--- title: "Пенсионный фонд Южной Кореи потерял $148 млрд за 100 дней: 72% потерь пришлись на Samsung и SK Hynix" description: "Национальный пенсионный фонд (National Pension Service) за 100 дней потерял на биржевых акциях 182 трлн вон, причем почти три четверти потерь пришлись на Samsung Electronics и SK Hynix: фонд приостановил ребалансировку портфеля именно тогда, когда должен был смягчать удар от распродаж иностранных инвесторов." publisher: "The Inference" section: "Markets" published: 2026-10-20T15:35:58.902Z modified: 2026-10-20T15:35:58.902Z canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/ru language: ru keywords: "South Korea, Samsung, SK hynix, Semiconductors, Pensions, Memory" --- # Пенсионный фонд Южной Кореи потерял $148 млрд за 100 дней: 72% потерь пришлись на Samsung и SK Hynix > Национальный пенсионный фонд (National Pension Service) за 100 дней потерял на биржевых акциях 182 трлн вон, причем почти три четверти потерь пришлись на Samsung Electronics и SK Hynix: фонд приостановил ребалансировку портфеля именно тогда, когда должен был смягчать удар от распродаж иностранных инвесторов. Пенсионный фонд Южной Кореи только что узнал, что бывает, когда обещаешь быть страховочной сеткой рынка, а потом сидишь сложа руки. Национальный пенсионный фонд, крупнейший институциональный инвестор страны, наблюдал, как примерно за 100 дней стоимость его крупных пакетов акций сократилась на 182,4 трлн вон (около $148 млрд): это [худший убыток за всю историю фонда и первый отрицательный квартал за семь лет](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005) [1][2]. Обвал продолжается: во вторник индекс KOSPI упал на 4,3%, а акции [SK Hynix](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix) [закрылись на минимумах за полгода](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey) [3][4]. ## Фонд остановил ребалансировку на самом пике Убыток предельно концентрирован. На [Samsung Electronics](https://theinference.org/markets/companies/samsung) и SK Hynix, где фонду принадлежат доли в 7,84% и 7,32%, приходится 131,1 трлн вон — почти 72% совокупных потерь [1]. К началу июля фонд нарастил [рекордную прибыль в 189 трлн вон](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805) — и отдал ее всю за один квартал [2]. Цену на рынке формируют иностранные инвесторы: их чистые продажи корейских акций с начала года составили около 208 трлн вон, а пенсионный фонд как раз и должен был вбирать то, что они оставляли за собой [1]. Вместо этого во время бума он приостановил ребалансировку, и когда ставка на память для ИИ сломалась, смягчить удар было нечем [2]. *Chart: **На двух производителей чипов пришлось 71,8% из 182 трлн вон потерь пенсионного фонда** Столбчатая диаграмма ранжирует потери от переоценки: Samsung Electronics — 74,23 трлн вон; SK Hynix — 56,87 трлн вон; SK Square — 10,87 трлн вон; Samsung Electro-Mechanics — 7,59 трлн вон; прочие пакеты — 33 трлн вон.* *Изменение рыночной стоимости пакетов Национального пенсионного фонда размером 5% и более с 30 июня по 15 октября 2026 года, трлн вон. Прочие активы рассчитаны как остаток от совокупного убытка в 182,4 трлн вон. Источники: The Korea Herald; SBS. [1][2]* Тех, кто за это платит, легко назвать: участники пенсионного фонда и молодые частные инвесторы, скупавшие во время бума акции двух производителей чипов. У одного из брокеров 74% держателей акций SK Hynix сидят в убытке, а некоторые молодые инвесторы откладывают покупку жилья [3]. От продаж не выигрывает никто, поэтому государство перешло от невмешательства к прямому давлению на рынок: регулятор заявляет, что американский листинг Solidigm — дочерней компании SK Hynix — [нарушает правила двойного листинга](https://theinference.org/article/seoul-called-sk-hynix-s-solidigm-listing-a-breach-then-underwrote-1-5-billion-for-its-suppliers), а один из депутатов призывает президента заблокировать размещение [4]. Но это политическая заявка на падающем рынке, а не уровень поддержки. ## Рекордная прибыль не остановила падение Даже рекордная предварительная операционная прибыль Samsung не остановила падение ее акций: рынок закладывает в цену не квартал, а цикл [3]. Следующая проверка — полный отчет 29 октября. Если цены на память устоят, все происходящее — лишь бумажная переоценка. Если нет — пассивная позиция фонда превратится в политический выбор, который его участники будут переоценивать по рыночной цене снова и снова. Так или иначе, разберитесь, как устроен этот цикл, прежде чем ваши сбережения станут балластом в чужой сделке. ## Takeaway Пенсионный фонд за 100 дней отдал всю прибыль рекордного квартала: на две чиповые компании пришлось 72% потерь, а ребалансировка была приостановлена. Отчетность Samsung от 29 октября определит, ограничится ли ущерб бумажной переоценкой. ## Sources 1. [The Korea Herald, National Pension Service loses W182tr in stocks as Samsung Electronics, SK hynix tumble, 20 October 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005) 2. [SBS English, '182 Trillion Won Wiped Out in 100 Days' National Pension Hit Hard by Plunge in Samsung Electronics and SK Hynix, 20 October 2026](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805) 3. [International Business Times Australia, KOSPI Plunges 4.3% Below 5,600 as Samsung and SK Hynix Sell-Off Deepens on AI Spending Fears and Yields, 20 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/south-korean-stocks-chipmakers-ai-selloff-1877036) 4. [TradingKey, SK Hynix Shares Fall Near Six-Month Low as Solidigm US Listing Controversy Draws Attention, 20 October 2026](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey) --- Пенсионный фонд Южной Кореи потерял $148 млрд за 100 дней: 72% потерь пришлись на Samsung и SK Hynix — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/ru