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title: "슈퍼마이크로, 가이던스 40억 달러 웃도는 실적 예고…이익률은 12% / 마이크론 대만 노조 목요일 파업"
description: "슈퍼마이크로가 9월 분기 잠정 실적을 내놨다. 자체 가이던스를 40억 달러가량 웃도는 매출이다. 발표 뒤 시간외 거래에서 주가는 급등했지만, 매출총이익률이 12% 안팎인 만큼 이 매출의 대부분은 부품 제조사로 넘어간다. 마이크론 대만 노동자들은 메모리 기반에 쌓이고 있는 이익의 몫을 요구하며 목요일 파업에 나선다."
publisher: "The Inference"
section: "Markets"
published: 2026-10-20T23:33:40.057Z
modified: 2026-10-20T23:33:40.057Z
canonical: https://theinference.org/article/supermicro-s-quarter-is-4-billion-above-its-guidance-at-12-margins-micron-s-taiwan-workers-strike-thursday/ko
language: ko
keywords: "Supermicro, Micron, AI Servers, Memory, Labor, Earnings"
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# 슈퍼마이크로, 가이던스 40억 달러 웃도는 실적 예고…이익률은 12% / 마이크론 대만 노조 목요일 파업

> 슈퍼마이크로가 9월 분기 잠정 실적을 내놨다. 자체 가이던스를 40억 달러가량 웃도는 매출이다. 발표 뒤 시간외 거래에서 주가는 급등했지만, 매출총이익률이 12% 안팎인 만큼 이 매출의 대부분은 부품 제조사로 넘어간다. 마이크론 대만 노동자들은 메모리 기반에 쌓이고 있는 이익의 몫을 요구하며 목요일 파업에 나선다.

[슈퍼마이크로](https://theinference.org/markets/companies/super-micro)는 이날 밤 투자자들에게 2026년 9월 30일에 끝나는 분기의 매출이 [185억~195억 달러에 이를 것이라고 밝혔다. 당초 가이던스는 145억~155억 달러였다](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1375365/000137536526000025/0001375365-26-000025-index.htm) [1]. 매출총이익률은 계획했던 10.4~10.8%가 아니라 12.0~12.5%로 나올 전망이다 [1]. 창업자 겸 회장인 [찰스 량](https://theinference.org/markets/people/charles-liang)이 이끄는 이 새너제이 서버 제조업체의 주가는 [시간외 거래에서 10% 넘게 급등했다](https://seekingalpha.com/news/4654928-supermicro-spikes-after-raising-q1-revenue-guidance-by-4b) [2]. 확정 실적은 2026년 11월 3일 발표된다 [1].

## 법적 분쟁 한 달…이날 밤 발표가 새로 더한 것

본지가 [슈퍼마이크로 공동 창업자 기소 사건](https://theinference.org/article/an-indicted-co-founder-a-5-6-billion-raise-and-a-probe-of-super-micro-s-board)과 [이사회 상대 소송](https://theinference.org/article/super-micro-s-board-is-sued-over-the-2-5-billion-of-ai-servers-a-contractor-admitted-went-to-china)을 보도한 뒤 새로 등장한 것은 숫자 그 자체다. 슈퍼마이크로 전(前) 협력업체는 [엔비디아](https://theinference.org/markets/companies/nvidia) 칩 탑재 서버 약 25억 달러어치를 중국으로 빼돌리려던 사건에서 [2026년 10월 8일 유죄를 인정했다](https://thenextweb.com/news/super-micro-case-fixer-pleads-guilty-to-sending-ai-servers-to-china) [3]. 이날 밤 발표는 앞선 보도들이 담을 수 없었던 사실 하나를 더한다. 회사가 밝히기를, AI 플랫폼 수요가 자체 계획을 웃돌았다는 것이다 [1].

*Chart: **잠정 집계된 9월 분기, 슈퍼마이크로 3년 만에 최대 매출** 2024년 4분기부터 잠정 집계된 2026년 9월 분기까지 슈퍼마이크로의 분기별 매출(단위: 10억 달러). 9월 분기는 약 190억 달러로 가이던스(150억 달러)를 크게 웃돈다.*

*캘린더 기준 분기별 매출(단위: 10억 달러). 2026년 9월 분기는 잠정치로, 회사 추정치 185억~195억 달러의 중간값으로 표시했다. 확정 수치는 슈퍼마이크로가 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료, 추정치는 2026년 10월 20일자 발표 기준이다. [1][4]*

## 조립업체의 이익률로는 깜짝 매출 대부분이 부품사로 넘어간다

조립업체는 부품을 사들여 서버를 만들어 파는 기업이다. 이런 기업이 챙기는 몫은 매출총이익뿐이고 나머지는 부품 대금으로 지급한다. 슈퍼마이크로의 매출총이익률은 12% 안팎이다 [1]. 9월 분기 매출 가운데 약 40억 달러는 애초 회사 계획에 없던 매출이다 [1]. 잠정 발표된 이익률을 적용하면 이 깜짝 매출이 회사에 남겨주는 매출총이익은 대략 4억8000만 달러뿐이고, 나머지는 칩과 메모리를 만드는 회사들로 넘어간다 [1].

같은 종류의 AI 랙을 다수 조립하는 [재빌](https://theinference.org/markets/companies/jabil)은 2027 회계연도 AI 매출이 약 221억 달러에 이를 것으로 내다봤다 [5]. [마이크론](https://theinference.org/markets/companies/micron)은 이 거래의 반대편을 보여준다. 최근 분기 매출총이익률이 87%였다 [6]. 구하기 어려운 부품을 실제로 돌아가는 데이터센터로 바꾸는 기업은 물량으로 돈을 벌고, 구하기 어려운 부품을 만드는 기업은 마진으로 돈을 번다.

## 메모리 가격이 정상화되면 어떻게 되나, 바클레이즈가 던진 질문

[바클레이즈](https://theinference.org/markets/companies/barclays) 팀 롱 애널리스트가 2026년 10월 14일 [델·휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)·넷앱의 투자의견을 하향](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-dell-stock-sharp-140627967.html)하며 더 날카로운 질문을 꺼냈다. 그는 델 주가의 상승세가 "가격을 올려 메모리 비용 상승분을 얼마나 잘 상쇄해 왔는지를 반영한다"고 본다며 "향후 2년간 성장세가 뚜렷하게 둔화되고 메모리 가격이 정상화된 데 이어 하락할 수 있다"고 전망했다 [7]. 그의 리포트는 델의 매출 급등이 기업용 AI 수요보다 메모리 가격 상승에 더 크게 기인한다고 진단했다 [8].

슈퍼마이크로의 분기 실적은 이 리포트가 나온 지 며칠 만에 나왔고, 롱이 델에서 높게 평가한 측면을 뒷받침한다. 부품값이 더 오른 분기에 매출총이익률은 회사가 스스로 제시한 가이던스보다 높게 나왔다 [1][8]. 이는 불어난 부품 비용을 단순히 떠안은 결과가 아니라 가격 결정력이 작동했다는 방증이다. 다만 궤적은 깔끔하지 않다. 9월 분기 추정 매출총이익률은 2026년 6월 30일 끝난 분기의 17.5%를 밑돈다 [4]. 롱의 성장 둔화 전망이 맞을지는 메모리 가격이 판가름한다 [7].

*Chart: **9월 분기 매출총이익률, 가이던스는 상회…6월 분기보다는 하락** 2024년 3분기부터 2026년 9월 분기(잠정)까지 슈퍼마이크로의 분기별 매출총이익률(%) 추이. 약 6~18% 사이를 오르내린다.*

*역년 기준 분기별 매출총이익률(%). 2026년 9월 분기는 잠정치로, 회사가 제시한 12.0~12.5% 추정치의 중간값으로 표시했다. 확정 수치는 슈퍼마이크로의 미국 증권거래위원회(SEC) 공시 자료, 추정치는 2026년 10월 20일자 발표 기준이다. [4][1]*

## 마이크론 노동자들, 이익 분배 요구하며 힘을 모은다

이익은 메모리 기반에 쌓이고 있고, 그곳에서 일하는 사람들도 이를 잘 알고 있다. 마이크론의 대만 타오위안 노조는 2026년 10월 22일 목요일 [파업에 들어간다](https://thenextweb.com/news/micron-taiwan-union-strike-profit-sharing). 같은 날 타이중에서 마이크론과 조정 회의를 가질 예정인 또 하나의 노조와 연대하기 위해서다. 타이중은 마이크론이 대만 내 최대 사업장을 운영하는 곳이다 [9][6]. AI 서버에 들어가는 D램(DRAM)과 고대역폭 메모리(HBM)를 마이크론이 생산하는 곳이 바로 대만이다 [9][6].

노조들은 국내 경쟁사인 삼성전자와 [SK하이닉스](https://theinference.org/markets/companies/sk-hynix)가 이미 시행하고 있듯 [분기별 성과급을 영업이익의 15%에 연동해](https://theinference.org/article/micron-s-taiwan-unions-demand-a-permanent-15-of-a-33-billion-quarter-s-profit) 달라고 요구하고 있다 [9]. 마이크론은 대만 직원들에게 급여 35~68개월치에 상당하는 복리후생 혜택을 제안했으며, 이 제안은 이번 분쟁과 별개라고 회사는 밝혔다 [9]. [2027년 생산량의 75% 이상이 이미 계약으로 묶인](https://theinference.org/article/micron-s-86-margin-floor-now-hangs-on-a-taiwan-strike-vote) 상황이고 [6], 마이크론의 실적은 협상대에 오른 성과급을 감당할 이익 여력이 충분하다는 점을 시사한다.

## 11월 실적 발표와 목요일 조정이 향방을 가른다

이들 종목을 보유한 투자자라면 지켜봐야 할 리스트는 짧다. 12.0~12.5%의 매출총이익률이 2026년 11월 3일 실적 발표까지 유지되는지 [1], 그리고 목요일 파업과 타이중 조정이 바클레이즈가 정상화될 것으로 보는 메모리 가격을 움직이는지 [7][9]가 관건이다. 메모리 품귀가 이어지는 동안 이 수준의 매출총이익률이 버티면 슈퍼마이크로의 가격 결정력은 실재한다. 메모리 가격이 먼저 꺾이면 롱이 전망한 성장 둔화는 조립업체 매출에 떨어진다.

## Takeaway

12% 이익률에서 이뤄진 40억 달러 규모의 가이던스 상향은 AI 서버 호황의 매출이 결국 부품 제조사에 귀속된다는 사실을 보여준다. 마이크론 대만 파업은 메모리 기반에 쌓이는 이익을 노동 측이 나눠 가지려는 시도다.

## Sources

1. [Super Micro Computer, Supermicro Provides First Quarter of Fiscal Year 2027 Preliminary Business Update (Form 8-K, Exhibit 99.1), 20 October 2026](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1375365/000137536526000025/0001375365-26-000025-index.htm)
2. [Seeking Alpha, Supermicro spikes after raising Q1 revenue guidance by $4B, 20 October 2026](https://seekingalpha.com/news/4654928-supermicro-spikes-after-raising-q1-revenue-guidance-by-4b)
3. [The Next Web, Super Micro case 'fixer' pleads guilty to sending AI servers to China, 10 October 2026](https://thenextweb.com/news/super-micro-case-fixer-pleads-guilty-to-sending-ai-servers-to-china)
4. [Super Micro, quarterly figures from its SEC filings, retrieved 20 October 2026](https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001375365)
5. [The Globe and Mail (TipRanks), Jabil Inc. Earnings Call: AI Boom Fuels 2027 Outlook, 2 October 2026](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/JBL-N/pressreleases/4938640/jabil-inc-earnings-call-ai-boom-fuels-2027-outlook/)
6. [Yahoo Finance (Aditya Raghunath), Micron Workers In Taiwan Announce Strike Over Escalating Bonus Dispute, 20 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/micron-workers-taiwan-announce-strike-131613220.html)
7. [Yahoo Finance (Sam Boughedda), Barclays downgrades Dell stock after sharp rally, 14 October 2026](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/barclays-downgrades-dell-stock-sharp-140627967.html)
8. [FinanceFeeds, Dell Loses 18% in a Week as Barclays Shakes AI Optimism, 19 October 2026](https://financefeeds.com/dell-loses-18-in-a-week-as-barclays-shakes-ai/)
9. [The Next Web, Micron workers in Taiwan to strike as bonus talks with chipmaker fail, 20 October 2026](https://thenextweb.com/news/micron-taiwan-union-strike-profit-sharing)


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슈퍼마이크로, 가이던스 40억 달러 웃도는 실적 예고…이익률은 12% / 마이크론 대만 노조 목요일 파업 — The Inference. Canonical: https://theinference.org/article/supermicro-s-quarter-is-4-billion-above-its-guidance-at-12-margins-micron-s-taiwan-workers-strike-thursday/ko