---
title: "«سبيس إكس» تحقق أول ربح لها بقيمة 4.4 مليار دولار مع تجاوز إيرادات حوسبة الذكاء الاصطناعي «ستارلينك» وأعمال الإطلاق مجتمعةً"
description: "أول أرباح شركة الصواريخ منذ إدراجها في يونيو جاءت من قطاع الذكاء الاصطناعي الذي بات أكبر من «ستارلينك» وأعمال الإطلاق مجتمعةً. أما توقع ماسك بإيرادات تتراوح بين 500 مليار دولار وتريليون دولار في 2027، فيتوقف تحققه على سرعة بناء «سبيس إكس»، وعلى شروط إيجار تتيح للمستأجرين الرحيل."
publisher: "The Inference"
section: "Data Center"
published: 2026-10-21T16:33:50.938Z
modified: 2026-10-21T16:33:50.938Z
canonical: https://theinference.org/article/spacex-posts-its-first-profit-4-4-billion-as-ai-compute-revenue-passes-starlink-and-launch-combined/ar
language: ar
keywords: "SpaceX, Earnings, AI Infrastructure, Elon Musk, Anthropic"
---

# «سبيس إكس» تحقق أول ربح لها بقيمة 4.4 مليار دولار مع تجاوز إيرادات حوسبة الذكاء الاصطناعي «ستارلينك» وأعمال الإطلاق مجتمعةً

> أول أرباح شركة الصواريخ منذ إدراجها في يونيو جاءت من قطاع الذكاء الاصطناعي الذي بات أكبر من «ستارلينك» وأعمال الإطلاق مجتمعةً. أما توقع ماسك بإيرادات تتراوح بين 500 مليار دولار وتريليون دولار في 2027، فيتوقف تحققه على سرعة بناء «سبيس إكس»، وعلى شروط إيجار تتيح للمستأجرين الرحيل.

جاء أول ربح تحققه [«سبيس إكس»](https://theinference.org/markets/companies/spacex) منذ إدراجها في البورصة من تأجير قدرات الحوسبة، لا من إطلاق الصواريخ [1][2]. وبلغ [صافي الربح 4.4 مليار دولار في الربع الثالث، مقابل توقعات المحللين عند 1.57 مليار دولار وخسارة قبل عام](https://www.theglobeandmail.com/business/article-spacex-profit-revenue-ai-musk/) [1][2]. وارتفعت الإيرادات بنسبة 161% إلى 14.58 مليار دولار [1][2]. ولم تعد «ستارلينك»، خدمة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، أكبر خطوط الأعمال: إذ حقق قطاع الذكاء الاصطناعي 7.56 مليار دولار، معظمها من تأجير قدرات مراكز البيانات لمطوري الذكاء الاصطناعي [«أنثروبيك»](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) و«غوغل» التابعة لـ[«ألفابت»](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) و[Reflection AI](https://theinference.org/markets/companies/reflection-ai) [1][2]. وهو مبلغ يفوق إيرادات «ستارلينك» وأعمال الإطلاق مجتمعةً [1][3].

*Chart: **حوسبة الذكاء الاصطناعي تجاوزت «ستارلينك» والإطلاق مجتمعين في الربع الثالث** رسم بياني عمودي لإيرادات «سبيس إكس» في الربع الثالث من 2026 حسب القطاع: حوسبة الذكاء الاصطناعي 7.56، «ستارلينك» 5.2، الإطلاق 1.8 مليار دولار.*

*إيرادات «سبيس إكس» حسب القطاعات في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، بمليارات الدولارات الأميركية. المصدر: نتائج الربع الثالث للشركة المعلنة في 20 أكتوبر 2026. [1][3]*

## نتائج تجاوزت ما سعّرته عقود الخيارات

كان المتداولون قد سعّروا تحركاً بنحو 7% صعوداً أو هبوطاً [4]. وافتُتح تداول السهم على ارتفاع بنحو 10% عند 160.70 دولاراً، لكنه بقي دون سعر إغلاقه الأول منذ الإدراج في يونيو [4][5]. وتتوقع [الشركة إيرادات تتراوح بين 33 و37 مليار دولار في الربع المقبل](https://coincentral.com/spacex-spcx-stock-climbs-5-after-earnings-beat-and-huge-guidance/)، مقابل إجماع للمحللين عند 22 مليار دولار [3].

وأكّد [إيلون ماسك](https://theinference.org/markets/people/elon-musk)، الرئيس التنفيذي لـ«سبيس إكس»، الخبر الثاني لليلة: [شكّلت «تسلا» و«سبيس إكس» كلتاهما لجنة خاصة من مديرين مستقلين لدراسة اندماج محتمل](https://www.calcalistech.com/ctechnews/article/byv8yashfg). ووصف الاندماج بأنه «فكرة جيدة»، لكنه أشار إلى انسحابه من تلك المحادثات لكونه طرفاً متعارض المصالح، وإلى أن أي اتفاق سيتطلب موافقة المساهمين [1][2]. وتنشر [«تسلا»](https://theinference.org/markets/companies/tesla) نتائجها الليلة [4].

## توقعان يفصل بينهما وتيرة البناء

اعتمد بريت جونسن، المدير المالي للشركة، رقماً مرجعياً بنحو 100 مليار دولار من الإيرادات المتكررة السنوية بحلول نهاية عام 2026، على أن يُحتسب هذا الرقم من إيرادات ديسمبر [2][5]. أما ماسك فخرج عن النص، وقال إن المؤشر نفسه سيبلغ بعد عام «في مكان ما بين 500 مليار دولار وتريليون دولار» [2].

ودفتر العقود الموقّعة لا يسدّ هذه الفجوة: فقيمة الطلبات المتراكمة تبلغ 63 مليار دولار، ومن المتوقع أن يتحوّل نحو 42 مليار دولار منها إلى إيرادات خلال عام [5]. غير أن تحقيق النطاق المتوقع بنهاية عام 2027 يتوقف على سرعة تعبئة رفوف الخوادم وعلى السعر لكل واط، لا على العقود المؤمَّنة سلفاً [5].

يستهدف ماسك [بلوغ 13 غيغاواط من القدرة الحاسوبية بنهاية عام 2027، ويقول إن السعر لكل واط يواصل الارتفاع](https://seekingalpha.com/news/4655126-spacex-aims-for-13gw-of-compute-by-end-of-2027-musk-says-price-per-watt-continues-to-rise) [6]. وبأسعار من الفئة الأعلى تقارب 50 مليون دولار للميغاواط، تفوق قيمة هذا الأسطول 600 مليار دولار من حيث معدل التشغيل السنوي (Run Rate)، وفق حسابات دانيال نيومان، الرئيس التنفيذي لشركة الأبحاث «فوتوروم» (Futurum) [4].

*Chart: **فاتورة البناء الموجَّهة للربع الرابع تفوق بفارق كبير النقد الذي يدرّه النشاط** أشرطة بيانية تقارن التدفق النقدي التشغيلي لـ«سبيس إكس» في الربع الثالث البالغ 13.1 مليار دولار، وإنفاقها الرأسمالي في الربع الثالث البالغ 19.6 مليار دولار، والإنفاق الرأسمالي الموجَّه للربع الرابع بين 35 و40 مليار دولار.*

*الإنفاق الرأسمالي والتدفق النقدي التشغيلي لـ«سبيس إكس»، بمليارات الدولارات الأميركية؛ شريط الربع الرابع يمثل توجيهات الإدارة. المصدر: نتائج الشركة وتوجيهاتها للربع الثالث، المعلنة في 20 أكتوبر 2026. [1][3]*

## المستأجرون يمكنهم الرحيل

أبرز مستأجري الذكاء الاصطناعي هي «أنثروبيك»، التي [قد تدفع لـ«سبيس إكس» ما يصل إلى 84.5 مليار دولار مقابل قدرات حاسوبية حتى عام 2029](https://www.msn.com/en-us/news/money/musk-called-anthropic-evil-spacexs-deal-with-it-nearly-doubled/ar-AA2dGpGI) [7]. ومعظم هذه القدرات [قابلة للإلغاء بإشعار مدته 90 يوماً](https://theinference.org/article/anthropic-can-walk-from-84-5-billion-of-spacex-compute-on-90-days-notice-the-stock-is-at-103-times-sales)، في حين تمتد التزامات «أنثروبيك» تجاه «غوغل» و[«أمازون»](https://theinference.org/markets/companies/amazon) و[«مايكروسوفت»](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)، البالغة أكثر من 250 مليار دولار، على سبع إلى عشر سنوات، ولا يمكن إلغاؤها إطلاقاً [7].

ينقسم سوق القدرة الحاسوبية إلى فريقين: مورّدون أساسيون بضمانات تمتد عشر سنوات، ومورّدون متأرجحون (swing suppliers) بعقود كبيرة وأخرى ضعيفة؛ و«سبيس إكس» تقع في الجانب الضعيف من هذا الخط الفاصل [7]. وقد قرأت مجلة «بارونز» التعليقات نفسها بشأن الطلب والتسعير بوصفها خبراً ساراً لصالح [CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave)، وهي شركة أخرى مدرجة في البورصة تؤجّر القدرات الحاسوبية [8].

## الاختبار الأول يأتي في ديسمبر

حتى الرقم المرجعي الأقرب زمنياً يرتكز على رفوف خوادم لم تُبنَ بعد: فقد بلغت قدرة أسطول الحوسبة 1.7 غيغاواط في نهاية سبتمبر، ويتوقع جونسن أن يكون ما بين 2.5 و3 غيغاواط قيد التشغيل بنهاية العام [5]. والقيد القابل للرصد هو الفاتورة. حدّدت توجيهات الشركة الإنفاق الرأسمالي للربع الرابع بين 35 و40 مليار دولار [1][2]، في حين بلغ التدفق النقدي التشغيلي في الربع الماضي 13.1 مليار دولار [3]. أما إجابة ماسك عن سؤال الطلب فهي مجرد تأكيد منه: «لا أعتقد أننا سنواجه مشكلة في الطلب هنا» [3]. ومعدل التشغيل السنوي في ديسمبر، مقارنةً بالرقم المرجعي البالغ 100 مليار دولار، هو أول رقم يفصل بين التوقعين [5].

## Takeaway

جاء أول ربح ربعي لـ«سبيس إكس» من حوسبة الذكاء الاصطناعي لا من الصواريخ، غير أن توقع إيرادات بين 500 مليار دولار وتريليون دولار بنهاية 2027 يقوم على رفوف خوادم لم تُبنَ بعد، وعقود إيجار يستطيع المستأجرون الخروج منها بإشعار مدته 90 يوماً.

## Sources

1. [Calcalist Tech, "SpaceX's AI boom puts Tesla merger on the table as Musk confirms formal talks", 21 October 2026](https://www.calcalistech.com/ctechnews/article/byv8yashfg)
2. [Reuters via The Globe and Mail, "SpaceX's quarterly revenue beats estimates as AI business surges", 20 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/business/article-spacex-profit-revenue-ai-musk/)
3. [CoinCentral, "SpaceX (SPCX) Stock Climbs 5% After Earnings Beat and Huge Guidance", 21 October 2026](https://coincentral.com/spacex-spcx-stock-climbs-5-after-earnings-beat-and-huge-guidance/)
4. [Yahoo Finance, "SpaceX earnings roundup, Meta earnings preview, and tech trade fears" (Kenny Polcari with Futurum's Daniel Newman), 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/spacex-earnings-roundup-meta-earnings-preview-and-tech-trade-fears-140612647.html)
5. [24/7 Wall St., "Elon Musk Says SpaceX Could Hit a $1 Trillion Revenue Run Rate by the End of 2027", 21 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/21/elon-musk-says-spacex-could-hit-a-1-trillion-revenue-run-rate-by-the-end-of-2027/)
6. [Seeking Alpha, "SpaceX aims for 13GW of compute by end of 2027; Musk says price per watt continues to rise", 21 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4655126-spacex-aims-for-13gw-of-compute-by-end-of-2027-musk-says-price-per-watt-continues-to-rise)
7. [TheStreet via MSN, "Musk called Anthropic 'evil'; SpaceX's deal with it nearly doubled", 6 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/money/musk-called-anthropic-evil-spacexs-deal-with-it-nearly-doubled/ar-AA2dGpGI)
8. [Barron's via Yahoo Finance, "These SpaceX Earnings Call Comments Are Welcome News for CoreWeave Stock", 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/m/44db3ec0-badf-30eb-8d49-7a093c1252a4/these-spacex-earnings-call.html)


---

«سبيس إكس» تحقق أول ربح لها بقيمة 4.4 مليار دولار مع تجاوز إيرادات حوسبة الذكاء الاصطناعي «ستارلينك» وأعمال الإطلاق مجتمعةً — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/spacex-posts-its-first-profit-4-4-billion-as-ai-compute-revenue-passes-starlink-and-launch-combined/ar