--- title: "ИИ-агент CoCo от Snowflake превысил 9,1 тыс. аккаунтов, но финдиректор считает безрассудством учитывать его рост в прогнозе" description: "Финдиректор Snowflake отказывается экстраполировать на прогноз компании рост CoCo — ИИ-агента для программирования, — называя такие расчёты безрассудными. При этом в десятке самых популярных навыков того же агента — навык, задача которого — уменьшать счета за потребление, по которым клиенты и платят Snowflake." publisher: "The Inference" section: "Platforms" published: 2026-10-15T16:15:52.943Z modified: 2026-10-15T16:15:52.943Z canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-coco-agent-passed-9-100-accounts-and-its-cfo-says-counting-it-in-guidance-would-be-reckless/ru language: ru keywords: "Snowflake, Earnings, AI Agents, Guidance, Enterprise Software" --- # ИИ-агент CoCo от Snowflake превысил 9,1 тыс. аккаунтов, но финдиректор считает безрассудством учитывать его рост в прогнозе > Финдиректор Snowflake отказывается экстраполировать на прогноз компании рост CoCo — ИИ-агента для программирования, — называя такие расчёты безрассудными. При этом в десятке самых популярных навыков того же агента — навык, задача которого — уменьшать счета за потребление, по которым клиенты и платят Snowflake. Финансовый директор [Snowflake](https://theinference.org/markets/companies/snowflake) (NYSE: SNOW) Брайан Робинс [заявил 15 сентября на конференции Growth Frontiers брокера Piper Sandler](https://www.tikr.com/blog/snowflake-stock-jumped-7-in-a-day-heres-why-its-cfo-haircuts-the-coco-forecast), что модели машинного обучения каждую ночь прогнозируют потребление — ключевой бизнес платформы для работы с данными, — причём «с очень небольшим стандартным отклонением» [1]. К ИИ-агенту для программирования Cortex Code, или CoCo, относятся иначе. «Думаю, было бы отчасти безрассудно вычленять эти данные и просто переносить их в прогноз», — отметил он, поэтому Snowflake применяет к нему «дисконт» [1]. Аналитики осторожничают меньше. После каждого из двух последних отчётов они поднимали прогнозы по выручке: с 31 марта консенсус на 2028 финансовый год вырос примерно на 10%, на 2027-й — примерно на 7% [1]. Продукт, по которому Уолл-стрит продолжает повышать оценки, — ровно тот, который руководство отказывается учитывать. Рынок заметил и так. 9 октября акции Snowflake закрылись на отметке $368,89, прибавив 7,42% [1], — после того как [превью функции Agentic Marketplace Discovery](https://everyticker.com/quote/SNOW/news/snowflake-launches-agentic-marketplace-discovery-to-democratize-ai-tool-search) встроило CoCo в Snowsight, веб-интерфейс платформы, где пользователи могут искать по её маркетплейсу на обычном языке [2]. Бумаги торгуются с мультипликатором 146 к нормализованной прибыли на акцию ближайших 12 месяцев [1]. ## Агент, который уменьшает счёт В квартале, завершившемся 31 июля, число аккаунтов CoCo превысило 9,1 тыс.: за три месяца прибавилось более 2 тыс. CoWork, автономная ИИ-платформа Snowflake для корпоративных бизнес-процессов, выросла до 5,8 тыс. аккаунтов [3]. По словам Робинса, навыки CoCo сокращают миграцию клиентов с 10–11 месяцев примерно до шести, сдвигая оплачиваемое потребление на более ранний срок; сама Snowflake, рассказал он, отказалась от собственных контрактов на аналитику в пользу дашбордов CoCo [1]. Подвох — в таблице использования. Навык оптимизации затрат входит в десятку самых используемых у CoCo, а клиенты с оплатой по потреблению, которые его оптимизируют, платят Snowflake меньше [1]. [Пресс-релиз компании о результатах за второй квартал](https://markets.financialcontent.com/streetinsider/article/bizwire-2026-9-2-snowflake-reports-financial-results-for-the-second-quarter-of-fiscal-2027) называет среди рисков «степень, в которой клиенты продолжат оптимизировать потребление, в том числе в отношении ИИ-функций» [3]. Ни один отчёт компании не сводит обе стороны этого баланса воедино. ## Денежный поток — по-прежнему пила Свободный денежный поток за июльский квартал составил $83,8 млн при выручке $1,55 млрд — маржа 5,4% [3]. По данным платформы фондовых исследований TIKR, консенсус по этой строке отчётности равнялся $107,27 млн: промах на 21,87%, уже третий за пять кварталов [1]. 29 сентября Snowflake [объявила о цене размещения конвертируемых облигаций с нулевым купоном на $3,75 млрд](https://www.businesswire.com/news/home/20260928854921/en/Snowflake-Prices-Upsized-Private-Placement-of-%243-75-Billion-of-0.00-Convertible-Senior-Notes) — это долг, который не платит процентов и может превратиться в акции; выпуск увеличен по сравнению с изначально планировавшимися $3,5 млрд [4]. Отчётность за 12 кварталов показывает, что скрывается под поверхностью: выручка удваивается, а денежный поток идёт пилой [5]. *Chart: **Выручка удвоилась за 12 кварталов, а свободный денежный поток по-прежнему идёт пилой** Выручка Snowflake по кварталам против свободного денежного потока, с III квартала 2024 финансового года по II квартал 2027-го: выручка растёт с $0,73 млрд до $1,55 млрд, а свободный денежный поток идёт пилой в диапазоне от $0,06 млрд до $0,77 млрд.* *Кварталы финансового года (ФГ) Snowflake: финансовый год завершается 31 января, поэтому II квартал ФГ27 закончился 31 июля 2026 года. Свободный денежный поток — операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат, в млрд долл. Промахи считаются относительно консенсус-прогноза аналитиков. [1][5]* ## Аргумент в пользу маховика Гендиректор [Шридхар Рамасвами](https://theinference.org/markets/people/sridhar-ramaswamy) отвечает на это так: CoCo и CoWork «разгоняют быстрое внедрение, рост числа пользователей, новые рабочие нагрузки и общее потребление платформы» [3]. По подсчётам финансового директора, квартал стал «нашим третьим подряд кварталом ускорения роста выручки от продуктов», а прогноз выручки от продуктов на весь год повышен до $6,07 млрд с прежних $5,84 млрд — рост на 36% [3]. [Акции подскочили на 22% на торгах после закрытия биржи по итогам отчёта от 2 сентября](https://www.cnbc.com/2026/09/02/snowflake-snow-q2-earnings-report-2027.html) [6]. Октябрьские партнёрства указывают в ту же сторону: ИИ-лаборатория [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) [запускает свои модели там, где уже хранятся корпоративные данные](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-anthropic-expand-partnership-for-governed-enterprise-ai-709cdd18), а операционное ПО [Palantir](https://theinference.org/markets/companies/palantir) [встраивает решения в производственные процессы](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-palantir-strike-enterprise-ai-and-analytics-partnership-461f1865) — и то и другое накручивает всё тот же счётчик потребления [7][8]. Дно по денежному потоку традиционно приходится на июль, а менеджмент закладывает в прогноз на год скорректированную маржу свободного денежного потока в 23% [3]. Чего эта картина не учитывает, так это оптимизатора. ## Дисконт решится 2 декабря Клиентская конференция Snowflake Expedition пройдёт в онлайн-формате с 3 по 5 ноября; её откроют Рамасвами и председатель совета директоров и гендиректор [Microsoft](https://theinference.org/markets/companies/microsoft) [Сатья Наделла](https://theinference.org/markets/people/satya-nadella) [1]. Результаты за октябрьский квартал ожидаются примерно 2 декабря и пока официально не подтверждены; в аналитических моделях заложен рост выручки около 36% [1]. Если CoCo добавит ещё более 2 тыс. аккаунтов, а рост пробьёт эту планку, значит, дисконт оказался избыточным; более слабый прирост будет означать, что финансовый директор подрезал прогноз верно. ## Takeaway Руководство Snowflake отказывается переносить рост числа аккаунтов CoCo в свой прогноз, тогда как аналитики продолжают повышать по нему оценки. Противоречие разрешится 2 декабря, когда отчётность за октябрьский квартал покажет, подтверждают ли более 2 тыс. новых аккаунтов в квартал расчёты Уолл-стрит — или оставляют их ни с чем. ## Sources 1. [TIKR, "Snowflake Stock Jumped 7% in a Day. Here's Why Its CFO Haircuts the CoCo Forecast", 10 October 2026](https://www.tikr.com/blog/snowflake-stock-jumped-7-in-a-day-heres-why-its-cfo-haircuts-the-coco-forecast) 2. [EveryTicker, "Snowflake Launches Agentic Marketplace Discovery to Democratize AI Tool Search", 10 October 2026](https://everyticker.com/quote/SNOW/news/snowflake-launches-agentic-marketplace-discovery-to-democratize-ai-tool-search) 3. [Snowflake Inc. via Business Wire, "Snowflake Reports Financial Results for the Second Quarter of Fiscal 2027", 2 September 2026](https://markets.financialcontent.com/streetinsider/article/bizwire-2026-9-2-snowflake-reports-financial-results-for-the-second-quarter-of-fiscal-2027) 4. [Snowflake Inc. via Business Wire, "Snowflake Prices Upsized Private Placement of $3.75 Billion of 0.00% Convertible Senior Notes", 29 September 2026](https://www.businesswire.com/news/home/20260928854921/en/Snowflake-Prices-Upsized-Private-Placement-of-%243.75-Billion-of-0.00-Convertible-Senior-Notes) 5. [Snowflake, quarterly revenue and free cash flow from its SEC filings, retrieved 15 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001640147) 6. [CNBC, "Snowflake spikes 22% on healthy results and AI coding momentum", 2 September 2026](https://www.cnbc.com/2026/09/02/snowflake-snow-q2-earnings-report-2027.html) 7. [CIO Monitor, "Snowflake and Anthropic Expand Partnership for Governed Enterprise AI", 10 October 2026](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-anthropic-expand-partnership-for-governed-enterprise-ai-709cdd18) 8. [CIO Monitor, "Snowflake and Palantir Strike Enterprise AI and Analytics Partnership", 10 October 2026](https://www.ciomonitor.com/articles/snowflake-and-palantir-strike-enterprise-ai-and-analytics-partnership-461f1865) --- ИИ-агент CoCo от Snowflake превысил 9,1 тыс. аккаунтов, но финдиректор считает безрассудством учитывать его рост в прогнозе — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/snowflake-s-coco-agent-passed-9-100-accounts-and-its-cfo-says-counting-it-in-guidance-would-be-reckless/ru