--- title: "CFO da Snowflake chama de 'um tanto temerário' prever o CoCo; investidores pagaram 7,42% a mais mesmo assim" description: "Wall Street elevou as estimativas de receita ligadas ao agente de IA da Snowflake, enquanto o diretor financeiro Brian Robins diz que incluir o CoCo no guidance seria \"um tanto temerário\". Alguém está errado, e o balanço de dezembro dirá quem." publisher: "The Inference" section: "Money" published: 2026-10-10T21:24:38.863Z modified: 2026-10-10T21:24:38.863Z canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-cfo-calls-forecasting-coco-somewhat-reckless-investors-just-paid-7-42-more-anyway/pt language: pt keywords: "Snowflake, AI Agents, Earnings, Free Cash Flow, Valuation" --- # CFO da Snowflake chama de 'um tanto temerário' prever o CoCo; investidores pagaram 7,42% a mais mesmo assim > Wall Street elevou as estimativas de receita ligadas ao agente de IA da Snowflake, enquanto o diretor financeiro Brian Robins diz que incluir o CoCo no guidance seria "um tanto temerário". Alguém está errado, e o balanço de dezembro dirá quem. Investidores da [Snowflake](https://theinference.org/markets/companies/snowflake) pagaram 7,42% a mais em 9 de outubro por um produto que o próprio diretor financeiro da companhia não coloca em projeção alguma. O papel fechou a US$ 368,89 depois que a empresa [colocou em prévia pública o Agentic Marketplace Discovery](https://markets.financialcontent.com/stocks/article/stockstory-2026-10-9-snowflake-snow-stock-trades-up-here-is-why), ferramenta que permite aos clientes consultar o CoCo, o agente de IA da Snowflake, para localizar e comparar ofertas do Marketplace [1][3]. O CoCo está no centro da tese otimista. Reúne cerca de 9.100 contas até o trimestre de julho, com alta de mais de 2.000 no período [1]. ## Os altistas elevaram as estimativas. O CFO acendeu um sinal amarelo Os analistas elevaram as estimativas de receita depois de cada um dos dois últimos balanços: o consenso para o ano fiscal de 2027 subiu cerca de 7% desde 31 de março, e o de 2028, cerca de 10% [1]. Robins não quer nada desse efeito composto no guidance. Na conferência Growth Frontiers, da Piper Sandler, em 15 de setembro, ele [classificou como "um tanto... temerário" levar a projeção do CoCo ao guidance](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/snowflake-stock-jumped-7-day-155639989.html), dizendo que a Snowflake aplica um corte nas projeções porque "temos dados de 2 trimestres. Estamos chegando mais perto de saber qual é esse número" [1]. Entre as 10 principais habilidades do CoCo há até um otimizador de custos que reduz as faturas dos clientes [1]. ## O que de fato cai no caixa O fluxo de caixa livre do trimestre encerrado em julho somou US$ 83,80 milhões, 21,87% abaixo da estimativa de US$ 107,27 milhões — o terceiro resultado abaixo do esperado em cinco trimestres —, com prejuízo de US$ 0,55 por ação sob normas contábeis americanas (GAAP) [1]. [Documentos enviados à SEC](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001640147) mostram a receita acelerando para um crescimento de 35,1% no trimestre de julho, enquanto o fluxo de caixa livre somou US$ 84 milhões ante uma receita de US$ 1,55 bilhão [4]. É essa lacuna que um P/L de 146 vezes o lucro normalizado projetado para os próximos 12 meses (NTM) e um EV/receita de 18 vezes sobre o mesmo período terão de cobrir, mais cedo ou mais tarde [1]. As notas conversíveis de juro zero emitidas em setembro, no valor de US$ 3,75 bilhões, acrescentam risco de diluição [1]. *Chart: **A receita cresce a cada trimestre, e o fluxo de caixa livre segue magro** Gráfico de linhas da receita trimestral e do fluxo de caixa livre da Snowflake, em bilhões de dólares, ao longo dos oito trimestres entre o terceiro trimestre do ano fiscal de 2024 e o segundo trimestre do ano fiscal de 2026, mostrando a receita subindo de US$ 0,94 bilhão para US$ 1,55 bilhão enquanto o fluxo de caixa livre oscila entre US$ 58 milhões e US$ 765 milhões.* *Receita trimestral e fluxo de caixa livre, em bilhões de dólares, a partir dos documentos da Snowflake na SEC, via company_series [4]; a cifra de US$ 0,084 bilhão do trimestre de julho de 2026 confere com os US$ 83,80 milhões reportados pela TIKR via Yahoo Finance [1]. [4][1]* ## Migrações levavam 10 ou 11 meses. Com o CoCo, cerca de 6 O fundamento é real: migrações que levavam 10 ou 11 meses hoje levam cerca de 6 com os agentes CoCo, e a própria Snowflake cancelou seus contratos de BI e analytics em favor de dashboards do CoCo [1]. As recomendações dos analistas se dividem em 36 compras, 9 acima do mercado, 5 neutras, 1 abaixo do mercado e 1 venda [1]. O argumento mais forte dos baixistas é comportamental: o diretor financeiro sabe mais sobre os bookings do que os compradores — e é ele quem aplica o corte. *Chart: **45 dos 52 analistas recomendam compra ou melhor** Gráfico de pizza das 52 recomendações de analistas para a Snowflake: 36 compras e 9 acima do mercado dominam o círculo, com 5 neutras, 1 abaixo do mercado e 1 venda completando a fatia fina restante.* *Recomendações do sell-side para a Snowflake em outubro de 2026: 36 compras, 9 acima do mercado, 5 neutras, 1 abaixo do mercado e 1 venda, num universo de 52 analistas, segundo dados da TIKR via Yahoo Finance [1]. [1]* ## 2 de dezembro dirá quem estava errado Os resultados do trimestre de outubro devem sair por volta de 2 de dezembro, e os analistas projetam crescimento de receita de cerca de 36% [1]. Se o CoCo adicionar novamente mais de 2 mil contas e o crescimento superar essa projeção, o corte foi fundo demais. Um avanço menor significa que a administração estava certa — e que o múltiplo de 146 vezes não tem onde se esconder. Conte as contas, não a prévia. ## Takeaway Wall Street elevou as estimativas da Snowflake por conta do CoCo, enquanto o diretor financeiro Brian Robins aplica um corte nas projeções do mesmo agente por dispor de dados de apenas dois trimestres; o balanço de 2 de dezembro decide quem estava certo. ## Sources 1. [Yahoo Finance / TIKR, 'Snowflake Stock Jumped 7% in a Day. Here's Why Its CFO Haircuts the CoCo Forecast', 10 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/snowflake-stock-jumped-7-day-155639989.html) 3. [StockStory via FinancialContent, 'Snowflake (SNOW) Stock Trades Up, Here Is Why', 9 October 2026](https://markets.financialcontent.com/stocks/article/stockstory-2026-10-9-snowflake-snow-stock-trades-up-here-is-why) 4. [Snowflake, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001640147) --- CFO da Snowflake chama de 'um tanto temerário' prever o CoCo; investidores pagaram 7,42% a mais mesmo assim — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-cfo-calls-forecasting-coco-somewhat-reckless-investors-just-paid-7-42-more-anyway/pt