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title: "Los consejos de SpaceX y Tesla estudian una fusión de 3,5 billones de dólares en torno al arrendamiento de GPU de xAI por 40.000 millones"
description: "SpaceX valoró el laboratorio de inteligencia artificial de Elon Musk en 250.000 millones de dólares, destinó 12.700 millones el año pasado a construir su capacidad de cómputo y acaba de cerrar arrendamientos de GPU por 40.000 millones mientras quema caja. Dos comités especiales estudian ahora una fusión de unos 3,5 billones de dólares, y la pregunta de fondo es qué accionistas cargarán con las pérdidas."
publisher: "The Inference"
section: "Deals"
published: 2026-10-28T14:12:14.123Z
modified: 2026-10-28T14:12:14.123Z
canonical: https://theinference.org/article/spacex-and-tesla-boards-weigh-a-3-5-trillion-merger-over-xai-s-40-billion-gpu-lease/es
language: es
keywords: "SpaceX, Tesla, XAI, Elon Musk, Mergers, Data Centers"
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# Los consejos de SpaceX y Tesla estudian una fusión de 3,5 billones de dólares en torno al arrendamiento de GPU de xAI por 40.000 millones

> SpaceX valoró el laboratorio de inteligencia artificial de Elon Musk en 250.000 millones de dólares, destinó 12.700 millones el año pasado a construir su capacidad de cómputo y acaba de cerrar arrendamientos de GPU por 40.000 millones mientras quema caja. Dos comités especiales estudian ahora una fusión de unos 3,5 billones de dólares, y la pregunta de fondo es qué accionistas cargarán con las pérdidas.

## Dos consejos hablan, y Musk está fuera de la sala

Bloomberg informó el 27 de octubre de 2026 de que los consejos de [Tesla](https://theinference.org/markets/companies/tesla) y [SpaceX](https://theinference.org/markets/companies/spacex) [han formado cada uno comités especiales de consejeros independientes para estudiar una fusión](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-27/spacex-and-tesla-turn-to-boards-cozy-with-musk-to-mull-a-merger) que combinaría una SpaceX valorada en unos 1,96 billones de dólares con una Tesla de unos 1,61 billones [1][2]. [Musk](https://theinference.org/markets/people/elon-musk), consejero delegado de ambas compañías, queda al margen de las negociaciones. «[Soy una parte con conflicto de intereses, no puedo estar presente en las discusiones](https://www.theverge.com/science/1014984/spacex-tesla-merger-elon-musk-special-committees)», declaró en la presentación de resultados de SpaceX, donde calificó la fórmula de «una extraña danza kabuki» [1][3]. Ninguno de los dos comités ha pactado condiciones, y ninguna operación está garantizada [3].

## El activo sobre la mesa es un laboratorio de 250.000 millones que pierde dinero a gran escala

Lo que ambos consejos se reparten de verdad es [xAI](https://theinference.org/markets/companies/xai), la unidad que engloba Grok, la plataforma X y los centros de datos Colossus. SpaceX la compró en febrero de 2026 en una [operación íntegramente en acciones que valoró xAI en 250.000 millones de dólares y la compañía resultante en 1,25 billones](https://aifundingtracker.com/xai-valuation/), y después debutó en bolsa en junio, a 135 dólares por acción, con una recaudación de unos 75.000 millones [4].

El folleto de la salida a bolsa mostró que el segmento de IA ingresó 3.200 millones de dólares en 2025, sufrió pérdidas operativas de 6.360 millones y gastó 12.700 millones en proyectos de capital [4]. Solo en el primer trimestre de 2026, su capex ascendió a 7.720 millones, más que los segmentos espacial y de conectividad de SpaceX sumados [4].

*Chart: **La valoración de xAI se multiplicó por diez en 21 meses antes de que SpaceX la absorbiera** Gráfico de líneas con la valoración privada de xAI, que sube desde 24.000 millones de dólares en mayo de 2024 hasta 250.000 millones con la adquisición por SpaceX en febrero de 2026.*

*La valoración privada de xAI en cada ronda de financiación, según el AI Funding Tracker. Cifras en miles de millones de dólares. [4]*

## Un arrendamiento de 40.000 millones espera a quien gane

El 26 de octubre SpaceX [presentó un 8-K en el que se compromete a arrendamientos financieros de GPU por unos 40.000 millones de dólares](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/spacex-strikes-40b-gpu-leasing-161956813.html): una [entidad gestionada por Apollo](https://theinference.org/markets/companies/apollo-global-management) compra los chips Vera Rubin de [Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) y se los arrienda a SpaceX en tramos a lo largo de unos cinco años. Es [la mayor financiación de GPU comprometida hasta la fecha](https://digitalmarketreports.com/news/100420/spacex-secures-40-billion-in-gpu-financing-deal-with-apollo-for-ai-expansion/), por delante del acuerdo de 36.000 millones de [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) respaldado por [Broadcom](https://theinference.org/markets/companies/broadcom) [5][6]. [Goldman Sachs](https://theinference.org/markets/companies/goldman-sachs) estructuró la operación, y [BlackRock](https://theinference.org/markets/companies/blackrock), Goldman Sachs Asset Management y KKR asumieron compromisos [6]. [Pimco absorbe en solitario 4.000 millones de dólares de la deuda](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-27th-2026) [7].

## Los mercados de deuda cierran la puerta al resto; los ingresos de Starlink se la abren a SpaceX

Musk fue tajante al explicar por qué SpaceX logró condiciones inalcanzables para el resto: [los mercados de deuda han cortado «casi por completo» el acceso a las empresas cuyos ingresos dependen de los centros de datos de IA](https://decrypt.co/381848/spacex-40-billion-ai-chips-elon-musk-warns-most-neoclouds-will-die), y SpaceX cumplió los requisitos gracias a los ingresos de Starlink y de lanzamientos [8]. El director financiero, Bret Johnsen, dijo que el segmento de IA aportó 7.600 millones de los 14.600 millones de dólares de ingresos de SpaceX en el tercer trimestre, mientras el capex de toda la compañía rondaba los 20.000 millones [6].

*Chart: **El capex del segmento de IA es varias veces superior a sus ingresos** Gráfico de columnas que compara los ingresos del segmento de IA de SpaceX con su capex en el ejercicio 2025 completo y en el primer trimestre de 2026.*

*Los ingresos del segmento de IA frente al capex, según el folleto de la salida a bolsa de SpaceX. Cifras en miles de millones de dólares. [4]*

*Chart: **El capex supera a los ingresos de SpaceX desde hace tres trimestres** Gráfico de líneas de los ingresos trimestrales de SpaceX frente a su capex entre el primer trimestre de 2025 y el tercero de 2026, con el capex superando a los ingresos a medida que escala el despliegue de la IA.*

*Ingresos trimestrales de SpaceX frente al capex, según sus registros ante la SEC. No se comunicaron cifras del cuarto trimestre de 2025; la compañía no presentó ingresos ni capex de ese trimestre. [10]*

## La discusión es quién sangra

En los nueve primeros meses de 2026, SpaceX [ingresó 27.080 millones de dólares y quemó casi 35.000 millones de caja](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/scott-galloway-warns-tesla-patient-213018121.html); Tesla ganó 78.670 millones con un flujo de caja libre positivo [9]. Scott Galloway, profesor de la NYU e inversor, llama a Tesla «el paciente» y a SpaceX «el donante de órganos» [9].

Los alcistas replican con el crecimiento: [los ingresos del segmento de IA subieron un 830% interanual, hasta 7.600 millones de dólares, en el último trimestre](https://247wallst.com/investing/2026/10/28/tesla-closed-up-4-at-407-heres-what-a-spacex-merger-could-mean-for-your-shares/) [2], y [Anthropic paga 1.250 millones de dólares al mes por la capacidad de Colossus hasta mayo de 2029](https://theinference.org/article/anthropic-can-walk-from-84-5-billion-of-spacex-compute-on-90-days-notice-the-stock-is-at-103-times-sales) [4]. RBC esbozó una oferta hipotética de 480 dólares por acción de Tesla y la prima que calcula JPMorgan se queda cerca de los 500 dólares [9][2]. El inversor Gary Black advierte de que la dilución se come la ganancia, y Derek Scissors, de la AEI, señala el riesgo de una fusión que Washington podría deshacer en 2029 por los contratos con el Pentágono y por la exposición de Tesla a China [9].

## La puerta que decide la operación

No existe oferta alguna. Musk califica la fusión de «buena idea», pero él mismo marcó el listón: [cualquier operación necesita el voto favorable del 50% de todas las acciones de Tesla](https://theinference.org/article/tesla-s-proxy-paves-a-spacex-merger-that-pays-musk-on-deal-price-alone), no solo de las que acudan a la votación [3]. Los mercados de predicción dan un 52% de probabilidades a que se anuncie para junio de 2027 [2]. El documento que hay que vigilar es la primera relación de canje formal que publique cualquiera de los dos comités. Hasta entonces, el arrendamiento de 40.000 millones ya tiene su garantía: los accionistas de SpaceX. Lo que los comités sopesan es si los accionistas de Tesla se suman a ellos [2].

Más de The Inference: [La sorpresa de caja de 1.530 millones de dólares de Tesla eran facturas sin pagar, y cae de lleno en las negociaciones de la fusión con SpaceX de 3,5 billones](https://theinference.org/article/tesla-s-1-53-billion-cash-beat-was-unpaid-bills-and-it-lands-in-the-3-5-trillion-spacex-merger-talks).

## Takeaway

Dos comités especiales, con Musk excluido, estudian una fusión entre SpaceX y Tesla de unos 3,5 billones de dólares cuyo verdadero objeto es xAI: una unidad de IA valorada en 250.000 millones de dólares que pierde dinero a gran escala y que ya carga con un arrendamiento de GPU por 40.000 millones. Todavía no hay condiciones pactadas, y cualquier operación necesita el voto favorable de la mitad de todas las acciones de Tesla.

## Sources

1. [Bloomberg, "SpaceX and Tesla Turn to Boards Cozy With Musk to Mull a Merger", 27 October 2026](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-27/spacex-and-tesla-turn-to-boards-cozy-with-musk-to-mull-a-merger)
2. [24/7 Wall St., "Tesla Closed Up 4% at $407. Here's What a SpaceX Merger Could Mean for Your Shares", 28 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/28/tesla-closed-up-4-at-407-heres-what-a-spacex-merger-could-mean-for-your-shares/)
3. [The Verge, "Tesla and SpaceX are discussing a possible merger, Musk says", 20 October 2026](https://www.theverge.com/science/1014984/spacex-tesla-merger-elon-musk-special-committees)
4. [AI Funding Tracker, "xAI Valuation 2026: $250B SpaceX Deal and Funding History", 28 October 2026](https://aifundingtracker.com/xai-valuation/)
5. [Yahoo Finance (PitchBook), "SpaceX strikes $40B GPU leasing deal with private credit players", 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/spacex-strikes-40b-gpu-leasing-161956813.html)
6. [DMR News, "SpaceX Secures $40 Billion in GPU Financing Deal With Apollo for AI Expansion", 28 October 2026](https://digitalmarketreports.com/news/100420/spacex-secures-40-billion-in-gpu-financing-deal-with-apollo-for-ai-expansion/)
7. [SemiDoped Daily, "Daily Update, October 27th, 2026", 27 October 2026](https://daily.semidoped.com/p/daily-update-october-27th-2026)
8. [Decrypt, "SpaceX Locks Up $40 Billion for AI Chips as Musk Warns Most Neoclouds Will Die", 26 October 2026](https://decrypt.co/381848/spacex-40-billion-ai-chips-elon-musk-warns-most-neoclouds-will-die)
9. [Benzinga via Yahoo Finance, "Scott Galloway Warns Tesla Is the 'Patient' and SpaceX Its 'Organ Donor'", 27 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/scott-galloway-warns-tesla-patient-213018121.html)
10. [SpaceX, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 28 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001181412)


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Los consejos de SpaceX y Tesla estudian una fusión de 3,5 billones de dólares en torno al arrendamiento de GPU de xAI por 40.000 millones — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/spacex-and-tesla-boards-weigh-a-3-5-trillion-merger-over-xai-s-40-billion-gpu-lease/es