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title: "SpaceX busca 40.000 millones más para chips de Nvidia mientras su seguro de impago marca un récord de 194 puntos básicos"
description: "El seguro de impago de la deuda de SpaceX marcó esta semana un máximo histórico y sus bonos a 50 años cayeron hasta los 85 centavos por dólar, antes de que trascendiera la financiación de 40.000 millones para chips. Que la promesa del director financiero, Bret Johnsen —recuperar en menos de un año la inversión en cómputo— se cumpla decidirá quién absorbe el coste."
publisher: "The Inference"
section: "Money"
published: 2026-10-10T23:26:40.436Z
modified: 2026-10-10T23:26:40.436Z
canonical: https://theinference.org/article/spacex-wants-40-billion-more-for-nvidia-chips-as-its-default-insurance-hits-a-record-194-basis-points/es
language: es
keywords: "SpaceX, Nvidia, Credit Markets, Debt, AI Infrastructure, Elon Musk"
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# SpaceX busca 40.000 millones más para chips de Nvidia mientras su seguro de impago marca un récord de 194 puntos básicos

> El seguro de impago de la deuda de SpaceX marcó esta semana un máximo histórico y sus bonos a 50 años cayeron hasta los 85 centavos por dólar, antes de que trascendiera la financiación de 40.000 millones para chips. Que la promesa del director financiero, Bret Johnsen —recuperar en menos de un año la inversión en cómputo— se cumpla decidirá quién absorbe el coste.

## La acusación: una promesa de retorno, tasada en puntos básicos

La frase sentada en el banquillo es del director financiero Bret Johnsen: «Las condiciones económicas actuales se han traducido en un retorno inferior a un año en nuestros nuevos despliegues de capital destinados a cómputo» [1]. El mercado, que es quien carga con la pérdida si se equivoca, se movió primero. El seguro de impago (CDS) a cinco años de [SpaceX](https://theinference.org/markets/companies/spacex) [marcó un récord de 194 puntos básicos el 7 de octubre](https://www.msn.com/en-us/news/other/elon-musk-is-betting-40-billion-on-nvidia-chips-spacex-investors-arent-so-sure-as-spcx-credit-default-swaps-hit-record-high-report/ar-AA2dPsh6), frente a los 110 de junio. El bono con vencimiento en 2056 rinde 2,36 puntos más que el Tesoro estadounidense, desde 1,75 en junio [3]. El papel a 50 años cotiza en torno a los 85 centavos por dólar [1].

## La prueba: 18.000 millones salen y 2.400 entran

Esta semana se conoció la razón: SpaceX mantiene conversaciones en fase inicial para [endeudarse por 40.000 millones de dólares con destino a chips de Nvidia](https://theinference.org/article/musk-bound-spacex-to-one-chip-supplier-the-bill-is-40-billion-of-debt), [unos 10.000 millones en préstamos bancarios más otros 30.000 millones en deuda con grado de inversión](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/spacex-seeks-40-billion-debt-114434062.html), con Apollo previsto al frente de la operación y Pimco entre los prestamistas [2]. Las conversaciones son preliminares y podrían no llegar a cerrarse [2].

Las cuentas presentadas ante la SEC explican el apetito. [El gasto de capital del segundo trimestre fue de 18.400 millones de dólares frente a 2.400 millones de caja operativa](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001181412) [5][8], y la deuda total ha subido de los 13.800 millones de finales de 2024 a los 39.400 millones de finales de junio [8].

El gasto por intereses ascendió a 629 millones de dólares en el trimestre, un 53% más en un año [5]. El hueco lo cubre la deuda, no la operación.

*Chart: **El gasto de capital ha dejado muy atrás al flujo de caja operativo** Gráfico de columnas que compara el gasto de capital trimestral de SpaceX con el flujo de caja operativo en los trimestres comunicados, del T1 2025 al T2 2026: el gasto de capital sube hasta los 18.400 millones mientras el flujo de caja operativo se mantiene en torno a los 2.400 millones*

*Gasto de capital trimestral frente a caja operativa, en miles de millones de dólares, según las cuentas presentadas ante la SEC. SpaceX no presentó partidas de gasto de capital ni de caja operativa para el T4 de 2025 y no existe fila alguna del T3 de 2025, por lo que esos trimestres se omiten; el flujo de caja operativo del T2 de 2025 fue negativo. La parte correspondiente a la IA en el gasto de capital del T2 de 2026 la ha facilitado la propia compañía. [8][5]*

## Las pruebas de la compañía: 39.000 millones ya contratados y 61.000 millones por firmar

La tesis alcista es contractual. [Anthropic](https://theinference.org/markets/companies/anthropic) paga 1.250 millones de dólares al mes hasta mayo de 2029; [Alphabet](https://theinference.org/markets/companies/alphabet) [abona 920 millones al mes desde este octubre](https://www.cnbc.com/2026/06/05/google-to-pay-spacex-920-million-a-month-for-xai-compute-capacity.html), y un nuevo acuerdo dado a conocer el 10 de septiembre arranca el 1 de diciembre con 1.110 millones al mes [2][4][6].

En total son más de 3.200 millones de dólares al mes, que al año suman unos 39.000 millones. Del objetivo de 100.000 millones de ritmo anualizado que Johnsen ha prometido para fin de año, unos 61.000 millones siguen sin contratar [6]. Eric Sheridan, de Goldman, elevó su precio objetivo de 220 a 230 dólares sobre la base de previsiones de capacidad y márgenes hasta 2028 [9]. A quienes hablan de despliegues más lentos, [Musk](https://theinference.org/markets/people/elon-musk) responde: «Falso, estamos acelerando rápidamente» [1].

*Chart: **Tres contratos prometen 3.200 millones al mes y 61.000 millones del objetivo siguen sin firmar** Gráfico de barras con los ingresos mensuales contratados de cómputo de SpaceX por cliente: Anthropic, con 1.250 millones de dólares al mes; el nuevo acuerdo dado a conocer el 10 de septiembre, con 1.110 millones, y Alphabet, con 920 millones*

*Ingresos mensuales contratados de cómputo por cliente, en miles de millones de dólares al mes: Anthropic hasta mayo de 2029; Alphabet desde este octubre, y el acuerdo dado a conocer el 10 de septiembre desde el 1 de diciembre. Anualizados, los tres rondan los 39.000 millones, frente al ritmo anualizado de 100.000 millones prometido para fin de año. [2][4][6]*

*Chart: **Los 40.000 millones para chips que se negocian volverían a duplicar la deuda** Gráfico de barras con la deuda total de SpaceX por trimestre, que sube de los 13.800 millones del T4 de 2024 a los 39.400 millones del T2 de 2026, con una barra estimada y diferenciada en 79.400 millones si se cierra la financiación de chips de 40.000 millones de la que se ha informado*

*Deuda total al cierre de cada trimestre, en miles de millones de dólares, según las cuentas presentadas ante la SEC. La deuda no se dio a conocer en los T1 y T2 de 2025 y no existe fila del T3 de 2025, por lo que esos trimestres se omiten. La última barra añade la financiación de chips de 40.000 millones de la que se ha informado, que está en fase inicial de conversaciones y no se ha cerrado. [8][2][3]*

## La fiscalía: leer las cláusulas de rescisión

El contrato con Alphabet permitía a Google darlo por terminado si SpaceX no entregaba las GPU comprometidas antes del 30 de septiembre de 2026 [4]. Ese plazo venció hace diez días; no consta si SpaceX lo cumplió, y el acuerdo sigue previsto para facturar desde este mes [1][4]. Lo que sigue vivo ahora es la cláusula de salida: a partir del año que viene, [cualquiera de las dos partes puede marcharse con un preaviso de 90 días](https://cryptobriefing.com/spacex-ai-computing-deal-100b-arr/), en contratos de cómputo que suelen durar unos seis meses [4][6].

## La aritmética: 18.000 millones por recuperar en doce meses

Un retorno de la inversión en un año sobre el gasto del último trimestre supone unos 18.000 millones de dólares en caja en doce meses, 2,6 veces lo que toda la compañía generó con sus operaciones en el ejercicio 2025 [1]. El segmento de IA perdió 1.300 millones el último trimestre, mientras que la conectividad, que aporta el 55% de los ingresos, ganó 1.700 millones [5][7]. John Foley, de FT Lex: el mercado «está diciendo que esta compañía se vuelve más arriesgada por momentos» [1].

## El contrainterrogatorio: los chips se venden pase lo que pase

[Nvidia](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) anota esta demanda en sus libros pase lo que pase. Apollo, que se espera que lidere la operación, es uno de los seis financiadores con los que Nvidia se alió en agosto [para movilizar más de 500.000 millones de dólares en infraestructura de IA](https://theinference.org/article/nvidia-prices-its-gpus-at-ten-years-wall-street-lends-against-three), y ya había financiado antes 7.000 millones en chips para [xAI](https://theinference.org/markets/companies/xai) [2].

El riesgo del cómputo queda en el balance de SpaceX, y detrás ya hacen cola los accionistas. Hasta el colchón de 100.000 millones de dólares en caja ya está comprometido: dos trimestres más con el nivel de gasto de capital que Johnsen ha apuntado suponen unos 37.000 millones, y eso antes de sumar [hasta 8.500 millones por el espectro de EchoStar en 2027](https://www.msn.com/en-us/news/other/spacex-reportedly-wants-to-borrow-40-billion-for-nvidia-chips-despite-a-100-billion-cash-pile/ar-AA2dMDrG) [5]. Los chips se venden pase lo que pase; la deuda se queda en casa.

## A la espera del veredicto: la facturación de octubre

El contador de Alphabet se pone en marcha este mes, junto a 6.700 millones en ingresos cloud ya contratados que empiezan ahora a escalar [1][4]. Los próximos dos trimestres de flujo de caja mostrarán si el retorno de la inversión es cuestión de aritmética o de aspiración. Debajo de todo está la calificación crediticia: hoy BBB, y si cae, se reprecian todas las cifras anteriores [3].

## Takeaway

Un seguro de impago récord de 194 puntos básicos indica que el mercado ya fija el precio del préstamo de 40.000 millones para chips de SpaceX antes de que la promesa del director financiero Bret Johnsen de recuperar la inversión en un año se enfrente a las facturas de octubre de Alphabet.

## Sources

1. [Yahoo Finance (TIKR), "SpaceX Is 'Getting Riskier by the Minute' as Its 50-Year Bonds Slip to 85 Cents", 10 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/spacex-getting-riskier-minute-50-180725034.html)
2. [Quartz via Yahoo Finance, "SpaceX seeks $40 billion in debt financing for Nvidia AI chips", 7 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/ai/articles/spacex-seeks-40-billion-debt-114434062.html)
3. [Benzinga via MSN, "Elon Musk is betting $40 billion on Nvidia chips as SPCX credit default swaps hit record high", 8 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/elon-musk-is-betting-40-billion-on-nvidia-chips-spacex-investors-arent-so-sure-as-spcx-credit-default-swaps-hit-record-high-report/ar-AA2dPsh6)
4. [CNBC, "Google to pay SpaceX $920 million a month for compute capacity at xAI data centers", 5 June 2026](https://www.cnbc.com/2026/06/05/google-to-pay-spacex-920-million-a-month-for-xai-compute-capacity.html)
5. [The Motley Fool via MSN, "SpaceX reportedly wants to borrow $40 billion for Nvidia chips despite a $100 billion cash pile", 8 October 2026](https://www.msn.com/en-us/news/other/spacex-reportedly-wants-to-borrow-40-billion-for-nvidia-chips-despite-a-100-billion-cash-pile/ar-AA2dMDrG)
6. [Crypto Briefing, "SpaceX signs new AI computing deal as CFO confirms $100B annual recurring revenue on track", 11 September 2026](https://cryptobriefing.com/spacex-ai-computing-deal-100b-arr/)
7. [TheStreet via Yahoo Finance, "AT&T CEO holds firm stance on Elon Musk's SpaceX phone strategy", 10 October 2026](https://finance.yahoo.com/technology/articles/t-ceo-holds-firm-stance-210300319.html)
8. [SpaceX quarterly figures from its SEC filings, retrieved 10 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001181412)
9. [GuruFocus via Yahoo Finance, "SpaceX Stock Rises Again. Goldman Sachs Hikes Price Target on AI Surge", 6 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/spacex-stock-rises-again-goldman-182636389.html)


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SpaceX busca 40.000 millones más para chips de Nvidia mientras su seguro de impago marca un récord de 194 puntos básicos — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/spacex-wants-40-billion-more-for-nvidia-chips-as-its-default-insurance-hits-a-record-194-basis-points/es