--- title: "Strategy на прошлой неделе не купила ни одного биткоина, потратив $205 млн на выкуп своих привилегированных акций, — на монеты осталось $242,4 млн" description: "Привилегированные акции STRC, которым предстояло взять на себя финансирование покупок биткоина Strategy, не размещаются с мая, когда их цена опустилась ниже номинала в $100, а денежный пул, из которого компания покупает монеты, сократился до $242,4 млн. Тест на перезапуск — номинал; второй тест — список исключений из индексов MSCI, который будет объявлен 11 ноября" publisher: "The Inference" section: "Economy" published: 2026-10-26T17:24:56.469Z modified: 2026-10-26T17:24:56.469Z canonical: https://theinference.org/article/strategy-bought-no-bitcoin-last-week-spent-205-million-on-its-preferred-leaving-242-4-million-for-coins/ru language: ru keywords: "Bitcoin, Crypto, Index Funds, ETFs, Treasury Companies" --- # Strategy на прошлой неделе не купила ни одного биткоина, потратив $205 млн на выкуп своих привилегированных акций, — на монеты осталось $242,4 млн > Привилегированные акции STRC, которым предстояло взять на себя финансирование покупок биткоина Strategy, не размещаются с мая, когда их цена опустилась ниже номинала в $100, а денежный пул, из которого компания покупает монеты, сократился до $242,4 млн. Тест на перезапуск — номинал; второй тест — список исключений из индексов MSCI, который будет объявлен 11 ноября ## Первая неделя без покупок с середины сентября Компания [Strategy](https://theinference.org/markets/companies/microstrategy), котирующаяся на Nasdaq и владеющая 848 517 биткоинами, ещё до открытия торгов в понедельник [подала еженедельный отчёт по форме 8-K](https://cointelegraph.com/news/strategy-skips-btc-buy-205-million-strc-buyback) — именно в этой форме для SEC она раскрывает данные о своих покупках. Графа покупок на этот раз пуста: с 19 по 25 октября Strategy не купила и не продала ни одной монеты и не разместила ни одной акции по программе ATM (at-the-market), через которую компания продает новые бумаги на рынке [1][3]. Это первая неделя без покупок с середины сентября [1]. Сдвинулась лишь одна строка: $204,9 млн ушло на выкуп 2,07 млн акций STRC — своих привилегированных бумаг с плавающей ставкой. Платёж прошёл из пула USD Cash, из которого обычно покупаются монеты [1][3]. За неделю пул сократился с $447,3 млн до $242,4 млн [1][3], а акции MSTR на премаркете подешевели на 2,2% [3]. ## Механизм остановился с обоих концов разом Годами Strategy продавала акции и облигации, а выручку направляла на покупку монет [4]. На прошлой неделе не работал ни один из этих концов. STRC устроена так, чтобы котироваться вблизи номинала в $100, и каждая новая бумага несёт требование на $100, с которого начисляются дивиденды; продажа одной бумаги ниже этой отметки приносит меньше денег, чем порождает обязательств. Поэтому с конца мая, когда STRC ушла ниже номинала, новые выпуски не проводились [1][4]. На премаркете в понедельник бумага стоила $99,35 [3]. Крупнейший корпоративный покупатель биткоина на рынке теперь стал лучшим клиентом собственных бумаг: с 1 октября на выкуп привилегированных акций потрачено $664 млн — против $72,3 млн, израсходованных на биткоин [3]. Лимит программы — $3 млрд, из них не израсходовано $956,8 млн [1][5]. Гендиректор компании [Фонг Ле](https://theinference.org/markets/people/phong-le) в июле говорил, что выкупы пойдут на спад по мере приближения STRC к номиналу; последние операции в среднем проходили по $99,60 [5]. ## Платит держатель обыкновенных акций Платит держатель обыкновенных акций: пул, который по их модели должен идти на покупку монет, вместо этого погашает обязательства перед владельцами привилегированных бумаг. Биткоин тем временем котируется около $79 200 — выше средней цены покупки в $75 446, но ниже $82 900 — цены последней сделки [2]. *Chart: **Пул, из которого Strategy покупает биткоин, с августа сократился на 85%** Столбчатая диаграмма пула USD Cash компании Strategy: $1,61 млрд на 30 августа, $833,4 млн на 4 октября, $447,3 млн на 18 октября и $242,4 млн на 25 октября 2026 года — падение примерно на 85%.* *USD Cash — пул в свободном распоряжении Strategy: компания может тратить его на покупку биткоина или выкуп привилегированных акций. Значения приведены на отдельные даты по еженедельным отчетам по форме 8-K. Резерв USD Reserve объемом $4,83 млрд, предназначенный для дивидендов по префам и процентов по долгу, в расчет не входит. [1][3][5][10]* ## Меньше бумаг — больше биткоина на акцию Каждые $100 номинала компания погашает дешевле ста долларов — за счет этого растет чистое количество биткоина в расчете на одну обыкновенную акцию [4]. Strategy уже заранее объявила о прибыли в $20,91 млрд от переоценки монет в III квартале — это неаудированная оценка руководства из [отчета от 5 октября](https://financefeeds.com/strategy-estimates-a-20-91-billion-q3-bitcoin-gain-and-adds-334-btc-to-reach-848000/) [10]. ## Корпоративный спрос не исчез Strive — казначейская компания во главе с гендиректором Мэттом Коулом — [купила 6 182 монеты за $511 млн](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-26-strive-closes-in-second-largest-corporate-bitcoin-treasury-511-million-purchase-431729) в ту же неделю, когда Strategy осталась в стороне, и сама держит 505 000 акций STRC [9]. ## Возобновление покупок зависит от одной цены Внешний спрос тоже редеет: [в четверг отток из спотовых биткоин-ETF составил $635,6 млн](https://decrypt.co/381700/bitcoin-etfs-bleed-october-turns-red-again) — максимум с июня [2][7]. 28 октября акционеры голосуют по вопросу о переводе дивидендов по STRC на ежедневные выплаты, [29 октября выходит отчетность — в один день с Coinbase](https://theinference.org/article/coinbase-reports-q3-on-october-29-with-its-desk-pricing-an-80-december-hike-and-liquidity-down-13-billion), а в пятницу истекают опционы на $10,9 млрд; уровень максимальной боли (max pain) — цены, при которой обесценивается наибольшее число контрактов, — $78 000 [2][8]. *Chart: **Биткоин — между средней себестоимостью монет Strategy и ценой последней покупки** Столбчатая диаграмма сравнивает три уровня цены биткоина: $82 900 — цена последней покупки Strategy, $79 200 — спотовая цена и $75 446 — средняя себестоимость монет компании; линией отмечен уровень максимальной боли по опционам — $78 000.* *Доллары за биткоин: цена последней еженедельной покупки Strategy и средняя себестоимость ее 848 517 монет — на фоне спотовой цены 26 октября. Отмеченная линия — максимальная боль $78 000 на пятничной экспирации опционов на $10,9 млрд. [2][3]* ## 11 ноября — вторая проверка 11 ноября провайдер индексов [MSCI](https://theinference.org/markets/companies/msci) назовет компании, которые исключит из индексов [по новому правилу, отсекающему неоперационные компании](https://www.techi.com/msci-rule-strategy-index-removal-nov-30/). Исключение вынудит фонды, отслеживающие его индексы, распродать бумаги, а из-за самого правила акции уже падали на 9,6% за день [5][6]. Оценки масштаба расходятся: по подсчетам самой Strategy, с индексами MSCI связано около 13 млн акций — порядка $1,8 млрд, меньше дневного объема торгов; оценка JPMorgan — $2,8 млрд [5][6]. Мэттью Сигел из VanEck считает тестом на возобновление покупок возврат STRC к номиналу [5]; каким он окажется, покажет ближайший понедельничный отчет по форме 8-K. ## Takeaway Деньги Strategy на покупку биткоина сократились до $242,4 млн — этого хватит примерно на неделю выкупов привилегированных акций, а новые бумаги STRC не размещались с мая, когда цена ушла ниже $100. Покупки биткоина возобновятся, только когда STRC вернётся к номиналу; второй дедлайн — 11 ноября, когда MSCI обнародует список исключений из индексов ## Sources 1. [Yahoo Finance, "Strategy Sinks 2% as It Pauses Bitcoin Buying Amid 'Risk Off' Crypto Slide", 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/strategy-sinks-2-pauses-bitcoin-151641545.html) 2. [Yahoo Finance (Coinspeaker), "Bitcoin Holds $79,200 Before the Fed, Coinbase Earnings and a $10.9B Expiry: Which Way Next?", 26 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/crypto/articles/bitcoin-holds-79-200-fed-133225031.html) 3. [Cointelegraph, "Strategy skips Bitcoin purchases, spends $205M on STRC buybacks", 26 October 2026](https://cointelegraph.com/news/strategy-skips-btc-buy-205-million-strc-buyback) 4. [Bitcoin Magazine, "Strategy (MSTR) Pauses Bitcoin Buying and Spends $205 Million on Preferred Stock", 26 October 2026](https://bitcoinmagazine.com/news/strategy-mstr-pauses-bitcoin-buying-205) 5. [CryptoSlate, "Strategy's discretionary cash falls 72% as buyback authorization rises to $3 billion", 19 October 2026](https://cryptoslate.com/strategys-discretionary-cash-falls-72-as-buyback-authorization-rises-to-3-billion/) 6. [TECHi, "MSCI's new rule could drop Strategy from its indexes on Nov. 30", 17 October 2026](https://www.techi.com/msci-rule-strategy-index-removal-nov-30/) 7. [Decrypt, "Bitcoin ETFs Bleed $636 Million as October Turns Red Again", 23 October 2026](https://decrypt.co/381700/bitcoin-etfs-bleed-october-turns-red-again) 8. [24/7 Wall St., "Strategy Booked an $8.3 Billion Bitcoin Loss Last Quarter. Could Q3 Show a Gain?", 25 October 2026](https://247wallst.com/investing/cryptocurrency/2026/10/25/strategy-booked-an-8-3-billion-bitcoin-loss-last-quarter-could-q3-show-a-gain/) 9. [The Block, "Strive closes in on second-largest corporate bitcoin treasury with $511 million purchase", 26 October 2026](https://www.theblock.co/news/business/2026-10-26-strive-closes-in-second-largest-corporate-bitcoin-treasury-511-million-purchase-431729) 10. [FinanceFeeds, "Strategy Estimates a $20.91 Billion Q3 Bitcoin Gain and Adds 334 BTC to Reach 848,000", 6 October 2026](https://financefeeds.com/strategy-estimates-a-20-91-billion-q3-bitcoin-gain-and-adds-334-btc-to-reach-848000/) --- Strategy на прошлой неделе не купила ни одного биткоина, потратив $205 млн на выкуп своих привилегированных акций, — на монеты осталось $242,4 млн — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/strategy-bought-no-bitcoin-last-week-spent-205-million-on-its-preferred-leaving-242-4-million-for-coins/ru