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title: "韩国国民年金100天亏损1480亿美元:三星电子与SK海力士占72%"
description: "100天里,韩国国民年金公团所持上市股票市值缩水182万亿韩元,三星电子与SK海力士承担了其中近四分之三;症结在于,该基金恰恰在本应缓冲外资抛售之际,暂停了再平衡(rebalancing)。"
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T15:35:58.902Z
modified: 2026-10-20T15:35:58.902Z
canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/zh-CN
language: zh-CN
keywords: "South Korea, Samsung, SK hynix, Semiconductors, Pensions, Memory"
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# 韩国国民年金100天亏损1480亿美元:三星电子与SK海力士占72%

> 100天里,韩国国民年金公团所持上市股票市值缩水182万亿韩元,三星电子与SK海力士承担了其中近四分之三;症结在于,该基金恰恰在本应缓冲外资抛售之际,暂停了再平衡(rebalancing)。

承诺做市场的"安全网",关键时刻却袖手旁观——韩国的养老金基金刚刚领教了这样做的后果。作为韩国最大的机构投资者,国民年金公团眼睁睁看着重仓股市值在约100天里蒸发182.4万亿韩元(约合1480亿美元),[创下有记录以来最大亏损,也是七个季度以来首次出现单季亏损](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005)[1][2]。这场崩跌还在继续:周二,韩国综合股价指数(KOSPI)下跌4.3%,[SK海力士](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix)[收于六个月低点](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey)[3][4]。

## 基金在行情顶部暂停了再平衡

亏损高度集中。该基金分别持有[三星电子](https://theinference.org/markets/companies/samsung)7.84%、SK海力士7.32%的股份,这两只股票对应的亏损达131.1万亿韩元,接近总额的72%[1]。该基金[到7月初已录得创纪录的189万亿韩元收益](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805),却在单个季度内悉数回吐[2]。今年以来,外资已净卖出约208万亿韩元韩国股票,价格由外资决定;养老金本应承接外资抛售后留下的筹码[1]。但它恰恰在行情飙升期间暂停了再平衡,待AI存储行情破裂时,已无缓冲可言[2]。

*Chart: **两家芯片公司贡献了国民年金公团182万亿韩元亏损的71.8%** 柱状图,按估值损失排序:三星电子74.23万亿韩元、SK海力士56.87万亿韩元、SK Square 10.87万亿韩元、三星电机7.59万亿韩元、其他持仓33万亿韩元。*

*2026年6月30日至10月15日,国民年金公团持股比例不低于5%的股票市值变动,单位为万亿韩元。其中"其他持仓"为182.4万亿韩元总亏损扣除其余各项后的余项。资料来源:《韩国先驱报》、SBS。 [1][2]*

谁在为这场亏损买单,不难点名:一边是养老金参保人,一边是行情高涨时蜂拥杀入这两家芯片公司的年轻散户。某券商数据显示,74%的SK海力士持仓客户已被套牢,一些年轻投资者因此推迟购房[3]。抛售对谁都没有好处,正因如此,国家已从放任市场转向出手干预:监管机构称SK海力士旗下Solidigm[赴美上市违反双重上市规则](https://theinference.org/article/seoul-called-sk-hynix-s-solidigm-listing-a-breach-then-underwrote-1-5-billion-for-its-suppliers),另有议员要求总统将其叫停[4]。这是下跌行情中的政治性买盘,而非底部支撑。

## 创纪录盈利季未能止住跌势

三星电子交出创纪录的初步营业利润,股价却依旧走低,可见市场计价的是周期,而非单季业绩[3]。10月29日发布的完整财报是下一道考验。若存储芯片价格守得住,这轮回撤便止于估值;若守不住,养老金的被动持仓就成了一项政策选择,账面损益将由参保人按市价持续确认。无论如何,先弄懂这轮周期的运行逻辑,别等到自己的积蓄沦为别人交易里的压舱石。

## Takeaway

这只养老金用100天就回吐了创纪录的单季收益:两只芯片股占去72%的亏损,而基金早已暂停再平衡;10月29日的三星财报将决定,这场损失是否止步于估值缩水。

## Sources

1. [The Korea Herald, National Pension Service loses W182tr in stocks as Samsung Electronics, SK hynix tumble, 20 October 2026](https://biz.heraldcorp.com/article/10906005)
2. [SBS English, '182 Trillion Won Wiped Out in 100 Days' National Pension Hit Hard by Plunge in Samsung Electronics and SK Hynix, 20 October 2026](https://news.sbs.co.kr/english/article.do?news_id=N1008802805)
3. [International Business Times Australia, KOSPI Plunges 4.3% Below 5,600 as Samsung and SK Hynix Sell-Off Deepens on AI Spending Fears and Yields, 20 October 2026](https://www.ibtimes.com.au/south-korean-stocks-chipmakers-ai-selloff-1877036)
4. [TradingKey, SK Hynix Shares Fall Near Six-Month Low as Solidigm US Listing Controversy Draws Attention, 20 October 2026](https://www.tradingkey.com/analysis/stocks/us-stocks/262225376-skhynix-skhy-solidigm-ipo-tradingkey)


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韩国国民年金100天亏损1480亿美元:三星电子与SK海力士占72% — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/south-korea-s-pension-lost-148-billion-in-100-days-samsung-and-sk-hynix-carry-72-of-it/zh-CN