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title: "ソフィ、サークルのUSDCなど無利息のステーブルコインが抱える資金に4.4%の金利を提示"
description: "ソフィは10月22日、トークン化預金「SOFIE」の販売を始めた。米国の国法銀行(ナショナルバンク)が消費者向けに販売する初のトークン化預金である。前日には米通貨監督庁(OCC)が、ステーブルコイン発行体による利払いを禁じる規則を最終決定した。デジタルドルを巡る争いは、いまや金利表の上で戦われる。"
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-22T21:13:50.890Z
modified: 2026-10-22T21:13:50.890Z
canonical: https://theinference.org/article/sofi-is-paying-4-4-for-the-money-stablecoins-like-circle-s-usdc-hold-for-free/ja
language: ja
keywords: "SoFi, Stablecoins, Circle, Crypto Regulation, Banking"
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# ソフィ、サークルのUSDCなど無利息のステーブルコインが抱える資金に4.4%の金利を提示

> ソフィは10月22日、トークン化預金「SOFIE」の販売を始めた。米国の国法銀行(ナショナルバンク)が消費者向けに販売する初のトークン化預金である。前日には米通貨監督庁(OCC)が、ステーブルコイン発行体による利払いを禁じる規則を最終決定した。デジタルドルを巡る争いは、いまや金利表の上で戦われる。

[ソフィ](https://theinference.org/markets/companies/sofi)は10月22日、ブロックチェーン上のドルの販売を始めた。年4.4%の利子が付き、連邦預金保険で保護され、所有者が資金を動かしたくなればいつでも、ステーブルコインと1対1で交換できる[1][2]。米国の国法銀行が個人向けに提供する初のトークン化預金である[2]。

その前日、米通貨監督庁(OCC)は、決済用ステーブルコインを律する2025年の法律「GENIUS法」に基づく[規則](https://www.leaprate.com/regulation/occ-sets-5-million-capital-floor-for-stablecoin-issuers/)の策定を終えた。同法の下で規則作りを完了した最初の連邦機関である。規則は2027年1月18日に発効する[3][4]。銀行とステーブルコイン発行体の競争は、いまや金利表の上で行われる。だが、金利表を使ってよいのは、どちらか一方だけだ。

## 利回りが合法なのは銀行免許の内側だけ

SOFIEの1単位は、SoFi Bankの1ドルの預金で、ブロックチェーンに記録される。顧客が24時間の送金や暗号資産の購入のために、同行のステーブルコイン「SoFiUSD」に交換するまでの間、利子が付き続ける[2][5]。GENIUS法は、[サークル](https://theinference.org/markets/companies/circle)や[テザー](https://theinference.org/markets/companies/tether)といった発行体による保有者への利払いを禁じている。米議会でクラリティ法を頓挫させたのも、同じ条項だ[1][5]。

[OCCの最終規則](https://99bitcoins.com/news/altcoins/occ-genius-act-rules-could-reshape-the-us-stablecoin-market/)はこの壁を維持する。取引所の報酬プログラムが自動的に容認されることはなく、[コインベース](https://theinference.org/markets/companies/coinbase)のものも含め、一つひとつ個別に審査される[3][7]。ソフィの設計は、デジタルドルを二つに分ける。利子を生む預金と、資金を動かすトークンである。

## まず狙うは眠れる資金

[アンソニー・ノート](https://theinference.org/markets/people/anthony-noto)最高経営責任者(CEO)が狙うのは、利子の付かないステーブルコインに滞留する資金だ。ソフィが引用した[米連邦準備制度(FRB)の調査](https://cryptobriefing.com/sofi-tokenized-bank-deposits/)では、ほとんど使われていないステーブルコインのウォレットに約640億ドルが眠っているという[5]。ノートCEOは「デジタル資産のエコシステムには、あまりに多くの資金が遊んだままになっている」と話した[2]。

制約となるのは届く範囲だ。トークン化預金は発行銀行の顧客同士でしか移動できない。だからこそノートCEOは、すでにソフィに口座を持つ暗号資産企業やサービス事業者への働きかけを続けている。9月以降、ソフィは[マスターカード](https://theinference.org/markets/companies/mastercard)のネットワークを通じて、SoFiUSDによるカード取引の決済を行ってきた[1][2]。この金利は資金調達目的であって、気前の良さを示すものではない。ソフィのセービングス口座向け優遇金利と同水準で、集めた資金ははるかに高い利回りを生む貸出に回る[6]。

## サークルの収入の正体はフロート(遊休資金)そのもの

サークルの収益のほぼすべては、[USDCを裏付ける準備資産にかかる利子](https://theinference.org/article/circle-built-a-blockchain-for-ai-agents-to-pay-each-other-its-income-is-still-treasury-yield)だ。だがこの仕組みは失速しており、2026年上半期には前年比の伸びが1桁台まで鈍った[8][9]。サークルは金利に依存する収入からの脱却を図り、手数料ビジネスやカストディ(資産保管)、決済ネットワークの構築を進めている[8]。

*Chart: **サークルの収益は2026年に横ばいへ。同じドルを巡り、銀行が獲得競争に参入** サークルの四半期別収益の推移を示す折れ線グラフ。2024年第3四半期から2026年第2四半期まで。2025年後半にピークに達した後、横ばいに転じている*

*サークルの四半期別収益(100万ドル)。出典:Circle Internet GroupのSEC(米証券取引委員会)提出書類 [9]*

## 今後の行方を占う2つの材料

この動きが意味を持つかどうかは2つの点で決まる。1つはソフィの預金の伸び、もう1つは米通貨監督庁(OCC)の個別審査を経て取引所の報酬プログラムがどこまで生き残るかだ[3][7]。SOFIEが遊休残高をステーブルコインから引き上げれば、しわ寄せは発行体の収入に及び、保有者には及ばない。報酬は、トークンの背後に銀行免許と預金保険、カードネットワークを組み込む中間の仕事を担う者にこそ蓄まっていく。現時点でその仕事をしているのは銀行である。

## Takeaway

GENIUS法はステーブルコイン発行体による利払いを禁じている。そこでソフィは、利回りを銀行免許の内側にしまった。4.4%のトークン化預金は、デジタルドルを巡る争いを、銀行にしか戦えない金利競争に変える。

## Sources

1. [Fortune via Yahoo Finance, "SoFi becomes first consumer bank to launch tokenized deposits, offers 4.4% interest", 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/sofi-becomes-first-consumer-bank-120000113.html)
2. [The Block, "SoFi launches interest-bearing, FDIC-insured tokenized deposit for crypto users", 22 October 2026](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-22-sofi-fdic-insured-tokenized-deposit-421916)
3. [Yahoo Finance Video, "The Daily Wolf: OCC leads the way as first agency to finalize regulations" (transcript), 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/occ-leads-way-first-agency-180000948.html)
4. [LeapRate, "OCC sets $5 million capital floor for stablecoin issuers", 22 October 2026](https://www.leaprate.com/regulation/occ-sets-5-million-capital-floor-for-stablecoin-issuers/)
5. [Crypto Briefing, "SoFi launches tokenized bank deposits offering 4.4% yield and FDIC insurance", 22 October 2026](https://cryptobriefing.com/sofi-tokenized-bank-deposits/)
6. [Ledger Insights, "SoFi launches retail tokenized deposits paying 4.4%", 22 October 2026](https://www.ledgerinsights.com/sofi-launches-retail-tokenized-deposits-paying-4-4/)
7. [99Bitcoins, "OCC GENIUS Act Rules Could Reshape the US Stablecoin Market", 22 October 2026](https://99bitcoins.com/news/altcoins/occ-genius-act-rules-could-reshape-the-us-stablecoin-market/)
8. [Moby via Yahoo Finance, "The OCC Throws Circle a Final Ruling Lifeline", 22 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/occ-throws-circle-final-ruling-124900224.html)
9. [Circle Internet Group, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 22 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001876042)


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ソフィ、サークルのUSDCなど無利息のステーブルコインが抱える資金に4.4%の金利を提示 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/sofi-is-paying-4-4-for-the-money-stablecoins-like-circle-s-usdc-hold-for-free/ja