--- title: "SpaceX上市后首度盈利44亿美元，AI算力收入超过星链与发射业务总和" description: "这家火箭公司6月上市以来的首笔盈利来自AI业务板块，该板块收入现已超过星链与发射业务之和。马斯克对2027年5000亿美元至1万亿美元的营收预测能否兑现，取决于SpaceX的建设速度，也取决于那些允许租户一走了之的租约条款。" publisher: "The Inference" section: "Data Center" published: 2026-10-21T16:33:50.938Z modified: 2026-10-21T16:33:50.938Z canonical: https://theinference.org/article/spacex-posts-its-first-profit-4-4-billion-as-ai-compute-revenue-passes-starlink-and-launch-combined/zh-CN language: zh-CN keywords: "SpaceX, Earnings, AI Infrastructure, Elon Musk, Anthropic" --- # SpaceX上市后首度盈利44亿美元，AI算力收入超过星链与发射业务总和 > 这家火箭公司6月上市以来的首笔盈利来自AI业务板块，该板块收入现已超过星链与发射业务之和。马斯克对2027年5000亿美元至1万亿美元的营收预测能否兑现，取决于SpaceX的建设速度，也取决于那些允许租户一走了之的租约条款。 [SpaceX](https://theinference.org/markets/companies/spacex)上市后的首笔利润来自出租算力，而非发射火箭[1][2]。[第三季度净利润为44亿美元，分析师此前的预期为15.7亿美元](https://www.theglobeandmail.com/business/article-spacex-profit-revenue-ai-musk/)，上年同期则为亏损[1][2]。营收增长161%，至145.8亿美元[1][2]。公司最大的业务线已不再是卫星互联网服务星链：AI业务板块当季收入75.6亿美元，主要来自向[Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic)、[Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet)旗下谷歌以及[Reflection AI](https://theinference.org/markets/companies/reflection-ai)出租数据中心算力[1][2]。这一收入超过了星链与发射业务之和[1][3]。 *Chart: **第三季度，AI算力收入超过星链与发射业务之和** SpaceX 2026年第三季度分业务营收柱状图：AI算力75.6亿美元、星链52亿美元、发射18亿美元。* *SpaceX各业务板块营收，截至2026年9月30日的季度，单位：十亿美元。资料来源：公司2026年10月20日发布的第三季度业绩。 [1][3]* ## 业绩大超预期，涨幅远超期权市场定价 期权市场此前定价显示，无论涨跌，股价波动幅度均在7%左右[4]。当日股价高开约10%，报160.70美元，仍低于6月上市首日收盘价[4][5]。[公司指引第四季度营收为330亿至370亿美元](https://coincentral.com/spacex-spcx-stock-climbs-5-after-earnings-beat-and-huge-guidance/)，而市场一致预期为220亿美元[3]。 SpaceX首席执行官[埃隆·马斯克](https://theinference.org/markets/people/elon-musk)证实了当晚的第二条重磅新闻：[特斯拉与SpaceX已各自成立由独立董事组成的特别委员会，评估合并交易](https://www.calcalistech.com/ctechnews/article/byv8yashfg)。马斯克称合并是“一个好主意”，但同时表示，因存在利益冲突，他已退出相关谈判，任何交易都须获得股东批准[1][2]。[特斯拉](https://theinference.org/markets/companies/tesla)也将于当晚发布财报[4]。 ## 两个预测之间，隔着产能建设 首席财务官布雷特·约翰森为公司定下的锚点是：到2026年底，年度经常性收入（ARR）约1000亿美元，这一数字以12月收入为基准测算[2][5]。马斯克则脱稿表态，称一年后同一指标将“介于5000亿美元到1万亿美元之间”[2]。 已签约的订单填不平这一缺口：公司在手订单为630亿美元，其中约420亿美元预计将在一年内转化为收入[5]。2027年底能否落在这一区间，取决于机柜部署的速度和每瓦价格的高低，而非已经到手的合同[5]。 马斯克[计划到2027年底将算力规模提升至13吉瓦，并称每瓦价格仍在持续上涨](https://seekingalpha.com/news/4655126-spacex-aims-for-13gw-of-compute-by-end-of-2027-musk-says-price-per-watt-continues-to-rise)[6]。按照研究机构Futurum首席执行官丹尼尔·纽曼的测算，若按接近每兆瓦5000万美元的最高档价格计算，这批算力对应的年化运行率（run rate）将超过6000亿美元[4]。 *Chart: **四季度建设开支指引远超经营现金流** 柱状图对比SpaceX第三季度经营现金流（131亿美元）、第三季度资本开支（196亿美元）以及指引中的第四季度资本开支（350亿至400亿美元）。* *SpaceX资本开支与经营现金流，单位：十亿美元；第四季度柱形为管理层指引。资料来源：公司2026年10月20日发布的第三季度业绩及指引。 [1][3]* ## 租户可以随时退出 头号AI租户是Anthropic，根据协议，该公司[到2029年最多可能为算力向SpaceX支付845亿美元](https://www.msn.com/en-us/news/money/musk-called-anthropic-evil-spacexs-deal-with-it-nearly-doubled/ar-AA2dGpGI)[7]。其中大部分算力容量[只需提前90天通知即可取消](https://theinference.org/article/anthropic-can-walk-from-84-5-billion-of-spacex-compute-on-90-days-notice-the-stock-is-at-103-times-sales)，而Anthropic欠谷歌、[亚马逊](https://theinference.org/markets/companies/amazon)和[微软](https://theinference.org/markets/companies/microsoft)的逾2500亿美元为期七至十年，完全无法取消[7]。 算力市场正在分化：一端是提供十年期保障的锚定供应商，另一端是合同金额巨大、约束却松散的弹性供应商，而SpaceX正落在这条分界线较弱的一侧[7]。《巴伦周刊》则认为，马斯克这番关于需求和定价的表态对[CoreWeave](https://theinference.org/markets/companies/coreweave)是利好消息；CoreWeave是另一家上市的算力租赁商[8]。 ## 首场考验12月见分晓 即便是更近的那个锚点，也得靠尚未建成的机柜来支撑：这批算力截至9月底规模为1.7吉瓦，约翰森预计到年底将有2.5至3吉瓦上线[5]。看得见的约束是账单。第四季度资本开支指引为350亿至400亿美元[1][2]。上季度经营现金流为131亿美元[3]。至于需求问题，马斯克的回答只是他本人的说法：“我不认为我们这里会出现需求问题”[3]。12月的年化运行率对照1000亿美元锚点，将是区分两项预测的第一个数字[5]。 ## Takeaway SpaceX的首份季度盈利来自AI算力而非火箭，但2027年底5000亿至1万亿美元的营收预测，靠的是尚未建成的机柜，以及租户提前90天通知即可退出的租约。 ## Sources 1. [Calcalist Tech, "SpaceX's AI boom puts Tesla merger on the table as Musk confirms formal talks", 21 October 2026](https://www.calcalistech.com/ctechnews/article/byv8yashfg) 2. [Reuters via The Globe and Mail, "SpaceX's quarterly revenue beats estimates as AI business surges", 20 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/business/article-spacex-profit-revenue-ai-musk/) 3. [CoinCentral, "SpaceX (SPCX) Stock Climbs 5% After Earnings Beat and Huge Guidance", 21 October 2026](https://coincentral.com/spacex-spcx-stock-climbs-5-after-earnings-beat-and-huge-guidance/) 4. [Yahoo Finance, "SpaceX earnings roundup, Meta earnings preview, and tech trade fears" (Kenny Polcari with Futurum's Daniel Newman), 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/video/spacex-earnings-roundup-meta-earnings-preview-and-tech-trade-fears-140612647.html) 5. [24/7 Wall St., "Elon Musk Says SpaceX Could Hit a $1 Trillion Revenue Run Rate by the End of 2027", 21 October 2026](https://247wallst.com/investing/2026/10/21/elon-musk-says-spacex-could-hit-a-1-trillion-revenue-run-rate-by-the-end-of-2027/) 6. [Seeking Alpha, "SpaceX aims for 13GW of compute by end of 2027; Musk says price per watt continues to rise", 21 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4655126-spacex-aims-for-13gw-of-compute-by-end-of-2027-musk-says-price-per-watt-continues-to-rise) 7. [TheStreet via MSN, "Musk called Anthropic 'evil'; SpaceX's deal with it nearly doubled", 6 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/money/musk-called-anthropic-evil-spacexs-deal-with-it-nearly-doubled/ar-AA2dGpGI) 8. [Barron's via Yahoo Finance, "These SpaceX Earnings Call Comments Are Welcome News for CoreWeave Stock", 21 October 2026](https://finance.yahoo.com/m/44db3ec0-badf-30eb-8d49-7a093c1252a4/these-spacex-earnings-call.html) --- SpaceX上市后首度盈利44亿美元，AI算力收入超过星链与发射业务总和 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/spacex-posts-its-first-profit-4-4-billion-as-ai-compute-revenue-passes-starlink-and-launch-combined/zh-CN