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title: "Agente CoCo da Snowflake passa de 9.100 contas, e diretor financeiro considera temerário incluí-lo no guidance"
description: "O diretor financeiro da Snowflake se recusa a extrapolar o CoCo, seu agente de IA para programação, para o guidance — e chama a matemática de temerária. O mesmo agente oferece, entre suas dez habilidades mais usadas, uma cuja função é encolher as contas de consumo pelas quais a Snowflake é paga."
publisher: "The Inference"
section: "Platforms"
published: 2026-10-15T16:15:52.943Z
modified: 2026-10-15T16:15:52.943Z
canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-coco-agent-passed-9-100-accounts-and-its-cfo-says-counting-it-in-guidance-would-be-reckless/pt
language: pt
keywords: "Snowflake, Earnings, AI Agents, Guidance, Enterprise Software"
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# Agente CoCo da Snowflake passa de 9.100 contas, e diretor financeiro considera temerário incluí-lo no guidance

> O diretor financeiro da Snowflake se recusa a extrapolar o CoCo, seu agente de IA para programação, para o guidance — e chama a matemática de temerária. O mesmo agente oferece, entre suas dez habilidades mais usadas, uma cuja função é encolher as contas de consumo pelas quais a Snowflake é paga.

O diretor financeiro da [Snowflake](https://theinference.org/markets/companies/snowflake) (NYSE: SNOW), Brian Robins, [afirmou em 15 de setembro, na conferência Growth Frontiers da corretora Piper Sandler](https://www.tikr.com/blog/snowflake-stock-jumped-7-in-a-day-heres-why-its-cfo-haircuts-the-coco-forecast), que modelos de aprendizado de máquina projetam todas as noites o negócio central de consumo da plataforma de dados, "com um desvio-padrão muito pequeno" [1]. Já o agente de IA para programação da empresa, o Cortex Code — ou CoCo —, recebe tratamento diferente. "Acho que seria um tanto temerário extrair isso e simplesmente aplicar ao guidance", disse ele. Por isso, a Snowflake aplica "um corte" [1].

Os analistas são menos cautelosos. Elevaram as estimativas de receita após cada um dos dois últimos balanços, com o consenso para o ano fiscal de 2028 subindo cerca de 10% desde 31 de março e o do ano fiscal de 2027, cerca de 7% [1]. O produto que o mercado insiste em revisar para cima é justamente aquele que a gestão se recusa a contabilizar.

O mercado notou mesmo assim. A Snowflake fechou em 9 de outubro a US$ 368,89, alta de 7,42% [1], depois que [uma prévia do Agentic Marketplace Discovery](https://everyticker.com/quote/SNOW/news/snowflake-launches-agentic-marketplace-discovery-to-democratize-ai-tool-search) colocou o CoCo dentro do Snowsight, a interface web da plataforma, onde usuários podem buscar no marketplace em linguagem natural [2]. As ações negociam a 146 vezes o lucro normalizado dos próximos doze meses [1].

## O agente que encolhe a conta

O CoCo ultrapassou 9.100 contas no trimestre encerrado em 31 de julho, com mais de 2.000 adicionadas em três meses, enquanto a CoWork, plataforma autônoma de IA da Snowflake para fluxos de trabalho corporativos, avançou para 5.800 [3]. Robins disse que as habilidades do CoCo reduzem a migração de clientes de 10 ou 11 meses para cerca de 6, antecipando o consumo faturável — e que a própria Snowflake cancelou seus contratos de analytics em favor de dashboards do CoCo [1].

O porém está na tabela de uso. Uma habilidade de otimização de custos figura entre as dez mais usadas do CoCo — e clientes do modelo de consumo que otimizam pagam menos à Snowflake [1]. O [comunicado de resultados do segundo trimestre da própria empresa](https://markets.financialcontent.com/streetinsider/article/bizwire-2026-9-2-snowflake-reports-financial-results-for-the-second-quarter-of-fiscal-2027) lista, entre seus riscos, "a extensão em que os clientes continuam a otimizar o consumo, inclusive no que se refere a recursos de IA" [3]. Nenhuma divulgação oficial soma os dois lados dessa conta.

## Caixa ainda em dente de serra

No trimestre encerrado em julho, o fluxo de caixa livre somou US$ 83,8 milhões, sobre uma receita de US$ 1,55 bilhão — margem de 5,4% [3]. A TIKR, plataforma de pesquisa de ações, aponta consenso de US$ 107,27 milhões para essa linha: o resultado veio 21,87% abaixo, a terceira decepção em cinco trimestres [1].

Em 29 de setembro, a empresa [anunciou a precificação de US$ 3,75 bilhões em notas conversíveis de cupom zero](https://www.businesswire.com/news/home/20260928854921/en/Snowflake-Prices-Upsized-Private-Placement-of-%243.75-Billion-of-0.00-Convertible-Senior-Notes) — uma dívida que não paga juros e pode virar ações —, em oferta ampliada dos US$ 3,5 bilhões inicialmente propostos [4]. Doze trimestres de balanços revelam o desenho por baixo: a receita dobra, enquanto a linha do caixa segue em dente de serra [5].

*Chart: **Receita dobrou em 12 trimestres; fluxo de caixa livre segue em dente de serra** Receita trimestral versus fluxo de caixa livre da Snowflake, do terceiro trimestre do ano fiscal de 2024 ao segundo trimestre do ano fiscal de 2027, mostrando a receita subir de US$ 0,73 bilhão para US$ 1,55 bilhão enquanto o fluxo de caixa livre oscila em dente de serra entre US$ 0,06 bilhão e US$ 0,77 bilhão.*

*Trimestres do ano fiscal da Snowflake; o ano fiscal termina em 31 de janeiro — por isso, o 2T FY27 encerrou em 31 de julho de 2026. Fluxo de caixa livre é o caixa das operações menos os gastos de capital, em bilhões de dólares. A contagem de decepções é feita contra o consenso dos analistas. [1][5]*

## O argumento do flywheel

A resposta do CEO [Sridhar Ramaswamy](https://theinference.org/markets/people/sridhar-ramaswamy) é que CoCo e CoWork estão "impulsionando a rápida adoção, o crescimento de usuários, novas cargas de trabalho e o consumo geral da plataforma" [3]. O trimestre marcou "nosso terceiro trimestre consecutivo de aceleração do crescimento da receita de produto", na contagem do diretor financeiro, e o guidance de receita de produto para o ano inteiro subiu para US$ 6,07 bilhões — crescimento de 36% —, ante US$ 5,84 bilhões [3]. [As ações saltaram 22% nas negociações estendidas após o balanço de 2 de setembro](https://www.cnbc.com/2026/09/02/snowflake-snow-q2-earnings-report-2027.html) [6].

As parcerias de outubro apontam na mesma direção: a [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic), laboratório de IA, [roda seus modelos onde os dados corporativos já estão](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-anthropic-expand-partnership-for-governed-enterprise-ai-709cdd18), e o software operacional da [Palantir](https://theinference.org/markets/companies/palantir) [coloca decisões em produção](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-palantir-strike-enterprise-ai-and-analytics-partnership-461f1865) — e os dois alimentam o mesmo medidor de consumo [7][8]. Julho é sempre o ponto mais baixo do caixa, e o guidance da administração aponta margem de fluxo de caixa livre ajustada de 23% para o ano [3]. O que nada disso precifica é o otimizador.

## 2 de dezembro decide o corte

A Expedition, conferência de clientes da Snowflake, será transmitida de 3 a 5 de novembro e abre com Ramaswamy e o presidente do conselho e CEO da [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft), [Satya Nadella](https://theinference.org/markets/people/satya-nadella) [1]. Os resultados do trimestre de outubro, esperados para cerca de 2 de dezembro e ainda não confirmados, chegam com os modelos dos analistas apontando crescimento de receita perto de 36% [1]. Se CoCo adicionar outras 2 mil contas ou mais e o crescimento superar essa marca, o corte foi fundo demais; já um avanço menor dirá que o diretor financeiro aparou na medida certa.

## Takeaway

A gestão da Snowflake se recusa a extrapolar o crescimento de contas do CoCo para o guidance, enquanto os analistas seguem elevando as estimativas; a tensão se resolve em 2 de dezembro, quando os resultados do trimestre encerrado em outubro mostrarão se mais de 2.000 novas contas por trimestre validam — ou encalham — as contas do mercado.

## Sources

1. [TIKR, "Snowflake Stock Jumped 7% in a Day. Here's Why Its CFO Haircuts the CoCo Forecast", 10 October 2026](https://www.tikr.com/blog/snowflake-stock-jumped-7-in-a-day-heres-why-its-cfo-haircuts-the-coco-forecast)
2. [EveryTicker, "Snowflake Launches Agentic Marketplace Discovery to Democratize AI Tool Search", 10 October 2026](https://everyticker.com/quote/SNOW/news/snowflake-launches-agentic-marketplace-discovery-to-democratize-ai-tool-search)
3. [Snowflake Inc. via Business Wire, "Snowflake Reports Financial Results for the Second Quarter of Fiscal 2027", 2 September 2026](https://markets.financialcontent.com/streetinsider/article/bizwire-2026-9-2-snowflake-reports-financial-results-for-the-second-quarter-of-fiscal-2027)
4. [Snowflake Inc. via Business Wire, "Snowflake Prices Upsized Private Placement of $3.75 Billion of 0.00% Convertible Senior Notes", 29 September 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260928854921/en/Snowflake-Prices-Upsized-Private-Placement-of-%243.75-Billion-of-0.00-Convertible-Senior-Notes)
5. [Snowflake, quarterly revenue and free cash flow from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001640147)
6. [CNBC, "Snowflake spikes 22% on healthy results and AI coding momentum", 2 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/02/snowflake-snow-q2-earnings-report-2027.html)
7. [CIO Monitor, "Snowflake and Anthropic Expand Partnership for Governed Enterprise AI", 10 October 2026](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-anthropic-expand-partnership-for-governed-enterprise-ai-709cdd18)
8. [CIO Monitor, "Snowflake and Palantir Strike Enterprise AI and Analytics Partnership", 10 October 2026](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-palantir-strike-enterprise-ai-and-analytics-partnership-461f1865)


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Agente CoCo da Snowflake passa de 9.100 contas, e diretor financeiro considera temerário incluí-lo no guidance — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-coco-agent-passed-9-100-accounts-and-its-cfo-says-counting-it-in-guidance-would-be-reckless/pt