября истек 90-дневный локап](https://en.sedaily.com/news/2026/10/12/sk-hynix-adr-lockup-expires-opening-door-to-new-issuance), следует из документов SEC: директоры и топ-менеджеры SK Hynix и SK Square теперь вправе продавать свои бумаги, а новый выпуск стал юридически возможен [4].

Чхве Тхэвон, председатель SK Group, после листинга заявил Bloomberg, что новые выпуски ADR возможны, если доходность для инвесторов останется высокой, а курс акций — стабильным [4]. Если выпускать бумаги при премии и аннулировать сеульские, компанию по премиальной цене профинансируют те самые покупатели, что заплатили премию, а фри-флоат в Сеуле сократится. Выкуп акций в Сеуле выполнен примерно на 90% и завершится к 20 октября; наблюдатели ждут, что на отчетной конференции 27 октября компания даст ориентиры по расширению программы ADR, а также по новым выкупам и аннулированию акций [4][3].

*Chart: **Премию создал Сеул: акция подешевела на 23% от пика начала октября** Столбчатая диаграмма цены сеульской обыкновенной акции SK Hynix на четыре даты: 1 613 000 вон 2 сентября, пик 1 841 000 вон в начале октября, 1 605 000 вон 9 октября и 1 418 000 вон к середине октября.*

*Обыкновенная акция, обращающаяся в Сеуле, цены закрытия, тыс. вон. Именно по закрытию 9 октября рассчитана премия ADR в 40,42%. Источники: Seoul Economic Daily; ad-hoc-news; 24/7 Wall St. [2][4][5]*

## Родилась в Сеуле, тает в Нью-Йорке

Разрыв рос, потому что Сеул дешевел, а цена ADR держалась около дебютной отметки $170 [4]; затем обыкновенная акция снижалась шесть сессий подряд и потеряла 23% от закрытия начала октября — до 1 418 000 вон [5]. Триггеры были с обеих сторон. [Китайская ChangXin Memory анонсировала выпуск более плотной ячейки серверной памяти до конца года](https://theinference.org/article/cxmt-starts-mass-producing-cheaper-dram-as-rivals-bet-the-shortage-lasts-to-2030) [9]. Корейское издание сообщило, что [заказы SK Hynix на оборудование для упаковки HBM4 могут сдвинуться на 2027 год](https://wccftech.com/sk-hynix-dram-priority-hbm4-backend-equipment-orders-2027/), что оспаривает представитель компании [5][10].

$26,5 млрд идут на дорожную карту: HBM4E, кастомная память HBM и высокоскоростная флеш-память с емкостью примерно в 10 раз больше, чем у HBM, при примерно вдвое меньшей пропускной способности — исходя из [прогноза директора по развитию Ан Хёна, что инфраструктура ИИ к 2030 году вырастет почти в 20 раз](https://www.ajupress.com/view/20261014144231594) [1]. Выручка во втором квартале составила 79,32 трлн вон — на 256,8% больше, чем годом ранее [3].

## Премия и есть торговая идея

Игроки на понижение уже заняли позиции. Одна из идей на сайте биржевой аналитики Seeking Alpha — [игра на понижение по ADR с расчетом на сжатие премии до 10%](https://seekingalpha.com/article/4953790-sk-hynix-if-you-don-t-sell-they-current-shareholders-will): автор считает, что почти завершенный выкуп акций оставляет премии мало опоры [6]. Против этой идеи — дефицитный фри-флоат ADR [6] и целевая цена $253 по консенсусу 16 аналитиков [3].

Разницу платят глобальные фонды, которым доступны только бумаги на Nasdaq; собирают ее компания, финансирующая гонку памяти HBM по премиальным ценам, и сеульские акционеры, чей фри-флоат сокращается. Насколько решительно SK Hynix потянет за рычаг выпуска ADR, станет ясно 27 октября.

## Takeaway

Премия ADR SK Hynix на Nasdaq к сеульской обыкновенной акции сузилась примерно до 36% после семи сессий падения подряд в Нью-Йорке; локап истек, сеульский выкуп почти завершен, а 27 октября компания представит прогнозы — после этого она сможет решить, выпускать ли новые ADR в разрыв.

## Sources

1. [Aju Press, "HBM alone won't secure a top-tier memory rank in AI era: SK hynix", 14 October 2026](https://www.ajupress.com/view/20261014144231594)
2. [ad-hoc-news, "SKM stock focus shifts to SK Hynix ADR windfall and FX moves", 2 September 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/skm-stock-focus-shifts-to-sk-hynix-adr-windfall-and-fx-moves/70044142)
3. [ad-hoc-news, "SK Hynix stock fell 2.36 percent before lockup expiry", 8 October 2026](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/corporate-news/sk-hynix-stock-fell-2-36-percent-before-lockup-expiry/70263662)
4. [Seoul Economic Daily, "SK hynix ADR Lockup Expires, Opening Door to New Issuance", 12 October 2026](https://en.sedaily.com/news/2026/10/12/sk-hynix-adr-lockup-expires-opening-door-to-new-issuance)
5. [24/7 Wall St., "SK Hynix Delays HBM4 Equipment Orders as Its Stock Falls 5 Days Straight", 14 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/14/sk-hynix-delays-hbm4-equipment-orders-as-its-stock-falls-5-days-straight/)
6. [Seeking Alpha, "SK hynix: If You Don't Sell, They (Current Shareholders) Will", 13 October 2026](https://seekingalpha.com/article/4953790-sk-hynix-if-you-don-t-sell-they-current-shareholders-will)
7. [Yahoo Finance (Simply Wall St.), "SK Hynix (NasdaqGS:SKHY) ADRs Draw Heavy Korean Interest After Nasdaq Debut", 5 September 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/sk-hynix-nasdaqgs-skhy-adrs-210732543.html)
8. [London Daily, "Following Massive Investor Demand: SK Hynix Raises 26.5 Billion Dollars on Nasdaq", October 2026 (headline only; article page did not load)](https://londondaily.com/following-massive-investor-demand-sk-hynix-raises-26-5-billion-dollars-on-nasdaq)
9. [24/7 Wall St., "SK Hynix Sinks 6% as Seoul Selloff Extends to Fifth Session; Western Digital and Seagate Drop 7%", 13 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/13/sk-hynix-sinks-6-as-seoul-selloff-extends-to-fifth-session-western-digital-and-seagate-drop-7/)
10. [Wccftech, "SK hynix Could Be Prioritizing DRAM's Lucrative Returns... As Backend Equipment Orders Slip To 2027", 14 October 2026](https://wccftech.com/sk-hynix-dram-priority-hbm4-backend-equipment-orders-2027/)


---

Премия ADR SK Hynix к сеульским акциям снизилась до 36%; глава SK Group допустил новые выпуски — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sk-hynix-s-nasdaq-premium-over-seoul-is-down-to-36-its-chairman-has-floated-more-adr-sales/ru