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title: "Snowflake के CFO बोले- CoCo का अनुमान लगाना 'काफी हद तक लापरवाही'; निवेशकों ने फिर भी 7.42% ज्यादा दाम दिया"
description: "वॉल स्ट्रीट ने Snowflake के एआई एजेंट को देखते हुए रेवेन्यू के अनुमान बढ़ा दिए हैं, जबकि CFO ब्रायन रॉबिन्स कहते हैं कि CoCo को गाइडेंस में शामिल करना 'काफी हद तक लापरवाही' होगी। दोनों में से कोई एक गलत है- परदाफाश दिसंबर तिमाही करेगी।"
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-10T21:24:38.863Z
modified: 2026-10-10T21:24:38.863Z
canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-cfo-calls-forecasting-coco-somewhat-reckless-investors-just-paid-7-42-more-anyway/hi
language: hi
keywords: "Snowflake, AI Agents, Earnings, Free Cash Flow, Valuation"
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# Snowflake के CFO बोले- CoCo का अनुमान लगाना 'काफी हद तक लापरवाही'; निवेशकों ने फिर भी 7.42% ज्यादा दाम दिया

> वॉल स्ट्रीट ने Snowflake के एआई एजेंट को देखते हुए रेवेन्यू के अनुमान बढ़ा दिए हैं, जबकि CFO ब्रायन रॉबिन्स कहते हैं कि CoCo को गाइडेंस में शामिल करना 'काफी हद तक लापरवाही' होगी। दोनों में से कोई एक गलत है- परदाफाश दिसंबर तिमाही करेगी।

[Snowflake](https://theinference.org/markets/companies/snowflake) के निवेशकों ने 9 अक्टूबर को एक ऐसे प्रोडक्ट पर 7.42% ज्यादा दाम चुकाया, जिसे कंपनी का अपना फाइनेंस चीफ भी अपने फोरकास्ट में शामिल करने को तैयार नहीं। कंपनी ने [Agentic Marketplace Discovery टूल पब्लिक प्रीव्यू में जारी](https://markets.financialcontent.com/stocks/article/stockstory-2026-10-9-snowflake-snow-stock-trades-up-here-is-why) किया- यह टूल ग्राहकों को Snowflake के एआई एजेंट CoCo से सवाल पूछकर मार्केटप्लेस लिस्टिंग्स खोजने और आपस में तुलना करने की सुविधा देता है [1][3]। इसके बाद शेयर 368.89 डॉलर पर बंद हुआ। CoCo इस शेयर की तेजी वाली पूरी दलील का केंद्र है। जुलाई तिमाही तक इसके साथ लगभग 9,100 अकाउंट्स जुड़े हैं- एक ही तिमाही में 2,000 से ज्यादा का इजाफा [1]।

## तेजी के समर्थकों ने बढ़ाए अनुमान, CFO ने लहराया खतरे का झंडा

पिछली दोनों नतीजों के बाद विश्लेषकों ने रेवेन्यू के अनुमान ऊपर उठाए हैं- 31 मार्च के बाद से फिस्कल 2027 का कंसेंसस करीब 7% और फिस्कल 2028 का करीब 10% बढ़ गया है [1]। रॉबिन्स इस लगातार बढ़त को गाइडेंस में जगह देने के पक्ष में नहीं हैं। 15 सितंबर को पाइपर सैंडलर ग्रोथ फ्रंटियर्स कॉन्फ्रेंस में उन्होंने [CoCo का अनुमान गाइडेंस में शामिल करने को "काफी हद तक... लापरवाह" कहा](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/snowflake-stock-jumped-7-day-155639989.html। उनका तर्क था कि Snowflake इसमें हेयरकट लगाता है, क्योंकि "हमारे पास दो तिमाहियों का डेटा है। वह आंकड़ा क्या है, इसके करीब हम पहुंचते जा रहे हैं" [1]। Snowflake के टॉप 10 CoCo स्किल्स में तो एक ऐसा कॉस्ट ऑप्टिमाइज़र भी शामिल है, जो ग्राहकों के बिल छोटे कर देता है [1]।

## आखिर बैंक में क्या पहुंचता है

जुलाई तिमाही का फ्री कैश फ्लो 83.80 मिलियन डॉलर रहा, जो 107.27 मिलियन डॉलर के अनुमान से 21.87% नीचे रहा- पांच तिमाहियों में तीसरी बार अनुमान से पीछे रहना। साथ ही GAAP हिसाब से प्रति शेयर 0.55 डॉलर का घाटा दर्ज हुआ [1]। [SEC फाइलिंग्स बताती हैं](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001640147) कि जुलाई तिमाही में रेवेन्यू ग्रोथ रफ्तार पकड़कर 35.1% पहुंच गई, लेकिन 1.55 अरब डॉलर के रेवेन्यू के मुकाबले फ्री कैश फ्लो सिर्फ 84 मिलियन डॉलर रहा [4]। यही गैप आखिरकार 146 गुना NTM नॉर्मलाइज्ड P/E और 18 गुना EV/NTM रेवेन्यू वाली वैल्यूएशन को भरना होगा [1]। सितंबर में जारी 3.75 अरब डॉलर के 0% कन्वर्टिबल नोट्स डाइल्यूशन (मौजूदा शेयरधारकों की हिस्सेदारी पतली होने) का जोखिम जोड़ते हैं [1]।

*Chart: **रेवेन्यू हर तिमाही बढ़ता गया, फ्री कैश फ्लो पतला ही रहा** Snowflake की आठ तिमाहियों- फिस्कल 2024 की तीसरी तिमाही से फिस्कल 2026 की दूसरी तिमाही तक- के रेवेन्यू और फ्री कैश फ्लो का लाइन चार्ट, अमेरिकी डॉलर में (अरबों में): रेवेन्यू 0.94 अरब डॉलर से बढ़कर 1.55 अरब डॉलर पहुंचा, जबकि फ्री कैश फ्लो 58 मिलियन और 765 मिलियन डॉलर के बीच उतार-चढ़ाव पर रहा।*

*Snowflake की SEC फाइलिंग्स से company_series के जरिए ली गई तिमाहीवार रेवेन्यू और फ्री कैश फ्लो, अरब अमेरिकी डॉलर में [4]; जुलाई 2026 तिमाही का 0.084 अरब डॉलर का आंकड़ा TIKR की ओर से Yahoo Finance पर रिपोर्ट की गई 83.80 मिलियन डॉलर की रकम से मेल खाता है [1]। [4][1]*

## पहले माइग्रेशन में 10-11 महीने लगते थे। CoCo से अब करीब 6

बुनियादी दलील सच है: जो माइग्रेशन पहले 10-11 महीने में पूरे होते थे, वे CoCo एजेंट्स के साथ अब करीब 6 महीने में निपट जाते हैं। Snowflake ने तो CoCo डैशबोर्ड को तरजीह देते हुए अपने ही BI और एनालिटिक्स के कॉन्ट्रैक्ट रद्द कर दिए हैं [1]। विश्लेषकों की रेटिंग है- 36 बाय, 9 आउटपरफॉर्म, 5 होल्ड, 1 अंडरपरफॉर्म और 1 सेल [1]। मंदी की सबसे मजबूत दलील व्यवहार पर टिकी है: CFO को बुकिंग्स के बारे में उन खरीदारों से ज्यादा पता है जो शेयर उठा रहे हैं, और अनुमानों में कटौती करने वाला भी यही शख्स है।

*Chart: **52 में से 45 विश्लेषकों की रेटिंग Snowflake के लिए बाय या उससे बेहतर** Snowflake पर 52 विश्लेषकों की रेटिंग का पाई चार्ट: 36 बाय और 9 आउटपरफॉर्म गोले का ज्यादातर हिस्सा घेरते हैं; 5 होल्ड, 1 अंडरपरफॉर्म और 1 सेल बाकी पतली पट्टी में समाए हैं।*

*अक्टूबर 2026 तक Snowflake पर सेल-साइड की रेटिंग्स: TIKR के आंकड़ों (Yahoo Finance के जरिए) के मुताबिक 52 विश्लेषकों में 36 बाय, 9 आउटपरफॉर्म, 5 होल्ड, 1 अंडरपरफॉर्म और 1 सेल [1]। [1]*

## कौन गलत था, यह 2 दिसंबर बताएगा

अक्टूबर तिमाही के नतीजे 2 दिसंबर के आसपास आने की उम्मीद है। विश्लेषक इनमें करीब 36% रेवेन्यू ग्रोथ का अनुमान लगाए बैठे हैं [1]। अगर CoCo एक बार फिर 2,000 से ज्यादा अकाउंट्स जोड़ लाता है और ग्रोथ यह आंकड़ा तोड़ देती है, तो समझिए कि अनुमान में की गई कटौती बहुत ज्यादा थी। बढ़त कम रही, तो मैनेजमेंट ही सही निकलेगा और 146 गुना वैल्यूएशन के पास छिपने की जगह नहीं बचेगी। प्रीव्यू नहीं, अकाउंट्स गिनिए।

## Takeaway

वॉल स्ट्रीट ने CoCo के चलते Snowflake के अनुमान ऊपर किए हैं, जबकि CFO ब्रायन रॉबिन्स सिर्फ दो तिमाहियों के डेटा के आधार पर उसी एजेंट पर हेयरकट (अनुमान में कटौती) लगा रहे हैं; सही-गलत का फैसला 2 दिसंबर के नतीजे करेंगे।

## Sources

1. [Yahoo Finance / TIKR, 'Snowflake Stock Jumped 7% in a Day. Here's Why Its CFO Haircuts the CoCo Forecast', 10 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/snowflake-stock-jumped-7-day-155639989.html)
3. [StockStory via FinancialContent, 'Snowflake (SNOW) Stock Trades Up, Here Is Why', 9 October 2026](https://markets.financialcontent.com/stocks/article/stockstory-2026-10-9-snowflake-snow-stock-trades-up-here-is-why)
4. [Snowflake, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001640147)


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Snowflake के CFO बोले- CoCo का अनुमान लगाना 'काफी हद तक लापरवाही'; निवेशकों ने फिर भी 7.42% ज्यादा दाम दिया — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-cfo-calls-forecasting-coco-somewhat-reckless-investors-just-paid-7-42-more-anyway/hi