--- title: "Le fonds de pension sud-coréen perd 148 milliards de dollars en 100 jours ; Samsung et SK hynix en portent 72 %" description: "Le National Pension Service sud-coréen a perdu 182 000 milliards de wons en actions cotées en 100 jours, dont près des trois quarts imputables à Samsung Electronics et SK hynix, après avoir suspendu son rééquilibrage précisément au moment où il devait amortir les ventes étrangères." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-20T15:35:58.902Z modified: 2026-10-20T15:35:58.902Z canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/fr language: fr keywords: "South Korea, Samsung, SK hynix, Semiconductors, Pensions, Memory" --- # Le fonds de pension sud-coréen perd 148 milliards de dollars en 100 jours ; Samsung et SK hynix en portent 72 % > Le National Pension Service sud-coréen a perdu 182 000 milliards de wons en actions cotées en 100 jours, dont près des trois quarts imputables à Samsung Electronics et SK hynix, après avoir suspendu son rééquilibrage précisément au moment où il devait amortir les ventes étrangères. Le fonds de pension sud-coréen vient d'apprendre ce qui arrive quand on promet d'être le filet de sécurité du marché avant de rester les bras croisés. Le National Pension Service, premier investisseur institutionnel du pays, a vu la valeur de ses principales participations fondre de 182 400 milliards de wons, soit environ 148 milliards de dollars, en une centaine de jours : [la pire perte de son histoire et son premier trimestre négatif en sept ans](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005) [1][2]. La débâcle n'est pas finie : mardi, le KOSPI a cédé 4,3 % et [SK hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) [a clôturé à son plus bas niveau depuis six mois](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey) [3][4]. ## Le fonds a suspendu son rééquilibrage au plus haut du marché La concentration est extrême. [Samsung Electronics](https://theinference.org/markets/companies/samsung) et SK hynix, dans lesquels le fonds détient 7,84 % et 7,32 % du capital, concentrent à eux deux 131 100 milliards de wons de pertes, soit près de 72 % du total [1]. Le fonds avait engrangé [un gain record de 189 000 milliards de wons jusqu'au début juillet](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805) ; il a tout rendu en un seul trimestre [2]. Les investisseurs étrangers, vendeurs nets d'environ 208 000 milliards de wons d'actions coréennes cette année, fixent les cours ; le fonds de retraite était censé absorber ce qu'ils laissaient derrière eux [1]. Il avait pourtant suspendu son rééquilibrage pendant la flambée : plus aucun amortisseur, donc, quand le pari boursier sur la mémoire pour l'IA s'est retourné [2]. *Chart: **Deux fabricants de semi-conducteurs concentrent 71,8 % des 182 000 milliards de wons de pertes du fonds de pension** Diagramme à barres des pertes de valorisation : Samsung Electronics 74 230 milliards de wons, SK hynix 56 870 milliards, SK Square 10 870 milliards, Samsung Electro-Mechanics 7 590 milliards, autres participations 33 000 milliards.* *Variation de la valeur de marché des participations supérieures ou égales à 5 % détenues par le National Pension Service, du 30 juin au 15 octobre 2026, en milliards de wons. « Autres participations » obtenues par différence avec la perte totale de 182 400 milliards de wons. Sources : The Korea Herald ; SBS. [1][2]* Ceux qui paient l'addition sont faciles à nommer : les cotisants du fonds de retraite et les jeunes investisseurs particuliers qui s'étaient rués sur les deux fabricants de semi-conducteurs au plus fort de la hausse. Chez un courtier, 74 % des porteurs de titres SK hynix sont à perte, et certains jeunes épargnants reportent leurs projets d'achat immobilier [3]. La vente ne profite à personne, et c'est pourquoi l'État, qui laissait jusque-là le marché fonctionner, s'est mis à pousser dessus : le régulateur estime que l'introduction de Solidigm, la filiale de SK hynix, à la Bourse américaine [enfreint les règles de la double cotation](https://theinference.org/article/seoul-called-sk-hynix-s-solidigm-listing-a-breach-then-underwrote-1-5-billion-for-its-suppliers), et un parlementaire demande au chef de l'État de la bloquer [4]. C'est un coup politique sous un marché en chute, pas un plancher. ## Un trimestre de bénéfices record n'a pas enrayé la chute Samsung a beau avoir annoncé un bénéfice d'exploitation provisoire record, son action a encore reculé : signe que le marché valorise le cycle, pas le trimestre [3]. Le rapport complet du 29 octobre sera le prochain test. Si les prix de la mémoire tiennent, le dénouement n'est qu'une question de valorisation ; sinon, la détention passive du fonds devient un choix de politique publique que ses cotisants continueront de voir s'inscrire, séance après séance, en valeur de marché. Dans un cas comme dans l'autre, apprenez comment fonctionne ce cycle avant que votre épargne ne serve de lest au pari des autres. ## Takeaway Le fonds de pension a rendu en 100 jours les fruits de son trimestre record : deux valeurs de semi-conducteurs concentrent 72 % des pertes et le rééquilibrage était suspendu ; la publication de Samsung le 29 octobre dira si les dégâts en restent au stade de la valorisation. ## Sources 1. [The Korea Herald, National Pension Service loses W182tr in stocks as Samsung Electronics, SK hynix tumble, 20 October 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005) 2. [SBS English, '182 Trillion Won Wiped Out in 100 Days' National Pension Hit Hard by Plunge in Samsung Electronics and SK Hynix, 20 October 2026](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805) 3. [International Business Times Australia, KOSPI Plunges 4.3% Below 5,600 as Samsung and SK Hynix Sell-Off Deepens on AI Spending Fears and Yields, 20 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/south-korean-stocks-chipmakers-ai-selloff-1877036) 4. [TradingKey, SK Hynix Shares Fall Near Six-Month Low as Solidigm US Listing Controversy Draws Attention, 20 October 2026](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey) --- Le fonds de pension sud-coréen perd 148 milliards de dollars en 100 jours ; Samsung et SK hynix en portent 72 % — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/fr