---
title: "صندوق المعاشات الكوري يخسر 148 مليار دولار في 100 يوم.. سامسونج وإس كيه هاينكس تتحملان 72% من الخسارة"
description: "خسر صندوق المعاشات الوطني في كوريا الجنوبية 182 تريليون وون من قيمة أسهمه المدرجة خلال 100 يوم، وتحملت سامسونج للإلكترونيات وإس كيه هاينكس نحو ثلاثة أرباع هذه الخسارة، لأنه علّق إعادة التوازن تماماً في الوقت الذي كان يُفترض أن يمتص فيه البيع الأجنبي."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T15:35:58.902Z
modified: 2026-10-20T15:35:58.902Z
canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/ar
language: ar
keywords: "South Korea, Samsung, SK hynix, Semiconductors, Pensions, Memory"
---

# صندوق المعاشات الكوري يخسر 148 مليار دولار في 100 يوم.. سامسونج وإس كيه هاينكس تتحملان 72% من الخسارة

> خسر صندوق المعاشات الوطني في كوريا الجنوبية 182 تريليون وون من قيمة أسهمه المدرجة خلال 100 يوم، وتحملت سامسونج للإلكترونيات وإس كيه هاينكس نحو ثلاثة أرباع هذه الخسارة، لأنه علّق إعادة التوازن تماماً في الوقت الذي كان يُفترض أن يمتص فيه البيع الأجنبي.

تعلّم صندوق المعاشات في كوريا الجنوبية للتو ما الذي يحدث حين تَعِد بأن تكون شبكة أمان السوق ثم تقف مكتوف اليدين. فقد رأى صندوق المعاشات الوطني، أكبر مستثمر مؤسسي في البلاد، قيمة حصصه الكبرى تتراجع 182.4 تريليون وون، أي قرابة 148 مليار دولار، خلال نحو 100 يوم، في [أسوأ خسارة في تاريخه وأول ربع سلبي له منذ سبع سنوات](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005) [1][2]. والانهيار ما زال مستمراً: تراجع مؤشر كوسبي بنسبة 4.3 بالمئة يوم الثلاثاء، وأقفل سهم [إس كيه هاينكس](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) [على أدنى مستوى له في ستة أشهر](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey) [3][4].

## الصندوق علّق إعادة التوازن عند القمة

الأرقام تكشف تركّزاً شديداً. فسهم [سامسونج للإلكترونيات](https://theinference.org/markets/companies/samsung) وسهم إس كيه هاينكس، اللذان يملك الصندوق فيهما 7.84 بالمئة و7.32 بالمئة على التوالي، يمثلان 131.1 تريليون وون من الخسارة، أي نحو 72 بالمئة من إجماليها [1]. وكان الصندوق قد حقق [أرباحاً قياسية بلغت 189 تريليون وون حتى مطلع يوليو](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805)، ثم أعادها كاملة خلال ربع واحد [2]. المستثمرون الأجانب، الذين باعوا صافياً نحو 208 تريليون وون من الأسهم الكورية هذا العام، هم من يحدد السعر؛ وكان يُفترض بالصندوق أن يمتص ما يخلّفونه وراءهم [1]. غير أنه علّق إعادة التوازن خلال موجة الصعود، فلم يكن هناك ما يمتص الصدمة حين انكسرت صفية أسهم رقائق الذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي [2].

*Chart: **شركتا رقائق وراء 71.8 بالمئة من خسارة الصندوق البالغة 182 تريليون وون** أعمدة بيانية ترتب خسائر التقييم: سامسونج للإلكترونيات 74.23 تريليون وون، إس كيه هاينكس 56.87 تريليون وون، إس كيه سكوير 10.87 تريليون وون، سامسونج إلكترو-ميكانيكس 7.59 تريليون وون، حصص أخرى 33 تريليون وون.*

*التغير في القيمة السوقية لحصص صندوق المعاشات الوطني التي تبلغ 5 بالمئة فأكثر، بين 30 يونيو و15 أكتوبر 2026، بالتريليون وون. احتُسبت الحصص الأخرى بوصفها الفارق المتبقي من إجمالي الخسارة البالغ 182.4 تريليون وون. المصادر: كوريا هيرالد، إس بي إس. [1][2]*

من يدفع الثمن هنا معروف بالاسم: مشتركو الصندوق، والمستثمرون الأفراد الشباب الذين تهافتوا على سهمي شركتي الرقائق خلال موجة الصعود. ففي إحدى شركات الوساطة المالية، تحقق استثمارات 74 بالمئة من حاملي سهم إس كيه هاينكس خسائر، فيما أجّل بعض المستثمرين الشباب خطط شراء منازلهم [3]. لا أحد يستفيد من البيع في هذه الحالة؛ ولهذا تحوّلت الدولة من ترك السوق لقواعده إلى الضغط عليه: فالجهة الرقابية ترى أن إدراج سوليدجم (Solidigm)، التابعة لشركة إس كيه هاينكس، [في الولايات المتحدة يخالف قواعد الإدراج المزدوج](https://theinference.org/article/seoul-called-sk-hynix-s-solidigm-listing-a-breach-then-underwrote-1-5-billion-for-its-suppliers)، بينما يطالب أحد النواب الرئيس بمنع هذا الإدراج [4]. فهذا تحرك سياسي في سوق هابطة، وليس قاعاً يمنع السقوط.

## أرباح قياسية لم توقف الهبوط

حتى الأرباح التشغيلية الأولية القياسية التي أعلنتها سامسونج للإلكترونيات لم تمنع هبوط سهمها، وهذا يعني أن السوق يسعّر دورة الصناعة، لا نتائج الربع الواحد [3]. ويأتي الاختبار التالي مع التقرير الكامل في 29 أكتوبر. فإذا صمدت أسعار رقائق الذاكرة، بقيت تصفية المراكز مسألة تقييم لا أكثر؛ وإلا تحوّلت حيازة الصندوق السلبية إلى خيار سياسي سيظل المشتركون يعيدون احتساب كلفته بأسعار السوق يوماً بعد يوم. وفي كلتا الحالتين، اعرف كيف تعمل هذه الدورة قبل أن تتحول مدخراتك إلى صابورة في صفقة غيرك.

## Takeaway

ردّ صندوق المعاشات خلال 100 يوم أرباح ربعه القياسي كاملة، لأن سهمي شركتين من شركات الرقائق يتحملان 72 بالمئة من الخسارة ولأن الصندوق كان علّق إعادة التوازن؛ وتقرير سامسونج في 29 أكتوبر هو ما سيحدد ما إذا كان الضرر سيقف عند خسائر التقييم.

## Sources

1. [The Korea Herald, National Pension Service loses W182tr in stocks as Samsung Electronics, SK hynix tumble, 20 October 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005)
2. [SBS English, '182 Trillion Won Wiped Out in 100 Days' National Pension Hit Hard by Plunge in Samsung Electronics and SK Hynix, 20 October 2026](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805)
3. [International Business Times Australia, KOSPI Plunges 4.3% Below 5,600 as Samsung and SK Hynix Sell-Off Deepens on AI Spending Fears and Yields, 20 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/south-korean-stocks-chipmakers-ai-selloff-1877036)
4. [TradingKey, SK Hynix Shares Fall Near Six-Month Low as Solidigm US Listing Controversy Draws Attention, 20 October 2026](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey)


---

صندوق المعاشات الكوري يخسر 148 مليار دولار في 100 يوم.. سامسونج وإس كيه هاينكس تتحملان 72% من الخسارة — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/ar