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title: "Strategy ने पिछले हफ्ते एक भी बिटकॉइन नहीं खरीदा; प्रेफर्ड शेयरों पर खर्च किए 20.5 करोड़ डॉलर, बिटकॉइन के लिए अब सिर्फ 24.24 करोड़ डॉलर बचे"
description: "STRC वह प्रेफर्ड शेयर है जिस पर Strategy की बिटकॉइन खरीद को फंड देने की जिम्मेदारी डाली गई थी। मई में 100 डॉलर के घोषित मूल्य (stated amount) से नीचे आने के बाद से यह जारी ही नहीं हुआ है, और कंपनी की बिटकॉइन खरीद की रकम देने वाला कैश पूल घटकर 24.24 करोड़ डॉलर पर आ गया है। खरीद दोबारा शुरू होने की पहली परीक्षा पार वैल्यू (par) है; दूसरी परीक्षा एमएससीआई की 11 नवंबर की इंडेक्स-निकासी सूची।"
publisher: "The Inference"
section: "Economy"
published: 2026-10-26T17:24:56.469Z
modified: 2026-10-26T17:24:56.469Z
canonical: https://theinference.org/article/strategy-bought-no-bitcoin-last-week-spent-205-million-on-its-preferred-leaving-242-4-million-for-coins/hi
language: hi
keywords: "Bitcoin, Crypto, Index Funds, ETFs, Treasury Companies"
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# Strategy ने पिछले हफ्ते एक भी बिटकॉइन नहीं खरीदा; प्रेफर्ड शेयरों पर खर्च किए 20.5 करोड़ डॉलर, बिटकॉइन के लिए अब सिर्फ 24.24 करोड़ डॉलर बचे

> STRC वह प्रेफर्ड शेयर है जिस पर Strategy की बिटकॉइन खरीद को फंड देने की जिम्मेदारी डाली गई थी। मई में 100 डॉलर के घोषित मूल्य (stated amount) से नीचे आने के बाद से यह जारी ही नहीं हुआ है, और कंपनी की बिटकॉइन खरीद की रकम देने वाला कैश पूल घटकर 24.24 करोड़ डॉलर पर आ गया है। खरीद दोबारा शुरू होने की पहली परीक्षा पार वैल्यू (par) है; दूसरी परीक्षा एमएससीआई की 11 नवंबर की इंडेक्स-निकासी सूची।

## सितंबर के मध्य के बाद पहला खाली हफ्ता

[Strategy](https://theinference.org/markets/companies/microstrategy) के पास 8,48,517 बिटकॉइन हैं। नासडैक-लिस्टेड इस कंपनी ने सोमवार को बाजार खुलने से पहले एसईसी में [अपना हफ्तावारी 8-K](https://cointelegraph.com/news/strategy-skips-btc-buy-205-million-strc-buyback) दाखिल किया — वही फॉर्म, जिसमें कंपनी अपनी खरीद का खुलासा करती है। इस बार खरीद का कॉलम पूरी तरह खाली था: 19 से 25 अक्टूबर के बीच न एक बिटकॉइन खरीदा गया, न बेचा गया। एट-द-मार्केट प्रोग्राम — यानी नए शेयरों को सीधे बाजार में बेचने का रास्ता — से भी कोई शेयर नहीं बिका [1][3]।

यह सितंबर के मध्य के बाद का पहला खाली हफ्ता था [1]। ब्योरे में हलचल सिर्फ एक लाइन में थी: अपने बदलती दर वाले प्रेफर्ड शेयर STRC के 20.7 लाख शेयर वापस खरीदने पर खर्च किए गए 20.49 करोड़ डॉलर। यह रकम यूएसडी कैश (USD Cash) नाम के पूल से दी गई — उसी पूल से, जिससे आमतौर पर बिटकॉइन खरीदे जाते हैं [1][3]। एक हफ्ते में यह पूल 44.73 करोड़ डॉलर से घटकर 24.24 करोड़ डॉलर रह गया [1][3], और प्री-मार्केट सौदों में MSTR 2.2% गिरा [3]।

## मशीन के दोनों सिरे एक साथ रुक गए

सालों से Strategy का फॉर्मूला यही रहा है — शेयर और बॉन्ड बेचो, उनसे मिली रकम से बिटकॉइन खरीदो [4]। पिछले हफ्ते इस मशीन का कोई सिरा नहीं चला। STRC को 100 डॉलर के अपने घोषित मूल्य के आसपास ट्रेड होने के लिए ही डिज़ाइन किया गया है, और हर नए शेयर के साथ 100 डॉलर का ऐसा दावा जुड़ता है जिस पर डिविडेंड देना पड़ता है। इससे कम दाम पर शेयर बेचने पर जितना दायित्व बनता है, उससे कम कैश आता है। इसलिए, जब से STRC मई के आखिर में पार वैल्यू से नीचे आया है, तब से एक भी नया शेयर जारी नहीं हुआ [1][4]। सोमवार की प्री-मार्केट ट्रेडिंग में वह 99.35 डॉलर पर टिका था [3]।

बाजार का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट बिटकॉइन खरीदार अब खुद अपना सबसे बड़ा ग्राहक बन गया है। 1 अक्टूबर से अब तक प्रेफर्ड शेयरों की बायबैक पर 66.4 करोड़ डॉलर खर्च हुए हैं, जबकि बिटकॉइन खरीद पर सिर्फ 7.23 करोड़ डॉलर [3]। बायबैक की कुल मंजूरी 3 अरब डॉलर है, जिसमें से 95.68 करोड़ डॉलर अभी बचे हैं [1][5]। सीईओ [फोंग ले](https://theinference.org/markets/people/phong-le) ने जुलाई में कहा था कि STRC जैसे-जैसे पार वैल्यू के पास पहुंचेगा, खरीद उतनी ही धीमी होगी; ताज़ा बायबैक का औसत भाव 99.60 डॉलर रहा [5]।

## यह कीमत चुका रहा है साधारण शेयरधारक

खर्च किसका उठ रहा है? साधारण शेयरधारक का। कंपनी के मॉडल के मुताबिक जिस पूल से बिटकॉइन खरीदने चाहिए, वह उसके बजाय प्रेफर्ड शेयरों के दावे बंद कर रहा है। इसी बीच बिटकॉइन 79,200 डॉलर के आसपास टिका है — 75,446 डॉलर की औसत लागत से ऊपर, मगर पिछली खरीद के भाव 82,900 डॉलर से नीचे [2]।

*Chart: **बिटकॉइन खरीदने वाला Strategy का कैश पूल अगस्त से 85% गिरा** Strategy के यूएसडी कैश पूल का कॉलम चार्ट: 30 अगस्त को 161 करोड़ डॉलर, 4 अक्टूबर को 83.34 करोड़ डॉलर, 18 अक्टूबर को 44.73 करोड़ डॉलर और 25 अक्टूबर 2026 को 24.24 करोड़ डॉलर — यानी करीब 85 फीसदी की गिरावट।*

*यूएसडी कैश (USD Cash), यानी वह पूल जिसे Strategy अपनी मर्जी से बिटकॉइन या प्रेफर्ड शेयर बायबैक पर खर्च कर सकती है — की स्थिति साप्ताहिक 8-K फाइलिंग की तारीखों पर। इसमें वह 4.83 अरब डॉलर का यूएसडी रिजर्व (USD Reserve) शामिल नहीं है, जो प्रेफर्ड डिविडेंड और कर्ज के ब्याज के लिए अलग रखा गया है। [1][3][5][10]*

## कागज कम, हर शेयर पर बिटकॉइन ज्यादा

बायबैक में 100 डॉलर की घोषित मूल्य (स्टेटेड अमाउंट) का दावा उससे कम दाम पर बंद हो रहा है, जिससे हर साधारण शेयर पर पड़ने वाला शुद्ध बिटकॉइन बढ़ जाता है [4]। Strategy ने पहले ही ऐलान कर दिया है कि उसके बिटकॉइन पर तीसरी तिमाही में 20.91 अरब डॉलर का फायदा हुआ है — मैनेजमेंट का यह अनऑडिटेड अनुमान [उसकी 5 अक्टूबर की फाइलिंग](https://financefeeds.com/strategy-estimates-a-20-91-billion-q3-bitcoin-gain-and-adds-334-btc-to-reach-848000/) से आया है [10]।

## कॉर्पोरेट खरीद गायब नहीं हुई

जिस हफ्ते Strategy दूर रही, उसी हफ्ते ट्रेजरी फर्म Strive — जिसकी कमान उसके सीईओ मैट कोल के हाथ में है — ने [51.1 करोड़ डॉलर में 6,182 बिटकॉइन खरीदे](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-26-strive-closes-in-second-largest-corporate-bitcoin-treasury-511-million-purchase-431729)। Strive के पास खुद 5.05 लाख STRC शेयर भी हैं [9]।

## दोबारा शुरुआत एक ही कीमत तय करेगी

बाहर की बोली भी पतली पड़ रही है: [स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ से गुरुवार को 63.56 करोड़ डॉलर बाहर निकले](https://decrypt.co/381700/bitcoin-etfs-bleed-october-turns-red-again) — जून के बाद का सबसे बड़ा आउटफ्लो [2][7]। शेयरधारक 28 अक्टूबर को वोट करेंगे कि STRC के डिविडेंड रोजाना भुगतान में बदले जाएं या नहीं। [नतीजे 29 अक्टूबर को आएंगे, Coinbase के नतीजों के साथ ही](https://theinference.org/article/coinbase-reports-q3-on-october-29-with-its-desk-pricing-an-80-december-hike-and-liquidity-down-13-billion)। और शुक्रवार को 10.9 अरब डॉलर के ऑप्शन एक्सपायर होंगे। मैक्स पेन (Max Pain) यानी वह कीमत जहां सबसे ज्यादा ऑप्शन बेकार हो जाते हैं, वह 78,000 डॉलर पर है [2][8]।

*Chart: **बिटकॉइन Strategy की औसत लागत और आखिरी खरीद के बीच** बिटकॉइन की तीन कीमतों की तुलना करने वाला बार चार्ट: Strategy की आखिरी खरीद के 82,900 डॉलर, स्पॉट कीमत 79,200 डॉलर और उसके बिटकॉइन की औसत लागत 75,446 डॉलर, साथ ही 78,000 डॉलर के ऑप्शन मैक्स पेन को अंकित करने वाली एक रेखा।*

*प्रति बिटकॉइन डॉलर में: 26 अक्टूबर की स्पॉट कीमत के मुकाबले Strategy की आखिरी साप्ताहिक खरीद की कीमत और उसके 848,517 बिटकॉइन की औसत लागत। अंकित रेखा शुक्रवार को एक्सपायर होने वाले 10.9 अरब डॉलर के ऑप्शन का 78,000 डॉलर का मैक्स पेन दिखाती है। [2][3]*

## 11 नवंबर दूसरा टेस्ट लाएगा

11 नवंबर को इंडेक्स संचालक कंपनी [एमएससीआई](https://theinference.org/markets/companies/msci) [नॉन-ऑपरेटिंग कंपनियों को बाहर रखने वाले अपने नए नियम](https://www.techi.com/msci-rule-strategy-index-removal-nov-30/) के तहत निकाली जाने वाली कंपनियों के नाम घोषित करेगी। निकाले जाने पर एमएससीआई के इंडेक्स ट्रैक करने वाले फंड शेयर बेचने पर मजबूर होंगे। इस नियम की घोषणा के बाद शेयर एक ही दिन में 9.6% गिरा था [5][6]। बिकवाली का आकार कितना होगा, इस पर मतभेद हैं: Strategy के हिसाब से एमएससीआई से जुड़ी होल्डिंग करीब 1.3 करोड़ शेयर की है — यानी करीब 1.8 अरब डॉलर, एक दिन की ट्रेडिंग से भी कम। इसके मुकाबले जेपीमॉर्गन का अनुमान 2.8 अरब डॉलर का है [5][6]। VanEck के मैथ्यू सिगेल STRC के पार वैल्यू पर लौटने को ही दोबारा शुरुआत का टेस्ट मानते हैं [5]। अगले सोमवार की 8-K बता देगी कि मामला किस तरफ मुड़ा।

## Takeaway

बिटकॉइन खरीद के लिए Strategy के पास अब सिर्फ 24.24 करोड़ डॉलर बचे हैं — मौजूदा रफ्तार से करीब एक हफ्ते की प्रेफर्ड शेयर बायबैक जितना। मई में 100 डॉलर से नीचे आने के बाद से एक भी नया STRC जारी नहीं हुआ है। बिटकॉइन खरीद तभी फिर चालू होगी जब STRC पार वैल्यू पर लौटे; दूसरी घड़ी एमएससीआई की 11 नवंबर की निकासी सूची है।

## Sources

1. [Yahoo Finance, "Strategy Sinks 2% as It Pauses Bitcoin Buying Amid 'Risk Off' Crypto Slide", 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/strategy-sinks-2-pauses-bitcoin-151641545.html)
2. [Yahoo Finance (Coinspeaker), "Bitcoin Holds $79,200 Before the Fed, Coinbase Earnings and a $10.9B Expiry: Which Way Next?", 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/bitcoin-holds-79-200-fed-133225031.html)
3. [Cointelegraph, "Strategy skips Bitcoin purchases, spends $205M on STRC buybacks", 26 October 2026](https://cointelegraph.com/news/strategy-skips-btc-buy-205-million-strc-buyback)
4. [Bitcoin Magazine, "Strategy (MSTR) Pauses Bitcoin Buying and Spends $205 Million on Preferred Stock", 26 October 2026](https://bitcoinmagazine.com/news/strategy-mstr-pauses-bitcoin-buying-205)
5. [CryptoSlate, "Strategy's discretionary cash falls 72% as buyback authorization rises to $3 billion", 19 October 2026](https://cryptoslate.com/strategys-discretionary-cash-falls-72-as-buyback-authorization-rises-to-3-billion/)
6. [TECHi, "MSCI's new rule could drop Strategy from its indexes on Nov. 30", 17 October 2026](https://www.techi.com/msci-rule-strategy-index-removal-nov-30/)
7. [Decrypt, "Bitcoin ETFs Bleed $636 Million as October Turns Red Again", 23 October 2026](https://decrypt.co/381700/bitcoin-etfs-bleed-october-turns-red-again)
8. [24/7 Wall St., "Strategy Booked an $8.3 Billion Bitcoin Loss Last Quarter. Could Q3 Show a Gain?", 25 October 2026](https://247wallst.com/investing/cryptocurrency/2026/10/25/strategy-booked-an-8-3-billion-bitcoin-loss-last-quarter-could-q3-show-a-gain/)
9. [The Block, "Strive closes in on second-largest corporate bitcoin treasury with $511 million purchase", 26 October 2026](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-26-strive-closes-in-second-largest-corporate-bitcoin-treasury-511-million-purchase-431729)
10. [FinanceFeeds, "Strategy Estimates a $20.91 Billion Q3 Bitcoin Gain and Adds 334 BTC to Reach 848,000", 6 October 2026](https://financefeeds.com/strategy-estimates-a-20-91-billion-q3-bitcoin-gain-and-adds-334-btc-to-reach-848000/)


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Strategy ने पिछले हफ्ते एक भी बिटकॉइन नहीं खरीदा; प्रेफर्ड शेयरों पर खर्च किए 20.5 करोड़ डॉलर, बिटकॉइन के लिए अब सिर्फ 24.24 करोड़ डॉलर बचे — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/strategy-bought-no-bitcoin-last-week-spent-205-million-on-its-preferred-leaving-242-4-million-for-coins/hi